貨物貿易外匯風險應急管理探討

文/趙亮 編輯/丁小珊

貨物貿易外匯風險應急管理探討

文/趙亮 編輯/丁小珊

自貨物貿易外匯管理改革在全國推廣實施以來，針對跨境資金大幅波動以及貿易融資規模大幅增長等情況，外匯局天津市分局的三次風險應急管理工作取得了一定的成效。但在實踐過程中，也暴露出風險管理應急機制存在的一些問題。

存在的問題

貨物貿易相關文件中的應急保障措施缺乏可操作性。《貨物貿易外匯管理指引》及其細則中有應急保障條款，即在國際收支出現或可能出現失衡的情況下，外匯局可采取直接調低企業分類級別等保障措施。但對啟動應急保障措施的具體程序和執行方法等缺乏具體規定，如果直接降低企業分類級別會對其造成一定的負面影響，因此在實際監管中，基層外匯局對此類措施很難準確把握。

微觀調控工具有限，儲備不足，力度不夠。一是現有監管體系下，幾乎沒有工具能夠對貨物貿易項下的外匯資金形成直接調控，三次應急管理中出臺的政策，內容多是重申和強調現有法規文件的原則性要求，并沒有創設新的管理工具；二是電子數據核查雖能對B類企業收/付匯額度有所控制，但未包含轉口貿易等無對應貨物流的業務，使監管部門對主營該業務的企業采取降級管理的效果大打折扣。例如，外匯局天津市分局在本次流出專項核查中，將某主營轉口、轉賣業務的企業降為B類，按照規定，B類企業辦理轉口貿易的收/付匯時，無需進行電子數據核查，降級后的企業到銀行仍可以正常付匯，降級處理對該企業辦理業務幾乎沒有影響。

對財務性套利行為的管理較為薄弱，難以有效遏制。財務性套利不同于虛構交易背景的套利行為，一般是在有真實貿易背景的條件下，通過財務安排套取一定的利差和匯差。財務性套利具有明顯的順周期性，較多體現在企業的貿易信貸、貿易融資和結/售匯安排等方面。目前，在整個貨物貿易監管體系中，監管部門對貿易信貸和貿易融資的管理相對較為薄弱，在符合真實交易要求和履行必要的報告義務之后，企業可自主決定業務的期限、規模和方向，順周期性也較為明顯。雖然外匯局通過設立“貿易信貸報告余額比率”這一指標對企業的貿易信貸行為進行管理，但企業一般可以通過提供合同等材料自圓其說，并且由于貿易信貸屬于商業信用，較多發生在關聯交易中，其真實性難以核實。憑借現有手段，外匯局對這種財務性套利行為難以進行有效的管理。

風險預警體系不健全，缺少對風險事前研判的機制。目前，在風險應急管理工作當中，分/支局在風險是否存在、存在什么樣的風險、風險處于何種程度、以及是否需要提前干預等方面，未形成一個完整的風險預警、識別、判斷和處理的體系，多數應急管理工作是在風險已經暴露的情況下“堵漏”，相關工作具有一定的滯后性。

加強風險應急管理工作

第一，系統地梳理并細化應急保障措施，強化外匯風險防范的體系、機制建設。隨著外匯改革的不斷深化，外匯資金匯兌與跨境流動的自由度不斷加大，人民幣匯率以及其他外匯交易的市場化程度不斷提高，外匯市場的波動幅度和頻度較改革前會有明顯的提升。鑒此，建議監管部門研究制定統一的風險管理手冊，明確外匯風險的概念內涵與評價標準，確立應急管理啟動的條件、程序，細化管理工作的目標與成效評估標準，完善國際收支波動的應急保障措施，給予外匯風險管理工作統一且明晰的指引。

第二，建立多層次的外匯風險評價機制，防范區域性、系統性風險。監管部門要科學、合理地預估、研判外匯風險狀況，根據不同情況及時采取措施，化解可能出現的問題，力爭做到預調、微調，避免外匯市場出現較大的波動。一是建立銀行外匯風險評價體系。監管部門可以從銀行管理合規性、管理能力、對外匯形勢影響程度、客戶風險狀況等方面設定風險評價指標，評估銀行風險狀況以及已經或可能給地區外匯形勢帶來的影響。二是建立企業風險預估機制。監管部門可以在拓寬企業外匯業務數據采集范圍的基礎上，開展對重點企業外匯業務波動的預估工作，對可能出現較大波動的企業提前采取措施，減小其對地區外匯形勢的影響。三是允許各分局在統籌指導下建立區域外匯風險應急機制，并可在地區外匯收支狀況符合應急條件時，自主啟動應急機制，開展專項工作，避免全國范圍內啟動應急管理給市場主體心理預期帶來負面影響。

第三，評估現有微觀監管工具的有效性，改進或儲備新型調控工具。當前，人民幣資本項目可兌換進程不斷加快，經常項目外匯管理體系受到一定的影響。為此，監管部門需要加強以下工作：一是結合近年來的改革實踐經驗，評估現有微觀監管工具的有效性，并有針對性地進行調整；二是結合人民幣資本項目可兌換進程，儲備新型監管工具，推動本、外幣協調監管。

第四，進一步完善宏觀審慎管理機制，豐富管理工具，疏通傳導渠道。監管經驗表明，價格因素（包括資金價格和商品價格等）和經濟景氣程度等預期因素對跨境資金流動會產生較大的影響，對此，一要在宏觀審慎管理時注重利用價格工具（如稅率、利率、匯率、無息準備金等）進行調控，依靠價格傳導機制對跨境資金流動進行調節。二要健全政策傳導機制。宏觀審慎調控具有總量性、間接性和逆周期的特點，并且調控的影響主要通過銀行傳導到的微觀主體，因此，監管部門要加強對銀行的監督，推動銀行落實“展業三原則”的要求，使其經營理念與外匯管理政策目標保持一致，確保政策得到有效傳導。

作者單位：外匯局天津市分局