歐洲銀行業的危機

文/魏強 編輯/張美思

?

歐洲銀行業的危機

文/魏強 編輯/張美思

今年年初，歐洲銀行業壞消息不斷。先是德意志銀行等眾多歐洲銀行業績報告顯示巨額虧損和利潤大幅下滑（見圖1），又有分析稱德意志銀行將難以償還2017年到期的巨額CoCo債券的票息。一時間，市場對歐洲銀行業的盈利能力和違約風險的擔憂情緒空前加劇，使得歐洲銀行板塊股價連續多日持續下跌，并在2月上旬引發了歐洲金融市場的劇烈動蕩。

2月1日至2月11日，德意志銀行等歐洲銀行股價連續大幅下挫（見圖2），歐元區銀行板塊的整體股票價格下跌約18%；同時，銀行業的信貸違約掉期（CDS）溢價持續上漲（見圖3），遠遠超過了美國和日本的水平。歐洲幾大股指降幅均超過10%（見圖4），作為避險工具的黃金和政府債券則價格大漲，歐元區10年期公債收益率累計下跌超過100個基點（見圖5）。

此次歐洲銀行板塊的短期重挫導致資本市場“風聲鶴唳”，也反映出投資者對歐洲經濟的信心仍較為脆弱。雖然自2月下旬開始，隨著市場避險情緒的消退，歐洲銀行板塊的股票和歐洲幾大股指有所反彈，但歐洲銀行業暴露出的長期性問題仍值得關注。

一方面，歐元區疲弱的經濟基本面和負利率政策使得歐洲銀行業的盈利能力大受影響。

自2008年金融危機以來，主權債務風險敞口過大始終困擾著歐洲經濟的復蘇。而歐元區國家的債券大部分為歐洲銀行交叉持有，且相互授信，因此，主權債務危機一直是懸在各銀行頭上的“達摩克利斯之劍”。……