郵儲銀行赴港上市擬募資700億港元 獨特發展模式成投資亮點

薛玉敏

由于差異化的戰略定位和獨特的運營模式，相比其他國有銀行，郵儲銀行更能抵御經濟下行周期的沖擊，過去三年的利潤增長率也高于國有銀行

國內大型國有銀行最后一家終于上市了，9月14日，郵儲銀行（1658.HK）在香港公開發售，并將于9月28日在聯交所主板掛牌交易。

根據郵儲銀行的發行計劃，每股發售價格范圍為4.68港元至5.18港元/股，考慮到超額配股權是否悉數行使以及扣除承銷傭金及預計開支后，估計全球發售所得款項凈額將落在556.74億港元至708.86億港元區間，可以說是近兩年來全球最大的IPO。

截至2016年3月31日，郵儲銀行的資產總額、存款總額和貸款總額分別達人民幣7.7萬億元、人民幣6.7萬億元和人民幣2.67萬億元，在中國商業銀行中分別位居第五位、第五位和第七位。根據英國《銀行家》雜志“全球銀行1000強排名”，以截至2015年12月31日資產總額計，郵儲銀行在全球銀行中位居第22位。

《投資者報》記者注意到，過去三年，受宏觀經濟下滑和利率市場化的沖擊，銀行業利潤整體下滑，而郵儲銀行凈利潤復合增長率達到8.4%，高于其他大型商業銀行同期平均水平。

獨特銀行發展模式

郵儲銀行成立于2007年，是中國最年輕的大型商業銀行，擁有顯著的成長潛力。從各種數據來看，郵儲銀行擁有中國商業銀行中最大的分銷網絡、客戶基礎和優異的資產質量。

記者注意到，與同業相比，郵儲銀行具有三大特點，分別是差異化的戰略定位、獨特的運營模式和雄厚的資金實力。

截至2016年3月31日，郵儲銀行的網點數量超過4萬個，縱貫全國、遍布城鄉；個人客戶數量超過5億戶，基數大、黏性強。以此為基礎，郵儲銀行確立了與其他大型銀行不同的零售銀行發展戰略，為廣大客戶提供了便捷、優質的金融服務。

截至2015年12月31日，郵儲銀行個人存款占存款總額比例為85.4%，個人貸款占貸款總額比例為49.4%，個人銀行業務稅前利潤占比46.0%，高于其他大型商業銀行的平均水平。

同時，依托中國郵政集團公司的代理網點，郵儲銀行建立了中國銀行業唯一的“自營+代理”運營模式。代理網點與自營網點共同組成了有機、龐大的分銷網絡，使郵儲銀行能充分發揮遍布城鄉的比較優勢，為城鄉客戶提供高效、優質的基礎金融服務，并獲得穩定、低成本的資金來源。

過去三年，郵儲銀行存款總額年均復合增長率達到10.0%，是唯一一家個人存款市場份額持續提升的大型商業銀行。

不良貸款率上市行最低

在經濟下行周期，銀行遇到的最大風險莫過于不斷飆升的不良貸款。

銀監會披露的數據顯示，截至6月末，銀行不良貸款余額較上季度末增加452億元至14373億元，不良率高達為1.75%。盡管與上個季度末數據持平，結束了十多個季度單邊雙升的態勢，但是對于銀行來說，資產質量好轉還有點過早。

中報數據顯示，中國銀行、工商銀行、建設銀行、農業銀行的不良貸款率分別為1.47%、1.55%、1.63%、2.4%，都出現了小幅度增長。其他股份制銀行的不良貸款率也是高居不下，招商銀行的不良貸款率最高達到1.83%。

相比已經上市的銀行，郵儲銀行的風險控制可以說是非常好的一家銀行。

截至2016年6月30日，郵儲銀行不良貸款為0.78%，比去年年底下降0.02個百分點，在所有A股上市銀行中最低。郵儲銀行關注類貸款占比，截至去年年末僅為1.50%，均顯著優于其他大型商業銀行同期平均水平。2013至2015年，郵儲銀行的逾期貸款率和關注類貸款遷徙率也遠低于其他大型商業銀行同期平均水平。

郵儲銀行對外表示，公司的資產質量優秀，與一直奉行“適度風險、適度回報、穩健經營”的風險偏好有關，不涉足不熟悉風險的業務領域，并建立了全面風險管理體系。

重點打造三項主要業務

郵儲銀行的主要業務包括個人銀行業務、公司銀行業務及資金業務。個人銀行業務是郵儲銀行的立行之本，也是其主要收入來源。郵儲銀行向個人客戶提供廣泛的產品和服務，并建設了包括網上銀行、手機銀行、自助銀行、電話銀行、電視銀行及“微銀行”在內的全方位電子銀行體系，通過“線上+線下”互相補充、共同發展的服務網絡為5.05億個人客戶提供優質服務。

郵儲銀行著力推動公司業務與個人業務協同發展，為公司銀行客戶提供多元化的金融產品和服務，與中國政府機構、事業單位、金融機構、諸多大型企業集團、具有行業領導地位的企業和大量優質的小企業法人客戶建立了廣泛的業務聯系。

作為中國銀行間市場最活躍的交易商之一，郵儲銀行的金融市場業務具有交易活躍、產品豐富、客戶資源廣泛且優質以及收益水平良好等諸多優勢。截至2016年3月31日，郵儲銀行與950家各類金融機構建立了業務合作關系，建立起以銀銀合作為主，銀證、銀保、銀信、銀租、銀財合作為輔的同業合作“生態圈”。

記者注意到，去年12月，郵儲銀行以“引資金、引機制、引資源、引技術、引智力”為目標，成功引入瑞銀、中國人壽、中國電信、加拿大養老基金投資公司、螞蟻金服、摩根大通、Fullerton Management Pte Ltd、國際金融公司、星展銀行及深圳騰訊等10家重量戰略投資者，實現了股權結構的多元化。

郵儲銀行的戰略投資者類型多樣，為未來發展提供了資源和有力助推。展望未來，郵儲銀行董事長李國華先生表示，郵儲銀行將一如既往地堅守戰略定位，并順應中國經濟轉型發展的需要，全面推進以下戰略舉措。在業務布局方面，堅持以零售銀行業務為主體、以公司銀行業務和資金業務為兩翼的“一體兩翼”經營策略，在鞏固核心業務優勢的同時，積極拓展新興業務領域；在發展支撐方面，著力夯實人才、科技等經營發展基礎，不斷深化與境內外戰略投資者的合作，實現穩健、可持續的增長。