眾籌在智慧醫療建設中的運用研究

楊亞西++彭雪燕++楊波

【摘 要】 眾籌作為一種互聯網金融創新，將其運用于智慧醫療建設，具有以下幾方面的可行性：政府鼓勵金融創新，支持民間資本參與智慧醫療建設；私營企業積極參與智慧醫療的投資建設；眾籌能拓寬融資渠道，低成本、高效率地吸收民間資本；政府對智慧醫療項目的支持，提高了智慧醫療眾籌成功的概率。文章基于眾籌融資在智慧醫療建設中的可行性，闡述了債權眾籌和股權眾籌的運作流程。

【關鍵詞】 眾籌； 智慧醫療； 融資

【中圖分類號】 F830.91 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）03-0008-03

引 言

智慧醫療主要通過打造健康檔案區域醫療信息平臺，利用最先進的物聯網技術，實現患者與醫務人員、醫療機構、醫療設備之間的互動，逐步達到信息化[ 1 ]。目前我國智慧醫療整體處于初級階段，需要投入巨額資金，進一步加大區域醫療信息基礎設施的建設，提升資源共享程度。但我國智慧醫療的建設資金主要來源于政府財政和銀行信貸，難以滿足其投資需求。與此同時，我國龐大的民間資本卻缺乏有效的途徑參與智慧醫療的建設。因此，創新融資方式，拓寬融資渠道，引入民間資本，成為我國智慧醫療建設的必然選擇。眾籌作為一種互聯網金融創新，成為解決智慧醫療建設融資渠道狹窄、資金投入不足、民間資本利用率低等問題的有效途徑。

一、眾籌的概念及其基本模式

（一）眾籌的概念

眾籌是指項目發起方（籌資者）通過互聯網平臺，向大眾（潛在的投資者）闡述自己的項目以及資金需求，籌措資金，并在約定時間給予某種形式的回報。相對于銀行貸款、發行債券、發行股票等傳統籌資方式，眾籌的門檻和成本更低，效率更高。而且，在籌資的同時，眾籌還能獲得外部資源在技術和管理經驗上的幫助，甚至還能使產品更好地適應市場需要。相對于青睞大城市和初創期高科技產業的風險投資和天使投資等傳統投資方式，眾籌能覆蓋網絡的每一個角落，使投資更加分散化、平民化，讓每個普通人都有機會成為投資者。

（二）眾籌的基本模式

1.債權眾籌

債權眾籌是指項目發起方通過眾籌平臺借款，資金提供者獲得一定比例的債權，并在未來定期獲得利息，到期收回本金。為了降低債務人的違約風險，保證投資者的資金安全，眾籌平臺通常會引入第三方擔保公司或保險公司為融資提供擔保。一旦債務人無法按期還本付息，擔保方將承擔連帶責任，先行墊付資金給投資者。

2.股權眾籌

股權眾籌是指項目發起方通過眾籌平臺籌資，資金提供者獲得一定比例的股權或所有權，與項目發起方共同經營、共擔風險、共享收益。即出資者成為公司的股東或所有者，根據其出資比例參與公司的經營管理和利潤分配，在公司解散、清算時有權參與剩余財產的分配。

3.獎勵眾籌

獎勵眾籌是指項目發起方通過眾籌平臺籌資，資金提供者在項目成功后獲得非金融形式的獎勵作為回饋。這種獎勵以籌資者的項目產品為主，可以是實物形式，也可以是非實物形式，比如VIP資格、電影的首映體驗，或者印有標志的T恤衫等[ 2 ]。

4.捐贈眾籌

捐贈眾籌是指項目發起方通過眾籌平臺籌資，資金提供者不要求任何回報的一種無償捐款模式。它最大特點在于籌資主體一定要將所得資金用于特定項目以實現特定目的。捐贈眾籌主要涉及教育、健康、社會及環境等金額較小、具有公益性的領域[ 2 ]。

