跨境貸區(qū)域通道比對

文/周亮 方慧敏 編輯/王亞亞

跨境貸區(qū)域通道比對

文/周亮 方慧敏 編輯/王亞亞

近些年，人民銀行和外匯局先后在全國多個(gè)地區(qū)開展了跨境人民幣貸款、外債宏觀審慎管理試點(diǎn)，為境內(nèi)企業(yè)的跨境貸開辟了多條區(qū)域性綠色通道。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近些年中國人民銀行在深圳前海等十余個(gè)不同地區(qū)開展了跨境人民幣貸款創(chuàng)新試點(diǎn)，外匯局也在北京中關(guān)村等多個(gè)地區(qū)開展了外債宏觀審慎管理試點(diǎn)，為境內(nèi)企業(yè)的跨境貸款開辟了多條區(qū)域性綠色通道。本文嘗試通過對比包括自貿(mào)區(qū)在內(nèi)的十余個(gè)地區(qū)的區(qū)域性跨境貸款試點(diǎn)政策，從中發(fā)掘該等政策的特點(diǎn)，探討該等政策與全國性跨境融資政策的法律適用問題，以期為企業(yè)選擇跨境融資通道提供參考。

區(qū)域性試點(diǎn)星火燎原

近幾年，全國多地的區(qū)域性跨境貸款創(chuàng)新試點(diǎn)政策已相當(dāng)豐富，且各自呈現(xiàn)出鮮明特點(diǎn)。筆者就目前境內(nèi)企業(yè)向境外銀行貸款的試點(diǎn)政策按區(qū)域試點(diǎn)進(jìn)行了梳理。

廣東：深圳前海

深圳前海地區(qū)并存著兩個(gè)跨境貸款試點(diǎn)政策，各有側(cè)重又互為補(bǔ)充。一個(gè)是經(jīng)人行批準(zhǔn)后由人行深圳市中心支行實(shí)行的《關(guān)于印發(fā)〈前?？缇橙嗣駧刨J款管理暫行辦法〉的通知》（深人銀發(fā)[2012]173號(hào)）及其實(shí)施細(xì)則。該政策允許前海區(qū)內(nèi)企業(yè)從香港經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的銀行借入人民幣資金，用于前海的建設(shè)與發(fā)展，并優(yōu)先支持用于進(jìn)口及其他對外支付的貸款需求。另一個(gè)是《國家外匯管理局深圳市分局關(guān)于印發(fā)〈深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)外債宏觀審慎管理試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則〉的通知》（深外管[2015]4號(hào)）。該政策允許前海區(qū)內(nèi)企業(yè)可以在貸款余額不超過其上年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)2倍的限額內(nèi)舉借本外幣外債，其中中資企業(yè)的全部負(fù)債不得超過其總資產(chǎn)的75%，資金用途參照區(qū)外一般外債管理規(guī)定執(zhí)行。由于前海人民幣跨境貸額度較為寬松，以及香港地區(qū)在離岸人民幣市場中的相對優(yōu)勢，前海人民幣跨境貸的交易更為常見。

廣東：南沙、橫琴

廣東自貿(mào)區(qū)內(nèi)的廣州南沙、珠海橫琴新區(qū)的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策為《廣東南沙、橫琴新區(qū)跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法》。該政策允許在南沙、橫琴新區(qū)內(nèi)企業(yè)，以及參與南沙、橫琴新區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目投資、建設(shè)的廣東省轄內(nèi)企業(yè)向香港、澳門特別行政區(qū)設(shè)立的銀行借入人民幣資金，用于南沙、橫琴新區(qū)的區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營、區(qū)內(nèi)及境外項(xiàng)目建設(shè)等用途。

上海自貿(mào)區(qū)

上海自貿(mào)區(qū)是另一個(gè)并存著兩個(gè)跨境貸款試點(diǎn)政策的區(qū)域。兩個(gè)試點(diǎn)政策均由中國人民銀行上?？偛款C布實(shí)施。其中的《中國人民銀行上海總部關(guān)于支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》（銀總部發(fā)[2014]22號(hào)），允許上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)以余額不超過“實(shí)繳資本的1倍×宏觀審慎政策參數(shù)”的額度，從境外借入1年期以上的中長期人民幣借款，用于區(qū)內(nèi)或境外，包括區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營、區(qū)內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)及境外項(xiàng)目建設(shè)等。另一個(gè)是《中國人民銀行上海總部關(guān)于印發(fā)〈中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理實(shí)施細(xì)則(試行)〉的通知》（銀總部發(fā)[2015]8號(hào)）。該政策允許上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)通過自由貿(mào)易賬戶舉借本外幣外債；同時(shí)要求，企業(yè)的境外融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額不得超過其實(shí)收資本和資本公積之和的2倍，舉借的外債所得資金需用于自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)、區(qū)內(nèi)及境外項(xiàng)目建設(shè)。

