易歡歡：大數據引領“共享金融”

吳佳

怎樣通過互聯網的方式改善用戶體驗，提升價值鏈，提升客戶服務的深度，才是挖掘的點，把以金融為中心變成以數據為中心，契合當前的供給側，當前的宏觀經濟，當前的雙創。互聯網金融一定要服務到實體經濟，要與實體經濟共舞起來。

流量紅利時代消失，“共享經濟”形成

以前我每次去硅谷，都住在像萬豪這樣的酒店里。從2013年開始，美國朋友推薦一個叫Airbnb的APP。從那以后，當我從北京出發時，就利用這個APP直接預訂在舊金山的公寓，在手機上可以看到公寓的內部構造，窗戶外的景色，甚至可以按照小時進行預訂。預訂好后，當飛機到SFO國際機場，只要連上WIFI，Uber就會彈出一個信息，后臺跟Airbnb連在一起，告訴你附近有多少空閑的私人空車，只要把要去的地址切換到Uber里面，路徑就能規劃好。

司機送我到公寓之后，Uber立刻彈出信息，告訴我走的是幾號公路，路途中有多少紅綠燈，多少次的停頓、擁堵、導致價格的提升，動態地對價格進行重新規劃，等我在漁人碼頭住了6個小時，也許當晚要去斯坦福大學交流，可以重新預訂斯坦福周邊的酒店。

這背后隱含了很多的金融行為。在這個過程里，我沒有跟Uber以及Airbnb里的任何一位工作人員見面。Uber根據我的使用習慣和信用狀況，將車費做了動態調整。我也沒有拿出過銀行卡，APP自己在后端完成了所有清算。

最重要一點，沒有任何一輛車歸Uber自己所持有；也沒有任何一間房子是Airbnb自己持有，它們都是通過互聯網充分利用閑余的資源，給真正有需求的用戶提供相應服務。在創業不到4年的時間，一家成為全世界最大的酒店服務集團。一家成為全世界最大的出租服務集團。

這兩個公司通過設定好規則和標準，讓所有需求的人，讓所有資產的持有人在平臺上分享，分享使用權。然后，通過在線支付，客戶體會不到繁瑣的支付過程，在后端自動完成清算結算。并且，這兩個公司在發展初期的時候都引入了保險公司，引入了美國的三大征信公司的征信記錄。對信用記錄不良好的客戶會收取更高的價格，或者拒絕提供服務。通過大數據自動匹配，形成了非常具體和清晰的服務，大規模引入擴張其他金融服務是這兩個公司里面非常重要的變化。

過去的物理經濟跟過去的虛擬經濟開始融合成互聯網經濟，包括移動互聯網電子商務。過去騰訊公司最大的增長點在于用戶數，從1億到8億；阿里巴巴公司的用戶從1億到4.5億。接下來用戶數量再翻一倍的可能性越來越少。純粹靠紅利拉動的互聯網已經消失了。

互聯網金融在2013年，2014年重視理財端，到2015年到2016年開始大規模地重視資產端，只要有好的可靠的資產，在互聯網獲取用戶獲取投資，不是難的事情，難的是獲得了大量的資金，投不出去，這是很重要的痛點。

第三方支付：中國電子商務行業發展的基石

我個人認為互聯網金融的元年應該是2010年，當時中國人民銀行開始給整個中國互聯網發放第三方支付的牌照。這對中國的互聯網金融行業起了基礎性的推動作用。因為在2005年左右，網上購物沒有保障。有第三方支付后，賣家必須發貨給我，之后我確認收貨，貨款才能打給賣家。這其中形成了一套信用機制，并且形成了中間真實的數據往來。通過評價體系，里面累積了大量的數據基礎。形成了一個基于交易的商業閉環。

到了2013年，中國人民銀行又頒布了移動金融發展意見，互聯網金融從互聯網走向移動，當年就增長了700%，2014年增長了400%，現在移動支付每年在以極高的速度上升，而且把信用環境從純粹的線上，走向了線上和線下一體化。所以說，第三方支付是支撐整個中國電子商務行業發展的最為核心和基石。