二、智慧醫療利用眾籌融資的可行性分析

（一）政府鼓勵金融創新，支持民間資本參與智慧醫療的建設

智慧醫療是一項復雜的系統工程，所需資金動輒幾十億甚至上百億。我國目前智慧醫療建設的融資渠道狹窄、投資主體單一，主要依靠政府財政投入和銀行信貸資金，民間資本的參與度不高。這種財政主導型的融資方式，一方面導致我國智慧醫療的資金缺口巨大，總體建設水平低，另一方面導致資金使用、管理、運營的效率低。智慧醫療屬于民生領域，不涉及國家安全，具有盈利性，適合由市場主導，發揮市場配置資源的力量。所以，我國政府在《關于促進智慧城市健康發展的指導意見》中明確指出，要完善投融資機制，創新融資模式，引入互聯網金融，確立了“政府引導，社會參與，企業運營”的原則，鼓勵民間資本積極參與智慧醫療的投資建設。

（二）智慧醫療發展前景廣闊，吸引相關私營企業積極參與建設

隨著智慧醫療的投入運營，區域醫療信息平臺將形成醫療健康大數據，包括人們的健康體征數據、體檢數據、病例數據、處方數據、用藥數據、基因數據等人體各項健康指標以及與健康行為相關的數據，還包括宏觀層面上公共衛生范疇內的數據等。國務院發布的《關于印發促進大數據發展行動綱要的通知》，鼓勵有關企事業單位開展醫療健康大數據創新應用研究，構建綜合健康服務應用。醫藥制造和器械制造、專業健康管理、商業保險、體育健身等相關企業通過對海量醫療健康大數據的挖掘、分析、開發和創新應用，能從中挖掘商機，形成新的利潤增長點。目前，國內外知名IT公司紛紛看好智慧醫療的前景，投資熱情高漲。阿里巴巴欲打造未來醫院項目；京東宣布投資32億元建數字醫院；百度推出北京健康云平臺，為用戶提供個性化的健康服務。此外，IBM以10億美元收購醫學圖像軟件公司MergeHealthcare，協助醫療保健從業者從多個信息源了解病人病情，改善對慢性病患者的護理管理；谷歌與美國強生公司共同研發創建了“機器人輔助手術平臺”。國內外知名IT巨頭對智慧醫療的大力投資和積極參與，能起到示范效應，增強其他私營企業對智慧醫療的信心，從而帶動更多的私營企業參與智慧醫療的投資建設。

（三）眾籌拓寬了智慧醫療的融資渠道，成本低且效率高

雖然私營企業對智慧醫療的投資熱情高漲，但智慧醫療建設資金的籌措卻是一個難題。現有的財政資金和銀行信貸難以滿足其巨額的投資需要，智慧醫療領域亟需民間資本的注入。發行債券、股票雖然能利用民間資本，但是發行門檻高、審批程序復雜、籌資效率低、成本高，不能解決智慧醫療的融資難題。創新融資方式，拓寬融資渠道，將私營企業和社會公眾的資金引入智慧醫療的建設是解決智慧醫療融資難的關鍵。眾籌作為一種互聯網金融創新，具有極強的開放性、平民化等特征，能覆蓋網絡的每一個角落，對投資者不存在任何地域、年齡、身份、職業的限制。而且，眾籌的投資門檻低、調節范圍大，可以低至幾十元。這使得每一個經濟主體，包括社會公眾，都可能成為項目的投資者，潛在的資金供應者眾多。眾籌為我國民間資本參與智慧醫療建設提供了一個有效的途徑，有利于緩解我國民間資本參與智慧醫療建設的巨大潛能與金融工具匱乏之間的矛盾。此外，眾籌依托于互聯網，所有的融資環節都通過互聯網進行。互聯網為跨越時空障礙交流信息提供了可能，互聯網的客戶多、信息量大且容易獲取，能減少融資過程的信息不對稱，且市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態。相對于傳統融資方式，眾籌能節約交易時間、降低交易成本、提高融資效率[ 3 ]。目前，我國智慧醫療領域已經有了眾籌的成功案例。作為醫療健康服務平臺的“開云健康”，通過藍牙連接血壓計等健康檢測設備采集健康數據，再由專家根據數據的分析結果為用戶提供健康咨詢，并對其運動、飲食、心理等進行個性化指導。“開云健康”在眾籌平臺——“資本匯”通過出讓10%的股權，短時間內就順利籌集到了600萬元的資金。

