姚記撲克的第55張牌

黃曉軍

70億元！撲克生產商姚記撲克上市以來，市值節節攀升，在資本市場如魚得水。

但撲克銷量走低，利潤下滑；頻繁跨界尋求新的出路，卻每次都事與愿違。昔日牌王，欲振乏力。

牌王隕落：“命根子”打不上靶

姚記撲克自成立以來，幾十年如一日地進行著撲克的生產和銷售。到2010年前后，中國成為了世界最大的撲克牌生產國及消費國，姚記撲克以約7億副的產量，占據市場15%以上，居于行業首位。

撲克就是“命根子”

一直以來，姚記的撲克產品營收均超過其總營收的95%，2013年，這個數據甚至達到了99.29%。撲克牌就是姚記的“命根子”，主業單一，使它“成也撲克，敗也撲克”。

量變就在2010年前后凸顯。撲克牌產銷規模的上揚曲線已經到了盡頭，接下來，痛并漫長著。2009年，姚記營收同比增長22.7%，凈利潤同比增加63.1%。但2010年，在營收同比25.6%的增長情況下，凈利潤僅同比增長了10.8%。

增速陡然放緩，而庫存早在攀升。2008年，姚記庫存撲克7486.91萬副，2009年開始逐漸提升。到2015年，姚記庫存撲克已經超過了1.2億副。

而正是2015年，質變發生，“命根子”病入膏肓。其年報顯示，姚記2015年營收稍有提升，但利潤卻迎來了首次下滑。到了2016年，事態加劇，其上半年撲克銷量同比下滑了15.67%。

牌王，正在隕落。

用戶成了飄忽的“移動靶”

撲克越來越難賣了！這應當是包括姚記在內的所有撲克生產商最直接的感受。用戶成了“移動靶”，線下到處跑，還往線上竄。

線下市場競爭激烈，這是行業共識。當姚記自稱為世界上最大的現代化撲克牌生產基地時，旁邊的寧波3A撲克也自稱是“世界牌王”。

一直以來，市場上50%左右的撲克牌，其實都來自非專業化的中小型企業。他們沒有專業的紙張和生產線，產品粗糙，但這并不影響銷量。因為往前推的十幾年里，老百姓更多是喜歡便宜的。

然而收入與物質文化需求的提升，價格不再是消費者的唯一標準。材質差、手感糙等體驗成為了這些企業“死去”的病根。接下來的競爭就在老牌的姚記、萬盛達、3A、三兔，以及較為年輕的賓王、釣魚之間。

僅這六家撲克生產商，市場占有率就約50%。他們中，打造高端撲克最積極的3A、賓王近年來得到用戶好評，市場排名緊追姚記。而重體驗的用戶，也在六家生產商之間來回移動，姚記的“忠實粉絲”陡減。

與此同時，線上“生產商”如騰訊、聯眾等，也開始拉攏線下用戶。可以說，不是玩棋牌的人少了，只是玩紙牌的人少了。

2015年，中國網絡棋牌游戲用戶規模超過2.4億——這是一大批火爆網游都難以觸及的用戶規模。隨著移動互聯網的快速發展，大量老用戶“觸網”，并習慣于線上交流。歡樂斗地主、德州撲克等線上明星棋牌游戲，受到青睞。而視網絡為氧氣的年輕人們，相較于傳統撲克牌，他們更偏向于線上棋牌游戲。

用戶流失，給姚記撲克致命一擊，54張牌的游戲已再難繼續。于是，姚記撲克只得IPO上市，尋找第55張牌，在資本市場“自我救贖”。

55張牌自救：多出一張叫“洗牌”