北京中關(guān)村

北京中關(guān)村實(shí)行的是《中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)核心區(qū)外債宏觀審慎管理外匯改革試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》以及其修訂。該政策允許近兩年無外匯違規(guī)處罰記錄的、在中關(guān)村示范區(qū)核心區(qū)內(nèi)注冊且擁有中關(guān)村高新技術(shù)證書的公司，或者近兩年無外匯違規(guī)處罰記錄、經(jīng)中關(guān)村管委會(huì)認(rèn)定是為科技企業(yè)服務(wù)且確有借用外債需求的其他非金融企業(yè)借入本外幣外債。該政策的一大特色是既有外債余額上限要求，也設(shè)置了最低外債額度。相關(guān)政策規(guī)定，單一企業(yè)的本外幣外債余額合計(jì)不得超過其上年末經(jīng)審計(jì)（或本年度專項(xiàng)審計(jì)）的凈資產(chǎn)的2倍，中資企業(yè)還需滿足全部負(fù)債不得超過其總資產(chǎn)的75%的要求。區(qū)內(nèi)部分凈資產(chǎn)規(guī)模較小、融資需求較大、盈利能力較強(qiáng)的高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)外匯管理局北京外匯管理部審核后，可給予50萬美元的最低外債額度。這一特殊規(guī)定凸顯了中關(guān)村宏觀審慎外債政策對高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的支持。

天津

目前天津地區(qū)的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策為《關(guān)于印發(fā)〈天津市與新加坡跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法〉的通知》。該政策允許在天津市內(nèi)企業(yè)從新加坡銀行機(jī)構(gòu)借入人民幣資金；單一企業(yè)的人民幣跨境貸加權(quán)余額不得超過其最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的1倍。

山東

目前山東地區(qū)的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策為《中國人民銀行濟(jì)南分行關(guān)于印發(fā)〈山東省企業(yè)人民幣境外（韓國）借款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法〉的通知》（濟(jì)銀發(fā)[2016]73號(hào)）。該政策允許在山東省內(nèi)企業(yè)向韓國的銀行借入人民幣資金；企業(yè)人民幣境外貸款加權(quán)余額不得超過該企業(yè)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的1倍。

福建

福建自貿(mào)區(qū)在泉州和廈門分別存在各自的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策。泉州地區(qū)實(shí)行的是《中國人民銀行福州中心支行關(guān)于印發(fā)〈泉州金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合改革試驗(yàn)區(qū)開展泉臺(tái)跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法〉的通知》（福銀[2015]217號(hào)）。該政策允許泉州金改區(qū)內(nèi)企業(yè)向臺(tái)灣地區(qū)銀行借入人民幣資金；單一企業(yè)可借用的人民幣跨境貸資金余額原則上不超過其上年末凈資產(chǎn)的2倍。廈門地區(qū)實(shí)行的是《廈門跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)暫行管理辦法》。該政策允許在廈門注冊成立的企業(yè)向臺(tái)灣地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)借入人民幣貸款。

江蘇蘇州

江蘇蘇州的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策與天津人民幣跨境貸相類似?！短K州市跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法》（南銀發(fā)〔2016〕30號(hào)）允許蘇州市內(nèi)企業(yè)從新加坡的銀行借入人民幣資金，允許在蘇州工業(yè)園區(qū)內(nèi)企業(yè)從新加坡銀行和新加坡企業(yè)借入人民幣資金；企業(yè)所借用的人民幣跨境貸加權(quán)余額上限不得超過企業(yè)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的1倍。較為特別的是，每一筆蘇州人民幣跨境貸的業(yè)務(wù)信息均由結(jié)算銀行錄入當(dāng)?shù)厝嗣胥y行建立的“企業(yè)跨境人民幣借款信息登記系統(tǒng)”，而無需借款人另行到人民銀行辦理備案或登記手續(xù)，因而極大地便利了企業(yè)借用蘇州人民幣跨境貸。

鄭州航空港

鄭州航空港區(qū)實(shí)行的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策是《關(guān)于印發(fā)〈鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法〉的通知》（鄭銀辦發(fā)[2015]167號(hào)）及其實(shí)施細(xì)則。該政策允許航空港區(qū)內(nèi)企業(yè)，以及參與航空港區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目投資、建設(shè)的河南省轄內(nèi)企業(yè)，從境外銀行借入人民幣資金，用于航空港區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營、區(qū)內(nèi)及境外項(xiàng)目建設(shè)等業(yè)務(wù)。政策允許人民幣跨境貸所得資金用于境外項(xiàng)目建設(shè)的，除鄭州航空港外,只有南沙、橫琴的人民幣跨境貸和上海自貿(mào)區(qū)的人民幣跨境貸與宏觀審慎外債，因而成為少數(shù)明確允許貸款用于境外項(xiàng)目建設(shè)的試點(diǎn)政策。

