中國P2P網貸總體向好

盛松成+王新華

2016年以來，中國網貸行業的監管政策及實施細則逐步明確和落地，行業自律和信息披露逐步加強和完善，P2P網貸行業總體在向好的方向發展。

首先，監管政策明確、行業自律和信息披露推動網貸行業轉型和規范發展。

2016年8月24日，銀監會會同工業和信息化部、公安部、國家互聯網信息辦公室聯合發布了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（簡稱《暫行辦法》）。《暫行辦法》明確了P2P網貸是專門經營網貸業務的金融信息服務中介機構；規定了P2P網貸平臺的具體監管機構為銀監會、工信部、公安部、國家互聯網信息辦公室和地方金融監督部門；規定對客戶資金和網貸機構自身資金實行分賬管理，由銀行業金融機構對客戶資金實行第三方存管。對P2P網貸行業實行依法、適度、分類、協同和創新監管，既滿足了該行業創新的要求，也改變了基本無規則約束的行業現狀。

《暫行辦法》還規定中國互聯網金融協會負責網絡借貸行業的自律管理。2013年以來，各省相繼成立了P2P網貸相關協會，至今網貸相關協會近20家，各省自律協會對網貸平臺經營也制定了一些標準和規范。

與此同時，P2P網貸行業經營改善，風險有所下降。

第一，網貸行業出現整合，但網貸業務總體呈擴張趨勢。截至今年6月末，P2P網貸運營平臺2943家，比一季度末減少78家；貸款余額5957億元，比一季度末增加843億元，上半年累計發放貸款7393億元；運營平臺累計參與人數2833萬人，比一季度末增加474萬人。二季度P2P網貸運營平臺家數在減少，但貸款余額和參與人數卻在增加，表明單個網貸運營平臺的經營實力增強，網貸行業出現了整合、規范發展趨勢。

第二，網貸行業平均收益率下降。隨著互聯網金融風險專項整治的全面啟動，部分小微型網貸平臺逐步退出，而信譽良好、資金雄厚的大型網貸平臺更受客戶認可，其貸款收益率相對較低，在一定程度上引導了整個網貸行業的平均收益率下降。今年以來，網貸行業的平均收益率逐月下行，由1月份的12.18%降至7月的10.25%，累計回落1.93個百分點。7月份全國網貸行業的平均收益率低于同期民間借貸平均利率約6.3個百分點，網貸行業的普惠金融作用得到發揮。

第三，近七成網貸運營平臺集中在經濟發達地區。截至今年6月末，廣東、北京、上海、浙江、山東和江蘇6個東部經濟發達地區的網貸運營平臺合計1996家，占全國的67.8%；6個地區運營平臺的貸款余額合計5564億元，占全國的93.4%。一般來說，經濟發達地區互聯網普及率較高，投資者的風險承受能力較強，并且投資理財較為理性，網貸運營平臺集中在經濟發達地區，有利于網貸行業的可持續健康發展。

第四，新增問題平臺數量階梯式下降。截至今年6月末，中國問題網貸平臺累計1718家，占全部平臺家數的36.9%。今年上半年，新增問題平臺395家，其中二季度新增156家，3-6月問題平臺家數呈階梯式下降，各月家數依次為116家、58家、56家和42家。

第五，資金運用渠道進一步拓寬。目前，中國市場流動性較寬裕，產業部門的資本回報率處于較低水平，P2P網貸行業加劇了對優質資產的競爭。部分網貸平臺開發多元化產品，實施跨界經營，拓寬資金運用渠道。由于供應鏈金融具有真實的貿易背景和透明的資金流向，逾期和壞賬風險較低，因而部分平臺逐步向供應鏈金融領域發展。

最后，談談對網貸行業未來發展趨勢的一些看法。

近幾年網貸行業增長勢頭過快，業務創新偏離軌道，風險亂象時有發生。許多網貸機構承諾擔保增信、錯配資金池等，已由信息中介異化為信用中介。《暫行辦法》將重點對此類行為予以規范，以凈化市場環境，保護金融消費者權益，使網貸機構回歸信息中介本質。《暫行辦法》正式實施后，部分網貸平臺的主營業務將被直接叫停，包括貸款、擔保、自融、資金池、拆標、銷售外部理財、股權眾籌等；網貸行業將經歷一個大浪淘沙的過程，大部分網貸平臺面臨發展轉型。未來網貸平臺的核心競爭力將體現在資產的篩選與甄別、風險的管理與控制方面，只有具備較強風控能力、并真正與實體經濟（主要是小微經營、個人消費等）融資需求相結合的網貸平臺才能獲得可持續發展。網貸平臺自身也將做強做大，將發展出一批專業化平臺（如專做小額消費貸款的平臺）和一批全能型平臺。平臺將更加注重資金運用端的風險防控。

隨著網貸行業監管政策的落地和監管細則的實施，行業自律的加強和信息披露的完善，該行業有望步入健康可持續發展軌道，行業發展前景將進一步清晰。從長遠看，網貸行業既不會顛覆傳統金融，也不會自然消亡，將成為互聯網金融業態的重要組成部分，有其發展的內在需求和廣闊前景。