文化企業(yè)的融資特點及方式研究

蔣小鵬

【摘要】本文以甘肅省為例，根據(jù)文化企業(yè)的融資特點，探討甘肅文化企業(yè)的債權(quán)融資、股權(quán)融資和政府補助等融資方式，提出了經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下加快文化企業(yè)融資的對策建議。

【關(guān)鍵詞】文化企業(yè) ?債權(quán)融資 ?股權(quán)融資 ?政府補助 ?對策

文化產(chǎn)業(yè)作為新型的業(yè)態(tài)，在經(jīng)濟增長的新常態(tài)下，滿足了人民群眾日益增長的精神文化需要，是“十三五”期間國家重點發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，也是提高人民生活質(zhì)量的幸福產(chǎn)業(yè)，是一個國家軟實力的體現(xiàn)。但由于文化產(chǎn)業(yè)多以智力投資為主，輕型資產(chǎn)比重大，有型資產(chǎn)比重較低，融資成為企業(yè)成長的關(guān)鍵。如何根據(jù)文化企業(yè)的融資特點，選擇有效的金融工具支持文化企業(yè)發(fā)展，對于拉動我國消費升級和文化產(chǎn)業(yè)自身的持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、文化企業(yè)的融資特點

（一）輕型資產(chǎn)比重高，取得貸款困難

從傳統(tǒng)的投融資而言，企業(yè)將機器設(shè)備、房屋、產(chǎn)品、土地等不動產(chǎn)抵押以取得貸款，是最常見的融資方式。文化企業(yè)生存的根基在于其已擁有或即將擁有的版權(quán)、專利等無形資產(chǎn)。由于文化產(chǎn)業(yè)多以智力投資為主，擁有的版權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、專利等無輕型資產(chǎn)比重大，而土地、房屋、機器設(shè)備等不動資產(chǎn)比重較低。[1]由于無形資產(chǎn)抵押困難，文化企業(yè)普遍存在融資難問題，融資成為企業(yè)成長的關(guān)鍵。

（二）缺少傳統(tǒng)的抵押擔(dān)保物

現(xiàn)有金融擔(dān)保制度下，文化企業(yè)缺少傳統(tǒng)的抵押擔(dān)保。以版權(quán)質(zhì)押為例，根據(jù)擔(dān)保法，質(zhì)押的權(quán)利必須是已經(jīng)客觀存在的版權(quán)。但文化企業(yè)在制作文化產(chǎn)品的過程中最需要資金支持，也最難獲得資金。如何用未完成作品的版權(quán)設(shè)定質(zhì)押，實踐中沒有成熟的做法。即使知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)可以充當(dāng)“抵押擔(dān)保”，金融行業(yè)也缺少相關(guān)的評估體系。因此，金融機構(gòu)很難在風(fēng)險可控的前提下，為文化企業(yè)提供有針對性的金融服務(wù)。

（三）知識產(chǎn)權(quán)的價值難以確定

知識產(chǎn)權(quán)價值評估，就是由專業(yè)機構(gòu)依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，運用科學(xué)的方法，對某項知識產(chǎn)權(quán)的價值進(jìn)行評定和估算，從而為知識產(chǎn)權(quán)資本化提供決策依據(jù)的技術(shù)性活動。它具有評估難度大、主觀性大、評估結(jié)果具有較大的不確定性、準(zhǔn)確性難以衡量等特點。沒有知識產(chǎn)權(quán)交易市場，知識產(chǎn)權(quán)的價值就沒有可以對比的參照物，知識產(chǎn)權(quán)的價值難以確定，知識產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)無法實現(xiàn)。我國知識產(chǎn)權(quán)交易市場不健全，如天津濱海國際知識產(chǎn)權(quán)交易所成立于2011年6月，由于私下交易泛濫，巨量專利淪陷“黑色尋租”空間，目前陷入生存危機。

（四）企業(yè)投資收益具有較強的不可預(yù)見性

文化產(chǎn)業(yè)很大程度上提供的是創(chuàng)意產(chǎn)品，這與物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)不同。物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)過程中投入往往帶來較為確定的產(chǎn)出，而文化產(chǎn)業(yè)在創(chuàng)作過程中受創(chuàng)意人員創(chuàng)作靈感的影響，靈感的偶然性和不確定性使得產(chǎn)出具有不確定性。即便投入后取得了預(yù)期的產(chǎn)出，文化創(chuàng)意產(chǎn)品還存在不被市場接受和認(rèn)可的風(fēng)險。再者文化產(chǎn)品并非生活必需品，消費量受經(jīng)濟形勢和收入水平情況較大，具有較強的不可預(yù)見性。未來投資收益難以預(yù)期是造成文化產(chǎn)業(yè)融資困局的根本原因。

