3　保理業務：空間廣闊

文/韓捷晨　編輯/韓英彤

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3保理業務：空間廣闊

文/韓捷晨編輯/韓英彤

2016年，國內保理和國際保理業務量增速出現放緩跡象；但同時，供應鏈融資與保理業務的融合、銀行保理與商業保理的合作、自貿區創新保理的新發展等創新趨勢明顯。

2015年，中國宏觀經濟運行仍處于合理區間，但經濟下行壓力明顯增大。主要壓力來自于出口、投資和工業的回落。出口總額等相關指標明顯低于預期，同時產能過剩、國際大宗商品價格暴跌進一步放大了國內供給波動。宏觀經濟的波動使得實體經濟中企業應收賬款規模持續攀升，而保理業務因為可以為企業應收賬款提供融資和管理等服務，也獲得了長足的發展。

新發展

發展一：應收賬款的增加刺激了保理業務的市場需求

根據國家統計局網站公布的數據，2015年11月末，規模以上工業企業應收賬款11.85萬億元，同比增長7.8%；與2014年末10.52萬億元相比，增長12.64%。而保理業務的核心就是應收賬款，是保理商圍繞應收賬款，在國際和國內貿易中對買賣雙方提供的一項貿易服務綜合性產品。保理商可以提供應收賬款催收、銷售分戶賬管理和買方信用增級服務，還能為賣方提供應收賬款融資服務，有效緩解應收賬款的“三角債”風險。因此，保理業務的發展，與應收賬款的增加密不可分。以美國為例，保理在美國市場已經歷了百年的發展，期間，保理業務的波動幅度要比整體經濟的波幅小。值得一提的是，在1930年經濟蕭條（也是應收賬款相應增加）階段，美國的保理業務也得到了較快的發展。

發展二：保理市場的大部分份額為銀行占有

中國保理業務自上世紀90年代由銀行引入中國，20年來快速發展。根據中國銀行業協會的數據推測，2015年，銀行業的保理業務量預計達2.12萬億元，同比增長65.46%。商業保理自商務部2012年批準在天津、上海、深圳等地啟動試點來，業務量也增長迅速。據中國服務貿易協會商業保理專委會的數據推測，2015年，商業保理業務量預計達2000億元，同比增長5倍。從業務量份額來看，銀行仍然占據了保理業務的主要部分，但商業保理公司發展勢頭迅猛。2015年，大型集團公司、央企國企、互聯網及電商領域的大企業等紛紛進入商業保理領域，特別是近期，商業保理受到上市公司的熱捧，不斷有公司發布公告投資成立商業保理公司。

發展三：保理業務產品創新日益豐富

1993年，中國銀行率先加入國際保理商聯合會（FCI），正式開辦出口保理業務。交通銀行緊隨其后。根據中國銀行業協會保理業務專業委員會對銀行保理產品進行的分類，銀行保理產品分為國際保理和國內保理。其中，國際保理又分為出口保理和進口保理，國內保理則分為賣方保理和買方保理。近年來，保理銀行和保理商順應市場發展趨勢，不斷開發保理產品功能、拓寬保理產品應用基礎、擴大保理業務覆蓋的行業范圍：一是通過保理產品與行業的深度結合，形成了許多各具特色的產品，比如租賃保理和工程保理；二是在國際雙保理的基礎上，發展出國內雙保理業務，突破了異地營銷和異地授信政策的限制，調配保理商的資金使用；三是將銀團理念引入保理業務中，將銀團貸款的籌組方式與保理業務有機結合起來，由保理業務受理行作為牽頭行，與經營保理業務的銀行同業，按照信息共享、獨立審批、自主決策、風險分擔的原則，共同向保理申請人提供授信及保理融資；四是銀行保理與商業保理的進一步合作。

