新常態下中國文化產業金融支持體系的學理探討

魏鵬舉

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新常態下中國文化產業金融支持體系的學理探討

魏鵬舉

在新常態下，中國文化產業具有逆勢上揚的增長潛力，隨著文化體制改革的深化、國家政策紅利的釋放以及文化市場的快速發展，文化產業投融資日益活躍。與社會主義市場經濟建設相適應，中國獨特的文化體制與經濟體制塑造了特定的文化產業金融支持格局，即政府主導市場形成的多元多層次文化產業資本體系。要以國家文化產業發展戰略為宗旨，通過政府的扶持引導，發揮資本市場的積極作用，建構中介發達、風險可控、富于創新的多元多層次文化產業金融支持體系。

新常態；文化產業；金融體系

“十三五”規劃綱要明確提出了文化產業在本規劃期發展成為國民經濟支柱性產業的目標。在新常態發展格局下，文化產業不僅要起到支撐國民經濟增長、推動產業結構升級、實現融合發展的“支柱性產業”作用，更要作為“文化創新”的重要抓手，在市場經濟和全球化的條件下，肩負起快速提升中國文化的發展活力、傳播力與競爭力的戰略使命。在中國特色社會主義市場經濟發展進程中，面向全面建成小康社會的總目標，建構由政府主導并服務于國家文化產業發展戰略要求的金融支持體系，是新常態語境下文化產業實現“超常態”發展的關鍵任務之一。

一、新常態下中國文化產業發展及投融資的總體研判

經濟新常態的一個顯著特征就是增速下行成為趨勢。從2005年到2014年，GDP的增速放緩，2012年跌到8%以下，2015年GDP增速跌破7%，整體經濟進入深度調整期。最近十年來，中國文化產業的發展勢頭與宏觀經濟發展趨勢呈現一致性。文化產業在2005年的增長數據曾經高達37.1%，此后基本維持20%以上的增幅，2010年以來增速持續下行，2013年甚至低到11.1%，它的增長震蕩下滑速度比GDP還要劇烈。

盡管如此，預計在“十三五”時期中國文化產業會有逆勢上揚的巨大潛能。2013年文化產業的增長率降到了歷史低位，而2014年又上升到12.1%，與繼續下滑的GDP增速相比，文化產業的發展呈現出比較溫和的V型反彈的上升勢頭。在未來五年中國經濟下滑趨勢持續的背景下，“十三五”時期文化產業要實現成為國民經濟支柱性產業的既定目標，預計年均增長速度要達到15%甚至更高。這個目標的達成，既要有國家戰略的支持，更要有市場力量的支撐。

新常態背景下，中國要保持6.5%以上的中高速增長，一定得找到新的經濟增長點。當前，文化產業毫無疑問被視為是在傳統經濟下滑同時又要保持經濟中高速增長的一個戰略性支點，因此在國家政策層面上才會給予如此大的支持。從市場角度來看，我國對于文化產品和服務的需求潛力依然引而未發。從我國近十年來的文化消費支出和發達國家的經驗來看，人們在解決了衣食住行等基本生活需要以后，精神文化的消費需求會保持比較快的增長速度。[1]總體上可以判斷，在未來五年，文化產業將進入一個大發展的戰略機遇期，預計會在經濟發展整體下行的壓力下逆勢而上，成為支持中國經濟轉型升級的重要生力軍。

文化產業是中國特色文化建設的有機構成部分，是文化體制改革的重要著力點，長期以來政府投入及國有資產運營是文化產業發展的關鍵保障。但隨著財政收入縮減及保民生的投入取向確定，政府的文化投入增長很難維持高比例*《中共中央關于深化文化體制改革推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》明確提出：“保證公共財政對文化建設投入的增長幅度高于財政經常性收入增長幅度，提高文化支出占財政支出比例。”，更多地會通過改善財政投入機制，吸引社會資本參與文化建設。根據2015年財政收支情況統計，全國一般公共預算支出比上年增長15.8%，同口徑增長13.17%。其中，文化體育與傳媒支出為3 067億元，增長9.3%。[2]從增速來看，文化體育與傳媒支出要低于一般公共預算的增長支出近4個百分點。

