泛資產(chǎn)管理時(shí)代下的汽車金融

自2012年，隨著一系列涉及金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理的政策法規(guī)的出臺，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營模式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)介入資管領(lǐng)域，混業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)了嶄新的發(fā)展機(jī)遇。

在新的行業(yè)格局下，汽車金融又該如何尋求突破？第三屆安亭國際汽車金融論壇，圍繞“泛資產(chǎn)管理時(shí)代下的汽車金融”話題，諸多業(yè)內(nèi)人士展開討論。

他們是光大金融租賃有限公司副總裁戴秋生、中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會產(chǎn)品注冊登記中心總監(jiān)羅以弘、北京中關(guān)村融匯金融信息服務(wù)有限公司總經(jīng)理?xiàng)罴酱ǎ约芭d業(yè)銀行股份有限公司汽車金融業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理趙熲。

圍繞客戶真正的需求

陸梅（主持人）：銀行是最早介入到汽車金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域當(dāng)中的資本之一，作為金融界資歷最深的參與方，銀行業(yè)打算如何開展汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的布局？

趙熲（興業(yè)銀行汽車金融業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理）：整個(gè)汽車金融行業(yè)，我認(rèn)為有兩層概念在里面，一層是狹義的，一層是廣義的。

狹義的，通常按照汽車貸款管理辦法，涵蓋各種汽車貸款、經(jīng)銷商貸款。隨著整個(gè)行業(yè)的變化、產(chǎn)業(yè)鏈的變化，我相信后面整個(gè)汽車金融的概念會延伸到汽車產(chǎn)業(yè)，這是第一層意思。

第二層，整個(gè)蛋糕慢慢也會越來越大，但是不是所有的銀行都會動心？開展汽車金融或者產(chǎn)業(yè)鏈金融，需要的條件還比較多，包括人員、系統(tǒng)、觀念、理念，所有的配套，這與金融公司、汽車租賃公司會有很大不同。

第三層意思，轉(zhuǎn)型。這幾年汽車市場經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，包括網(wǎng)約車，新能源，也包括前幾年國家提出一些零部件技術(shù)，汽車行業(yè)變化的同時(shí)，銀行在這幾年變化也是很大，兩個(gè)行業(yè)都在變化。

我想，對于轉(zhuǎn)型，銀行的考慮，現(xiàn)在更多的是從正向出發(fā)，這和產(chǎn)業(yè)鏈的布局會有比較大的關(guān)系。

亂世出英豪，這很對。假如整個(gè)市場很平穩(wěn)，機(jī)會是不多的。正是在變化中，可能產(chǎn)生彎道超車。汽車金融的產(chǎn)業(yè)鏈，也是所有汽車產(chǎn)業(yè)鏈的核心。

從汽車產(chǎn)業(yè)鏈來看，無非圍繞一個(gè)核心的企業(yè)，就是整車制造廠。往上是上游零部件，往下到了終端零售客戶，有些企業(yè)中間是有經(jīng)銷商。在每個(gè)部分，這幾年里面都會有很大的變化。

比如說終端零售，我記得在2002年、2003年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)也有一波高峰做汽車貸款。現(xiàn)在，銀行實(shí)際上這一塊的比重慢慢下降。再比如到經(jīng)銷商，大家前幾年探討互聯(lián)網(wǎng)汽車銷售。這幾年，互聯(lián)網(wǎng)對銷售沖擊并不大，相對來說是互補(bǔ)的。

整車，未來我覺得最可能的情況是在于新能源車的出現(xiàn)。有說2030年所有的燃油車輛不能再上牌，還有歐洲，在2050年之前要淘汰。這一塊的變化會很大，包括資本市場、項(xiàng)目貸款。

零部件，是最近這段時(shí)間最有機(jī)會的一塊。首先國家給到很多政策，以此提高整個(gè)造車技術(shù)。第二，尤其在歐洲，經(jīng)濟(jì)不好的情況下，這給我們提供了很多的機(jī)會，引進(jìn)新的技術(shù)在國內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)、轉(zhuǎn)化。