二、甘肅省文化企業(yè)的主要融資方式

（一）設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金，便于企業(yè)債權(quán)融資

由于文化企業(yè)資產(chǎn)輕型化，債權(quán)融資困難重重。甘肅省以華夏文明傳承創(chuàng)新區(qū)建設(shè)為契機，充分利用“一帶一路”建設(shè)大平臺，甘肅省省委省政府組建成立了國有獨資公司—甘肅省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)，公司注冊資本20億元。甘肅省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)出資1.2億元設(shè)立了甘肅省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金。引導(dǎo)基金包括華夏文明傳承創(chuàng)新基金、動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、出版印刷發(fā)行產(chǎn)業(yè)基金、影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等專項基金。專項基金主要投資于甘肅省重大文化產(chǎn)業(yè)項目。為了便于中小型文化企業(yè)融資，甘肅省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)又注冊成立了甘肅省文化產(chǎn)業(yè)投資擔(dān)保公司，專門為中小文化企業(yè)提供貸款擔(dān)保、票據(jù)承兌擔(dān)保、貿(mào)易融資擔(dān)保、項目融資擔(dān)保、信用證擔(dān)保和其他融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)。如在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金支持下，由嘉峪關(guān)市政府、深圳華強集團(tuán)和甘肅省廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司合作共建了方特歡樂世界項目。2015年4月，方特歡樂世界正式運營，開園不到10個月就累計實現(xiàn)收入1.7億元，帶動當(dāng)?shù)芈糜稳藬?shù)增長34.2%。

（二）支持文化企業(yè)上市融資

2014年甘肅省上市公司25家，涉及鋼鐵、水泥、化工、采掘、建筑、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、紡織等行業(yè)，文化行業(yè)缺少上市公司。甘肅省積極鼓勵有實力的文化企業(yè)通過資本市場進(jìn)行直接融資。讀者1981年4月創(chuàng)刊于甘肅蘭州，經(jīng)過多年發(fā)展《讀者》已成為繼美國《讀者文摘》、《國家地理》和《時代周刊》之后世界發(fā)行量排名第四、亞洲第一的綜合類期刊。[2]讀者集團(tuán)前身為甘肅人民出版社，其實際控制人為甘肅省人民政府，它是甘肅省最大的中小學(xué)教材發(fā)行代理單位，長年居甘肅省教材市場首位。在甘肅省委省政府的支持下，甘肅人民出版社改制組建為專業(yè)出版集團(tuán)。2015年12月10日讀者傳媒在上海證券交易所上市，通過IPO直接融資。證券代碼為“603999”，A股股本24000萬股，發(fā)行后總股本2.4億股，證券簡稱為“讀者傳媒”。本次發(fā)行股份數(shù)量為6，000萬股。擬募集資金5.04億元。

2016年讀者傳媒的5大股東

讀者傳媒的業(yè)務(wù)領(lǐng)域并不局限于出版領(lǐng)域，早在2010年5月，讀者傳媒就成立了子公司讀者數(shù)碼，推出了“讀者”電紙書、“讀者”手機及“讀者”平板電腦。讀者傳媒從2011年開始涉足影視領(lǐng)域。2013年，讀者傳媒又斥資5000萬元投拍了《武媚娘傳奇》、《愛情萬萬歲》等四部電視劇。跨界投資擴展了企業(yè)的生存空間。

（三）提供各類政府補助，扶持文化企業(yè)發(fā)展

稅收減免和政府補助是文化企業(yè)獲得資金的主要方式。2010年我國九部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》，為文化企業(yè)發(fā)展提供了政策保障。2014年甘肅省出臺了《關(guān)于深入推進(jìn)文化金融合作的實施意見》，支持文化企業(yè)發(fā)展。在2012～2014年，讀者傳媒收到各類政府補助分別為3514.68萬、3236.7萬和3356.22萬元，這些補助分別占當(dāng)年集團(tuán)利潤總額的9.25%、13.9%和12.07%。目前讀者傳媒出版的圖書期刊、電子音像制品均享受50%～100%的增值稅減免優(yōu)惠。