2013年年底，第三方支付發展規模越來越大，阿里巴巴的交易突破了1萬億元，形成超過四五百億元的資金池，不僅有信用環境，還有平均7天的賬期。那時候，這是人民銀行對阿里巴巴公司最大的監管聚焦點，必須找銀行托管。因為這里會產生大量的利息，歸阿里巴巴公司？用戶？還是商家？誰也說不清。

后來阿里巴巴公司認為中間資金池這么多也會有問題。干脆讓用戶自己選擇。這時出現投資者適當性的問題。如果讓用戶把這個錢導出來，自己購買商品或金融產品，那時，信托的門檻是100萬元；銀行理財產品的門檻是5萬元。股票包括基金，門檻是5000元。而在余額寶里，當時總量500億元到800億元的規模，用戶為4億，平均每個用戶125元到200元不等，買不了任何東西。

后來證監會做了重要變化，第一，基金可以在線開戶；第二，可以把之前存在第三方支付里面的信息傳遞到基金賬戶；第三，所有基金的在線銷售規模，尤其是貨幣基金，可以細化到l塊錢。這三大座山挪開之后，中國公募基金行業2012年出現2.6萬億元的增長。2015年3月出現接近9萬億元的規模體量，70%的銷售來自于線上，這是非常重要的變化。

保險業：未來幾年最有前途

原因有四，1、保險產品可以跨區域進行銷售。2、保險本身的定價方式會發生很大的變化。3、保險資金的投入投向會更加地多元化。4、人口結構的變化。

中國互聯網中心兩年前的調查數據顯示，互聯網上平均用戶年齡是28歲，如果不算其他的變化，只是用戶本身的增長，今年到了30歲。30歲的用戶有六大剛需：車、房、結婚，生小孩、小孩教育、老人養老。這些人未來幾年的經濟負債率很高，未來的現金流也會非常好，是一個職業發展的高速期，因此這類人群是金融里面最為重要的用戶。

今年30歲的人，是1986年出生。而今年25歲的人，是1991年出生，這批人用互聯網研究領域的術語稱作數字原住民。出生在互聯網發展的時代中，他們對互聯網的使用和服務模式非常清楚和清晰。

這樣看來，余額寶對金融行業的影響，不是最高突破7000億元的資產，而是它獲得了1.2億名從1980年到1991年出生的用戶，這才是關鍵。

在過去的中國金融行業里面，銀行占據整個中國金融資產超過77.9%，幾乎是壟斷的。所謂看到的證券公司、基金公司，保險公司對于銀行來講小之又小。

放眼全世界，銀行資產比例為39%，美國的銀行資產占到28%。引用中國人民銀行首席經濟學家馬俊和姚玉東的觀點，國家經濟發展的階段和人口階段是高度密切相關的，當一個國家處在經濟高速發展的過程里面，例如美國的嬰兒潮，日本二戰后，那個時候國家主要經濟的行為一定是投資，投資帶來的效益一定是最大，金融行為一定是儲蓄，因為要降低投資帶來的融資成本，一定是內用高度管制。像改革開放后的30年，中國的2010年以前。

到了20世紀80年代后，在美國，人們對金融資產的收益有更高需求。例如利率市場化、401K條款，都在大規模推動資產管理行業的發展。于是從里根政府開始的20世紀80年代后，美國資產管理行業出現了管理十幾萬億元資產的嘉信理財，大量的財富管理機構相繼出現。

而日本到了20世紀90年代后，因為人口老齡化，進入了失落的若干年。但是在這個過程里，日本有兩個行業迎來巨大發展，一個是移動互聯網，一個是醫療保險保障，以保險為核心的日本財閥增長速度非常快。

對中國來講，2012年開始人口紅利開始消失，2016年劉易斯拐點出現，人口紅利全面消失。2022年開始老齡化。這個過程中，經濟會從投資變消費，消費變穩健，金融行為會從儲蓄變成資產管理，從資產管理變成保險保障。青島成為財富管理中心是非常重要的金融戰略，在整個中國的金融格局上也是重要核心。

變“金融為中心”為“以數據為中心”

互聯網金融的第一個階段是將原有的產品渠道化、網絡化、全部在線。第二個階段通過數據重新定義金融服務業態和優勢，通過數據定義金融產品。第三個階段把需求和金融產品都碎片化進行自我匹配，稱之為“人人金融”，也叫“共享金融”、“普惠金融”。這個格局會使基金從現在的低凈值，進入到高凈值。從標準化會走向非標準化。

