中信產業基金總裁田宇：專業創造價值，投資改變世界

張璐晶

自2008年成立以來，中信產業投資基金管理有限公司（下稱“中信產業基金”）就憑借著領跑中國PE行業的優秀業績獲得了國內、國際市場的廣泛認可。

截至2016年11月，中信產業基金累計投資了100多家企業，其中30多家已經在海內外實現上市，旗下8只基金得到了200多家海內外一流投資機構的大力支持，以近千億元人民幣的管理資產規模成為中國領先的資產管理機構之一。

中信產業基金總裁田宇告訴《中國經濟周刊》記者，公司秉承“專業創造價值，投資改變世界”的使命，致力于打造“最值得信任的世界級資產管理公司”。

“大仲馬說，人類所有的智慧加起來只有兩個詞——忍耐和等待，用這兩個詞來形容PE行業再恰當不過。”田宇說，“由于PE投資注重長期性，這個行業往往具有工作強度大、學習壓力大等特點，要求團隊不僅要堅持正確的投資理念，還要有過硬的身體素質和良好的心態，只有這樣才能等待收獲豐厚的價值回報，以回饋社會、投資人和股東。”

田宇把自己給中信產業基金的培訓內容寫成一本書《智慧人生》，序言中寫道：“在現代企業管理體系中，無論是管理者本身的思想認識，還是文化本身，都深受中國經典的哲學思想的影響，東西方企業莫不如此……在人生每個階段，每個事件的背后都有一定的古代圣賢的智慧法則可循。用哲學與文化的思想來反觀我們的世界，其實我們就是生活在一個充滿倫理、思辨的氛圍里。”

重視行業研究，專注價值創造

“我們認為PE投資最大的作用是發現公司價值及推動公司價值創造。”田宇說。

對此，田宇表示中信產業基金一直以來強調“以專業創造價值”。PE投資需要發現價值、創造價值并擇機實現價值，這需要PE機構具有精專的投研能力、廣泛的市場資源和深刻的市場洞察。

田宇介紹說， 中信產業基金非常重視行業研究，強調無專業沉淀，對于價值的挖掘就幾無可能。投資團隊涵蓋工業能源、金融、醫療、消費零售、商業服務和科技等多個行業的深度研究。

中信產業基金團隊有超過100名專業投資人士，匯集了市場頂尖水平的投資人，在各核心領域擁有豐富扎實的經驗并完成了大量項目投資。公司核心投資專業人員中碩士及以上學歷的人員有93%，其中86%的人員擁有PE機構、投行、咨詢公司的工作經驗。團隊成員多數擁有海外學習或工作經歷，完美地結合了本土經驗和國際視野。截至2016年6月，投資委員會成員累計投資項目金額達到1078億元。公司自創立之初不斷提高行業研究水平，積累行業知識、經驗和網絡，將投資團隊成員打造成為各行業的專家。

“專業創造價值是我們的立足之本。”田宇說，“這里的價值，既包括為我們的投資者創造優異的財務回報，也包括幫助被投企業不斷成長。除創造價值外，以控股型為主的投資策略要求我們對所投資企業乃至行業承擔更多的責任，從資本和市場機會上幫助杰出企業家和企業實現行業領先。”

在經濟增長“新常態”下，從基金管理模式發展方向看，PE投資將越發強調價值創造的重要性。“在詳盡的行業研究后，我們找到這個領域內的頂尖人才、行業專家，與被投企業一起攜手共贏，已經成為中信產業基金與被投企業協同創造價值的模式。”田宇說。

田宇表示中信產業基金擁有一支出色的投后管理團隊和專家顧問隊伍，包括來自國際一流企業的資深高管，對行業和公司都有著深刻的洞察、豐富的運營經驗和管理駕馭能力，通過提升被投企業運營水平，推動其成功實現轉型，從而創造實際價值。很多投資案例得到了被投企業和相關行業的廣泛認可。

控股型投資的先行者

在基金管理行業“融、投、管、退”的4個步驟中，因為優秀的投資業績和良好的公司治理，中信產業基金在“融”的方面幾乎沒有障礙。迄今為止公司得到了中國人壽等幾十家保險公司，社保基金、國開金融等百余家國內優秀投資機構，以及淡馬錫、瑞典國家養老基金等國際一流投資機構的青睞和持續追加投資。

田宇說，中信產業基金在既定的投資策略下，密切關注市場趨勢，同時正確把握國家政策導向來決定投資方向。PE行業在中國整體發展時間不長，國內私募股權基金大多數都會選擇以參股型投資為主的投資風格，控股型投資并不多見，業內對此投資手法的運用也缺乏經驗，而中信產業基金較早進入到了控股型投資領域，并通過30多個項目的成功案例積累了豐富的產業運營經驗，并儲備了優秀的專業職業經理人。

我國部分行業產能過剩矛盾凸顯，傳統產業整體效益出現下滑等問題突出。中信產業基金通過產業資源整合和資本化運作，實現產業的優化與集中，整合產業鏈條、增強核心競爭力，以資本為紐帶推動重點產業協調發展，實現資金、人員、技術等生產要素在更大范圍內的流動和優化配置，更好更快地提升企業價值，這對投資機構的資源整合能力及投后運營能力都明顯有更高的要求，也領先于國內同類機構的投資管理水平。