三、加強文化企業(yè)融資的對策

（一）充分利用華夏文明傳承創(chuàng)新區(qū)建設(shè)等平臺，加強文化金融合作

金融是推動甘肅文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的原動力。近年來，為了支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展國家層面出臺了50多個文化產(chǎn)業(yè)發(fā)政策文件，甘肅省出臺了《關(guān)于深入推進(jìn)文化金融合作的實施意見》、《關(guān)于推進(jìn)文化創(chuàng)意和設(shè)計服務(wù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的實施意見》等。甘肅要充分利用華夏文明傳承創(chuàng)新區(qū)、絲綢之路（敦煌）國際文化博覽會、蘭洽會、敦煌行·絲綢之路國際文化旅游節(jié)等重大節(jié)會戰(zhàn)略平臺，加強文化金融產(chǎn)業(yè)合作，搭建文化金融服務(wù)平臺，打造符合自身特點的文化金融創(chuàng)新模式。

（二）拓寬文化企業(yè)的融資渠道

銀行信貨作為企業(yè)融資的主導(dǎo)渠道，對不同類型文化企業(yè)的發(fā)展具有重大意義。由于文化企業(yè)投資具有高風(fēng)險高收益特點，建立專門服務(wù)于文化產(chǎn)業(yè)的銀行十分必要。甘肅省建立了甘肅銀行文化支行。2015年甘肅銀行文化支行為省內(nèi)48家優(yōu)質(zhì)文化企業(yè)、金融機構(gòu)簽約重點項目34個，貸款額度共計28.1億元，授信額度共計301.5億元。銀行可以通過與政府、大型文化企業(yè)協(xié)調(diào)溝通，組織銀團(tuán)貸款，投資于文化產(chǎn)業(yè)園等重大項目建設(shè)上。

支持文化企業(yè)直接融資。扶持甘肅新華印刷集團(tuán)有限責(zé)任公司、甘肅飛天傳媒股份有限公司等在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市。對于符合發(fā)債條件的文化企業(yè)，支持其運用企業(yè)債券、中期票據(jù)、短期融資券、非公開定向發(fā)行債務(wù)融資工具、公司債券等直接債務(wù)融資工具進(jìn)行融資。

（三）加強對中小文化企業(yè)的信貸支持

充分發(fā)揮小額貸款公司小額、靈活、方便、快捷等特點，組建文化小額貸款公司支持中小型文化企業(yè)發(fā)展。探索建立適合甘肅省特點的中小文化企業(yè)聯(lián)保貸款機制、銀團(tuán)貸款模式，成立甘肅省中小文化企業(yè)信用擔(dān)保聯(lián)盟;嘗試無抵押貸款、品牌抵押貸款、知識產(chǎn)權(quán)抵押貸款等多種貸款方式，提升擔(dān)保機構(gòu)為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)的能力。商業(yè)銀行可根據(jù)中小文化企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和資金運轉(zhuǎn)特點，科學(xué)合理確定貸款期限，靈活多樣確定還款方式。

（四）構(gòu)建文化類無形資產(chǎn)流轉(zhuǎn)評估體系

探索建立甘肅省文化產(chǎn)業(yè)專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等無形資產(chǎn)評估、質(zhì)押、登記、流轉(zhuǎn)和托管制度，創(chuàng)造條件盡快成立甘肅文化產(chǎn)權(quán)交易所。高新技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)要為文化產(chǎn)業(yè)的無形資產(chǎn)流轉(zhuǎn)提供服務(wù)，為金融機構(gòu)處置文化類無形資產(chǎn)提供保障。培育發(fā)展文化資產(chǎn)評估權(quán)威機構(gòu)，建立文化資產(chǎn)評估技術(shù)參數(shù)體系，為金融業(yè)加強產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造良好條件。[3]

參考文獻(xiàn)

[1]唐凌.文化企業(yè)融資困境及對策研究[J].經(jīng)營管理者，2012（17）：22-22.

[2]白梓岑.從《讀者》雜志上市看傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)型之路[J].《中國報業(yè)》2014（7）：7.

[3]陳小麗.基于全國比較視域中的甘肅文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展探析[J].甘肅理論學(xué)刊，2014（5）：181-185.

2015年甘肅省社科規(guī)劃項目：甘肅省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持研究（YB072）、甘肅省中藥養(yǎng)生業(yè)與旅游業(yè)深度整合研究（YB069）。蘭州市2015年第二批科技計劃項目：醫(yī)學(xué)教育成本核算與補償?shù)慕?jīng)濟學(xué)研究（2015-2-80）。