通脹下的顛簸之路 2017年黃金投資將爆棚

金枝

2016年是投資市場最為波動的一年。終于，可以揮手說再見了！坦率地說，回望2016黃金投資市場，不能不說這一年既十分有趣，又有一連串意外爆棚。

盡管12月以來金價節節敗退，但市場熱情不減。上周四受美元走軟推動，金價在2016年最后一個交易日延續升勢，現貨黃金觸及兩周來最高水平，金價漲1%，創9月底以來最大單日升幅。表面上看，2016年最后一周黃金交易活動貌似波瀾不驚，但實際上卻暗流涌動，尤其黃金構筑底部跡象明顯。那么，2017年驚喜會從哪冒出來呢？主要投資機會在哪？會迎來新一輪黃金牛市嗎？還是猶如2016年一樣表現虎頭蛇尾？

黃金是否會出現規律性上漲

總體來看，2017年年初國際金價可能出現一波規律性上漲，而年中和年尾的情況就需要看風險事件與美聯儲臉色?？梢钥隙ǖ卣f，2017年金價走勢非常精彩。網易貴金屬金牌分析師周玉鵬認為，“近幾年金價年內走勢確實有虎頭蛇尾的現象，但是這只是價格運行的一種表現而已，只是長期趨勢中的一個片段。經濟學里有一個名詞叫‘翹尾，說的就是年底物價上漲，抬高了本年度的價格水平，同時也抬高了來年的物價基數；那么，反過來看，我們姑且把年底價格下跌的現象稱為‘垂尾，這種現象拉低了當年的價格水平，也降低了來年價格的基數。實際上‘垂尾現象對于交易中高買低賣是有利的，能夠給廣大投資人一個更加有利的入場位置?！?/p>

對此，德意志銀行給出的看法是，2017年，雖然美元升值導致黃金持有成本增加，但由于通脹上升，持續的地緣政治風險，一路下跌的金價，黃金有可能在2017年走上復興之路。

2017年焦點：繞不開通脹和貨幣

《投資者報》發現，2016全球投資市場始終離不開地緣政治、美元和通脹帶來的風險。人們將這些“不確定性”主要歸結為英國脫歐和特朗普當選。可以說一不留神，他們收割了全球最大狙擊手的稱謂。不僅是人民幣被大幅貶值，其他非美主要貨幣，英鎊、俄羅斯盧布、澳大利亞元、加拿大元等貨幣都位居了貶值隊列當中。今天的我們似乎是生活在一個“以鄰為壑”的年代，換句話說，有人想把鄰國當做一個大水坑，把本國的洪水排泄到別人的家里去。

對此，網易貴金屬金牌分析師周玉鵬稱，“通脹不斷上漲確實是大勢所趨，主要表現為貨幣的不斷貶值，物價的不斷上漲，通脹的上漲反過來會壓迫各國央行逐漸走上加息的道路，目前，后市的匯率之爭也會凸顯出來，美聯儲與各國央行的博弈也將是未來市場的看點?！?/p>

這種勢頭可能在今年會持續下去。市場分析人士稱，在美元強勢和地緣政治風險的影響下，2017年的金價也許會遭遇一路顛簸。？

作為貴金屬的黃金，一直被認為是投資者的安全避風港，尤其是當市場受到沖擊的時候，黃金價格往往上漲。比如，金價曾在金融危機時爬上每盎司1900美元的高點。2016年，英國“脫歐”事件和特朗普當選造成金價瞬間飆升。但2016年11月后，金價則從8月每盎司的1372美元高點下降到1133美元。一直在低位徘徊。由此可以看出，人們在一連串的大事件之后，市場情緒很快就得到了恢復，不再把黃金看作唯一的投資避風港。

專家表示，相似的情況也可能會在2017年的意大利政治動蕩和德法選舉中看到。據英國資本經紀公司的Julian Jessop預計，“黃金需求可能在2017年底跌到每盎司1050美元，2016年的一個教訓是，避險需求甚至可以在重大的政治震蕩之后稍縱即逝，2017年新沖擊的反應可能不是那么良性的。最為關鍵的是：英國脫歐尚未發生，特朗普還沒有正式坐上美國總統的寶座，所以，投資者可能會被2016年已經發生的事件反咬一口。”

2017年最具潛力投資是黃金

“以史為鑒可以知興替，展望未來，我們就有必要回顧歷史。2012年到2016年期間，每年1-2月份國際金價都有一波幅度不小的上漲。原因是各種重大節日對金銀節日性需求大增，帶動金銀價格上漲?！?周玉鵬稱，從價值投資方面來講，目前金銀價格逼近開采的成本價，繼續下降的空間并不大，在這種情況下，以中國和印度為主的黃金主要銷售市場即將迎來購買熱潮，中國方面，臨近年底，節日較多，中國的黃金大媽們已經開始購入黃金，反映在黃金價格上，目前倫敦金價格出現空頭乏力現象，表示中國黃金大媽和印度黃金大叔已經開始進場。

海外觀點稱，“2017年黃金有望漲得更高。具體地說，會有一個驚人的金價上漲，甚至可能會摸到歷史高位?！敝饕谝韵聨讉€關鍵原因：

1. 美國的通脹和中國的政策將導致投機基金流入黃金。

2. 中國和印度的珠寶需求將有望在2017年開始復蘇，這會是推升黃金價格上漲的主要原因之一。

3. 投機性資金流入，SPDR黃金信托大幅減倉拋出，這意味著投資黃金將可能迎來一個很好的入場切入點。

4. 亞洲投資者開始蠢蠢欲動。在2016年最后一個交易周，主要抄底者進場推動了市場反彈，其動力主要來自中國買家。

我們看到，在過去的五年間，黃金價格或多或少被困在一個熊市里。對此，摩根認為，毫無疑問，黃金價格將在2017年走上回升之路，雖然顛簸不平。