在新常態條件下，可以預期的是，未來對于整個文化領域的國家投入會更強調財政的杠桿作用，更強調與社會的合作。長期以來，具有基礎建設性質的大型文化旅游項目主要由政府投資，2015年由國家發改委披露的PPP(政府與社會合作)項目第一批和第二批中文化旅游類PPP項目已有47項，總金額為2 531億元，雖然占比很小，但隨著PPP模式逐漸成熟，這種政企合作模式在未來會越來越多，而且會成為文化旅游基礎設施建設的一種主要方式。這也就是說，新常態下中國文化產業的主要資本來源會更加倚重社會資本。

隨著文化體制改革的深化、國家政策紅利的釋放以及文化市場的快速發展，文化產業投融資日益活躍。以銀行為代表的主力金融機構對文化產業的支持力度不斷加大。以濰坊銀行為例，2009年該行推出藝術品質押融資業務，2013年2月成立了文化金融事業部，2014年1月成立專業化藝術品倉儲機構，同年5月成立藝術金融研究中心。*根據對濰坊銀行官網(http：//www.wfccb.com)資料的整理。按照中國人民銀行的數據，截至2015年12月末，我國文化、體育和娛樂業人民幣中長期貸款余額為2 458億元，同比增長25.7%，共有132家文化類企業通過銀行間債券市場發行了652只債券，累計融資5 873.19億元。[3]從上市情況來看，截至2015年6月，我國上市文化企業數量達到180家，其中2015年1—6月新上市文化企業數量為20家。2014年上市文化企業數量27家，為近年最高峰。 “并購”、“重組”成了2013年文化傳媒業的年度關鍵詞。根據公開披露的數據，2013年文化產業發生86起并購事件，并購金額559.2億元；截至2014年12月20日，文化產業共發生并購事件162起，并購總規模達989.15億元，2014年前6個月的并購規模超過2013年全年總規模。截至2015年12月25日，文化傳媒行業共發生并購事件166起，數量略高于2014年水平。見圖1。

(數據來源：新元文智文化金融數據庫)圖1 2013—2015年中國文化產業并購案例總體情況

二、中國特色文化產業金融支持體系初步成型

在中國，文化產業是一個非典型產業領域，具有顯著的社會主義市場經濟特殊性。文化產業金融支持體系建構，既要學習借鑒先發市場經濟國家的經驗，也需要適應并契合中國的發展現實及其特殊性。

在歐美等典型市場經濟國家中，文化傳媒的資本準入一般沒有特別的壁壘或獨特規則，文化產業領域的投融資活動和其他市場經濟領域的資本融通規則總體一致，如“迪士尼”的投融資行為和“麥當勞”的投融資活動在規則上沒有根本的區別。在典型市場經濟國家，文化產業的金融活動從規則和體系上與一般的金融市場規則體系是相通的，在競爭性的市場領域，政府的干預很少，金融體系屬于市場經濟的重要組成部分，其游戲規則總體上遵從法律規制或行業自治。

而在一些后發的市場經濟國家，比如韓國、日本等，文化產業得到政府產業政策的重點支持，文化產業的投融資活動甚至也得到國家制度層面的特別重視和扶持，這些國家在文化產業的金融支持方面有一些專門的探索。比如韓國在1997年亞洲金融危機之后致力于發掘新的經濟增長點，1998年12月韓國政府在經濟政策調整會議上決定為加強文化產業的競爭力籌集政策資金并建立“文化產業振興基金”，作為母基金吸納整合社會資本投入文化產業領域，為此政府專門出臺了《文化產業振興基本法》。

