6000億元的投資邏輯

6000億元可以做什么？這些錢能夠在北京三環買到6萬套豪宅；這些錢是克羅地亞、立陶宛和塞爾維亞三個國家GDP總和的兩倍；這些錢也超過了大部分非洲國家和部分南美國家的GDP。

如果這6000億元掌控在50位業內知名投資大佬手中，又會發生什么？

4月8日，在“中國醫療健康產業投資50人論壇”（以下簡稱“H50”）主辦、E藥經理人支持的“共創未來·中國醫療健康產業投資50人論壇首屆年會”上，來自華蓋資本、方源資本、中信證券、復星醫藥等34家業內知名投資公司掌舵人，與20余位A股上市公司企業家以及院士和科學家聚在一起，共同鑄就一次中國醫療健康投資界開創歷史的重量級大聚會。

在工匠精神稀缺和資本泡沫與回報驚人的時代，在中國醫藥企業集體沖擊全球藥業20強和中國國內4萬億元規模的醫療健康產業市場中，醫療健康產業投資人的歷史使命是什么？這是企業家、投資家、科學家聚在一起后需要深度思辨的問題。

過去10年，中國醫藥產業一直保持高增長。2005年中國醫藥工業的主營業務收入是4211.3億元，利潤為352.6億元，到2015年，這兩個數字分別是26885.2億元和2768.2億元。十年時間，這兩組數據都有超過6倍的增長。事實上，這是一段野蠻生長的歷史，其野蠻程度用另一組數字來表達則是中國5000多家制藥企業，其中70%的企業年銷售還不足5000萬元。行業的高速增長讓兼并重組變得異常艱難，因為所有人都想捂住自己的一畝三分地，跟著行業跑而不愿加入到產業整合之列。

事實上，醫療正在經歷有史以來最為徹底的一次變革，單個芯片中晶體管的數量每1.5年到兩年就能翻一番，摩爾定律終于開始在醫療上顯現。在中國，1978年至2015年，中國衛生總費用從110億元增長到4萬億元，人均衛生費用從11元增長到2980元。但令人焦慮的是，在全球4萬億元的創新藥市場中，中國只占六十分之一。

在E藥經理人執行出品人、H50秘書長譚勇看來，哪個行業靠創新驅動，哪個行業就必然誕生投資英雄。現在談醫藥必然要談創新，醫藥行業的創新時代來了，而醫藥行業的投資家群體也即將出現。

醫藥創新，是本次年會的重要關鍵詞。眼下，中國醫藥行業的創新，占主流的仍然是微創新，原始創新并不占主導地位。這既是中國醫藥產業政策體制所決定的，同時也表明真正的創新才剛剛開始。過去幾年里，針對創新藥的投資形成了初步邏輯，但面對未來即將到來的醫藥創新產業政策的改變、發展以及技術壁壘的降低，能否有不同的創新藥投資邏輯是考驗投資人能力的開始。

回望2016年，創新藥投資進入歷史最佳時間，同時產業并購的案例數量遠遠超過VC/PE投資進入產業整合的高峰。時來天地皆同力，運去英雄不自由。H50在中國醫藥產業大發展的歷史背景下應運而生。他們希望用6000億元來撬動中國4萬億元的醫療健康市場，讓中國的醫療健康行業與國際接軌，并形成高效發展的生態圈。這50人不僅代表了50個醫藥大健康領域投資人的團結，也帶來了影響6000億元投資的醫藥大健康領域的資本思考視角。

資本建設并不僅僅是一個工程學難題，在更大程度上，它是個生物學難題。資本的趨利屬性使其更關注投資回報更明晰的中短期投資。這就是創新投資的根本問題，金錢無處不在，但問題的關鍵是資本在不同階段的聚集方式和結構塑造，以及金錢控制者的表現。

目前，國內醫藥市場正處于新醫改影響擴大化、醫藥大健康產業變幻不定的狀態，但醫藥大健康的投資熱度居高不下，春江水暖投資人先知。

在目前的中國資本市場，醫療大健康投資是實力、資源、視野面和能力的競爭，不僅需要有宏觀趨勢的認知和先進醫療資源的支持，也需要有國際醫療資源的觸及。在本次年會上，眾多醫藥投資大咖的真知灼見，體現了對國內醫藥投資宏觀的理解、認知，對醫藥、醫療發展技術潮流的認識，是對這幾年國內醫藥資本市場發展推動力的精彩注解。

此外，不能忽視的是，所有中國醫藥政策制度與監管部門需深度了解醫藥醫療資本市場的特點，同樣的，中國資本市場的監管部門也需對醫藥醫療創新資本化的模式增加認知。因此，在中國醫療健康產業投資50人論壇首屆年會上，H50發揮醫藥投資智庫作用，并搭建主管部門與投資市場的對接通道也成為參會嘉賓的心聲。

人類生產力的高低，最重要的不是經濟產出中的成分，而是取決于配方—各種成分如何組成到一起。天賦的多樣性、跨越社會壁壘的信任、高于短期理性的動力、促進快速多樣合作的社會準則和個人體驗，共同組成了一個高效能的生物系統。天賦、想法、技術、資本這些養分在這個生物系統中自然流淌。這就是生態圈的無窮魅力。

以人間最美好的四月為見證，在這個機遇和陷阱同時向我們招手的時代，擼起袖子加油干，中國醫療健康產業投資生態圈必將群星閃耀、春華秋實。