互聯網金融開始實現對銀行現有基礎賬戶的取代，因為大量用戶的消費頻次、消費使用等數據都在第三方支付里面，用戶不再跟銀行金融機構打交道了。

我覺得銀行最大的錯誤是忽視掉了這些小額的交易，覺得是負擔和成本，但是對互聯網公司來講，越小的交易，意味著用戶消費的習慣在你這里，消費的數據在你這里，消費的頻次在你這里，寧肯把服務費取消掉，會給用戶帶來更多的交叉營銷、交叉推廣和交叉服務的服務方式。這是互聯網公司最喜歡的。

從2014年開始，整個的互聯網金融從鼓勵健康發展到促進健康發展，再到規范發展，越來越成熟，開始逐漸地清晰化和透明化。對于P2P，大體上的定位是規范。對傳統的金融機構，怎樣通過互聯網的方式改善用戶體驗，提升價值鏈，提升客戶服務的深度，才是挖掘的點。互聯網金融應該變“以金融為中心”為“以數據為中心”，契合當前的供給側、宏觀經濟以及“雙創”，服務到實體經濟，與實體經濟共舞。

例如眾安在線，成立兩年的時間，估值已經超過500億元人民幣，因為其擁有2.6億名用戶，一年給保監會設置超過90款保險產品，碎片化、在線化、個性化的服務模式越來越多，按照以一年來賣的車險，變成每天計費的車輛服務。

產業互聯網和金融結合是一個千載難逢機會，既是火也是冰，既有機遇，也會面臨著挑戰。共享模式下，關鍵數據和用戶是根本，數量、時長、場景、體驗、黏度各個維度都是要素。講求觸點多元化，需求個性化、定制化。未來一定是輕資產運作，要占據關鍵數據的井口，提高自己的產品設計，資產管理，輕資產運營能力。

互聯網金融開始進入到真實的產業環境，迎來技術、制度、人口、資產遷移。對于青島來講，怎么樣變成全中國的財富管理中心，應勢而生，怎么執行落地，怎么用好互聯網工具，都值得探討。要注意互聯網金融的各個環節一一投資、融資、資產、信用、環境、身份驗證、渠道，每個環節發生著什么變化。

稱之為“冰與火”是因為如今也出現了一些問題，例如新政策出臺進行規范、實體經濟的巨大壓力、對投資人過高預期，以及我們并沒有在規則、技術、商業模式上，大規模地領先于美國，而是在不斷地抄襲。

未來重在防范風險

未來的互聯網金融會迎來幾大變化。首先，在互聯網金融端，非?？粗赜布h節、身份的識別、支付的便利，對每個人更加精準的描述。

其次，支付環境到底是NFC陣營還是二維碼陣營，我個人看好二維碼。

第三，中國的征信要跟美國發生很大的變化。現在是基于金融機構的，個人和金融機構之間發生歷史的借貸往來，成為評價80%以上的指標。未來會依托到出行記錄，電信記錄，坐頭等艙次數記錄，包括社交信息，都會變成信用記錄的補充。

第四，物理渠道作用會變得越來越弱，短期無法替代，長遠來講會越來越弱。當年的蘇寧和國美比拼誰的實體店更多。當互聯網來了，大家跑到線上銷售，線上買單，線下變成了品牌店和展示店。

每個環節的變化，都會產生真正的價值和真正的大企業。所以當新的政策來了，既不要狂熱，也不要過于悲觀，在中間找到自己核心能力，找到可做的，大有作為的領域和地方。

金融作為是一個實現資源的跨時空、跨區域、跨領域的相應配置，配置本身自然而然會帶來風險，重要的是怎樣規避風險、描述風險?；ヂ摼W金融的未來發展更要重視防范風險，平衡行業創新與監管。主管領導以及執行人員應該意識到，需要什么樣的支持力度和風險管理人才，如何平衡創新和監管。商業與互聯網金融之間，無論戰略規劃，落地執行，股權激勵截然不同。當商業模式，金融模式真正成熟，真正有實力的企業才會大規模起來。