在中國，與社會主義市場經濟建設相適應，隨著文化體制改革的推進和深化，文化產業發展日益活躍，投融資的相關政策體系逐步健全。在改革開放之前，我國在文化領域采取的是單一的事業制管理，其投融資機制一直保持由國家投資和計劃審批為特征的高度集中統一的國有資本控制的格局。在這種體制下，文化傳媒單位的主要經濟來源是國家財政的直接撥款(如人頭費、事業費等)，或間接的政府補貼(如政府采購、項目補貼等)。這種資本格局在改革開放的進程中逐步改變。1978年末，《人民日報》等多家新聞單位聯合給財政部打報告，要求嘗試實施“事業單位，企業化管理”的經營方式，希望通過適度的自主經營來拓展資金來源渠道，彌補政府投入不足的缺口。這意味著中國的文化傳媒單位開始打破長期以來單一的財政撥款體制，逐步探索市場化的投融資方式。

隨著社會主義市場經濟體制的確立，國家對文化體制改革的推進日益深入，發展文化產業的思路也越來越清晰，文化產業投融資的機制和體制創新也出現了難得的機遇，逐漸改變了長期以來過分依賴政府的文化投融資體制，打破投資主體單一的局面，社會資本與外資在文化發展中的比重和作用越來越顯著。中共十六大以后，國家陸續出臺了多項與文化產業投融資相關的政策措施，社會資本與外資進入文化產業的方向日益明確，渠道也越來越通暢，非公有資本已經成為中國文化產業發展和壯大的一支重要力量。2003年12月31日，國務院頒發了《文化體制改革試點中支持文化產業發展的規定(試行)》。文件明確鼓勵各類社會資本對文化產業進行投資經營，對于那些關乎文化安全和意識形態的重要文化產業領域，也降低了投資準入門檻。該文件對于中國文化產業投融資的發展起到了巨大的推動作用。2005年國務院10號文件《非公有資本進入文化產業的若干規定》可以說是在對中國文化產業的發展實踐和文化體制改革進程中對于文化產業投融資的探索的一次總結和概括，標志著中國特色文化產業投融資體制基本形成。2010年中宣部、文化部等九部委聯合頒布《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，2014年文化部、中國人民銀行、財政部聯合出臺《關于深入推進文化金融合作的意見》，文化產業相關的金融政策體系逐步構建形成。一些地方政府比如南京市組建了具備綜合功能的文化金融服務中心。在政策利好的推動下，文化產業投融資愈發活躍，文化傳媒類企業上市規模不斷擴大，資本市場對于文化產業的熱情也日益高漲。

中國獨特的文化體制與經濟體制塑造了特定的文化產業金融支持格局，即政府主導市場形成的多元多層次文化產業資本體系。國有文化企業是中國文化產業的主力軍，國有資本相對于民資或外資依然是大頭。金融支持體系中，政府對文化產業扶持政策以及直接資助發揮著積極的主導作用。國有銀行的文化產業信貸支持力度不斷加大，配合國家相關政策成立了專門的文化金融事業部。國有文化企業上市曾經享受特殊的綠色通道待遇。資本市場上與文化產業相關的并購逐漸活躍，主要集中在非公資本準入程度高的互聯網與內容領域，涉及國有文化傳媒企業的資本運作依然一片沉寂。總之，中國特色的文化產業金融體系，有為政府是其核心動能，推動有效市場形成是其基本方向。

