2016中國再生資源行情走勢分析

2016中國再生資源行情走勢分析

Analysis on market trend of China 's renewable resources in 2016

價格是市場行情變化的晴雨表。2016年，在供給側結構性改革、政策利好、環保督察等因素影響下，整個再生資源行業呈現回暖跡象，廢銅、廢鋁、廢鋼、廢塑料和廢紙等主要再生資源品類價格均有所上漲。哪個品類上漲幅度最大？價格的變動反映出了行業發展的何種現狀？從中可以解讀出哪些容易被忽視的信息？2017年行業回暖、價格上漲能否延續？

經歷了漫長的行業寒冬，2016年，再生資源行業迎來新氣象：市場回暖、價格上漲，截至12月31日廢鋼價格（以重廢（規格＞6mm）為例）為1635元/噸，較年初價格930元/噸上漲705元/噸，漲幅為75.8%；廢銅價格（以馬達銅為例）為40835元/噸，較年初價格34865元/噸上漲5970元/噸，漲幅為17.1%；廢鋁價格（以破碎生鋁為例）為12870元/噸，較年初價格11230元/噸上漲1640元/噸，漲幅為14.6%；廢塑料價格（以HDPE娃哈哈料為例）為8190元/噸，較年初價格7780元/噸上漲410元/噸，漲幅為5.3%；廢紙價格（以廢舊箱板紙一級為例）為2040元/噸，較年初價格1375元/噸上漲665元/噸，漲幅為48.4%。從漲幅來看，廢鋼在主要再生資源品類中處于當之無愧的首位。

今年行情上漲，既有基本面的厚積薄發，也有資本的推波助瀾。基本面上：一是供給側改革下，去庫存、去產能成為常態，市場供應量縮減，為今年價格上漲埋下伏筆并奠定基調；二是環保督察“重拳出擊”，污染嚴重的廢鋼、廢有色、廢塑料、廢紙等品類的中小加工企業被關停或停產整頓，導致供應量減少；三是為保G20峰會等會議“氣質”，華東、華北地區的廢鋼、廢有色、廢紙等加工企業多次出現停產；四是部分品種進口量減少，如廢銅今年進口量為341萬噸，同比減少6.8%，廢鋼今年進口量為216萬噸，同比減少7.3%。以上因素影響下，市場供應量一減再減，各地庫存“告急”，帶動價格上漲。資金面上：流動性寬松及人民幣不斷貶值，游資大舉進入市場，為價格上漲起了推動作用。

廢鋼：上漲成為今年主旋律

由于2014年和2015年市場價格持續下行，鋼廠及貿易商一直維持低庫存或快進快出的操作模式。2016年年初多數鋼廠及貿易商仍維持此種操作，3月份之后，隨著下游開工好轉，鋼廠和貿易商陸續補充庫存，帶動價格上漲。4月份，小型電爐廠陸續開工，市場惜售、囤貨現象明顯，導致廢鋼貨源“緊缺”，廢鋼價格再次沖高。而隨著鋼廠和貿易商完成補充庫存，以及需求轉弱，使得廢鋼價格在4月底及5月上旬出現回落，并在隨后的時間進入震蕩整理階段。

7月開始，環保督察“重拳出擊”，鋼廠更是督察中的重中之重，各地出現停產、減產潮，導致市場流通貨源減少；為配合G20峰會以及第三屆世界互聯網大會召開，保障空氣質量，部分鋼廠停產或限產。以上措施導致市場貨源逐漸減少，此種局面在國慶節之后更是被無限放大，在資金炒作配合下，廢鋼價格大幅上行，并在11月中旬達到年內高點。“瘋狂”過后，市場逐漸回歸理性，在加工企業對高價產生抵觸以及游資撤離等因素影響下，11月下旬至12月底，廢鋼價格小幅回落后進入震蕩整理。

2016年國內市場廢鋼價格走勢圖（以重廢（規格＞6mm）價格為參考）

廢銅：“沉默”中爆發

2016年國內市場廢銅價格走勢圖（以馬達銅價格為參考）

回顧今年廢銅走勢，1月至10月中下旬，廢銅市場基本在“瞌睡”中度過，價格僅僅在33500-35500元/噸之間波動。但從10月27日的35450元/噸，漲至11月24日（年內最高點）的44110元/噸，廢銅僅用一個月時間就完成了“華麗轉身”：上漲8660元/噸，漲幅19.6%。