2011年8月，姚記撲克IPO上市。繼醬油、烤鴨、榨菜等登陸A股以來，撲克上市成為了市場又一大奇葩。姚記撲克創始人姚文琛當即回應，人們懂撲克，不懂姚記。

的確看不懂。上市以來，姚記頻頻跨界尋求新的增長點，這第55張牌打得讓人摸不著頭腦。

打造線上撲克

上市不到半年，還浸泡在市場質疑聲中的姚記撲克，迫不及待地開始出牌。首先補充“精力”，發力網絡棋牌游戲，以保“性命”。

2012年3月，姚記撲克以98萬元占股49%，與北京聯眾成立合資公司，開通“姚記聯眾撲克在線”平臺。

獲取線上用戶，增加線上營收，姚記撲克才有更多的精力去繼續發展和擴張。“生產”出網絡撲克，才是滿足用戶需求，為自己及時“續命”的最好方式。

布局“大健康”“大娛樂”

傳統企業初入資本市場，一開始很難“玩轉”，更何況一個飽受質疑的傳統企業。由于主業單一，品牌缺失，所屬行業被認為技術低下、存在“天花板”等，上市之初，姚記股價慘淡。但2012年初有所動作之后，其股價一路上漲，這讓姚記嘗到了甜頭。

于是，姚記撲克打出布局“大健康”“大娛樂”產業的“概念牌”。2012年底，姚記收購中雜技35%的股份，布局線下大娛樂，成為首家擁有雜技團資產的A股上市公司。

在此之后，姚記在“線上+線下”“大健康+大娛樂”的路上“一條道走到黑”。

成立姚記網絡，決心觸“網”，從最開始的棋牌類游戲拓展到互聯網常規平臺、移動終端應用、游戲自主研發與運營等業務。再靠攏博彩業，與500彩票網牽手成功，進行互聯網彩票銷售客戶的合作推廣。另外，全資子公司姚記悠彩網絡也順利成立，搭建姚記彩票網，經營彩票投注等。

在“大健康”產業方面，姚記撲克控股中德索羅門，切進體育健康；投資上海細胞治療公司，成立緯景生物，涉足生物醫療產業。

跨界之頻繁，已讓人眼花繚亂，人們已經真的看不懂姚記了。這不是玩撲克，這是在拿幾十年的老骨頭“賭博”啊。

瞄準基金

為了將“概念牌”用到極致，2014年5月，清科創投宣布與姚記撲克共同發起、設立清科姚記基金。這將幫助姚記撲克發現更多有前景的初創企業，以加速打通線上線下，連接“大娛樂”“大健康”產業，順利向平臺型文化集團轉型。

資本就是一張“功能牌”，姚記撲克從此不再是YC（Youji Cards），而是一定意義上的VC（Venture Capital）。

幾張牌打下來，姚記撲克將網游、創投、生物醫療、體育健康等新概念都涉獵一遍，引起二級市場追捧。其股價自2012年初的3元，一路攀升至2014年9月的21元，市值高達70億元。

回歸主業

光鮮的舞步之后會不會得到掌聲？這本就是一個未知數。姚記撲克頻繁的跨界之中，與500彩票的戀情以分手告終；對中雜公司的青睞不過一年；和中德索羅門并表之后終散；與樂天派的親熱沒有開始就結束；而新成立的姚記網絡、姚記互動、緯景生物三家公司，因無實質性經營而被解散清算。

在所有的多元化跨界都清倉之后，姚記撲克竟然打出了一張“后悔牌”，宣布收購萬盛達撲克85%的股權，回歸主業，再次擁抱撲克。

最終，這5年被洗牌重來。55張牌的游戲似乎也不是那么好玩的，姚記依然“抱單”，一籌莫展。

時代的企業

姚記撲克是一個時代的企業，當然，它的時代并不屬于現在。作為夕陽產業，被時代無情地拍下去，我們只能說“姚記老矣”；沒有跟上時代的節奏，跨界無果，我們只能說“姚文琛老矣”。

其實，多元化跨界的前提有三：不影響主業；少資金占用；擅及時退出。當年巨人、愛多在主營業務良好之際，展開擴張。結果精力不夠，資源分散，且不斷用主業利潤填補跨界漏洞。以至于三點前提，一一違背，而無法自拔。

姚記撲克如今，主業慘淡，迫于存續而慌亂跨界。五年之后，洗牌歸零，而亡羊補牢，是否未晚？還有待市場驗證。