總體來看，當前中國特色的文化產業金融支持體系架構初顯，文化金融方面的創新層出不窮，尤其是在互聯網的加持下，中國的文化金融呈現狂飆突進的勢頭。但在文化產業的金融活動繁盛的背后，風險逐漸滋生，弊端也日益顯現。比如，2009年以后國內各類文化藝術品交易所風起云涌，成為中國特色文化金融創新的典型景觀，為文化資源與金融資源的對接、為文化要素的流動配置、為文化產業拓寬融資渠道起到了積極作用，但同時，諸如“藝術品份額化”交易這樣的“博傻資本游戲”也以藝術的名義粉墨登場。[4]再比如，中國電影市場發展迅猛，影視資本市場發揮了巨大作用，與此同時，電影票房的資本對賭問題也隨之浮出水面。[5]從簡單的傳統文化產品(藝術品)到復雜的現代文化產品(電影)，資本炒作無所不在，這體現了中國文化產業的繁榮以及文化金融市場的活躍，但其中隱含的風險問題必須高度重視。政府推動文化金融發展的根本目的是金融支持文化產業健康發展，但現在的問題是文化產業發展中最需要金融支持的環節得不到支持，文化產業鏈的整合并購中，小微文化企業的融資困難而個別領域火熱，比如文化地產、藝術品投資、電影投資等；文化金融的創新得到充分鼓勵，而文化金融的風險防控機制幾乎還是空白，文化藝術成了金融的工具，不僅在傷害金融業的健康發展，也會從根本上傷害文化藝術本身。

因此，推動中國特色文化產業金融支持體系完善，這既是對新常態下中國文化產業發展的關鍵支撐，也是實現文化金融健康發展的迫切要求。在理論層面上，對于中國文化產業金融支持體系的研究可以算做一種學術性的推動力量。

三、文化產業的金融支持體系架構

我們認為，要以國家文化產業發展戰略為宗旨，通過政府的扶持引導，發揮資本市場的積極作用，建構中介發達、風險可控、富于創新的多元多層次的文化產業金融支持體系。

(一)國家文化產業發展戰略是決定金融支持體系的目標任務與結構邏輯的基礎

在社會主義市場經濟環境中，文化產業既是一個市場經濟范疇，更是一個文化建設甚或政治建設的特定范疇。在“十三五”時期，文化產業不僅要作為國民經濟調結構轉方式的重要抓手并成為國家的支柱產業，也要承擔在市場經濟條件下增強核心價值的吸引力、提升中國的文化軟實力和國際競爭力的重要使命。國家文化產業發展戰略是建構金融支持體系的根本圭臬，文化產業的社會效益和經濟效益目標就是金融支持體系建設的目標任務。哪些金融支持模式要豐富和強化，哪些金融支持模式要限制甚或禁止，一切要以中國文化產業發展的戰略利益為標準，不可將金融利益作為根本的追求目標。要注意和防范借著文化或藝術的名義亂搞金融創新、大發文化金融橫財卻可能造成嚴重金融市場泡沫和文化藝術市場隱患的系統性風險問題。

(二)協調政府與市場的關系是中國文化產業金融體系建設的內在結構

政府的作為對于中國文化產業投融資的意義舉足輕重。一方面，國有文化企業還需要通過不斷的改革釋放文化生產力，中共十八屆三中全會提出在完成轉制的重要國有文化傳媒企業探索特殊管理股制度，這樣的改革發展探索需要對國有資本、非公資本進行特殊的制度設置，需要文化產業金融政策的特別支持；另一方面，政府的直接投入是中國文化產業發展的重要資本來源，也是示范和帶動社會資本進入文化產業的重要杠桿性資本力量。市場機制是中國文化產業投融資的活力保障。一方面，只有文化產業具有顯著的市場活躍度和成長性，金融資本才會有進入文化產業的動力和積極性，文化產業才能實現跨越式發展，文化效益才會更充分地實現；另一方面，資本市場本身就是市場經濟的重要組成部分，是資源配置的高級形態，有效活躍的資本市場是建立文化產業金融支持體系的關鍵。

(三)健康有序、富于創新是中國文化產業金融體系建設的重要使命

文化產業是一個新興的經濟領域，也是一個高風險高收益的典型輕資產、重創新行業，文化產業投融資在中國尚處于起步發展階段，建立包括文化資本評估、法律服務、專業人才服務、風險分擔機制、風險管理控制制度等中介與風控機制，是實現中國文化產業投融資健康發展的重要基礎，也是建立文化產業金融支持體系的難點。文化產業的金融體系需要借鑒融合科技金融、互聯網金融等新興金融模式，更需要基于文化創意資產特性的特色金融創新。融合與創新是中國文化產業金融成熟壯大的必由之路，是文化金融創出中國特色體系的重要機遇。