總而言之，對于新的產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)際上還是一句套話，跟著整個(gè)行業(yè)的變化去摸索，自己做一個(gè)判斷，然后圍繞客戶真正的需求去做自己的金融服務(wù)方案。

三句話

陸梅：戴總，金融租賃公司在汽車金融領(lǐng)域?qū)I(yè)化的發(fā)展上，應(yīng)該做怎樣的嘗試和努力？

戴秋生（光大金融租賃有限公司副總裁）：租賃就是租賃，大不了叫融資租賃，在中國很奇怪，硬生生的分成銀監(jiān)會系統(tǒng)的金融租賃和所謂商務(wù)部系統(tǒng)的融資租賃公司。這是一個(gè)極不合理的中國特色。

打一個(gè)簡單的比方，羊是什么羊，和它長得什么樣有關(guān)，肯定跟羊倌沒有什么關(guān)系。僅僅因?yàn)楸O(jiān)管部門的不一樣，把它進(jìn)行分類，這是一個(gè)怪胎。

就主持人剛才提的問題，我想用三句話來解答一下。

第一句話，如果是離開了融物談融資，拋棄了物的屬性做融資租賃，沒有出路。

任何一個(gè)業(yè)務(wù)的決策也好，業(yè)務(wù)方向的選擇也好，總要有它的思考邏輯。融資加融物，這是租賃的本質(zhì)。現(xiàn)在很多租賃公司，隨著經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛的趨勢，紛紛沖規(guī)模，我們認(rèn)為這是沒有出路的。

有三個(gè)判斷。

第一個(gè)，背棄了融物的屬性。這種融資不是租賃公司的本質(zhì)所在。進(jìn)入21世紀(jì)，國家第二次開放了融資租賃，其實(shí)是想通過融資方式，來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果大家都做類信貸，違背了國家設(shè)立融資租賃公司的初衷。

第二，離開了物權(quán)談融資，這潛藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)防控，肯定沒有銀行體系那么完備。銀行的運(yùn)轉(zhuǎn)是有一套完整的風(fēng)控體系。如果僅僅因?yàn)槌闪⒘巳谫Y租賃，就都去開展類信貸，本身就潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

第三層意思，融物是長處，現(xiàn)在融資租賃公司拋棄長處，以己之短迎敵之長，可以大家都做類信貸，今天貌似活得很好，明天可能還能過，但是絕對沒有后天。

第二句話，汽車是融資租賃公司非常理想的標(biāo)準(zhǔn)租賃。

大家都知道，一談租賃，都是飛機(jī)、船舶、醫(yī)療器械。當(dāng)時(shí)那種經(jīng)濟(jì)形態(tài)下還有造紙、印刷等等，都是跟重資產(chǎn)緊密相關(guān)的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，都非常需要融資租賃。但是我們的一個(gè)基本的判斷，任何一個(gè)領(lǐng)域只要是和衣食住行、生老病死緊密相關(guān)的，它就會長盛不衰。

第二點(diǎn)，汽車的生產(chǎn)、貿(mào)易以及后市場，租賃公司在這里面是大有可為的。它都是一系列的重資產(chǎn)行為，它的生產(chǎn)，包括將來機(jī)器人也好，研發(fā)也好，實(shí)驗(yàn)室也好，這都是可以有租賃公司業(yè)務(wù)空間的。

第三層意思，汽車融資租賃公司完全可以跟進(jìn)和助力汽車產(chǎn)業(yè)的升級。包括剛才談的四化也好，實(shí)際上就是互聯(lián)網(wǎng)、智能化、共享和汽車領(lǐng)域里的一些新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，其實(shí)租賃業(yè)務(wù)在里面都大有可為。

第三句話，優(yōu)勢互補(bǔ)，合作共贏，共同來構(gòu)建一個(gè)汽車金融完善的生態(tài)圈。

其實(shí)，在汽車融資租賃里面主體非常多，各有所長。每一個(gè)主體只要在其中找準(zhǔn)自己的優(yōu)勢，以合作的方式在客戶資源和交易過程共同來做完美的拼接，可以形成合作共贏的汽車金融生態(tài)圈。

