中國沿海干散貨運輸市場

2016 年第三季度回顧及第四季度展望

1 2016年第三季度市場回顧

2016年第三季度，中國沿海散貨綜合運價指數(shù)于8月12日升至2014年5月以來的最高值點后，振蕩下跌，呈沖高回落走勢。9月30日，上海航交所發(fā)布的沿海散貨綜合運價指數(shù)報收于854.99點，季度均值為948.03點，較上季度均值漲18.83%，較上年同期均值漲10.91%。

1.1 沿海煤炭運輸市場

1.1.1 電力用煤量攀上高位，全國煤炭庫存大幅下滑

2016年第三季度，我國經(jīng)濟走勢平穩(wěn)，制造業(yè)PMI指數(shù)略微高出臨界點。期間，受夏季極端高溫天氣影響，全社會用電量同比上漲近10%，其中居民用電量增速較快，電力行業(yè)動力煤消費萬t，同比上漲5.11%；但受建材行業(yè)動力煤消費大幅下滑的拖累，7―8月全社會共消耗煤炭萬t，同比下滑4.13%。受煤炭運輸需求好轉(zhuǎn)影響，8月全社會煤炭庫存同比大幅下滑45.56%，港口存煤量和電廠存煤量同比下滑。

1.1.2 國內(nèi)煤炭供給量大幅下滑，進(jìn)口煤炭價格 優(yōu)勢明顯

2016年第三季度，隨著煤炭限產(chǎn)政策的嚴(yán)格實施，去產(chǎn)能工作取得積極成效，7―8月全國原煤產(chǎn)量萬t，同比下降13.55%。受此影響，國內(nèi)煤炭現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，8月末環(huán)渤海動力煤價格較上季度大幅上漲23.2%至494元/t。同時，進(jìn)口煤炭的平均價格走勢保持下跌趨勢，7―8月全國累計煤炭進(jìn)口量同比大幅增長23.35%至萬t。

1.1.3 沿海煤炭運量小幅下跌，7―8月各航線運價明顯回升

2016年第三季度正值夏季用煤旺季，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量大幅下滑導(dǎo)致國內(nèi)煤炭供求關(guān)系緊張，進(jìn)而推高沿海煤炭運輸價格；進(jìn)入9月煤炭消費淡季后，社會用電量趨于平穩(wěn)，運價止?jié)q下跌。7―8月全國主要港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運量累計萬t，同比下跌2.39%。9月30日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海新版煤炭運價指數(shù)報收于527.87點，季度均值為682.52點，較上季度均值上漲47.59%，較上年同期均值上漲39.93%。

1.2 沿海金屬礦石運輸市場

1.2.1 粗鋼產(chǎn)量同比微升，復(fù)產(chǎn)獲得小幅收益

2016年第三季度，受鋼材價格緩慢爬升影響，部分鋼廠追逐利潤紛紛復(fù)產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量微幅上漲。7―8月，全國粗鋼產(chǎn)量同比上漲1.96%至萬t。在政府積極穩(wěn)妥地化解過剩產(chǎn)能的背景下，鋼企經(jīng)歷市場冷靜期后復(fù)產(chǎn)，普遍獲得收益。7―8月，鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)重返榮枯線上方，但目前部分鋼鐵企業(yè)對鐵礦石的需求仍以消化企業(yè)和港口庫存為主，對沿海礦石的采購積極性未見明顯好轉(zhuǎn)。

1.2.2 礦石進(jìn)口量持續(xù)上漲，港口庫存高位徘徊

2016年第三季度，在國內(nèi)礦石供應(yīng)和鋼廠采購需求雙雙下跌的情況下，國外三大礦商依舊處于拓產(chǎn)高峰期，導(dǎo)致鐵礦石進(jìn)口量持續(xù)增加。7―8月，我國鐵礦石進(jìn)口量為萬t，同比上漲9.93%。隨著供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，鋼廠對鐵礦石始終保持隨采隨用的低庫存策略，導(dǎo)致鐵礦石市場持續(xù)供過于求，港口庫存量保持在億噸以上。9月底，全國主要港口鐵礦石庫存量同比大幅上漲33.14%至萬t。

