中泰證券新三板碰壁 野蠻發展埋隱患

薛玉敏

由于掛牌企業相繼出現財務造假，中泰證券被質疑盡職調查失察，股轉系統多次要求其自查

今年是當之無愧的“最嚴監管年”，證監會對于券商以及上市公司的違規處罰越發嚴厲。

上半年，興業證券、西南證券、中德證券相繼因為投行承薦IPO財務違規被禁承銷業務，最新的案例是中泰證券受到處罰。

9月6日，中泰證券稱，公司因涉嫌違反證券期貨相關法律法規，證監會決定對其進行立案調查。

不過對于調查原因，中泰證券并未說明?！锻顿Y者報》記者向中泰證券求證，其工作人員表示，目前尚無可以對外披露的信息，一切以公告為主。

一位接近中泰證券的人士告訴《投資者報》記者，中泰證券被調查，主要是因為新三板業務出現了問題。如果確實如此，中泰證券將成為首家因新三板問題被公開通知立案調查的券商。

從地方券商起步

中泰證券前身為齊魯證券，2015年9月正式更名，并改制為股份公司。更名改制的背后，是中泰證券欲從地方券商挺進全國綜合類券商，目前公司正在沖擊IPO。

據了解，中泰證券新三板業務負責人為王磊，雖然是一位女性，但是風格激進的特點并不輸男性。有媒體報道稱，王磊最早供職于山東省天同證券，在天同證券出現巨虧之后，由同屬山東省國資旗下的齊魯證券出面接管，王磊就此轉職，并在2011年籌備成立齊魯證券場外市場部，并一直負責該項業務至今。

齊魯證券新三板業務的發展并非一帆風順，在場外市場部成立的第三年，部門才扭虧為盈。不過憑借人才和項目儲備等先發優勢，中泰證券在新三板市場上，得以嶄露頭角，并迅速躋身行業前列。

以掛牌家數為例，中泰證券掛牌404家企業，排名第三；以股份總量來看，中泰證券承銷的股份為245億股。在定增融資項目承銷方面，中泰承銷的企業數量排第二，僅此于申萬宏源，排名第三的是廣發證券。

做市業務方面，廣州證券居首，其次為中泰證券、興業證券、申萬宏源。若是從按照進入創新層的920家企業來說，各家券商新三板做市能力一目了然。其中，中泰證券做市的企業中進入創新層的最多，為152家。據了解，做市的企業進入創新層的超過100家的僅有11家券商。

從上述各項業務來看，中泰證券綜合實力在新三板市場中可以排進前三。有新三板做市業務的負責人稱，券商做市股票進入創新層比例越高，說明券商對優質企業的判斷能力更高，投資回報率、股票安全性更高。

中泰證券公司也非常重視新三板業務，在招股說明書中強調，“新三板掛牌推薦業務的發展較快，財務顧問業務收入增長迅速。” 未來還將“持續強化股權、債權融資業務，大力發展并購重組業務，鞏固并強化已具市場優勢地位的新三板業務，有效探索結構融資等新興業務領域”。

在人才投入上中泰證券也花費大力氣。截至2015年9月30日，中泰證券新三板專職業務團隊90余人，其中包括96名注冊會計師，50名律師，團隊中碩士、博士學歷人員占60%以上。

新三板業務接連受處罰

由于行業的野蠻高速發展，券商難免會出現各種弊端。中泰證券也不是第一次接到股轉系統的監管書了。上半年，中泰證券就被罰達到3次，國泰君安、長城證券、申萬宏源被罰的次數也差不多。

9月2日，股轉系統又對中泰證券采取要求提交書面承諾的自律監管措施，原因是其對聯科股份（831458）的違規事實未能審慎、恰當地發表意見，沒有盡到勤勉盡責。當日，因未對關聯交易和對外擔保情況做出及時披露，聯科股份被股轉系統采取了出具警示函自律監管措施的決定。而作為聯科股份的主辦券商，中泰證券也被牽涉其中。

記者注意到，在8月31日由股轉系統發布的《關于暫停未披露2016年半年度報告掛牌公司股票轉讓的公告》中， 43家公司股票被暫停轉讓。其中，由中泰證券擔任主辦券商的ST鑫秋、昌盛日電，因未能發布2016年半年報，位于被暫停轉讓股票的公司之列。

其中，ST鑫秋（832268）因財務造假的問題已被監管部門調查。其主辦券商中泰證券在該公司上市之前，對其財務造假問題沒有發現任何疑點，之后在問題浮出水面之后，也未能督促公司發布公告向投資者揭示風險，都是沒有盡職的表現。

主要影響做市業務

按照現行《證券發行上市保薦業務管理辦法》規定，保薦機構、保薦代表人因保薦業務涉嫌違法違規處于立案調查期間的，中國證監會暫不受理該保薦機構的推薦，暫不受理相關保薦代表人具體負責的推薦。

中泰證券保薦的在會或準備遞交申請審核的項目都將被暫停受理。截至9月1日，中泰證券擔任保薦機構的IPO排隊企業共有21家。其中，亞振加劇與杭州集智機電已通過發審會。5家企業處于已反饋狀態，13家IPO已獲受理，有1家處于預先披露更新狀態。此外，13家企業的輔導備案登記已接受受理。中泰證券自身IPO也在排隊中，其自身IPO進程難免將受到影響。

不過上述接近中泰證券的人士告訴記者，由于調查原因源自新三板做市業務，與投行業務關系不大。

根據介紹，做市業務是公司作為做市商以自由資金、股票與投資者進行二級市場交易的業務，屬于自營業務范疇，因此不會影響投行業務。