打通產(chǎn)業(yè)鏈

陸梅：其實(shí)這樣一個(gè)論壇不只是大家分享經(jīng)驗(yàn)和成果，也更是提出心中的疑惑。大家通過討論，也許能夠找到更加有效、科學(xué)的途徑。謝謝您率直的表達(dá)。

保險(xiǎn)資金在2015年受到前所未有的關(guān)注，同時(shí)險(xiǎn)資也紛紛把自己的資產(chǎn)布局到汽車電商領(lǐng)域，在汽車產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中也占據(jù)了先機(jī)。

羅以弘（中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會產(chǎn)品注冊登記中心總監(jiān)）：我來自保險(xiǎn)行業(yè)，和大家分享一下保險(xiǎn)資金怎么和汽車行業(yè)來做結(jié)合。

保險(xiǎn)資金怎么打通汽車行業(yè)生態(tài)鏈，形成完整的循環(huán)。做到這個(gè)目的，要緊緊抓住兩個(gè)方向：第一個(gè)，保險(xiǎn)資金怎么服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；第二個(gè)，保險(xiǎn)資金怎么更好地為居民提供保險(xiǎn)金融服務(wù)。

金融產(chǎn)業(yè)鏈，我認(rèn)為可以分為四個(gè)方面，一個(gè)叫生產(chǎn)，一個(gè)叫銷售，一個(gè)是中間用戶，一個(gè)是終端用戶。

第一個(gè)是生產(chǎn)，過去保險(xiǎn)對于生產(chǎn)的資金支持并不太多，我們更多是支持前端，例如交通領(lǐng)域的公路建設(shè)。

去年，十三五規(guī)劃明確提出，要求保險(xiǎn)資金積極地支持到高端制造產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。這為保險(xiǎn)支持汽車制造業(yè)提供政策的門。保險(xiǎn)資金與廠商的合作，一大優(yōu)勢就是期限長、規(guī)模大。

我們有幾種方式，一是股權(quán)投資，第二債權(quán)投資，和廠商的合作，可以成立一支保險(xiǎn)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)基金，保險(xiǎn)企業(yè)提供資金，廠商提供人才，我認(rèn)為這是重大的問題。

同時(shí)，保監(jiān)會也出臺了支持保險(xiǎn)基金的政策，積極支持私募基金。比如我們可以和一批優(yōu)秀廠商成立保險(xiǎn)的私募基金，支持廠商的高端制造。

汽車產(chǎn)業(yè)是支柱產(chǎn)業(yè)，保險(xiǎn)理所當(dāng)然也要進(jìn)入到廠商生產(chǎn)和制造行業(yè)。另一方面，在終端銷售上，過去的保險(xiǎn)資金，十年前就有明確支持，可以投資4S店，可以投資生產(chǎn)經(jīng)營。今天，站在新興經(jīng)濟(jì)的面前，我們出現(xiàn)了中間的產(chǎn)品客戶，那就是融資租賃和汽車租賃。

我也非常看好汽車金融的資產(chǎn)證券化。第一個(gè)，它是衣食住行當(dāng)中的一部分，規(guī)模非常大；第二方面，滿足保險(xiǎn)資金配置安全性，我們應(yīng)該和汽車租賃公司，包括和銀行合作。第三方面，對新興的汽車服務(wù)領(lǐng)域，在網(wǎng)約車方面我們也非常積極，包括一些服務(wù)。

我們希望打通生產(chǎn)、銷售、用戶、再到終端的流程鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，為之能夠提供扎實(shí)的資金支持。

不是以人的意志為轉(zhuǎn)移

陸梅：目前，互聯(lián)網(wǎng)和科技，逐漸滲透到了汽車金融領(lǐng)域當(dāng)中，二者提高了汽車金融行業(yè)的效率和風(fēng)控能力，同時(shí)也增加了我們汽車金融的資產(chǎn)渠道，如何實(shí)現(xiàn)汽車金融資產(chǎn)更高效地流轉(zhuǎn)？

楊冀川（北京中關(guān)村融匯金融信息服務(wù)有限公司總經(jīng)理）：一系列的監(jiān)管方案，的確跟中國的資本市場發(fā)展的進(jìn)程是相關(guān)的。