帶動廢銅價格上漲的主要原因有如下幾個方面：一是去庫存、去產能前提下，煤炭、鋼鐵等品種在10月集體爆發，對銅及廢銅市場形成帶動；二是需求好轉，帶動廢銅價格上漲；三是游資炒作。

隨著下游加工企業對高價產生抵觸心理以及部分游資撤離，自11月底開始，廢銅市場回歸理性，價格進入高位震蕩整理。

廢鋁：漲漲跌跌，道路曲折

2016年國內市場廢鋁價格走勢圖（以破碎生鋁價格為參考）

從走勢圖上可以看出，雖然今年廢鋁價格以上漲為主，但道路曲折，漲漲跌跌成為“家常便飯”，尤其是11月下旬之后，廢鋁價格更是在上漲之后出現震蕩下行，以12月31日為例，廢鋁（破碎生鋁為例）價格為12870元/噸，較11月22日價格13865（年內最高價）回落995元/噸，跌幅達到7.2%，即在1個月左右跌去全年漲幅的50%。

分階段來看，1月市場延續了2015年的跌勢，此種局面下，多數貿易商以低庫存操作為主；進入2月，隨著冶煉廠開工率提升，需求有所好轉，但貿易商手中貨源緊缺，部分商家甚至“無貨可售”，因此在商家積極收貨局面帶動下，廢鋁價格開始上漲；5月后，需求淡季來臨，冶煉廠采購熱情不高，貿易商出貨緩慢，此種局面下，市場貨源充足，導致廢鋁價格回調，市場步入震蕩整理階段并一直持續到9月底。

10月初開始，受去產能、超限管理新政實施、人民幣貶值等因素帶動，廢鋁價格爆發，出現一波長達兩個月的上漲行情，并在11月22日達到年內最高點。

11月底價格下行的主要因素有以下幾個方面：一是下游企業對高價產生抵觸心理，接貨意向轉弱，貿易商則積極出貨，清理庫存，導致市場貨源充足對價格形成打壓；二是11月開始，第二批環保督察工作啟動，在環保督察“高壓”態勢下，部分中小冶煉廠停工，廢鋁需求受到抑制；三是游資撤離，市場炒作氣氛降溫。以上因素共同作用下，11月底開始廢鋁價格出現回落。

廢塑料：雖然價格上漲，但成為“吃瓜群眾”

2016年國內市場廢塑料價格走勢圖（以HDPE哇哈哈料價格為參考）

雖然今年廢塑料價格出現上漲，但年內漲幅僅為5.3%，遠遠遜色于其他品種。

分階段來看，2015年1月1日，被稱為“史上最嚴”、“長了牙齒”的新《環境保護法》正式實施，廢塑料行業步入“漫漫黑夜”，而關停、關停、再關停、如何不關停也成為廢塑料行業經常討論的話題。2016年1月至10月廢塑料市場延續此種態勢，市場價格也是一跌再跌。

進入10月，廢塑料價格上漲的主要原因：一是原油價格回升和石化檢修帶來的低庫存，帶動塑料新料價格上漲，對廢塑料市場形成帶動；二是環保督查在導致多數中小廢塑料加工企業關停的同時，也導致市場貨源出現一定“短缺”；三是需求回暖。以塑料制品產量為例，1-11月，我國塑料制品總量為6989.5萬噸，同比增長3.9%。以上因素帶動，廢塑料市場從10月底開始出現一波上漲行情。

