中國風險投資機構概況

牟思穎

上海財經大學 上海 200433

中國風險投資機構概況

牟思穎

上海財經大學 上海 200433

近年來，隨著互聯網行業如火如荼的發展，國內互聯網風險投資機構如雨后春筍般涌現出來。由于該行業的門檻較高，對個人的要求很高，受到廣大畢業生的追捧，但風險投資機構很少招聘無投資經驗的學生。本文將指出風險投資行業的特征及競爭情況，風險投資機構與財務顧問機構的關系，并指出風險投資從業者的個人素質的重要性，以幫助大家更好地理解這個行業。

風險投資；財務顧問；創業公司；風險投資家

一、風險投資的行業特征及競爭情況

（一）馬太效應

風險投資行業是馬太效應非常明顯的一個行業，優質的資源主要集中在頭部，頭部以下的風險投資機構生存很困難。所謂優質資源，即更好的名聲、更多的資金等。優秀的創業項目總是不多的，而頭部的風險投資機構擁有第一手的投資機會，更不容易錯過優秀的項目，相比之下，頭部以下的投資機構常常苦于搶不到看好的項目。就像富人總比窮人能抓住更多機會，從而變得更富有一樣。頭部的風險投資機構不需要費很大的力氣，就可以維持自己的霸主地位，比如國內的紅杉、IDG等著名風險投資機構。

為了吸引更多項目，很多風投機構的合伙人會包裝自己，成為“網紅”，比如真格基金的徐小平等。風險投資行業是智力密集型行業，“人”是最重要的資源，也是成就一個風投機構的關鍵。從尋找項目、篩選項目、項目溝通到最后決定投資，這只是完成了第一步，真正的成功是項目退出的時候。如果能投出“獨角獸”項目（即估值10萬美金以上的項目），風險投資從業者的事業道路將更加順暢，投資機構的地位也會在行業里的進一步躍升。這是一個需要積累的過程。

（二）資本體量

相比投行來講，風險投資的資本體量少了很多。一方面，風險投資機構主要投資早期項目，一般幾百萬的投資額就足夠，而投行上市的估值自然成倍增長；另一方面，因為投資成功的項目具有很強的增長性，很高的投資回報率，風險投資機構投十個項目，只要有一個成功，就不算失敗。其實風險投資就像德州撲克，是一種考驗綜合素質的賭博，也是少數人玩兒得起的游戲。

（三）競爭情況

風險投資是以“人”為核心的行業，同行之間惺惺相惜，關系不錯。相比惡性競爭的互聯網公司，投資機構之間的競爭緩和很多，遇到好項目，越來越多的機構采取合投的方式。風險投資從業者形成了風投圈，國內主要集中在北京、上海、深圳三個城市，風險投資從業者跳槽或自立門戶的現象也非常普遍。除此之外，投中集團等機構每年會舉辦一次投資年會，很多風險投資者會在這個會議上交流投資經驗，并向風險投資家的人生理想看齊。

二、風險投資機構與財務顧問機構的關系

風險投資機構，利用融資所得資金，直接投資；財務顧問機構，充當“創業者”和“資本”之間的中介形象。著名的財務顧問機構，有老牌的華興、漢能、漢理、易凱，還有新興的小飯桌、以太等。風險投資機構和財務顧問機構是相互促進的關系：財務顧問發現了不錯的投資項目，會分享給投資機構；而投資機構需要退出項目時，往往會找財務顧問機構為下一輪接洽。

近年來，財務顧問機構增長的數量比風險投資機構更多。隨著經濟形勢的下滑，風險投資行業的生存不如前幾年，很多風投轉做財務顧問。其實，風險投資行業是隨著國民經濟形勢，呈現出周期性的：國民經濟形勢好時，大量資本涌入風險投資，帶動更多創業公司；國名經濟形勢不好時，創業維艱，涌入風險投資機構的資金也自然減少。

三、風險投資從業者的個人素質

大家常說，投資是人生的最后一份工作。要成為風險投資家，對綜合素質的要求是很高的，基本可概括為以下四個方面：

（一）快速學習能力

若要成為風險投資家，首先應具備的是快速學習能力，對于行業的研究和深刻的認識，是非常關鍵的。互聯網行業千變萬化的商業模式，要求風投從業者在短時間內摸清一種商業模式的底細，包括如何盈利、市場的“蛋糕”有多大、發展前景如何等。風投從業者之間對于行業的交流，是一種非常普遍的相處模式，他們的生活不會有悠閑二字。

（二）信息篩選能力

了解行業信息后，需要檢索出目前行業的所有企業，分析出行業的競爭情況。這一步信息收集的過程中，需要對干擾信息保持警惕。一般來說，新興的行業，很多信息是未經過官方考證的，能否信任該信息，需要考驗風投從業者的判斷能力。這一步需要數年的經驗積累。

（三）溝通能力

決定是否投資一個項目，CEO是關鍵。約見CEO的過程中，風投從業者需要從各個方面考察創業者對行業的了解程度，性格特點。這要求風投從業者對于人性有深刻的洞悉，與此同時，風投從業者應該是外向而敏銳的一群人。

（四）決策水平

投資永遠是一件需要綜合考慮的事情，但時間是很緊迫的。如果作出決定的速度不夠，很容易面臨項目被搶走的尷尬。這要求決策者隨時保持足夠清晰的頭腦，并具有超出常人的心理素質。

[1]岳蓉.中國風險投資機構的運行機制研究.

牟思穎（1994.01.30—），女，漢族，籍貫：重慶市萬州區，學歷：大學本科，單位：上海財經大學。