巴西：腐敗與整合

巴西試圖消除根深蒂固的腐敗，其國內(nèi)經(jīng)濟正在進行大量市場整合，這將有助于巴西更快地走出危機。梅洛迪·米歇爾在圣保羅報道。

最近幾個月，巴西一直是許多頭條新聞的主題，然而可悲的是，幾乎都與即將到來的里約熱內(nèi)盧奧運會無關(guān)?！跋窜囆袆印?，一項針對巴西政府內(nèi)部腐敗問題的廣泛調(diào)查，旨在證明巴西涉嫌超過100億雷亞爾（約28億美元）的腐敗，并有可能涉及48名現(xiàn)任和前任議員，包括前總統(tǒng)路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦。

現(xiàn)任總統(tǒng)迪爾瑪·羅塞夫正在爭取政治生存，她是巴西國家石油公司前董事會主席，該公司被確認嚴重涉嫌腐敗丑聞。許多次示威游行后，2016年4月17日，巴西國會下院投票決定對她進行彈劾，巴西參議院以“簡單多數(shù)”投票結(jié)果通過了針對總統(tǒng)羅塞夫的彈劾案，羅塞夫?qū)⒈粡娭齐x職最長達180天，接受法院調(diào)查。

如果她從權(quán)力退出，她的副總統(tǒng)米歇爾·特梅爾將最有可能擔任主席職務(wù)并延遲到2018年選舉，除非特梅爾也被彈劾。不過，她還真被懷疑過涉嫌腐敗丑聞。

巴西2015年的政治動蕩已經(jīng)為其帶來了巨大的經(jīng)濟后果——經(jīng)濟衰退。2015年，巴西GDP萎縮3.8%，預(yù)計2016年和2017年將繼續(xù)下行。該國的主權(quán)評級被穆迪、標準普爾和惠譽下調(diào)至垃圾級。2015年巴西貨幣對美元暴跌，盡管在羅塞夫彈劾案投票結(jié)果之前，匯率已經(jīng)經(jīng)歷了上下波動。

盡管看上去慘淡，巴西的前景卻遠非無望。事實上，在4月圣保羅GTR拉美貿(mào)易融資會議上，代表和發(fā)言人都一致認為，巴西將在2018年回到世界貿(mào)易舞臺的前列，因為該國對銀行和商家來說意義重大，不能缺席。

短期謹慎

然而，天真地認為危機對貿(mào)易融資沒有影響是不可能的。巴西是外資銀行花旗集團、巴克萊銀行和匯豐銀行撤資的國家之一，其不佳的經(jīng)濟表現(xiàn)無疑起到了一部分作用。

即使是那些依然保留對巴西融資的銀行，也對其慎之又慎。 “從短期來看，主要關(guān)注的問題之一是定價。當一個國家主權(quán)評級下降，前景展望為負面，你主要關(guān)注的是能否準確地對交易進行定價?！卑⒉荚葒胥y行（NBAD）首席巴西代表安吉拉·馬丁斯告訴GTR。

“繼而，由于經(jīng)濟下行、需求疲軟，有兩個因素正在影響定價：供需關(guān)系和可能進一步降級的主權(quán)評定。這二者消耗了試圖給交易進行定價的銀行大量時間，”她補充道。

卡洛斯是圣保羅工商銀行商務(wù)總監(jiān)，他解釋說，銀行正在密切關(guān)注“洗車行動”的進展，“這涉及工商銀行的幾個潛在客戶”，同時，銀行正在開發(fā)一款“了解你的客戶（KYC）”的程序。

所有銀行開始更密切地關(guān)注巴西政治發(fā)展。馬丁斯贊同KYC程序開發(fā)：“當然，KYC是必不可少的——我們必須非常接近我們的客戶，非常好地理解他們。但現(xiàn)在，密切注視所在國的政治局勢，預(yù)判其經(jīng)濟變化，比以往任何時候都多。這甚至比你對你的客戶更重要，因為有時候你有很好的客戶，但由于政治原因，他們將受到負面影響?！?/p>

事實上，企業(yè)界正經(jīng)歷痛苦。根據(jù)當?shù)叵⑷耸客嘎叮瑸榱硕蛇^難關(guān)，企業(yè)正在尋找更多信用貸款，或重組現(xiàn)有貸款。一名不愿透露姓名的巴西銀行家解釋說，至少多數(shù)本地銀行愿意為企業(yè)提供生命線：“銀行有責任了解企業(yè)正在經(jīng)歷什么。有些企業(yè)將無法生存。銀行感覺到2016年和2017年對企業(yè)來說將是非常艱難的，但到2018年，我們將再次看到經(jīng)濟增長的希望。這一方面意味著2017年下半年應(yīng)該就能看到經(jīng)濟轉(zhuǎn)機；另一方面，也意味著我們需要提供解決方案，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，”該消息人士補充說。

保險界也感受到了危機的影響。 “因為銀行2015年比2014年遭受更多，所以影響到我們。” 瑞士再保險公司拉丁美洲信貸和擔保主管Andreas Dobner說。

巴西企業(yè)破產(chǎn)數(shù)據(jù)是很難被外界知曉的?？品ㄋ梗–oface）2015年3月發(fā)表的報告顯示，如公司的部門、員工人數(shù)或參與破產(chǎn)案件的數(shù)量/成本等信息都不容易被訪問或公開。但很顯然，破產(chǎn)的數(shù)量在2015年應(yīng)有所增加，這也導(dǎo)致了許多部門的整合。

