中國經濟觸底關鍵期來臨

劉世錦

中國經濟經過六年的回調已經非常接近底部，未來一兩年尤其是明年，將是觸底的關鍵期。

所謂“觸底”，首先是“需求底”，即高投資觸底，體現在出口、基礎設施和房地產三只靴子落地，隨著房地產投資趨穩，“需求底”正在形成。第二是“供給底”，即去產能要到位，關注PPI和工業企業利潤等市場信號，目前已經出現了轉折性的變化，大宗商品價格已經走出底部。

觸底關鍵期需要注意四個不穩定因素，第一，房地產泡沫或高位扭曲，對創新和實體經濟不利；第二，金融風險，體現在杠桿的上升；第三，國際形勢，反全球化問題突出和歐美政治變動；第四，政策導向，過度的寬松以刺激增長，對經濟轉型弊大于利。其中，尤其要關注兩個意外沖擊，即一線城市房價暴漲和民間投資快速下滑。

未來中國經濟新動能來自哪里？要開放要素市場扭曲導致的低效率領域，要做好企業分化轉型升級，要重點發展代服務業，要利用互聯網等新技術帶動實體經濟優化配置，要前沿性創新激發增長潛能。