欠發達地區供給側結構性改革的金融支持政策研究

【摘要】2014年以來，我國經濟增速明顯放緩，經濟運行中呈現出供給側對需求側變化的適應性調整明顯滯后的問題，生產要素難以從無效需求、低端領域轉向有效需求領域和中高端領域配置。這就需要在適度擴大總需求的同時加快推進供給側結構性改革，通過改革來實現生產要素的優化配置和經濟供需平衡。而金融作為市場經濟的核心，如何在供給側結構性改革中充分發揮出引導和支撐作用則是一個值得研究和思考的問題。

【關鍵詞】金融支持 ?供給側 ?改革 ?研究

在目前經濟新常態下，我國經濟發展僅僅依靠擴大內需、拉動消費是遠遠不夠的，必須從供給側發力，不斷加大技術創新力度、培育戰略性新興產業和服務業、加快產業結構轉型升級、建立有利于供給側結構調整的體制機制，切實推動供給側結構性改革，才能解決供給與需求不平衡的突出矛盾，增強我國經濟持續健康發展的內生動力。在這一發展趨勢下，金融作為現代市場經濟的核心，是服務實體經濟的主要動力，如何在推進供給側結構性改革的過程中起到引導與支撐作用，就成為了一個亟待解決和研究的重要課題。

一、引言

投資、消費、出口作為拉動經濟增長三個要素，從經濟學的角度看屬于“需求側”的三大需求，與之對應的是“供給側”，也就是生產要素的供給和有效利用。通過擴大投資、鼓勵消費等方式擴大需求，從而拉動經濟增長，這在經濟學上屬于需求側管理。而供給側管理重在通過鼓勵企業創新、促進淘汰落后、降低稅費負擔等方式，推動經濟發展。作為拉動經濟增長的三個要素，投資、消費、出口是從經濟運行的結果出發的，便于宏觀調控進行短期的逆周期調節，而供給側是從經濟運行的源頭入手，從產業、企業角度觀察認識問題，更加突出長遠的轉型升級。

從經濟學流派看，凱恩期學派從需求的角度出發，主張通過采取擴大需求的方式來拉動經濟增長。供給學派則是上世紀70年代在美國興起的一個經濟學流派，強調經濟的供給方面，認為生產的增長決定于勞動力和資本等生產要素的供給和有效利用，主張通過放松供給約束，解除供給抑制，讓新供給創造新需求，才能提升經濟的潛在增長率。而我國提出的供給側結構性改革，是在供給學派的基礎上發展出新供給經濟學理論，它強調在供給角度實施結構優化、增加有效供給的中長期視野的宏觀調控。

二、金融支持供給側結構性改革現狀

在推進供給側結構性改革過程中，保山市金融業以支持“三去一降一補”為切入點，通過營造穩健的貨幣金融環境、優化社會融資結構、拓寬融資渠道、完善金融組織體系，有效解決了地方經濟發展中的資金需求，充分發揮金融業在推進供給側結構性改革中的重要作用。

（一）加強對產業轉型升級的信貸支持，支持地方產業去產能

保山市各級金融機構根據供給側結構性改革要求，在嚴格控制對高耗能、高污染和產能過剩行業企業的貸款的基礎上，積極調整和化化信貸結構，以農業產業化、工業園區建設、重點行業、重點工程等行業和領域信貸支持為切入點，持續加大了對地方產業轉型升級的信貸支持力度，在推進供給側結構性改革過程中，有效化解了地方經濟產能過剩，支持了地方產業的轉型升級。一是農業產業化的信貸支持持續增強。2016年上半年，保山市農產品加工貸款余額16.08億元，比上年同期增加0.28億元，增長1.79%;農用物資和農副產品流通貸款余額13.71億元，比上年同期增加1.94億元，增長16.51%;農業生產資料制造貸款余額5.89億元，比上年同期增加1.42億元，增長31.64%。二是工業園區信貸支持力度逐年加大。2016年上半年，保山市各級金融機構對重點工業園區的企業貸款余額達40.05億元，累計發放貸款12.22億元，園區建設貸款余額達8600萬元，累計發放貸款9100萬元。三是重點行業和重大工程建設的信貸支持有所突破。2016年上半年，保山市采礦業貸款余額7.09億元，比年初減少1376萬元，下降1.9%，占全市貸款余額1.24%;交通運輸、倉儲、郵政業貸款余額14.69億元，占全市貸款余額2.58%;制造業貸款余額31.87億元，占全市貸款余額5.59%。電力、燃氣及能源行業貸款余額61.97億元，占全市貸款余額10.87%。在重點工程的信貸支持方面，2016年上半年，保山市金融機構投放于重點工程項目的中長期貸款余額236.95億元，占全部貸款余額的41.58%。其中：固定資產貸款余額208.38億元，占全部貸款余額的36.57%。