我們的第一屆論壇是2014年年底，當(dāng)時(shí)我還在平安陸金所，但是沒能前來參與，原因是我們正在做兩單汽車金融的資產(chǎn)證券化，而且有人親自打電話叫停我們這兩筆車貸，當(dāng)時(shí)是特別敏感的時(shí)期，所以沒有成行。

兩年之后，汽車金融資產(chǎn)證券化的市場，正在蓬勃發(fā)展，而且發(fā)展速度非常得快。不論從規(guī)模上講，還是從市場活躍度來講。汽車金融的發(fā)展，肯定不是以人的意志為轉(zhuǎn)移的。

互聯(lián)網(wǎng)金融對于汽車金融，乃至中國資本市場的補(bǔ)充，我覺得是個(gè)拼縫的概念，銀行完全不用擔(dān)心會被蠶食市場。在中國金融體系發(fā)展過程中，給我們留下的縫還比較大。

第一個(gè)，在中國一行三會的監(jiān)管體制下，險(xiǎn)資能夠作為中國資本市場的一個(gè)大買方參與進(jìn)來，這是中國汽車金融發(fā)展的福音。美國在（19）90年代末、21世紀(jì)初時(shí)，與我們資本市場的發(fā)展非常像，那時(shí)候險(xiǎn)資進(jìn)來，使得美國結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有了一個(gè)飛躍。

第二個(gè)，中國的資產(chǎn)證券化也好，或者資本市場也好，對接的，按照汽車方面來說，可能更多的是金融租賃，融資租賃進(jìn)來的不會太多。租賃資產(chǎn)對于老百姓的受益，可能還是非常小的比例。

與美國市場相比，二手車的交易規(guī)模，在中國還是剛剛起步。在這個(gè)方面，有很多的縫隙，我們這樣的機(jī)構(gòu)可以往下沉，例如在偏遠(yuǎn)地區(qū)發(fā)展二手車等等。

第三個(gè)，還是拼縫的概念。金融行業(yè)的資金來源是銀行，中國150余萬億（元）的金融資產(chǎn)，95%以上都在銀行資產(chǎn)負(fù)債表上。這反映了中國金融有待發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。

這種背景下，我覺得，汽車金融直接對接資本市場的這條路應(yīng)該打通。從融資覆蓋率來講，中小企業(yè)或者是租賃行業(yè)，在美國擁有80%的資本市場覆蓋率，但中國可能10%左右，融資來源遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

希望在座的朋友們，能夠和銀行一起把中國汽車金融做大，讓老百姓得到更好的汽車服務(wù)和金融服務(wù)。

一人一句話

陸梅：最后請四位用精煉的語言描述一下，在設(shè)想當(dāng)中，我們應(yīng)該怎樣滿足消費(fèi)者的客戶體驗(yàn)？

趙熲：汽車才是滿足消費(fèi)者的東西。實(shí)際上，我希望在國家轉(zhuǎn)型汽車工業(yè)急劇變革的時(shí)候，能夠出現(xiàn)新的商業(yè)模式，例如共享經(jīng)濟(jì)的方式。有了這些新方式，我們會研究更好的金融產(chǎn)品來服務(wù)，或者在前期來推動。金融還是一個(gè)輔助產(chǎn)品。

楊冀川：有了錢以后，不用非得買賓利或者邁巴赫，我們可以用來投資理財(cái)產(chǎn)品，就是某一種資產(chǎn)證券化出來的金融產(chǎn)品。像工薪階層，每個(gè)月的付款可以足夠養(yǎng)活房貸和車貸，也能開上Mini Cooper。中國的貧富差距，可以慢慢變小。

羅以弘：我想是兩個(gè)方面，一個(gè)是保險(xiǎn)資金通過支持生產(chǎn)企業(yè)促進(jìn)高端制造，為居民提供更好的現(xiàn)代化汽車。另外一方面，希望為客戶提供更全面的保險(xiǎn)，真正做到保險(xiǎn)讓生活更美好。

戴秋生：金融租賃將以一如既往創(chuàng)新的精神、服務(wù)的理念、開放合作的態(tài)度，為汽車金融全產(chǎn)業(yè)鏈和廣大消費(fèi)者提供更加完善的服務(wù)。