基金稱市場恐懼因素漸散 歲末緊盯“春節(jié)行情”

高方方

2017年A股市場開年喜迎開門紅，回顧2016年，這是中國資本市場經(jīng)歷了2015年股市大幅波動之后休養(yǎng)生息的一年。那么，對于接下來市場會如何演繹，對投資者而言，機會到底在哪里？對此，有機構(gòu)表示，通過多次3100點的防守，帶動市場產(chǎn)生反彈動力。但目前宏觀環(huán)境仍然相對偏緊，一方面是內(nèi)外貨幣政策雙雙偏緊，另一方面是國內(nèi)政策強調(diào)去杠桿、控風險，因此，市場持續(xù)做多動能也許并不十分充足。

不過，另有機構(gòu)給出不同觀點，2016年12月初的調(diào)整漸過去，可能還會有小波折，正好是布局春季行情的機會，歷史上除了政策收緊的年份，春節(jié)前后都會有春季行情，只是時間早晚略有差異，這個階段基本面數(shù)據(jù)空窗、政策密集推出，風險偏好容易上升。

A股短期小幅反彈

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，2016年年底的持續(xù)調(diào)整已經(jīng)釋放了較多風險，A股市場短期或小幅反彈，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)維持偏向中小盤股指的配置。在行業(yè)配置上，基于高景氣度、防御性和穩(wěn)增長的投資邏輯，關(guān)注農(nóng)林牧漁、建筑業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)。

2017年1月20日，美國特朗普將宣誓就職，隨著這個時點的臨近，樂觀情緒可能出現(xiàn)回落。美國經(jīng)濟在特朗普當選之前就處于上升途中，由補庫存短周期驅(qū)動，短期季節(jié)性的回落會引發(fā)市場擔心。在此之前，持續(xù)走低的黃金和國債有望出現(xiàn)反彈。

此外，國內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)為中性，短期而言，春節(jié)之前估計對匯率的擔憂有所上升，但好在國內(nèi)股債市場的風險都已釋放大半，短期調(diào)整的空間有限。

2017年A股穩(wěn)中有升

從現(xiàn)在來看，2017年的A股市場，是不是真正的價值洼地出現(xiàn)了呢？華商基金表示，洼地實際是一個相對的概念，所謂洼地，一方面是成長或者變化帶來的這種空間所導(dǎo)致原來形成的洼地，這是一種，可成長性是一種洼地。另外一種，在可成長性消失的時候，實際上大家要去看存量這一塊，哪一類是更占優(yōu)的或者更是比較低的，在2017年可能都會看到一些變化。從整個大的趨勢來講，基本上用四個字來形容，就是“穩(wěn)中有升”，因為從過去一年半，經(jīng)過整個A股去杠桿化，整體都到了一個相對較好的水平。

真成長的“新價值”受市場青睞

博時基金表示，A股市場從2016年開始已經(jīng)逐步進入一個理性投資、價值投資的“新常態(tài)”狀態(tài)。

對2017年國內(nèi)股市的主要投資策略，首先，盡管在宏觀環(huán)境及微觀層面仍面臨一些負面因素，但對A股未來的發(fā)展持謹慎樂觀態(tài)度，投資者對A股預(yù)期收益率下降到相對合理的水平，同時A股在居民大類資產(chǎn)配置上的相對吸引力在上升，地方養(yǎng)老金等機構(gòu)客戶的逐步入市對市場起到進一步穩(wěn)定的作用。謹慎主要是基于全球政經(jīng)環(huán)境的復(fù)雜性，及可能對國內(nèi)股市較大的擾動。其次，考慮到未來增量資金集中來自于機構(gòu)投資者，其主要基于基本面分析的價值投資將使市場風格會得到進一步的強化。那些具備真正成長的“新價值”將會被市場所青睞，這其中既包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中穩(wěn)健成長的細分行業(yè)龍頭，也包括新興行業(yè)中具備核心技術(shù)或模式而高速成長的產(chǎn)業(yè)新貴。最后，從“新投資”的具體投資行業(yè)及方向來看，重點看好大消費板塊，既包括醫(yī)藥、食品飲料等傳統(tǒng)消費，也包含旅游、傳媒等新興消費；同時對高端裝備、國家信息安全、環(huán)保節(jié)能等代表未來國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)也保持足夠的重視。

關(guān)注軍工“供給側(cè)改革”機會

華商基金梁永強表示，從今年來看，應(yīng)該說具備成長的一些個股，在經(jīng)過兩年的反向的修復(fù)以后，在性價比上有了不錯的體現(xiàn)，而且去年整個偏價值的領(lǐng)域，也有一個往上拉升的作用。2017年一定要看真正的實質(zhì)性的變化，國企改革所涉及的一些變化可能將會在今年實質(zhì)性開展。國企改革是一個比較大的概念，在過去2016年中，相關(guān)的概念以及板塊在市場中會反復(fù)炒作和追捧。軍工國防可能在整個行業(yè)里面是彈性最大的，一定程度上，過去兩年整個軍改是在整個需求端做了一定的改革，需求端一定要匹配“供給側(cè)”改革，對于整個軍工行業(yè)來講，今年的變化在一定程度上，是軍工領(lǐng)域的供給側(cè)真正發(fā)生的時候，所以這個變化的過程對行業(yè)所帶來的機會，應(yīng)該也是最大的一個過程。

博時基金也表示，在主題投資方面，重點看好改革主題，具體領(lǐng)域來看，既包括微觀層面的國企改革，又包括宏觀層面的制度及生產(chǎn)要素的改革。

看好“春節(jié)”前配置良機

針對近期市場，中歐基金表示，元旦過后，離春節(jié)只有不足20個交易日，解禁壓力依然存在，但資金面和債券市場風險近期或?qū)⒌玫礁纳啤Ｒ虼耍袌鲂睦砜謶忠蛩卣鸩较ⅲ袌龌蛟诖汗?jié)前后迎來復(fù)蘇機會。此外，隨著債券市場利率拐點出現(xiàn)，剛性兌付被打破，債券投資風險加大。資金面上，新增養(yǎng)老金、保險資金或有配置權(quán)益資產(chǎn)的需求，部分債券市場資金或?qū)⒅鸩交亓鞴墒小？傮w來看，看好2017年上半年的市場，股指目前可能處于震蕩區(qū)間的底部區(qū)域，春節(jié)前或是資產(chǎn)配置、布局權(quán)益品種的機會。

股市投資優(yōu)于債市和樓市

市場在資金流動性方面出現(xiàn)了失衡的狀態(tài)，這樣市場的不穩(wěn)定性加劇。如果放到A股市場，及國內(nèi)的資本市場來看，房地產(chǎn)、債市、期貨、A股哪個更具有性價比，更具有吸金能力呢？華商基金梁永強表示，從這個時點來看，應(yīng)該說整個股市，或者說權(quán)益類資產(chǎn)這種性價比是比較好的，所以這種從吸引流動性角度來講，具備一些優(yōu)勢，因為流動性實際上跟水有些類似，是一個不斷從高處往低處流的過程。