資產荒下的投資指南

李文婷

2016年9月14日，央行公布主要金融數據，用可讀的語言就是：8月份，新增人民幣貸款9487億元，其中居民貸款6755億元，為今年月度第二高值。也就是說，央媽放的水，超過七成流入房地產行業中。

同日夜晚，李嘉誠的長實地產以19.53億港元拿下香港新界沙田豪宅用地。這也是時隔四年后，李嘉誠再度在香港出手。

這兩條消息，其實都有一條主線——“資產荒”下，錢除了去投資房產，無處可去。

資產荒，錢真的無處可投？

中國歷史上出現過不少“荒”，如上世紀50年代末，我國發生的三年自然災害屬于饑荒。改革開放后，隨著經濟高速增長，中國出現了電力供給缺口——電荒。而到了2013年6月，央行收緊貨幣而引發了資金面趨緊——錢荒。現如今，中國經濟最大問題是，巨量資金找不到合適的投資品——資產荒。

正如網上的段子所言，土豪死于信托，中產死于理財，屌絲死于P2P，總有一款騙局適合你。

然而，現在是，可能你被騙的機會都沒有。因為，席卷全球的“資產荒”就是所有投資都只有微利甚至無利，造成資金無處投，要么在銀行體系內空轉，從而在短期內推高M1增速。

最新調查顯示，我國個人可投資資產的潛在規模大約可達154萬億。其中將近一半以上托管于銀行、信托、券商、保險及基金（包括私募基金）公司的理財賬戶。2015年，我國各類資產管理機構管理的資產總規模大約為93萬億，其中60%來自居民的個人財產。最近五年來，高凈值人群的資產規模迅速增長，可投資資產在個人資產中的占比也不斷上升，從2011年的24.58%上升到2015年的28.83%，目前資產總額大約為37萬億。

大量的閑錢在居民和銀行手中，并呈多年遞增態勢。然而，在經濟下行壓力不減的背景下，結合無風險利率的持續下滑，投資者尋找到中高投資收益率，且低風險的優質資產項目，已經是難上加難的事情了。現在來看看以前炙手可熱的投資產品，現在淪落到什么地步吧。

“互聯網寶寶”7日年化收益率最高時6.8%，而現在只有不到2.4%。融360的監測數據顯示，9月12日，72只“互聯網寶寶”的平均7日年化收益率為2.54%。

目前，國有大銀行的理財產品收益率大多不超過4%，3.7%～3.8%的產品較為常見，即使是通過薪資卡、網銀等渠道購買，收益率也只是增加0.1個百分點。去年的平均收益率還在5%。

中產家庭大多參與P2P理財，因為在目前眾多理財手段中其收益率最高，今年利率有所下滑，也普遍在7%以上。

至于悲催的A股就更不用說了，上半年A股三大指數在全球墊底，幾次熔斷消滅了幾千萬中產。

而從近期儲蓄國債“秒光”，優質理財產品短期內被搶購一空等現象來看，投資者對資產荒下的投資理財需求也愈發強烈。

房地產仍是第一選擇

現實情況是：存款抵不過通脹，股市風險大，P2P不敢碰，銀行理財和“寶寶類”產品收益低……整個資本市場低風險高收益的產品日益匱乏，舉國上下巨額資金找不到合適的投資品。投資者握著手里的資金，有的“病急亂投醫”，忍受著低收益資產；或者求財心切，被高收益的騙局蒙蔽，以至于受騙上當；還有的堅持以不變應萬變，耐住性子，尋找更好的投資機會，期待盡快熬過資產荒。然而，承擔通貨膨脹的壓力不好受。處于進退兩難尷尬中的普通投資者無奈之下，將目光投向樓市。

無論是從市場看，還是從數據看，大筆資金正蜂擁進入房地產市場。而這都是在主管部門一再預警、二線城市調控擴容的情況下發生的。

9月14日，兩份重磅數據出爐。央行發布的8月份金融統計數據報告稱，上月人民幣貸款增長9487億元，其中個人住房貸款增長5286億元，占比55.72%，成為信貸增長主力。