(四)多元多層次文化資本市場是中國文化產業金融支持體系的市場愿景

以國有資本為主導，吸引并帶動各類資本有序進入文化產業，這是文化產業金融支持體系的題中要旨，這個目標，既符合國家關于文化產業發展以及資本市場的基本國策，也是實現文化產業成為國家戰略支柱型產業的必然要求。十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》及《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見(國發〔2014〕17號)》(即“新國九條”)對于中國資本市場的改革目標設定，都將發展多層次資本市場作為重要內容，這對于中國文化產業金融支持體系建設具有綱領性的長遠指導意義。以銀行為主體的間接融資體系是文化產業金融支持體系中規模最大、最為成熟穩定的部分，以各類證券市場為代表，輔之以產權交易、資產債券等資本市場，多層次直接融資體系是中國文化產業金融支持體系建設中最具戰略價值的部分。

因此，關于中國文化產業金融支持體系的學理性架構可以用一個坐標系來顯示：以文化產業國家戰略為原點，以政府與市場關系為橫坐標，以管理與創新提升為縱坐標，由六個命題構成主體內容板塊。見圖2。

圖2 文化產業的金融支持坐標系

建構文化產業的金融支持體系要貫徹如下原則：文化為體，金融為用，體用相生。經驗表明，政府積極財政政策與寬松的貨幣政策往往會引來市場更激進的反應。在文化市場急速膨脹的奇幻景觀中，文化產業投融資的泡沫隱約浮現，資本熱捧電影、游戲甚或郵幣卡，藝術品份額化交易，文化地產風生水起，而小微文化企業卻資金匱乏。因此，在中國建構文化產業的金融支持體系，絕非簡單地要鼓吹、推動和激勵銀行、債券、證券等各類金融資本投資文化產業，而是要扶持培育一個健康有序、科學合理、風險可控、富有創新活力的文化金融生態。

總體來看，進一步優化國家文化產業金融支持政策，改善政府的文化產業投入，建構政府引導、有序規范、風險可控、文化金融高度融合、富有創新活力的文化產業金融支持體系，有著顯著的戰略必要性和現實可行性。

[1] 劉玉珠：《當前中國文化產業熱點難點問題的深度思考》，載《人文天下》，2015(7)。

[2] 財政部國庫司：《2015年財政收支情況》，http：//gks.mof.gov.cn/zhengfuxinxi/tongjishuju/201601/t20160129_1661457.html。

[3] 許亞群：《2015年文化金融合作取得突破》，載《中國文化報》，2016-02-05。

[4] 魏鵬舉：《中國文化產業投融資體系研究》，昆明，云南人民出版社，2014。

[5] 趙康杰：《〈葉問3〉票房造假 揭開“票房對賭”冰山一角》，載《證券市場紅周刊》，2016(24)。

(責任編輯 林 間)

A Theoretical Study on the Financial Support System of China’s Cultural Industry in the “New Normal”

WEI Peng-ju

(Cultural Economics Research Institute, Central University of Finance and Economics, Beijing 100081)

China’s cultural industry has presented a strong growth potential of contrarian rise in the “New Normal”.With the deepening of the cultural management system reform, the release of the government’s policy bonus and a rapid development of the cultural market, investment and financing on cultural industries have become increasingly active.The typical cultural and economic system of China, adapted to its market-economy construction, have jointly shaped the pattern of the specific financial support system of China’s cultural industry which refers to a pluralistic and multi-layered capital system of cultural industry led by the government and formed by the market.The basic hypothesis of this article on the construction of the financial support system of China’s cultural industry is based on the development strategy of China’s cultural industry.There should be a pluralistic and multi-layered financial support system of cultural industry with advanced intermediaries, controllable risks, and various and varied innovations under the support and guidance of the government and the constructive and active influence of the capital market.

New Normal; cultural industry; financial system

魏鵬舉：中央財經大學文化經濟研究院教授(北京 100081)