整合

在發(fā)布會上，巴西國內(nèi)咨詢機構(gòu)Datagro和巴西食糖和酒精出口商協(xié)會（AEXA）主任Guilherme Nastari說，希望未來幾年通過制糖業(yè)的并購（M&As）實現(xiàn)巴西整合效應(yīng)。

事實上，根據(jù)Pagnozzi介紹，中國工商銀行剛剛被授予一項參與中國投資者投資一家巴西農(nóng)業(yè)公司的并購案任務(wù)。巴西貨幣和資產(chǎn)的貶值為投資者進入巴西創(chuàng)造了一個理想的時間窗口，而這也反映在數(shù)字：2016年1月，巴西全國共獲得55億美元外國直接投資（FDI），超過預(yù)期的10億美元?，F(xiàn)在，巴西政府預(yù)計一年內(nèi)外國直接投資將流入600億美元。

“2015年是加拿大投資進入巴西的偉大一年?！奔幽么髧毅y行首席巴西代表Guillaume Legaré告訴GTR， “我們看到客戶迎來低價收購巴西企業(yè)的良好機會。我們的客戶不僅考慮外匯方面，更看重公司的出口潛力，這是一個拓展巴西市場的戰(zhàn)略性時刻。”

在石油和天然氣市場方面，整合正在大規(guī)模發(fā)生。柚木資本公司是一家總部位于新加坡的公司，專門從事企業(yè)重組，已收購了巴西管材企業(yè)“索利納全球”，現(xiàn)正致力于整合市場上的“小玩家”，打造一個大型油氣服務(wù)公司。據(jù)柚木的董事長兼首席執(zhí)行官Lampros Vassiliou說，巴西的經(jīng)濟危機已導(dǎo)致許多工程采購和施工（EPC）項目被擱置。 “我們正在清理剩余的EPC項目，打造巴西石油和天然氣業(yè)務(wù)一站式公司，”他在會議上解釋道。

即使在銀行業(yè)方面，只有最強的才能生存。 “大部分交易由了解巴西情況的大銀行提供，不熟悉市場的小銀行已經(jīng)出局?！半m然金融危機正在影響著不同行業(yè)，但至少大銀行都處在一個較好的位置。而小銀行則遭受更多壓力，因為他們的多樣化經(jīng)營程度較低?！盙TR消息人士說。

農(nóng)業(yè)扭轉(zhuǎn)局面

在過渡到一個更強大、更精簡經(jīng)濟體的過程中，巴西經(jīng)濟增長的希望很可能將來自農(nóng)業(yè)部門。 2015年，巴西全國排名前10位的出口產(chǎn)品中有5項是農(nóng)產(chǎn)品，達54.3億美元的出口收入。更重要的是，2011～2015年，出口前10位中只有兩種產(chǎn)品提高了出口數(shù)量：含油種子上漲28.3%，食品廢棄物和動物飼料增長3.1%。

“農(nóng)業(yè)部門是巴西唯一處于良性循環(huán)的經(jīng)濟部門，可能是因為我們是一個出口國，每當經(jīng)濟不好時，因匯率下降，巴西將獲得價格競爭力而增加出口。因此，自16世紀以來，農(nóng)業(yè)就已是一個幫助巴西走出經(jīng)濟危機的行業(yè)。”Datagro的Nastari解釋道。

不過，他承認，如今農(nóng)業(yè)部門獲得債務(wù)也在變得困難，因為本地銀行和國際銀行已對它們降低了胃口。而對于那些有能力更新現(xiàn)有貸款的公司，利率也水漲船高。

“盡管國內(nèi)市場價格不錯，但無論是從本地銀行，還是國際銀行，獲得貸款都沒有幾年前容易了。”他說。

不過，他的樂觀主要來自對食物供給和需求的簡單邏輯：據(jù)聯(lián)合國預(yù)計，世界人口到2050年將達到91.5億，而巴西占盡天時地利，可成為世界主要食品供應(yīng)商。2012年，糧食與農(nóng)業(yè)組織（FAO）的報告就指出，巴西可能成為谷物凈出口國，盡管其自身也在經(jīng)歷人口增長。

“從長遠來看，需求不斷增長，因此，發(fā)展農(nóng)業(yè)具有戰(zhàn)略意義。未來50年，農(nóng)業(yè)企業(yè)將在哪里擴張？巴西將成為世界糧食安全戰(zhàn)略的一部分?！盢astari說。

從行業(yè)來看，肉類面臨風險，自2011年以來，出口值跌幅達4.7%。糧農(nóng)組織預(yù)測未來相關(guān)需求將放緩，所以下跌可能繼續(xù)：與1980～2006年下跌2.6%相比，2007～2030年每年將下跌1.6%。

“在本地市場，肉類行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了25%～30%的需求下跌。其中一部分損失被匯率導(dǎo)致的出口增長覆蓋，但我們認為，這仍無法完全彌補需求下降造成的損失。” Nastari指出。

而另一方面，巴西糖價持續(xù)波動：因占據(jù)全球40%～50%的供應(yīng)量，巴西擁有改變?nèi)蛱莾r的能力。

雖然目前的不確定性很難說服新人在巴西做生意，但那些已經(jīng)在巴西市場耕耘的活躍者則看到了超越當前危機的未來前景：如巴西一般大小、擁有如此豐富自然財富的國家，將在未來繼續(xù)擁有許多機會。

至于腐敗，還有待觀察“洗車行動”是否真的有效。在GTR的發(fā)布會上，一個觀眾提出的如何保護投資者在未來不受腐敗風險的問題，使整個銀行家小組完全陷入沉默。