（二）合理引導住房信貸市場健康發展，支持房地產去庫存

保山市各級金融機構以支持房地產去庫存為切入點，準確把握房地產信貸政策導向，嚴格落實好差別化住房信貸政策，在抑制房地產投機、支持合理購房需求的基礎上，加大了保障性住房需求和農民工及城市外來人口新增購房需求，積極落實房地產調控的各項政策措施，合理引導住房信貸市場健康發展，為支持供給側結構性改革去庫存發揮出了金融支持的保障作用。一是保障性住房的信貸支持不斷增強。2016年上半年，保山市保障性住房開發貸款余額13.66億元，較上報末增加0.33億元，增長2.47%，保障性住房開發貸款占房產開發貸款的比重達66.44%，較上年末提高了3.71個百分點，占比穩步提高。與此同時，保山市金融機構在加大對保障性住房建設信貸支持的基礎上，對部分中低收入家庭購買保障性住房提供了有力支持。2016年上半年，保山市個人購買保障性住房貸款余額739萬元，較上年末增加17萬元，增長2.3%。二是居民購房的信貸支持有所增強。2016年上半年，保山市個人購房貸款余額68.78億元，較上年末增加4.23億元，增長6.56%。其中：個人住房貸款余額53.81億元，較上年末增加4.03億元，增長8.11%。同時，部分金融機構通過創新金融產品，加大了農民進城購房的信貸支持力度。如：農行針對農民進城購房的實際，推出了農民安家貸金融服產品，已為農民進城購房發放貸款893萬元，有效支持了農民進城購房。

（三）加大對薄弱環節的金融支持，彌補經濟發展短板

在推進供給側結構性改革過程中，保山市各級金融機構以支持經濟領域的薄弱環節為切入點，通過加大對三農、小微企業、扶貧開發等領域的信貸支持力度，有效彌補了地方經濟發展的短板，為供給側結構性改革發揮出了支持與保障作用。一是信貸支農力度持續加大。2016年上半年，保山市涉農貸款余額達320.65億元，比上年同期增加52億元，增長19.36%。其中：農村企業貸款余額129.06億元，比上年同期增加31.14億元，增長31.8%;城市企業涉農貸款余額65.01億元，比上年同期增加16.63億元，增長34.37%。全市涉農貸款占各項貸款的比重達56.28%，占比較高。二是小微企業的金融服務水平不斷提高。為有效支持小微企業，保山市各級金融機構在持續加大對小微企業信貸支持的基礎上，不斷創新金融服務方式，推出了小企業網貸通、小企業經營物業貸款、標準產房及商用房按揭貸款、聯保貸款、房產商務質押貸款等金融創新產品。2016年上半年，保山小微企業貸款余額98.59億元，占所有企業貸款的比重達33.11%。三是金融扶貧力度不斷加大。在推進供結側結構改革過程中，保山市各級金融機構以支持扶貧工程項目建設為突破口，加大了對易地扶貧搬遷、農村危房改造、農村基礎設施建設等扶貧工程項目建設的金融支持力度，有效發揮了金融在供給側結構性改革中彌補經濟發展短板的作用。2016年上半年，保山市已投放易地扶貧搬遷項目貸款23億元，共啟動開工的搬遷安置點67個;共兌付農戶補助資金逾8483.05萬元。向17665戶群眾發放農村危房改造貸款近7億元;農村基礎設施建設貸款余額82.13億元，較上年同期增加24.49億元，增長42.49%;農田基本建設貸款余額5.57億元，較上年同期增加2.56億元，增長85.22%;從貸款的具體的投向看，主要用于支持縣鄉公路、鄉村道路、農田水利、飲水工程等建設項目。