云南、廣西、新疆喀什、霍爾果斯

云南和廣西實(shí)行的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策較為相似，均限定以東盟和南亞國家的銀行為境外貸款銀行?！蛾P(guān)于〈云南省沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)跨境人民幣貸款管理暫行辦法〉的通知》允許在云南沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的企業(yè)從東盟和南亞國家的銀行借入人民幣資金，用于云南的建設(shè)和發(fā)展；《中國人民銀行南寧中心支行關(guān)于印發(fā)〈廣西沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法〉的通知》允許在廣西沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的企業(yè)從東盟和南亞國家的銀行借入人民幣資金，用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。新疆喀什、霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策是《新疆喀什、霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)跨境人民幣借款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法》。該政策允許喀什、霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)內(nèi)注冊成立并在開發(fā)區(qū)內(nèi)實(shí)際經(jīng)營或投資的企業(yè)從境外（含中哈霍爾果斯國際邊境合作中心試點(diǎn)銀行）借入人民幣資金，用于兩區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營、區(qū)內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)以及與非居民之間的跨境交易，其中，喀什開發(fā)區(qū)跨境人民幣借款資金還可用于支持南疆四地州實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

張家港

張家港地區(qū)實(shí)行的同樣是本外幣外債宏觀審慎試點(diǎn)政策?！稄埣腋郾６悈^(qū)（金港鎮(zhèn)）外債宏觀審慎管理試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》允許張家港保稅區(qū)（金港鎮(zhèn)）內(nèi)的非金融企業(yè)，以外債余額不超過其上年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的2倍為限額，從境外借入本外幣外債。企業(yè)的外債余額超過其上年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)2倍的，不得新增舉借外債。與其不同的是，前海和中關(guān)村的宏觀審慎外債政策，允許類似情況下的企業(yè)，經(jīng)外債主管部門批準(zhǔn)后可繼續(xù)借用外債。

跨越地域特色創(chuàng)新有共性

上述梳理的區(qū)域性試點(diǎn)政策除了各有特色外，也存在多項(xiàng)共同特點(diǎn)。

一是不少地區(qū)的試點(diǎn)政策體現(xiàn)了與地緣合作相關(guān)的政策傾斜，限定了境外貸款銀行的注冊地區(qū)：前海人民幣跨境貸限定為香港地區(qū)的銀行，南沙橫琴人民幣跨境貸限定為香港和澳門地區(qū)的銀行，山東人民幣跨境貸限定為韓國的銀行，泉州人民幣跨境貸和廈門人民幣跨境貸限定為臺(tái)灣地區(qū)的銀行，云南人民幣跨境貸和廣西人民幣跨境貸限定為東盟和南亞國家的銀行；此外，天津和蘇州的人民幣跨境貸則限定為新加坡地區(qū)的銀行。前者（除天津、蘇州外）的限制性要求反映了與地緣合作相關(guān)的政策傾斜；而后者則與中國政府和新加坡政府合作共建蘇州工業(yè)園和天津生態(tài)城密切相關(guān)。實(shí)踐中，符合區(qū)域限定要求的境外銀行有時(shí)會(huì)通過風(fēng)險(xiǎn)參與等安排從其他人民幣離岸中心籌措資金，為境內(nèi)企業(yè)提供跨境人民幣貸款，也因此使限定貸款銀行地區(qū)以外的其他人民幣離岸中心有機(jī)會(huì)間接參與該等區(qū)域的跨境人民幣貸款。

二是多數(shù)試點(diǎn)政策要求貸款企業(yè)為試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的非金融企業(yè)，個(gè)別地區(qū)對此要求有所放松。例如，鄭州航空港和南沙、橫琴的人民幣跨境貸將借款主體范圍擴(kuò)展至參與區(qū)內(nèi)重點(diǎn)項(xiàng)目投資、建設(shè)的省（河南、廣東）轄企業(yè)。此外，一些要求境內(nèi)貸款企業(yè)注冊地需在試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的試點(diǎn)區(qū)域，也允許所借入的跨境貸款用于集團(tuán)內(nèi)部非區(qū)內(nèi)的委托貸款。實(shí)踐中，部分企業(yè)會(huì)以試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的關(guān)聯(lián)公司作為借款主體借入跨境貸款，再通過企業(yè)集團(tuán)內(nèi)委托貸款的形式將貸款資金轉(zhuǎn)供集團(tuán)非區(qū)內(nèi)的關(guān)聯(lián)公司使用。