發展四：保理業務風險控制面臨著新的挑戰

當前，保理業務的風險主要包括信用風險、操作風險、市場風險和合規風險，其中信用風險是保理業務面臨的主要挑戰。保理業務的信用風險主要包括買方風險、賣方風險和保理商風險。2015年，由于宏觀經濟的波動導致應收賬款金額增長、賬期拉長，買方的財務狀況不容樂觀，導致買方風險呈現增大的趨勢；而就賣方而言，在匯率和大宗商品價格波動，經營成本上升，市場需求減弱等因素的影響下，履約能力和欺詐融資風險也在上升。2015年來，保理銀行和保理商數量的快速增長，給保理商的合作選擇帶來了更多的困難。買/賣保理商在選擇合作伙伴時需仔細分析合作方的品牌形象、資金實力、財務報表、歷史履約情況、合作保理商評價等，一些銀行還采取授予保理商客戶綜合授信的方式來防范保理商風險的蔓延。總體來看，2015年保理商在壞賬風險控制上面臨著較多的考驗，不少保理商采取了主動控制風險的方式來平衡業務的發展。

好前景

2016是“十三五”規劃的開局之年，經濟下行壓力依然較大。全球經濟仍難以擺脫調整壓力，復蘇乏力，不確定性增多，外需不足局面仍將持續一段時間。從國內的情況來看，工業增長仍面臨下行壓力，去庫存的任務較重，投資增速也難以維持在較高的水平。而保理業務基于其自身的特點，預計在2016年仍會取得較快發展。

前景一：2016年保理業務的市場空間仍然廣闊

據不完全統計，2015年全國企業的應收賬款總額約為20萬億元，而銀行保理和商業保理業務量合計約為2.32萬億元，應收賬款保理化率約為12%。這就意味著，從理論上還有88%的應收賬款需保理業務提供服務支持。2016年，按應收賬款增速7%計算，全國應收賬款的總額約為21.4萬億元，預計2016年保理業務的市場發展空間為18.83萬億元。此外，根據世界銀行的統計，保理業務發展較早的國家/地區的保理業務量占GDP的6%以上，而英國、意大利、中國臺灣地區等保理業務發展較好的國家和地區，該比例可達15%。相比之下，我國2015年保理業務僅占GDP的 3.41%，雖然與2013年的1.03%已有較大提升，但仍有很大的增長空間。

保理業務基于其自身的特點，預計在2016年仍會取得較快發展。

前景二：銀行保理增長放緩，銀行保理公司模式短期無法期待

銀行保理業務中約90%為國內保理，10%為國際保理。近年來，宏觀經濟放緩一定程度上導致銀行不良資產呈現逐步攀升的態勢，國內保理受行業、地區風險、買方信用狀況惡化、賣方履約能力等因素的影響，不良率不容樂觀。鑒此，2016年銀行會繼續加強國內保理業務的信用風險控制、貿易背景真實性的審查，業務量增長預計會因此放緩。在國際保理業務方面，2016年世界經濟應不會明顯復蘇，進出口形勢仍不容樂觀，加之大宗商品價格波動較大，國際保理業務增福也將放緩。

在組織架構方面，預計銀行仍將維持在現有架構下運行保理業務，而在歐美等市場上較為流行的銀行成立保理公司運行保理業務的模式，預計2016年不會在中國出現。

前景三：商業保理將獲爆炸式發展，有望與銀行保理形成雙輪驅動

商業保理公司近年來發展迅猛。2016年，預計會有更多的公司因看好商業保理行業而涉足這一領域，或與保理公司進行合作，或參股、收購、設立保理公司，逐步進入各細分領域。目前，有的公司專注于平臺型的供應鏈金融，比如針對大型購物型網站商家對客戶的服務提升需要的資金融通；有的公司專注于資訊服務類，比如專門針對某個行業的，利用其對上下游的了解，為中小企業提供融資，以行業研究作為其業務發展的主導；還有一種是集中度較高的行業，利用其核心公司或龍頭公司的地位，為小企業提供增信支持；此外，也有的利用軟件服務，開放大數據的應用，結合起來提供供應鏈融資。今后，商業保理公司的模式還會日益多樣化，其業務量必將獲得爆炸式增加，并有望和銀行保理分庭抗禮，形成雙輪驅動。

