加強對銀行匯率避險產品的監管

文/婁永躍 編輯 /李淑玲

加強對銀行匯率避險產品的監管

文/婁永躍 編輯 /李淑玲

近年來，為規避匯率風險，特別是人民幣升值所帶來的資金貶值風險，我國進出口企業保值的意識越來越強。但銀行匯率避險產品在降低企業匯率風險的同時，也給市場和跨境資金流動帶來了一定的負面影響。如何有效地對銀行避險產品進行監管，已成為外匯管理部門需要認真考慮的問題。

匯率避險產品快速發展導致的問題

一是存在監管上的漏洞。有些避險組合產品的實質就是在人民幣一定幅度的升值預期條件下，銀行和企業可以獲得的盈利空間內進行的操作。在對人民幣質押外匯貸款沒有相關監管和限制的條件下，可能會存在監管上的漏洞。在追求利益最大化的前提下，如果產品觸及違規操作，外匯局方面很難及時獲知這些信息。

二是造成一定時期外幣信貸規模的虛增。部分企業出于套利需求，以全額人民幣質押外匯貸款對外支付，一方面，占用了境內相對稀缺的信貸資源，抑制了實體經濟正常的信貸資金需求；另一方面，直接導致了外匯貸款規模的虛增，而實際上并沒有增強對實體經濟的信貸支持力度。

三是隱性外債增多，資金流動相關數據不完整。向境外銀行借用外匯的產品，其實質是一種變相的借用外債。而90天以下海外代付、進口代付不納入外債統計，會導致國家隱性外債規模增加。因此，如果相關金融衍生品業務迅速增長，會大幅增加隱性短期外債規模，帶來一定的償付風險。

四是被動擴大當期結售匯順差，加大資金流入壓力。銀行匯率避險產品會對當期購匯形成替代：企業在需要進口付匯時并不購匯，使得銀行售匯減少，導致結售匯當期順差被動擴大，使結售匯數據無法真實反映資金的流動情況。

五是國內外匯儲備被動增長，影響國際收支平衡。企業在本應購匯并對外支付的情況下，采用避險產品延遲購匯時間，造成國內外匯儲備被動增長，不但會進一步加劇國際收支不平衡，而且會引起國內基礎貨幣投放量的增加，帶來通貨膨脹的壓力。

加強監管力度

一是將銀行匯率避險產品納入監管范圍，逐步構建科學有效的統計監測體系。首先，進一步加強對銀行匯率避險產品的監測管理，及時掌握銀行相關業務的規模、期限結構等最新動態。其次，根據涉外經濟形勢和國內宏觀經濟政策，調整短期外債管理政策，同時將產品中存在的變相外債納入外債登記范圍，并調控銀行匯率避險產品的規模。

二是實行產品備案管理，對可能造成市場負面沖擊的產品在一定時期內限制其操作。鑒于目前外匯局對銀行開展衍生金融產品情況的掌握相對于銀行業務的不斷創新和各種金融產品的層出不窮存在滯后，可建立銀行金融衍生品備案制度，在銀行開展新的匯率避險產品業務前，由其總行向外匯局或所在地外匯局進行備案，以有效規范銀行辦理匯率避險產品。

三是真正實現人民幣匯率彈性波動，推動匯率避險產品種類和規模的發展。為此，應完善金融衍生產品發展的市場基礎和人民幣即期匯率的形成機制，以杜絕投機行為的發生，促進匯率避險產品健康發展。此外，還應繼續推進以均衡監管為核心的外匯管理改革，進一步完善外匯市場機制。

作者單位：外匯局河南省分局