盧布暴跌的原因及其對俄羅斯經濟的影響探討

郝爽彤

西安翻譯學院經濟管理學院經貿管理系，陜西 西安 710105

盧布暴跌的原因及其對俄羅斯經濟的影響探討

郝爽彤*

西安翻譯學院經濟管理學院經貿管理系，陜西 西安 710105

由于烏克蘭政局緊張、歐美國家聯合制裁以及國際油價下跌等多重原因，俄羅斯出現主權信用下降，資金大幅度流出，經濟陷入困境，進而導致盧布暴跌。筆者認為，當前俄羅斯經濟形勢是很多因素累積而成的結果，因為內部結構性矛盾不斷加劇與外部需求量持續減少，所以俄羅斯經濟政策調整將受到一定的限制。在未來幾年里，這些影響因素仍然會存在，其經濟發展也將于底部徘徊。而面對這樣的情勢，我國應當把握好經濟運行節奏，掌控發展風險，加強中俄經濟合作與交流，從而進一步推動國際經濟的可持續發展。

盧布暴跌；原因；俄羅斯；影響；中國經濟

從2014年開始，俄羅斯貨幣持續走弱，進入8月份后更是出現盧布暴跌的局面。為控制盧布貶值，俄羅斯本國銀行在短短幾個月內加息6次，但效果卻不明顯。12月15日，盧布又慘遭“黑色星期一”的重擊，一夜之間暴跌10個百分點，創下自1998年以來歷史新低。盧布崩盤迅速引發國際股市動蕩，當然這也是2014年最大的金融危機事件。回顧這場金融危機，很容易發現：盧布暴跌是諸多因素作用的結果，比如盧布的脆弱性、西方國家聯合制裁、油價下跌等原因，加之單一的運作模式以及經濟結構的影響，最終造成巨大的經濟損失。本文主要探討了盧布暴跌的原因及其對俄羅斯經濟的影響，并以此為基礎進一步分析對我國經濟發展的啟示，以期推動國際經濟的平穩運行與發展，同時也為緩解俄羅斯金融壓力提出建設性指導。

一、盧布暴跌的原因

(一)盧布自身的脆弱性

盧布具有兩大特性。第一，盧布作為一種與原油相關的貨幣，其屬于高危型貨幣。因為“石油——美元”這一計價機制長期存在，所以美元變化將直接影響到油價走勢。油價與美元之間存在負相關。但是盧布具有緊盯油價的功能，其與油價之間存在正相關。根據相關測算，原油的價格與盧布之間的關聯度高達0.92。第二，盡管盧布并非為國際通用性貨幣，但也屬于自由型貨幣，一旦國際投機就會容易放空盧布。由此可見，盧比的兩大特性直接導致其脆弱性，而盧布匯率的異常變動對俄羅斯經濟的影響也遠超過其他國家。

(二)歐美國家聯合制裁

自烏克蘭危機發生以來，歐美國家聯合對俄羅斯挑起“多輪——單邊”的制裁。俄羅斯的六大銀行、石油及天然氣能源巨頭、國防工業技術公司等均被禁止從西方發達國家市場進行融資，并拒絕提供深海開采技術和國防技術，凍結一切企業在歐美的資產。大約有40多個國家參與此次的制俄行動，由于對峙雙方的力量差距較大，因而是一場不對稱的較量。制裁項目阻斷了俄羅斯企業、銀行等進入國際金融市場的重要渠道，中斷了資本流通道路，導致一些金融機構嚴重缺乏“新鮮血液”，約一半的銀行受到影響。自2014年7月以來，俄羅斯銀行及眾多大型企業的外部發債均已停止，經濟發展情勢不容樂觀，進而造成盧布暴跌。

(三)國際油價大幅度下跌

油價是影響俄羅斯本國經濟發展的重要因素之一，約有五成的預算收入以及六成的外匯收入均來源于石油天然氣能源。而且，俄羅斯經濟運行規劃、預算法案、貨幣政策等制定與實施，都必須以油價為參考標準，其中2014年的國家財政預算主要依據每桶九十三美元的價格而制定，金融危機發生前預算則以每桶一百美元左右的價格進行上下浮動。結合彭博社調查數據，于2014年12月，特倫布石油價格下滑48個百分點，而盧布也慘遭貶值的厄運。隨著國際油價的不斷下跌，俄羅斯經濟也逐漸受到打擊，這就導致了石油對國家經濟增長的核心貢獻變小。

二、盧布暴跌對俄羅斯經濟的影響

通常說來，一國貨幣發生貶值后將直接影響到國內發展的方方面面，比如金融體系、消費投資以及實體經濟等，進而在市場之中形成鮮明的預期。同樣如此，盧比暴跌對俄羅斯本國的市場影響也是一種整體性經濟效應。因烏克蘭政局緊張而造成盧比暴跌的主要影響在于：①國內流動性下降；②經濟結構出現畸形；③商品市場陷入困局。并且，盧布暴跌也影響了融資市場的預期，投資者金融風險也隨之下降，監管部門對風險資金的管理也極為有限，短時間內造成資本外逃將成為可能，盧布資產一時間被拋售。由于受到美聯儲寬政策、美元收益上升、歐美制造業回歸等諸多影響，原先投資在俄羅斯本國的國際基金也逐漸從該國的資本市場退了出來。特別在國際石油投資方面，自俄羅斯金融危機爆發后，各國經濟在集中調整的情況下，其石油進出口需求發展不容樂觀，繼而導致原油價格下跌，國際油價出現下行，而這一局勢對依賴于原油出口的國家，尤其是對俄羅斯而言，更是一場致命的經濟打擊。

三、盧布暴跌對中國的啟示

(一)遵循漸進式經濟運轉模式

經濟運轉問題始終是困擾各國經濟發展和運行的熱點問題之一。結合盧布暴跌的原因及其對俄羅斯經濟的影響，我國應當遵循漸進式經濟運作模式，完善金融發展體系和監管方式，努力實現利率市場化，對貸款利率進行適當地調整，審慎核對資本賬戶，充分考慮經濟發展需求和實際，進一步推動中國特色社會主義經濟建設與發展。

(二)深化金融開放體系

鑒于盧布暴跌產生的消極影響，在當前經濟全球化發展潮流下，為保證我國貨幣穩中推進以及金融安全，我們應不斷深化金融開放體系，促進人民幣利率市場化，絕不能一意孤行、急于求成。實現利率市場化，不僅是人民幣匯率機制的基礎，而且也是深化金融開放體系的重要環節。因此，我國應處理好經濟發展內外部關系，牢記盧布暴跌的慘痛教訓。

四、結束語

綜上所述，由于俄羅斯受本國政局波動的影響，未來幾年內盧布仍然持下跌趨勢。國際油價大幅度下滑意味著原本可以支撐俄羅斯經濟發展的支柱也將坍塌。無論這場盧布暴跌危機的結局如何，俄羅斯又該以何種方式渡過危機，待危機解除之后，俄羅斯都應當持嶄新的姿態來重新調整國內經濟結構，制定出一系列危機應對策略，維護國際金融安全，并使本國經濟發展不受任何因素的影響，從而進一步推動國際經濟的平穩運行。

[1]劉威，徐鑫.盧布貶值的原因及未來展望——基于經濟全球化背景下匯率變動研究[J].吉林金融研究，2015(01).

[2]李建民.盧布暴跌成因、影響及中俄合作機遇[J].經濟社會體制比較，2015(01).

郝爽彤(1995-)，女，陜西榆林人，西安翻譯學院經濟管理學院經貿管理系，國際經濟與貿易專業本科生，研究方向：國際經濟與貿易。

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