廢紙：出現“洛陽紙貴”局面

從走勢圖上看出，今年廢紙價格以震蕩上漲為主，并在10月底“爆發”，價格“直線式”上漲，出現“洛陽紙貴”的局面。

2016年國內市場廢紙價格走勢圖（以廢舊箱板紙一級價格為參考）

綜合來看，導致今年廢紙價格上漲的主要原因有如下幾個方面：一是從2015年開始國家有計劃地淘汰造紙行業落后產能和過剩產能，使得供應市場逐漸緊張。以2015年為例，淘汰產能達到167萬噸。二是為配合國際重要會議召開，保障“會議藍”，涉及停產或限產的廢紙企業較多。以2016年G20峰會為例，為保障G20峰會“會議藍”，華東、華北等地7省市造紙廠、紙箱廠停產限產20天左右，限產30-50%。三是環保督察采取“高壓”態勢，多地取締或關停造紙、包裝、印刷等污染嚴重的“十小”企業，大紙廠則被限產。四是煤炭、運輸等價格上漲，成本轉嫁到廢紙價格當中。以運輸新政為例，9月21日運輸新政實施后，廢紙運輸成本增加了60元/噸左右。五是人民幣貶值，廢紙進口價格上漲。當前我國廢紙對外依存度在60%左右，人民幣貶值，廢紙進口成本增加，帶動廢紙價格上漲。

2017年行情展望

2017年市場何去何從？價格是否能夠延續上漲？今天我們從基本面方面進行分析，為大家展望2017年行情。

（一）供應方面

1、2017年是供給側改革的深化之年，將繼續推動鋼鐵、煤炭等行業化解過剩產能

2016年12月14日至16日召開的中央經濟工作會議指出，2017年是實施“十三五”規劃的重要一年，是供給側結構性改革的深化之年。去產能方面，要繼續推動鋼鐵、煤炭行業化解過剩產能。要防止已經化解的過剩產能死灰復燃，同時用市場、法治的辦法做好其他產能嚴重過剩行業去產能工作。以河北省為例，2017年是河北省6000萬噸鋼鐵產能壓減任務的收官之年，將淘汰鋼鐵企業450立方米及以下高爐、40噸及以下轉爐。

所以以去產能、去庫存的供給側改革仍是中央經濟工作的重中之重。

2、環保督察成常態，供應預計將繼續縮減

2016年12月16日至21日一場嚴重的霧霾天氣席卷北京、天津、河北、山東、河南、山西、遼寧等地，環境污染以及如何治理再次擺在人們面前。

從2015年開始中國各地進行環境檢查并對污染進行治理。2016年7月開始，中央環保督察組陸續進駐內蒙古、黑龍江、江蘇等8個省市。11月，第二批環保督察組進駐北京、上海、重慶、廣州等7個省市。據公開資料顯示，中央環保督察組將在2年之內，對全國各地的企業進行巡視督察，可見將來環保嚴格監管執法會變成常態。

3、人民幣存在繼續貶值的預期，再生資源進口成本將繼續增加

2016年12月15日，美聯儲宣布加息0.25個百分點，根據美聯儲發布的聯邦基金利率預測中值，美聯儲官員預計2017年將加息3次，此種局面下，預計人民幣將會繼續貶值，并有望重回“7時代”。人民幣貶值，將會導致再生資源進口成本增加。

可見在去產能、環保督察常態化下，未來一段時間再生資源供應量將會縮減，而進口成本增加的情況下，將帶動市場價格上漲。

（二）需求方面

2017年是進入“十三五”規劃的第二年，各項改革進入施工期，各項措施將得到落實，重大工程和基建投資將會加速推進，包括高鐵、PPP項目、制造業升級、城市軌道交通、地下綜合管理、鋼結構、新能源汽車、充電設施等領域的基建投資。就城市軌道交通而言，2016年以來，發改委已批復了4147億元的軌交投資，這些投資大部分將在2017年實施。因此，重大工程和基建投資將繼續扮演穩增長的核心力量，對廢銅、廢鋁、廢鋼等品類的消費起到帶動作用。

（三）不確定性因素

1、經濟形勢

2017年我國經濟或將保持平穩運行的態勢，但下行壓力仍然較大，GDP增速或徘徊在6.5%上下。

2、財政政策

2016年中央經濟工作會議指出，2017年貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動性基本穩定。有機構預測，2017年央行降息可能性不大，降準1-2次概率較大，但這些都是存在的不確定性因素。

3、人民幣是否繼續貶值

中央經濟工作會議指出要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，因此2017年人民幣貶值是否像機構預測一樣“破7”存在不確定性。

綜上所述，從基本面方面來看，預計2017年再生資源市場將繼續回暖、價格繼續上漲，雖然存在一些不確定性因素，但對上漲趨勢影響有限。