銀行理財(cái)2017：收益率或漸漸提高

勞新穎

貨幣市場(chǎng)超級(jí)寬松的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，流動(dòng)性收緊成定局。在此背景下，市場(chǎng)預(yù)估，2017年銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益或會(huì)漸漸提高。

承接著2015年銀行理財(cái)?shù)摹暗鴦?shì)”，2016年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下行。但與以往不同的是，2016年年底以來，全球通脹預(yù)期提升，流動(dòng)性邊際趨緊。在此背景下，市場(chǎng)預(yù)估，2017年銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益或會(huì)漸漸提高。投資者們?nèi)绻朐?017年“掘金”，不妨關(guān)注銀行理財(cái)產(chǎn)品，在收益緩慢上升的趨勢(shì)下尋找機(jī)會(huì)。

非保本型產(chǎn)品持續(xù)走俏

“以前購買銀行理財(cái)產(chǎn)品為了穩(wěn)健注重選擇一些保本類的產(chǎn)品，但是一段時(shí)間以來，非保本型產(chǎn)品越來越多，收益率也相對(duì)較高，所以買了一些。”一位投資者向記者反映。伴隨著“資產(chǎn)荒”的加劇，銀行理財(cái)在2016年的收益率依舊以下跌為主，整體收益率維持在3.7%-4.5%之間，表現(xiàn)平穩(wěn)。銀行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品中絕大部分都是封閉式預(yù)期收益類產(chǎn)品，其中約70%的比例為非保本。

華寶證券的分析師李真在相關(guān)的研究報(bào)告中指出，2016年非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)大壁江山。根據(jù)choice的數(shù)據(jù)顯示，2016年6月15日至2016年12月15日期間，在售的銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)39193種，其中保本固定型的產(chǎn)品共計(jì)4891種，所占比重僅為12%，剩余的為保本浮動(dòng)收益和非保本類產(chǎn)品，這其中非保本型產(chǎn)品成為“主角”。收益率方面，從12月首周發(fā)行的銀行理財(cái)情況上看，所有理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為3.93%，其中保本型產(chǎn)品的收益率為3.36%，非保本型為4.16%。

由此可見，雖然非保本型理財(cái)產(chǎn)品在銷售條款中對(duì)不保本做出了明文規(guī)定，但是投資者們?cè)谶x擇上會(huì)權(quán)衡得失，對(duì)非保本型的銀行理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)較高的收益率有所青睞。相關(guān)專家表示，非保本浮動(dòng)類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)并沒想象中那樣大，此類產(chǎn)品收益達(dá)標(biāo)率在99%以上，很少有產(chǎn)品達(dá)不到預(yù)期收益率，出現(xiàn)本金虧損的情況很少，因此吸引力比較強(qiáng)勁，這也成為最近一段時(shí)間以來，非保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品走俏的原因。

中小銀行繼續(xù)給力

不少投資者在選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品上往往都對(duì)大銀行情有獨(dú)鐘，認(rèn)為大銀行更為靠譜，愿意犧牲收益率獲取穩(wěn)健和安全。事實(shí)上，銀行規(guī)模大小不能成為判斷理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)高低的標(biāo)準(zhǔn)。其實(shí)中小銀行發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)并不高，幾乎發(fā)行的所有理財(cái)產(chǎn)品都實(shí)現(xiàn)了到期兌付，而最有吸引力的地方是，相比較大銀行，中小銀行的收益更高。2016年銀行理財(cái)市場(chǎng)中，城市商業(yè)銀行的整體發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，收益率方面繼續(xù)保持一定的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)金融界研究中心的數(shù)據(jù)顯示，從2016年6月到12月以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率由3.9%下跌至3.87%，最低達(dá)到3.72%。12月以來受“年末效應(yīng)”的影響，收益率得到回升。12月首周發(fā)行的產(chǎn)品上，城市商業(yè)銀行在8-14天期限、6-12月和12月以上的收益率排名中“拔得頭籌”。由廈門銀行發(fā)行的一款8-14天的產(chǎn)品以3.6%的預(yù)期年化收益率排在首位，晉城商業(yè)銀行發(fā)行的一款6-12月的產(chǎn)品以3.6%的預(yù)期年化收益率勝出。期限在1年以上的產(chǎn)品收益率排行上，晉中銀行發(fā)行的“晉商匯財(cái)季季升第一期”的預(yù)期年收益率達(dá)到10%，“秒殺”眾多產(chǎn)品，中小銀行在收益率比拼上“一騎絕塵”。值得一提的是，這些表現(xiàn)搶眼的產(chǎn)品均是非保本浮動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品。

流動(dòng)性收緊或帶來新的機(jī)會(huì)

2016年前8個(gè)月，銀行間隔夜回購利率均值為2.03%，10月開始上升，隔夜回購利率升至2.4%，7天回購利率升至2.91%，兩者均創(chuàng)下年內(nèi)新高，貨幣利率的持續(xù)上升，釋放出明顯的資金趨緊的趨勢(shì)。四季度以來，資金利率中樞出現(xiàn)了明顯抬升，中長期資金利率大幅走高。10月以來，銀行間市場(chǎng)7天期質(zhì)押式回購利率月均值水平不斷抬高。同期，3個(gè)月期回購利率月均值則從2.84%漲至4.79%，而這些變化顯然不是季度性收緊的結(jié)果。

九州證券研報(bào)分析認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)超級(jí)寬松的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，流動(dòng)性收緊成定局。市場(chǎng)中的這些變化體現(xiàn)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性收緊的趨勢(shì)，中長期資金利率出現(xiàn)較大幅度上漲，也在表明市場(chǎng)對(duì)未來流動(dòng)性預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。

資金的收緊迅速在市場(chǎng)中的反應(yīng)，表現(xiàn)是債券收益率在11月開始一路上漲，國債期貨“跌跌不休”，直至遭遇黑色12月。債市的下跌也反映出了貨幣政策趨緊的客觀現(xiàn)實(shí)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，從目前的宏觀環(huán)境與政策基調(diào)來看，貨幣政策偏緊的大方向至少還會(huì)持續(xù)，屆時(shí)社會(huì)融資總量增速將會(huì)下降。所以在資金面偏緊的情形下，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，2017年在流動(dòng)性收緊的情形下，銀行理財(cái)或會(huì)漸漸提高，投資者不妨抓住新的機(jī)會(huì)。