（四）拓寬社會融資渠道，支持政府融資去杠桿

近幾年來，為解決地方政府債務增長較快，緩解融資去杠桿的矛盾，保山市結合轄區實際，積極創新投融資方式，有效支持了供給側結構性改革去杠桿。一是積極爭取省級金融機構的信貸支持。今年以來，云南省級金融機構持續加大對保山市地方基礎設施項目建設、地方重點產業發展的信貸支持力度。2016年上半年，保山省級金融機構貸款余額達184.17億元（含棚戶區改造），比年初增加75.86億元，增長70.04%。從貸款投向看，省級金融機構對棚戶區改造、地下綜合管網建設、電力行業等地方基礎設施建設項目及重點行業的信貸支持力度較大。2016年上半年，保山市省級金融機構棚戶區改造貸款余額達118.31億元;地下綜合管網建設項目貸款余額達15億元;電力公司、檳榔江水電開發、蘇帕河水電開發等電力行業貸款余額達18.68億元。二是積極推廣政府和社會資本合作。今年以來，保山市根據全市基礎設施和公用事業建設的需求實際，將PPP作為供給側結構性改革的重要任務和增加公共服務有效供給的手段，及時出臺鼓勵社會資本投向水務、市政、農業等重點領域的一系列重大舉措，及時建立保山市人民政府與社會資本合作（PPP）項目三年滾動儲備庫（2016～2018年），儲備了市政、文化旅游基礎設施、高速公路等89個建設項目，總投資達1316億元。目前，部分項目建設已取得了突破，今年6月30日，保山市與廣西路橋工程集團有限公司、云南路建集團股份公司簽訂了《保山市東南過境繞城高速公路PPP項目投資協議》，成為了保山市首個采用PPP模式建設的項目。同時，保山中心城市地下綜合管廊項目已完成SPV公司組建工作，并納入省財政廳PPP示范項目。

（五）優化企業融資環境，降低融資成本

為支持供給側結構性改革，有效降低企業融資成本，保山市各極金融機構分別從信貸政策、貸款利率等方面對企業融資提供支持，同時，通過設立產業發展基金、拓寬企業融資渠道等方式，優化企業融資結構、有效降低企業融資成本。一是有效降低企業的信貸融資成本。自2015年以來，隨著央行連續5次下調貸款利率，減輕了企業的利息負擔壓力，保山市各級金融機構在加大對企業信貸支持的基礎上，嚴格執行貸款利率下調政策，切實緩解企業的信貸融資成本。2016年上半年，保山市企業貸款余額達297.79億元，較上年末增加5.65億元，增長1.93%，企業貸款占全市貸款的比重達52.26%，較上年末上升了1.68個百分點。全市企業貸款加權平均利率為5.34%，同比降低1.01個百分點。二是拓寬企業融資渠道。為進一步拓寬企業融資渠道，降低企業融資成本，保山市積極創新財政支持經濟發展方式，按照政府引導和市場化運作的模式，通過引入上海世喻投資有限公司、云南叁方肆合資產管理有限公司、保山電力股份有限公司、保山市國資公司四家企業聯合組建云南滇西產業基金管理有限公司，設立了“保山產業基金”，募集基金規模為30億元，采取股權、債權等有償權益類方式對全市的重點產業提供基金支持，這將極大緩解重點產業企業的融資難、融資貴問題，有效降低了企業的融資成本。

三、金融支持供給側結構性改革存在的問題

目前，保山市金融業在支持供給側結構性改革中充分發揮出了引導與支撐作用，有力支持了地方供給側結構性改革。但其在支持過程中所存在的問題也不容忽視。

（一）信貸支持地方經濟發展的效應有所減弱

今年以來，保山市金融機構貸款增速明顯放緩，信貸對地方經濟發展的支持有待進一步增強。截止8月末，全市金融機構各項貸款余額達569.22億元，比年初增長3.33%，較上月回落了0.83個百分點，較上年同期回落了5.74個百分點;貸款同比增長15.07%，較上月回落了2.52個百分點，較上年同期回落了1.57個百分點;貸款環比減少4.59億元，下降0.8%。從貸款減少的原因看，主要是簽約項目落實率低、成熟度不高、企業償還貸款以及政府債券置換等因素對貸款增速的放緩產生了一定影響，金融機構信貸資金對地方經濟的支持與保障作有待進一步增強。

（二）區域性金融風險防范壓力較大

現階段，保山市在推進供給側結構性改革的過程中，面臨著去產能、去庫存、去杠桿的壓力，這在短期內會給全市的金融運行帶來影響，加大發生系統性和區域性金融風險的可能性。特別在房地產去庫存的壓力下，會使房地產貸款風險暴露，其房地產行業風險有可能會向金融體系傳導。同時，在去杠桿的過程中，地方政府及企業面臨著一定的債務風險、部分企業因生產經營困難，盈利水平下降，不能按時償還貸款，企業違約率有所上升，從而導致銀行不良貸款增加。這將對地方金融風險的防范和化解形成一定的壓力。2016年上半年，保山市金融機構不良貸款余額12.19億元，比年初減少1.02億元，不良率2.14%，比年初下降0.3個百分點，但這僅只是有的銀行不良貸款轉讓和核銷，隨著顯性和隱性違約事件的不斷出現，不良貸款可能出現反彈，信貸風險防控壓力較大。從