私募股權投資最后要完成價值的實現，并且要保持股權的流動性，需要多元化的退出渠道。而針對每項具體的投資，都需要基金管理人具體情況具體分析，依據市場狀況設計最適當的退出戰略，例如公開上市、戰略轉售或并購、股份回購等。中信產業基金通過在資本市場方面的專業技能、行業的廣泛網絡等為被投企業的資本運作提供了廣泛的支持，同時實現基金的項目退出和平穩運作、持續發展。

環保產業平臺領跑業內，“PPP”模式助力經濟提質增效

中信產業基金一直致力于環保產業投資，目前已形成的5個環保產業平臺在各自的專業化領域發展非常迅速，多數企業已成為行業的領軍企業或領先企業，包括：中國水環境集團（城鎮水環境治理及投資運營綜合服務領域的領軍企業）、康恒環境（城鎮固廢治理及投資運營綜合服務領域的領先企業）、鉑瑞能源（清潔能源多聯產領域的領先企業）、歐遠科技（工業廢氣治理及投資運營綜合服務領域的領先企業）及工業危險廢棄物治理企業平臺等。在國家倡導的以PPP模式投資環保基礎設施領域，已經取得了優異的成績。

在水環境防治方面，中國水環境集團設計、建設、運營和投資的貴陽市母親河——南明河流域綜合治理項目，改變以往“條塊分割、多頭治水”的傳統治理模式，先行先試采用PPP模式，取得了長治久清的良好效果；在廣受關注的洱海水環境治理項目中，中國水環境集團創新運用“海綿農田”；“環境友好型、土地節約型、資源利用型”下沉式再生水系統等多項控制性先進生態工程技術，對湖泊流域的內、外源進行綜合治理和生態修復，為同類湖泊治理提供示范和借鑒。

在固體廢棄物處置方面，康恒環境公司占據了行業核心技術的領先地位，掌握國際領先的瑞士Vonroll垃圾焚燒爐爐排技術，通過自主創新和國產化，已占據國內超過40%的垃圾焚燒設備供應市場；以設計、建設、運營和投資先進的城市固廢綜合治理模式——城市固廢靜脈產業園（循環經濟模式），實現廢棄物的無害化、減量化、資源化和清潔化的處置，引領了行業發展。

在工業廢氣無序排放防治方面，鉑瑞能源公司充分發揮在清潔燃燒和節能方面的領先技術優勢，以設計、建設、運營和投資多聯產清潔能源項目，為大量工業企業提供蒸汽、電力等基礎能源，促進工業園區的基礎設施建設，改善工業廢氣無序排放的防治環境。目前已在浙江、江蘇、江西、河北、湖北、四川、福建等多個省份實施、布局多個項目，已經建設高效利用機組超過1600MW，在提升空氣質量、優化能源效率等多方面發揮了積極作用。

對話田宇：

PE投資必須為企業發展帶來更加實在的幫助

《中國經濟周刊》：中國資本現在成了全球資產市場的重要買手，中信產業基金很早就參與或領導了德國普茨邁斯特、新加坡柏盛國際等項目的并購，中信產業基金在海外資產并購領域的布局思路是什么，未來的區域和行業側重是怎么樣的？

田宇：作為立足于中國市場的PE機構，中信產業基金的海外投資已經初步開始布局，未來將逐漸擴大，將海外投資項目帶到中國發展或進行行業合作。我們認為，PE投資必須為企業發展帶來更加直接和實在的幫助，如擴展新的產品或渠道、引進先進技術、發展海外業務和進行有價值的收購兼并等等。因此我們的海外投資也是助力中國企業走出去戰略的一部分。

《中國經濟周刊》：最近基金行業協會正在開展一場全面覆蓋的監管風暴，出現了萬人趕考的局面，一些知名基金的從業資格被吊銷，您怎么看監管加強對這個行業的影響，您覺得行業監管嚴格性和基金投資自主性的平衡點應該怎么去設定？

田宇：我們認為資產管理業必須堅持正確的價值觀導向，資產管理人必須堅持投資者利益至上，恪盡專業誠信義務。正直誠信正是中信產業基金形成全員共識的價值觀的第一條，我們一直將信譽作為公司根本，將投資者利益作為第一要務。我們堅持用正直誠信的本質為投資者創造可持續性的回報。

《中國經濟周刊》： “健康中國”的概念的引領下，資本強勢發力健康產業，私募股權投資機構正爭相布局。China Venture投中集團發布的數據顯示，2015年度，國內醫療健康領域股權融資案例達134起，融資規模34.72億美元，已連續4年保持增長。中信產業基金是如何布局這個產業的？

田宇：隨著中國人民的經濟生活改善，在消費升級和老齡化趨勢的帶動下，健康已成為中國上至政府、下至百姓普遍關心的話題。中信產業基金也一直把醫療健康作為重點投資領域，投資的企業包括弘慈醫療、長生醫療、悅程婦兒、新里程醫院、華佑醫療、三生制藥、綠葉制藥、友搏藥業、之江生物、栢盛國際和法蘭克曼等，累計投資金額超過60億人民幣。憑借母公司中信集團的強大的資本實力與資源網絡的支持，結合自身所具備的國際化資源整合能力，中信產業基金非常適合這種高壁壘長期的醫療健康產業，有能力也有耐心去做出高品質的醫療，而不是短期的資本市場逐利。