三是試點(diǎn)政策普遍要求跨境融入的資金用途需符合宏觀調(diào)控方向，用于支持試點(diǎn)地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。試點(diǎn)政策普遍排除房地產(chǎn)企業(yè)和政府融資平臺(tái)公司適用試點(diǎn)政策，并禁止跨境融入的資金用于投資有價(jià)證券和金融衍生品、購買理財(cái)產(chǎn)品、購買非自用房產(chǎn)等用途。對于是否允許跨境融入的資金用于委托貸款，不同地區(qū)的試點(diǎn)政策限制程度有所差異。部分試點(diǎn)地區(qū)禁止跨境融入的資金用于委托貸款，例如前海、上海自貿(mào)區(qū)等的人民幣跨境貸；另外部分試點(diǎn)地區(qū)對此有所放松，允許跨境融入的資金用于對借款人集團(tuán)公司內(nèi)部非區(qū)內(nèi)企業(yè)的委托貸款，例如南沙、橫琴、天津、廈門等區(qū)域的人民幣跨境貸。因此，企業(yè)在期望適用試點(diǎn)政策從境外融入資金時(shí)，需區(qū)分試點(diǎn)地區(qū)，謹(jǐn)慎考慮融資用途。

四是試點(diǎn)政策體現(xiàn)了監(jiān)管方式的改變，更為強(qiáng)調(diào)在宏觀風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)簡政放權(quán)。其一，多數(shù)試點(diǎn)政策將跨境融資額度的要求與宏觀經(jīng)濟(jì)情況及貸款企業(yè)經(jīng)營情況的動(dòng)態(tài)變化掛鉤。部分試點(diǎn)政策由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行根據(jù)宏觀調(diào)控需要對試點(diǎn)政策下貸款的總量進(jìn)行余額管理。其中，泉州、廈門、前海、山東的人民幣跨境貸，還要求企業(yè)需要在備案后10個(gè)工作日至1年不等的備案有效期內(nèi)提款。此類規(guī)定進(jìn)一步確保了企業(yè)的跨境貸款資金的流入與最新的宏觀管理要求匹配的時(shí)效性。另一些試點(diǎn)政策下，單一企業(yè)的跨境可融資余額與其凈資產(chǎn)情況直接掛鉤。其二，部分試點(diǎn)政策允許借款企業(yè)在簽署貸款合同前憑貸款意向文件向監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。南沙、橫琴、前海的人民幣跨境貸均屬此例。該等規(guī)定使企業(yè)可以同時(shí)推進(jìn)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案的工作和與貸款銀行商定貸款合同內(nèi)容等工作，降低了企業(yè)辦理跨境貸款手續(xù)的時(shí)間成本。以貸款意向文件備案也避免了相關(guān)地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)對外債合同的格式內(nèi)容提出地方性要求而給企業(yè)與境外銀行的商務(wù)條款協(xié)商帶來實(shí)際困難。這些政策變化體現(xiàn)了監(jiān)管的自信和智慧。

做好與全國版新政的銜接

在不同地區(qū)實(shí)行不同的跨境貸款試點(diǎn)政策的基礎(chǔ)上，人民銀行和外匯管理局還積極推進(jìn)在全國的跨境貸款監(jiān)管改革。2016年4月，人民銀行頒布了《關(guān)于在全國范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》（銀發(fā)[2016]132號(hào)，下稱“132號(hào)文”）；2016年6月，外匯局發(fā)布了《關(guān)于改革和規(guī)范資本項(xiàng)目結(jié)匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2016]16號(hào)，下稱“16號(hào)文”），對跨境貸款的監(jiān)管計(jì)算方式和外債用途進(jìn)行了改革。因此，境內(nèi)企業(yè)在適用區(qū)域性試點(diǎn)政策時(shí)需要考慮人民銀行132號(hào)文和外匯局16號(hào)文的影響。

根據(jù)132號(hào)文的規(guī)定，自其實(shí)施之日起，為此前各區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點(diǎn)設(shè)置了1年過渡期，1年過渡期后，即2017年5月3日起，統(tǒng)一按132號(hào)文規(guī)定的模式進(jìn)行管理。因此，企業(yè)若已經(jīng)或準(zhǔn)備按照現(xiàn)行的區(qū)域性試點(diǎn)政策借入境外貸款且貸款存續(xù)期將超過過渡期期限的，建議同時(shí)衡量該筆貸款在132號(hào)文模式下會(huì)對公司的跨境融資額度帶來哪些影響。企業(yè)需要預(yù)先籌謀，為過渡期結(jié)束做好準(zhǔn)備。

外匯局16號(hào)文更新了對外幣外債及其結(jié)匯所得人民幣資金用途的規(guī)定。因此，適用前海、中關(guān)村和張家港宏觀審慎外債政策的企業(yè)，在借入外幣外債時(shí)，需注意遵守外匯局16號(hào)文的相關(guān)規(guī)定。

作者單位：大成律師事務(wù)所