（三）金融機構傳統的業務經營及盈利模式將受到影響

在供給側結構性改革的過程中，市場在引導資源配置、推進經濟結構調整、促進產業轉型升級等方面將發揮出決定性的作用，而市場作用的發揮將對金融機構傳統的業務經營及盈利帶來價格、風險、結構三方面的挑戰。在價格方面，隨著利率市場化進程的推進，利率的波動將與市場的變動有直接的關系，在短期內，利差將不斷縮窄，這對金融機構依靠貸款利息收入實現盈利的業務模式受到了影響。在風險方面，利率的波動將會對地方經濟的運行產生一定影響，對金融體系的風險管理能力提出了更高的要求;在結構方面，隨著社會融資渠道的拓寬，直接融資的比重不斷上升，金融機構的競爭將主要以市場為主導，這必將對金融機構的業務經營模式產生影響。與此同時，隨著供給側結構性改革的持續推進，金融需求也將由低效率、產能過剩行業向高收益的新興產業轉化。特別是在去杠桿、去產能、去庫存的要求下，金融組織體系和金融機構的業務模式也必將隨之調整。

四、金融支持供給側結構性改革的政策建議

目前，在推進供給側結構性改革的過程中，金融能夠對市場資源起到配置作用，并優化資金市場結構，這將對推動供給側結構性改革起到支撐與保障作用，同時，推動供給側結構性改革也將有利于金融業的轉型與發展。

（一）加大優化金融資源配置的力度

目前，在推進供給側結構性改革和貸款增速放緩的背景下，金融機構應該進一步盤活存量，用好增量，為地方經濟發展營造穩健適宜的貨幣金融環境。金融機構在保持貨幣信貸穩定適宜增長的基礎上，要從自身的經營特點和業務優勢出發，結合供結側結構性改革的需求，優化信貸資金的投向結構，加大對新能源、大數據技術、物流業、生態農業等戰略新興產業和服務業的信貸支持力度，不斷提升金融業與產業轉型升級的契合度。與此同時，金融機構在支持戰略新興產業的過程中，要找準切入點，實行差別化信貸政策，創新信貸服務產品，建立與健全與投資、擔保、租賃等各類金融機構合作機制，充分利用社會資金，加大對地方重大項目建設和企業設備更新的投入力度，進一步提升金融支持產業轉型升級的效率。

（二）建立和完善多元化的市場融資體系

目前，金融機構可通過創新企業融資方式和建立多元化的融資體系來防范和化解可能由供給側結構性改革所產生的區域性金融風險。金融機構在推進供給側結構性改革的過程中面臨著去產能、去杠桿的趨勢，這就要求金融機構轉變經營理念，對傳統的制造業、房地產業有采礦業企業不能強制壓縮貸款規模和抽貸，而是應針對傳統行業有一定市場需求和發展潛力的實際，引導企業根據自身實際，拓寬融資渠道，選擇銀行承兌匯票、信用證、商業承兌匯票、應收賬款等方式進行融資，從而緩解企業融資困難，防范和化解企業債務風險，切實提高企業資產利用效率。金融機構應創新融資方式，有效利用動產抵押方式，通過將有市場企業的存貨納入動產抵押物范圍，幫助企業盤活存貨，降低因存貨增加而帶來的資金周轉壓力。金融機構也可以針對傳統行業企業持有的應收賬款、應收票據等流動性差且變現困難的資產，利用資產證券化方式，盤活企業現有的存量資產和金融機構的信貸存量資金，提高經營性資產的流動性， 從而有效化解過剩產能，促進產業結構優化，突破產業轉型升級面臨的融資瓶頸。

（三）提高金融機構的全要素生產力

推進供給側結構性改革將會對金融機構的業務經營與發展產生較大影響，其業務發展也面臨著轉型升級。這就要求金融機構必須改變過去基于需求側的粗放型經營方式，以提高全要素生產率為切入點，主動服務實體經濟，通過轉變經營理念、創新產品和服務模式以及深化經營體制改革方式，積極探索以客戶為中心、以市場為導向的條線型矩陣式經營管理組織模式，促使金融機構業務向融智、互聯網、顧問等新興金融業態轉變，呈現多元化發展趨勢，充分釋放銀行的全要素生產率，增加有效金融供給，提高金融機構的市場競爭力。

參考文獻

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作者簡介：范應勝（1978-），男，云南保山人，供職于中國人民銀行保山市中心支行，研究方向：經濟金融。