廣匯系玩轉(zhuǎn)資本棋局：曾一年兩度借殼上市

廣匯旗下三個A股，其中兩個是借殼上市，而且都是在一年之內(nèi)完成，孫廣信玩轉(zhuǎn)資本的能力在圈內(nèi)被人折服。股票市場“廣匯系”雛形因此初成。

孫廣信玩資本的名堂有多深？一般人很難預測。在經(jīng)歷幾次大的資本運作后，去年他再玩資本棋局——將從廣匯能源剝離出來的亞中物流借殼大洲興業(yè)。交易完成后，孫廣信通過廣匯集團將擁有三個A股上市平臺，其培育多年的“廣匯系”雛形初成。

一年兩度借殼

一年左右的時間，廣匯旗下兩項資產(chǎn)借殼上市，孫廣信的財技和能量令人嘆服。

還記得2015年12月21日，大洲興業(yè)發(fā)布重組預案，公司擬以全部資產(chǎn)及負債與亞中物流全體股東持有的亞中物流100%股權的等值部分進行置換，差額部分以11.95元每股非公開發(fā)行約3.65億股支付。同時，公司還將按照上述價格，向廣匯集團等非公開發(fā)行募集配套資金不超過24億元。交易完成后，廣匯集團及其一致行動人合計持有上市公司45.47%股份，成為控股股東，上市公司實際控制人則變更為孫廣信。

而就在此之前，孫廣信剛剛用幾乎相同的招數(shù)，將廣匯系旗下另一重磅資產(chǎn)廣匯汽車作價230億元借殼美羅藥業(yè)。

根據(jù)彼時方案，美羅藥業(yè)擬以除可供出售金融資產(chǎn)外的全部資產(chǎn)和負債，與廣匯汽車全體股東合計持有的廣匯汽車100%股權進行置換。對于置出資產(chǎn)與置入資產(chǎn)的巨大差額，上市公司將以發(fā)行股份的方式向廣匯汽車的股東們發(fā)行股份支付，并嵌入配套資金募集環(huán)節(jié)。

從廣匯汽車借殼方案的執(zhí)行情況來看，孫廣信對借殼流程的把握頗為老練：從首次公布重組方案，到走完所有流程并公司更名，廣匯汽車僅用了半年左右的時間實現(xiàn)上市，公司股價得以趕上上半年牛市而一路走高。

資產(chǎn)并購不斷

擁有新的上市平臺之后，熟諳資本運作的孫廣信隨即迅速利用資本市場的籌資優(yōu)勢，擴展產(chǎn)業(yè)版圖。

2015年10月30日，借殼不到半年的廣匯汽車拋出了募資額高達80億元的定增預案。按照預案，廣匯汽車擬以不低于16.48元每股的價格定增，募集資金總額不超過80億元。其中，56億元用于汽車融資租賃項目，余下24億元將償還有息負債。

市場驚呼聲未落，廣匯汽車再度剽悍出手，于12月12日宣布，欲斥資近百億元人民幣要約收購港股公司寶信汽車75%股份。

“廣匯汽車一向以并購業(yè)內(nèi)聞名，此次借助資本市場的籌資優(yōu)勢，有望一舉將寶信汽車拿下，從而奪回內(nèi)地汽車經(jīng)銷商集團的王座。”在汽車行業(yè)資深人士看來，自2006年成立以來，廣匯汽車一直在走并購道路，先后收購包括河南裕華汽貿(mào)、廣西機電、安徽風之星等多家經(jīng)銷商集團，迅速發(fā)展壯大。

事實上，孫廣信旗下首個上市平臺廣匯能源自登陸資本市場以來同樣并購不斷。

今年2015年7月，廣匯能源宣布，公司控股子公司廣匯天然氣已就收購青島西能60%股權一事與山東西能簽署股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

就在一天前，廣匯能源公告與中石油新疆銷售公司和中石油甘肅酒泉銷售分公司簽署合作協(xié)議，將分別在新疆、甘肅地區(qū)開展油氣終端銷售領域的合作，其中包括投資建設天然氣加氣站等。

籌資渠道多樣

作為中國富豪榜商為數(shù)不多的新疆富豪，孫廣信掌控的廣匯系從實業(yè)起家，在經(jīng)歷了27年的發(fā)展，已形成了“能源開發(fā)、汽車服務、房產(chǎn)置業(yè)”三大產(chǎn)業(yè)。不過，面對宏觀經(jīng)濟整體疲軟的態(tài)勢，廣匯系開始謀求發(fā)展轉(zhuǎn)機，方向依然是其熟悉的傳統(tǒng)領域。

回溯廣匯系的資本運作歷史，利用多種渠道籌資無疑是其亮點之一。

早在2007年，廣匯集團就曾將所持廣匯能源股權質(zhì)押給外資銀行獲取貸款，此后又通過信托公司開展股權質(zhì)押獲得資金。與此同時，廣匯系還多次通過銀行渠道獲取短期借款，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航。以廣匯能源為例，其近三年的流動負債一直處于增長態(tài)勢。

“作為深耕行業(yè)多年的地方企業(yè)，廣匯系在銀行等傳統(tǒng)融資渠道有著不小的優(yōu)勢，這也是其多年來擅長使用間接融資的重要原因。不過，隨著股權等直接融資渠道逐漸完善，對資金頗為敏銳的孫廣信自然不會忽視這樣的機會。”滬上某投行人士告訴記者。

以廣匯汽車為例，其所在的汽車經(jīng)銷領域競爭趨于白熱化，行業(yè)虧損率早已超過50%。面對如此嚴苛的生存環(huán)境，廣匯汽車傾盡全力展開大手筆收購。在分析人士看來，廣匯汽車收購寶信汽車，是目前我國汽車經(jīng)銷商進入整合階段的重要標志，未來大型經(jīng)銷商集團層面兼并重組將成為趨勢。

“在此過程中，誰能占得先機，率先拿下市場的優(yōu)勢地位，就有望成為行業(yè)中‘堅持到最后的人。”該資深人士表示，廣匯系就是在利用資本市場的優(yōu)勢，快速完成資金籌集，以幫助旗下公司在產(chǎn)業(yè)中占據(jù)一席之地