1.2.3 沿海礦石運量仍然下滑，各航線運價先漲后跌

2016年第三季度，雖然國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)在7、8月間重回榮枯線之上，鋼廠復(fù)產(chǎn)熱情較高，但鋼廠對鐵礦石的采購仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，7月全國沿海主要港口內(nèi)貿(mào)鐵礦石發(fā)運量為萬t，同比下跌6.9%。在沿海煤炭運輸市場火爆及進(jìn)口礦石價穩(wěn)步攀升促使鋼廠補充鐵礦石庫存的影響下，各航線運價先漲后跌。9月30日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海礦石運價指數(shù)報收于764.65點，季度均值為824.91點，較上季度均值漲25.47%，較上年同期均值漲10.28%，其中，北侖―鎮(zhèn)江航線運價漲幅最大，為8.82%。

1.3 沿海糧食運輸市場

1.3.1 沿海糧食運量前低后高

2016年第三季度前期，糧食下游需求總體表現(xiàn)依舊偏弱，南方港口大量進(jìn)口糧食，用糧企業(yè)以消化庫存以及進(jìn)口糧食為主。7月，我國沿海港口內(nèi)貿(mào)糧食發(fā)運量同比下跌5.87%至362萬t。進(jìn)入9月后，北方港口新玉米到貨量明顯增加，而南方港口進(jìn)口玉米已經(jīng)售盡，庫存量持續(xù)下降，南北玉米價差繼續(xù)擴大，發(fā)貨量明顯增長。9月30日，廣東港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存前高后低，在8萬～30萬t間波動。

1.3.2 沿海糧食運價上漲明顯

2016年第三季度，北方港口新玉米供應(yīng)量持續(xù)增加，南方港口進(jìn)口糧食持續(xù)消耗，導(dǎo)致南北糧食差價進(jìn)一步擴大，貿(mào)易商北上采購積極性有所提升。同時，在沿海煤炭運輸市場運價大幅上漲的帶動下， 9月30日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海糧食運價指數(shù)報收于716.72點，季度均值為804.65點，較上季度均值上漲33.98%，較上年同期均值上漲13.46%，其中營口―深圳航線運價漲幅較大，漲16.76%。

2 2016年第四季度市場展望

我國前期出臺的一系列穩(wěn)增長政策將在第四季度逐漸顯現(xiàn)效果，從8月數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)生產(chǎn)投資增速、固定資產(chǎn)投資增速和全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速均穩(wěn)中有升，預(yù)示著第四季度我國經(jīng)濟將呈現(xiàn)出企穩(wěn)跡象，GDP增長穩(wěn)中有升。

2.1 沿海煤炭運輸市場

2016年第四季度，在國家供給側(cè)改革政策不斷推進(jìn)的背景下，煤炭價格上漲勢頭明顯，貿(mào)易商在買漲不買跌的心理作用下，北上拉運積極性得以提振。雖然近期國家發(fā)改委不斷召開會議要求穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤炭價格過快上漲，但效果非常有限。秋季臺風(fēng)天氣頻發(fā)使運力周轉(zhuǎn)變得緩慢，冬季寒冬天氣將助推電廠儲煤積極性。預(yù)計2016年第四季度沿海煤炭運量主要受煤炭價格走勢和冬儲煤進(jìn)程的影響而波動，期間運量穩(wěn)中有升，運價可能在冬季儲煤的推動下保持上漲。

2.2 沿海金屬礦石運輸市場

2016年第四季度，民間投資熱情受抑制仍會限制鋼材需求的回暖，房地產(chǎn)行業(yè)也將進(jìn)入下行調(diào)整周期，雖有鐵路等基建項目的支撐但仍難以托起龐大的鋼鐵產(chǎn)能；鋼材市場轉(zhuǎn)入消費淡季，市場資金炒作欲望下降，價格呈現(xiàn)弱勢振蕩局面；年末供給側(cè)改革將加大產(chǎn)能削減力度，下游鋼廠對鐵礦石的采購需求總體較弱。預(yù)計2016年第四季度沿海礦石運量前高后低，運價維持低位振蕩。

2.3 沿海糧食運輸市場

2016年第四季度，隨著10月新糧全面上市，北方糧食庫存壓力增加，放貨速度有望加快，加之預(yù)計第四季度養(yǎng)殖業(yè)有所轉(zhuǎn)好，深加工行業(yè)維持穩(wěn)定，同時年末為迎接元旦和春節(jié)這兩個傳統(tǒng)節(jié)日，沿海糧食終端需求將有一定程度好轉(zhuǎn)。預(yù)計2016年第四季度沿海糧食運輸市場運量穩(wěn)中有升，但運價主要受沿海煤炭運輸市場影響，波動幅度較大。

（上海國際航運研究中心國內(nèi)航運研究室李倩雯，徐樂靈，楊庚）