（四）政府的重視和支持，提高了智慧醫療項目眾籌的信任度

1.政府出臺相關政策支持智慧醫療的建設

醫療是最受關注的民生焦點之一，世界各國對智慧醫療的建設都相當重視。我國有關部門已陸續頒發相關政策法規大力扶持和推動智慧醫療的建設。國家衛生和計劃生育委員會、國家中醫藥管理局頒布了《加快推進人口健康信息化建設的指導意見》，提出構建醫療信息化建設的總體框架，對智慧醫療建設進行全面指導。國務院發布的《全國醫療衛生服務體系規劃綱要（2015—2020年）》，提出到2020年，實現全員人口信息、電子健康檔案和電子病歷三大數據庫基本覆蓋全國人口，并且實現信息動態更新，全面建成互聯互通的國家、省、市、縣四級人口健康信息平臺。與此同時，很多地方政府也因地制宜地制定了推進當地智慧醫療建設的具體實施方案。

2.政府規劃智慧醫療的建設，并給予資金支持

智慧醫療建成后，在區域內能為市民提供智能化醫療保健，為醫療衛生機構提供信息共享與協同，并為管理部門提供數據分析和決策依據。因此，建設智慧醫療是政府義不容辭的職責和義務。政府是智慧醫療項目的發起者、規劃者、應用者。政府在發起智慧醫療項目建設之前會組織專家對項目的技術可行性、社會效益、經濟效益等進行論證、評估；項目建成后，政府還要組織驗收。相對于一般眾籌項目僅靠眾籌平臺的評估，政府的評估和驗收大大提高了項目的成功率[ 3 ]。與此同時，各級政府建立了智慧醫療專項資金，保證財政資金的投入。比如，南京市建立了智慧醫療項目建設的市級財政信息化專項資金；廣州市建立了智慧廣州專項資金，用于支持醫療健康等創建智慧城市試點示范工程的創新項目。

綜上所述，政府政策的支持和財政資金的投入提升了智慧醫療項目的信任度，增強了投資者的信心，使眾籌成功的可能性大大提高。

三、智慧醫療的收入來源和眾籌的模式選擇

（一）智慧醫療的收入來源

區域醫療信息平臺是智慧醫療的基礎，在運營的過程中主要通過以下兩方面獲得收入。

一方面是政府基于項目公司建設及運營效果，購買其服務的“年服務費”[ 4 ]。智慧醫療建成后，保險公司、患者以及各級醫院可統一在一個云平臺上實現檢驗結果和電子病歷實時共享、遠程會診、網上掛號和預約門診等服務，減少病患排隊、報銷的痛苦，使社會公眾享受便捷、高效、安全的醫療服務的同時，節約了社會資源。而且，政府醫療衛生主管部門通過挖掘和分析該信息平臺匯集的海量醫療健康數據，還能實現流行疾病分析預警、應急醫療資源管理、醫院綜合評價等政府職能。因此，政府相關部門是區域醫療信息平臺的直接使用者之一，政府財政有義務承擔區域醫療信息平臺建設的投資與維護補貼責任[ 4 ]。政府通過購買服務、支付年服務費的方式，作為對項目公司參與區域醫療信息平臺的投資、建設、運營與維護的回報。

另一方面是項目公司對區域醫療信息平臺匯集的醫療健康大數據合理開發所獲取的收入。區域醫療信息平臺匯集的海量醫療健康大數據具有商業開發價值。醫療設備制造商或藥物制造商通過對智慧醫療大數據的分析和挖掘，了解醫療機構對藥品或醫療器材的使用情況，從而有針對性地組織生產和銷售；還可以快速發現潛在的病源，有效地了解人們對藥品或醫療器材的需求，研發出有效預防和抵御病源的新型藥物或醫療器材。專業健康管理、商業保險、體育健身等相關企業也能通過大數據分析和挖掘，從中發現潛在的市場需求和商機，開發相應的新產品和新服務，從中獲利。因此，上述企業必然有強烈的意愿購買醫療健康大數據，從而給區域醫療信息平臺帶來豐厚的收入。