當天人民大學發布的報告亦顯示，在2016年上半年新增人民幣貸款7.5萬億中，有至少2.3萬億投向了購房貸款（接近2015年全年的水平），占新增人民幣貸款的31%，加上1.1萬億投向房地產開發企業的貸款，合計至少有46%的貸款投向了房地產市場。

還是14日，一水之隔的香港傳出令人振奮的消息，李嘉誠斥巨資19.53億在香港拿地，高出市場估值上限14.6億元，樓面價7.4萬元人民幣/平方米。

買下半個英國之后的李嘉誠，時隔4年之后，為什么在香港殺了個“回馬槍”？

長和實業8月11日公布的半年業績顯示，公司上半年收益總額為1805億港元（約合1546億元人民幣），較去年同期下降了8%。長和實業公告顯示，公司上半年港口業務年吞吐量同比減少4%，而零售與基建兩項重要業務的收益，也同比減少了2%。

然而，與長和實業下降8%形成鮮明對比的，是長實地產上半年的業績大幅增長。據長實地產披露，公司上半年收入為275.6億港元（約合236億元人民幣），與去年190億港元（約合163億元人民幣）的收入相比，業績大幅上漲了45%。

對此，長實地產表示，業績增長主要是受益于內地房市。眼下，房產、地皮猶如一列失速的列車，在上漲的道路上不受控制，并引發了一股史無前例的搶房潮。

始于今年年初的房地產暴漲行情，緣于國內流動性過剩但鮮有投資渠道，巨量資金率先涌入一線城市的房地產行業。很快一線房價暴漲，周邊城市揭竿而起，漲價潮波及二、三城市，全國房價跟著上漲。

“房價總是在漲，現在不買，以后就買不起了。”如今，一線城市一大批有錢人的想法就是買房。

該投資什么？

經濟下行壓力較大，“資產荒”現象充斥整個市場，企業不愿意投資生產，就業形勢自然不容樂觀。同時，樓市等領域資產泡沫化跡象顯現，樓市的火熱與實體經濟的嚴寒形成鮮明對比，讓人不禁感嘆，買房已成為當下創造財富增量的最優方式，沒有之一。而在這個已經瘋了的市場，普通工薪階級何時才能圓自己的購房夢？

房地產泡沫始終會破的，但什么時候破誰也不清楚，上漲的過程，是一批企業家生產成本上升和老百姓恐慌加劇的過程。

跳出房地產之外，又有什么可以投資的呢？債券市場自全球降息潮以來，牛市占據多年；在中國國內，債券違約的數量大幅增長。中國債券強勢還能維持多久也是個未知數。

黃金和美元時常是反向關系。美聯儲加息開啟美元強勢周期，黃金則受到沖擊。最新數據顯示，黃金供給已經過剩。

盲目投資可能會死得很慘，眼下存銀行、買貨幣或許是種較為穩妥的理財手段。

如何做好投資？

今天我們很多人關注投資，也知道錢生錢，但并沒有認真對待如何讓錢生錢，總是覺得投資很難，或是投資什么不清楚。其實難的不是投資，也不是投資什么，而是自己過于貪婪。很多時候我們不想付出一部分辛苦換取錢財，但又對錢財的渴望過于理想化。

那我們該如何做好投資呢？

第一，要有這樣的投資理念

1. 降低收益預期，將財富保值作為首要目標。

全球最大的資產管理公司貝萊德表示，未來幾年，大部分固定收益類資產回報率甚至達不到5%。并且，由于全球流動性泛濫及低通脹的局面料將持續，全球資產荒將延續。

另據報告分析，中國未來一年期定期存款基準利率甚至可能降至0.75%～1%，從而步入零利率時代。因此，未來融資產品收益率繼續走低的可能性很大。

那么投資者應該如何應對資產荒呢？首先，轉變投資理念，直面投資收益率走低的新常態。對此，投資者需降低回報預期，習慣低收益穩健投資，逐步轉為資產配置將有利于投資者未來長期資金的保值增值。

