地方性銀行A股上市“重開閘”

張坤

千呼萬喚始出來。2016年8月2日江蘇銀行在上海證券交易所正式掛牌，開啟了2007年以來第二輪地方性銀行A股上市潮。全年共有8家地方性銀行成功實現A股上市，包括城商行和農商行各4家，使A股上市地方性銀行總數達到11家。

銀行上市就像是“姑娘出嫁”，成功了，就可以進入一個“新家庭”。2007年南京銀行、寧波銀行和北京銀行成功實現A股上市之后，引發了一些爭議，股權分散、員工持股等問題成了擺在地方性銀行上市路上的“攔路虎”。但姑娘長大了就要出嫁，地方性銀行的上市熱情始終不減，排了很長的隊，排了很久的隊。無奈何“昨夜西風凋碧樹”，“出嫁”事宜得不到“家長”的批準同意，只能四處奔走、八方呼吁，可謂“衣帶漸寬終不悔，為伊消得人憔悴”。一些地方性銀行等不及了，一朝醒悟“天涯何處無芳草，何必單戀一枝花”。A股上不了就轉投H股，2013年以來共有8家城商行成功實現了H股上市，但H股的低市盈率使得籌資能力大打折扣。一些銀行可以耐得住寂寞，苦苦守候A股重開閘。當然，有些結局是“大團圓”。

進入“新家庭”為什么這么重要？第一，外在形象和內部認同都可以得到顯著提升。這是“新家庭”與“舊家庭”的區別。品牌、名氣、信用、員工認同都可以大有改進。第二，資本實力可以得到顯著提升。江蘇銀行IPO募資約72億元。貴陽銀行募資約42億元。杭州銀行募資約38億元。首家上市農商行江陰農商行募資9.7億元。上海銀行募資約106.7億元，創2016年A股IPO新高。第三，獲得了更加公平的競爭環境。至少在上市與否上，可以跟全國性銀行站在同一條線上了。第四，可以為客戶提供更多的服務了。服務地方經濟、服務小微企業、服務“三農”、服務城鄉居民，這是地方性銀行的本分，都需要資本支持。到了“新家庭”，資本金不足問題得到了緩解，不需要再絞盡腦汁來算計資本充足率了。看好且愿意為“新家庭”成員投資的人很多，未來有新的融資需求時可以向他們融資，而且融資工具也更加豐富。江蘇銀行于2016年11月底就發布公告稱，擬發行不超過2億股優先股，計劃募集資金總額不超過200億元。

幾家歡樂幾家愁。上市了，當然值得開心。未上市的難免有些“羨慕嫉妒恨”，但“小恨即可，大恨傷身”，要化之為動力，爭取超越他們。上市了，也并不是說一切問題都解決了，所謂“家家有本難念的經”。進入“新家庭”有新煩惱，要遵守“新家庭”的規則，要提高透明度，要接受市場監督。經營業績、資產質量的壓力都將會持續存在，同時市值管理壓力突顯出來了。市值管理是個大課題、大學堂、大熔爐，管理不善會影響業務發展和后期融資。要密切關注市場，經營管理方面的問題會體現到股價中，如果不能很好地引導市場、說服投資者，股價還會出現過度波動。上市是一時的，未來的路很長。上市銀行不能得到資本就“賣乖”、“走老路”，要熟悉“新家庭”的規則，掌握它們，為我所用，把它們轉化為自己發展理念、公司治理、風險管控、創新轉型和經營管理能力的提升。一萬年太久，只爭朝夕。

猶抱琵琶半遮面。這是“千呼萬喚始出來”的后半句，我們用這句話來展望一下地方性銀行上市的前景，具體包括兩個方面。一方面，地方性銀行進入A股市場需要一張“入場券”，這是一道無形的“閘”。重開閘激發了大家的想象力，沒上市計劃的將上市提上了日程，有上市計劃的趕著緊去排隊，在排隊的則繼續努力保持在隊伍的前列。一些已在H股上市的銀行躍躍欲試要回歸A股。“閘”是開了，但監管部門會發放多少張“入場券”還不明確。另一方面，盡管數量不能明確，未來會有更多的地方性銀行上市。這是提升整個地方性銀行群體服務實體經濟能力的需要。但希望我們希望銀行上市制度更加規范，監管政策變得更加可預期，只有這樣，銀行才會踏踏實實做好基礎性工作，而不會擔心”過了這個村，就沒有這個店”而擠進上市的列車。