（二）智慧醫療眾籌的模式選擇

根據前述介紹可知，獎勵眾籌雖然提供產品或服務等非金融性獎勵作為回報，但這種回報不是增值的象征，也不是商品的出售。投資者的真正動機不是獲得回報，而是傾向于支持和預購等方面。除了籌資，獎勵眾籌還能獲得眾籌平臺上龐大的互聯網潛在消費者對該項目的市場反饋，所以獎勵眾籌特別適合需要了解市場需求、宣傳新產品的創新項目融資。捐贈眾籌對捐贈者不提供任何實質性的回報，捐贈者的動機是公益性、社會性的，所以捐贈眾籌適合所需金額較小、公益性的項目籌資。債權眾籌以利息收入作為投資者的回報，股權眾籌以股利收入或分紅作為投資者的回報，債權眾籌和股權眾籌均能給投資者帶來經濟回報，實現投資的增值，適合能夠產生收入、盈利性強的項目。

區域醫療信息平臺作為智慧醫療的基礎，在運營的過程中能夠獲得政府購買其服務的“年服務費”收入，以及合理開發醫療健康大數據的收入，具有很強的盈利性，而且智慧醫療項目的資金需求量巨大。所以，債權眾籌和股權眾籌是智慧醫療眾籌的最佳選擇。

四、智慧醫療眾籌的運作流程

（一）智慧醫療債權眾籌的運作流程

區域醫療信息平臺主要由具有技術優勢的電信運營商或IT廠商承建。電信運營商或IT廠商作為眾籌項目的發起方，向籌資平臺提出智慧醫療項目的債務融資需求，主要包括資金使用的期限、利率、擔保或抵押等信息，并提交智慧醫療項目計劃書、政府的評估報告、信用審核結果等資料。眾籌平臺對其資料的完整性、真實性、可靠性等方面進行審核。審核通過后，籌資平臺將發布智慧醫療項目的簡介及融資信息，并尋找擔保公司或者保險公司為交易提供擔保。感興趣的投資者就可以作為債權人對智慧醫療項目進行投資。在規定的時間內籌資滿額了，平臺就會將款項發放給項目發起方。同時，平臺會持續關注項目的進展，幫助投資者監控風險。項目發起方收到資金后，將其用于智慧醫療的建設和運營，并按時向債權人支付本金及利息。

（二）智慧醫療股權眾籌的運作流程

為了提高融資的成功率，智慧醫療股權眾籌應采用領投—跟投的模式。電信運營商或IT廠商作為眾籌項目的發起方，向籌資平臺提出智慧醫療項目的股權融資需求，并提交智慧醫療項目計劃書、政府的評估報告、信用審核結果等資料。眾籌平臺根據相關規定審核，確保項目內容完整、可靠并且有價值，然后將智慧醫療項目的介紹及融資信息展示在互聯網空間里。感興趣的投資者可以與項目發起方進行約談，進一步了解眾籌項目以及項目發起方，從而決定是否投資。同時，項目發起方從中選擇符合我國法律法規且熟悉股權投資領域、能協作項目發起方進行投資后管理的企業或個人投資者為領投人。知名的領投人能起到示范效應，迅速吸引其他投資者跟投，使得項目融資更加容易。然后項目發起方與眾籌平臺簽訂融資居間協議，引進更多的跟投人。若在規定時間內融資達到或超過事先設定的額度，智慧醫療項目則停止融資，轉為線下辦理增資擴股的手續。

結束語

眾籌作為一種互聯網創新金融，為我國民間資本參與智慧醫療建設提供了一個有效的通道，能在一定程度上彌補我國智慧醫療建設資金的缺口。當前，將眾籌運用于我國智慧醫療的建設已具備可行性。可以預見，眾籌的運用將大力推動我國智慧醫療建設的進程。●

【參考文獻】

[1] 張克平，楊冰之，等.智慧城市100問[M].北京：電子工業出版社，2015：109.

[2] 李雪靜.眾籌融資模式的發展探析[J].上海金融學院學報，2013（6）：73-79.

[3] 孔凡，許長新.基于“眾籌”的地主港融資模式探討[J].華東交通大學學報，2014（5）：30-36.

[4] 李剛.智慧城市PPP項目中的智慧：關注投資及運營效率[EB/OL].http：//news.hexun.com / 2015-11-08 /

180420864.html，2015-11-08.