前景四：保理業務創新趨勢明顯

一是供應鏈融資與保理業務的進一步融合。保理業務主要以一個賣方對一個買方產生的應收賬款為基礎提供應收賬款融資、催收、管理及壞賬擔保等綜合性金融服務；供應鏈融資是把供應鏈上的核心企業及其相關的上下游配套企業作為一個整體，根據供應鏈中企業的交易關系和行業特點制定基于貨權及現金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。保理業務的發展呈現出與供應鏈融資逐步融合的趨勢。供應鏈保理業務將較多采用核心企業1+N模式，將核心企業的信用釋放給在供應鏈上游供應商，為上游合作伙伴的保理融資提供信用支撐。部分業務量較大的核心企業還可將其ERP系統直接對接銀行保理業務系統，實現銀企直連，助力在線供應鏈保理的無紙化運作，提升運營效率。有些物流企業則直接設立保理公司，利用其對上下游企業資信了解的優勢，發展保理業務。這有利于加快其上下游企業的資金流動，構筑完整的供應鏈金融體系。

2016年，預計會有更多的知名互聯網金融平臺與商業保理機構進行深入合作，保理業務正日益受到互聯網金融平臺的青睞。

二是銀行保理與商業保理的進一步合作。2016年再保理模式將是銀行保理與商業保理合作的主流。在再保理模式中，商業保理商將其提供保理服務而獲得的應收賬款債權再次轉讓給銀行保理商（再保理商）。這一模式可使中小商業保理公司的融資需求在銀行得到滿足。應收賬款的質量、商業保理公司的信用及管理水平、買方信用及配合意愿等因素，將是影響再保理合作的關鍵因素。其他合作模式還有代理服務模式、雙保理模式和集團平臺合作模式等。

三是自貿區創新保理將得到進一步的發展。國內自貿區中以上海和天津為代表，在市場準入、賬戶融資、外匯和跨境人民幣等方面出臺了支持政策，吸引了眾多保理公司紛紛在自貿區注冊，以利用政策發展租賃保理、跨境保理資產轉讓等創新產品。部分銀行依托自貿區平臺，積極推出了三方聯動跨境“銀租保”產品：承租人授信行承擔承租人無故拖欠、破產倒閉等信用風險；出租人管理行負責離、在岸聯動保理業務授信的發起及審查審批工作；保理融資行負責融資款項的發放。這種三方合作方式可為承租人有效拓寬融資渠道，并通過銀行在自貿區內機構的低成本資金運作降低企業的融資成本。

四是保理業務與互聯網金融的融合。中國銀行業協會專職副會長楊再平表示，我國保理業最大的創新亮點在于保理業務與互聯網金融的“交叉融合”。一方面，保理機構擁有基于貨物銷售或服務合同所產生的應收賬款債權；另一方面，互聯網金融平臺提供便捷的融資渠道和低廉的融資成本。在我國，保理公司觸網主要是與P2P平臺合作。對于保理公司而言，P2P融資速度快、能力強；對于P2P來說，應收賬款類產品風險低且保理公司之前已經有了一道專業風控，兩者合作的模式是應收賬款的外包。2016年，預計會有更多的知名互聯網金融平臺與商業保理機構進行深入合作，保理業務正日益受到互聯網金融平臺的青睞。

韓捷晨，交通銀行總行國際部貿易服務部副高級經理、中國國際商會保理福費廷專家、中國銀行業協會保理業務培訓專家、國際跟單信用證專家（CDCS)、國際保理專家（FCIC），2012年獲得英國資產融資協會（ABFA）專業證書，擁有20多年國際保理和貿易融資業務經驗。

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