2.懂得財富是積累而來的，而不是快速暴富得來的。

但凡快速賺到錢的，結果都不是太好。我們需要遵循先慢后快的原則，第一桶金是慢的，要給自己一個時間，要制定好規劃，然后堅持去執行。

曾經有一個40歲的朋友問我，我不像你那么年輕，我等不了太長時間。五年才賺一百萬，什么時候財務自由呀！我說如果你不這樣做，你有其他什么可行的辦法五年后收入能達到一百萬嗎？

如果有，當然我愿意讓你做了。但現實是能縮短實現的可能更多是賭，概率是50%，如果你失敗了你浪費的不僅是資金，更多是時間。而我告訴你的至少概率超過50%，而且穩定又不損失時間。

3.放下不勞而獲的心理，你就會成長很快。

學投資并不是非常難的事，只要你愿意學，花點時間，比如每天一小時，你就會學會的。你可以沒有投資大師專業，一樣能賺到錢。

4. 多了解你要投資的產品，專注時間越長，你越專業，而不是往專業那走。

投資從來不是1+1=2的事情，也不是量化投資，以為技術分析就能走遍天下。為什么博士后做股票也不能成功呢？因為它更多受投資者情緒的影響，而這種情緒的表現是任何科學方法無法測量的。

所以股市每天的走勢更像足球比賽，它最大的魅力就是不可預測。所有的預測都只不過是賭一把而已。

第二，要選擇適合自己的投資產品，目前可以投資的品種有房子、股票、債券、保險以及收藏品等。

比如房子目前可選擇的品種比較少，商鋪可能是未來可持續升值的一種產品，但初期投入大，需要有原始的資金積累。股票門檻低，適合絕大部分資金少的人參與。

因為交易都由自己來決策，所以顯得更公平，不易被動決策，通過小資金獲取大收益，能實現以小搏大，但股票市場比較敏感，容易受各種因素的制約，從而導致波動劇烈，需要有一定的投資知識和心理承受力，以及對所投股票的專注了解。

債券相對股票波動小，收益相對保本理財的大，只是品種不多，可供選擇的少。保險產品豐富，可以小投入實現小收益，強調的是安全保障而不是升值，某些保險產品可產生微小的增值效應。

收藏品要有一定的資金，需要對產品有深入專業的了解，風險比較大，長期收益也比較巨大。我們可以看到每一個產品都有自己的優勢和劣勢，我們投資的時候要考慮它們的優劣，專注進去，就會越來越專業，從而成功率越來越高。

不要追求門門通、門門精，最后哪個都沒有實現財富最大化，還分散了投資資金，這是普通百姓忌諱的，因為普通百姓本來資金量就少，集中一樣效果更好。

第三，要學會借力打力。

普通百姓要想在投資方面做得更好，不要一味地自學和自悟，我們要學會提高自己長項的能力，借助別人強勢的方面拿來助力。

互聯網的今天，很多信息是共享的，我們不需要投入更多資金去實踐和試錯，浪費太多的時間。我們可以站在曾經成功的投資人身上去學習，這樣少走捷徑，提高也非常快。

另外，多積累一些專業或專注投資很長的公司或平臺所分享的信息，那里會有很多你不需要費精力就能得到的有用信息，幫助你增加投資成功的概率。

第四，要學會生活，很多道理是相通的，投資也不例外。

大道至簡，如果你學會了生活，你也容易學會投資，你學會了投資，也容易管理好你的家庭。有句話是這樣說的：修身，齊家，治國平天下。說的就是大事小事的相關性。

我們更多的是自身沒有修行好，不懂得生活之道，自然也管理不好家，更何談治國了。有時候我們沒有聯系生活常識去做投資，往往生活中是這樣做的，一到了投資市場里就做反了。如何學會生活呢？我沒有準確的答案，我只能從我的經歷中分享感悟，匯成八個字：學會改變，積極思考。

資產荒籠罩下人人自危，這片陰云何時才能散去？沒人知道。但是，可以肯定的是，資產荒現象絕不是一個短暫性的問題。很顯然，在未來一段時期內，輕松獲得中高收益率、低風險的優質資產已經不大現實，躺著賺錢的時代一去不復返。與其祈禱資產荒快點過去，不如正視它，更新自己的投資理念，降低預期，穩妥投資。

綜合《陸家嘴》、《首席經濟學家論壇》等