對地方國庫現金管理的分析與思考

閆華

[摘要]文章以甘肅省平涼市為例，首先分析平涼市國庫庫存的整體運行情況，提出開展地方國庫現金管理的必要性；其次以歷史庫存余額數據為依據，運用Baumol模型測算出最佳現金持有量；最后結合地方國庫管理存在的問題提出相應的政策建議。

[關鍵詞]地方國庫現金管理；Baumol模型；最佳現金持有量

[DOI]1013939/jcnkizgsc201705063

國庫現金管理，是指在確保國庫資金完整和財政支出需要的前提下對庫存閑置余額進行的余額最小化、收益最大化的資金管理活動。近年來，隨著經濟的高速發展和一系列圍繞國庫改革措施的施行，我國財政收入不斷增長，國庫庫存大幅攀升、常年保持高位運行，而大量閑置資金沒有得到合理利用，影響了財政資金的使用效率，國庫現金管理成為重要課題。自2006年開始，國務院率先開始了對中央國庫現金管理的探索，2008年，地方國庫現金管理工作也逐步展開。2016年4月，財政部和中國人民銀行確定了包括甘肅在內的十五個?。▍^、市）作為2016年地方國庫現金管理的重點試點地區，探索實現地方國庫現金管理的最佳途徑。

1平涼市國庫現金整體運行情況

本文收集整理了平涼市中心支庫2008—2015年國庫存款月度收入、支出和余額數據，深入分析其變化特點，提出進行地方財政資金管理的必要性。

11國庫收支存逐年增長

以平涼為例，除個別月份外，月末庫存余額環比呈上升趨勢。近年來，地方經濟快速發展，地方財政收入不斷增加。其中，2013年至2015年，月末庫存余額在7億元以上的月份有28個，2013年月均庫存余額為718億元，2014年較上年增加了2535%，2015年的增幅也達到了3456%，月均庫存余額達1211億元。大量的國庫庫存資金為開展國庫現金管理創造了條件。

12國庫收支時間的不同步

國庫收入和支出具有明顯的季節性波動，一般而言，每年的1月、3月、8月、11月收入處于波峰位置，而支出的波谷位置處于2月、4月、7月、9月，這就在短期內形成了大量的暫時庫存余額，為開展地方國庫現金管理創造了條件。

13地方政府迫切的現金管理愿望

隨著地方財政收入不斷增加，結余資金越來越多，地方政府和財政部門都在尋求庫存現金收益最大化的方法和途徑。但在各種政策、管理機制的制約下，獲取的收益十分有限。從平涼市具體情況來看，雖然庫存余額不斷增加，但是基本都存放在商業銀行的專戶，資金的利用程度很低，這在一定程度上阻礙了當前財政國庫管理改革進程。

2地方國庫現金管理的實證研究

目前，Baumol模型被廣泛用于測算國庫現金最佳持有量。它假設：企業的現金流入量和流出量都是均勻發生的，且穩定并可預測；在預測期內，企業不會發生現金短缺，并可以從市場上獲得融資。其基本原理就是，在現金持有成本和轉換成本之間進行權衡，以期得到總成本最低時的現金余額。這個過程中，持有成本和轉換成本隨現金持有量的變動呈現出相反的變動趨向。由于Baumol模型的部分條件過于嚴苛，有學者進行了修正，提出了擴展模型，即加入短缺成本，擴展后Baumol模型的具體公式為：持有成本+轉換成本+機會成本。設庫存現金最佳持有量為M，則M=（2YB）/Ti×Tr/（Tr+Ti）。其中，Y為本級國庫年度總支出；B為參照滬、深兩市國債現貨、企業債現貨和可轉換公司債券等交易手續費，現金轉換次數設為12次每年；Ti選取中央國庫現金管理中標利率年度平均值，Tr選取資金拆借市場30天拆借利率年度平均值，Ba為月均庫存余額，In為月均可投資額。

下表說明，在2008年至2015年，每年都有可進行現金管理的余額。其中，2008年受金融危機影響庫存余額較低，其他年度隨著地方經濟的發展和財政收入的增加庫存余額穩中有進。近四年的月均可投資額數值較大，說明有大量的閑置資金沒有得到充分利用。

3加強地方國庫開展現金管理問題的建議

31建立國庫收支預警機制，防范流動性風險

開展國庫現金管理首先需要能夠及時、準確地預測國庫收支。為此，地方財政部門應當和人民銀行的分支機構聯合起來，共同建立國庫收支預測預警機制。目的即掌握國庫現金流的變化規律，對其進行準確預測，為地方國庫開展現金管理提供準確的信息，避免國庫資金的流動性風險。

32提升財政預算執行質量，加強監督管理力度

國庫庫存余額的增減、波動直接受財政預算執行質量的影響。一方面，政府部門在編制現行預算時多是依據歷年經驗，編制過程存在嚴重的時滯性，導致財政的執行隨意化；另一方面，當前地方財政專項資金支出較多，實際執行進度與預算進度差距較大，年底突擊花錢更是加劇了國庫存款余額波動，增加了最佳持有量預測的難度。因此，政府部門需提升財政預算執行質量，第一，完善財政預算制度，加大部門預算改革力度，提高部門預算的時效性；第二，嚴格按照發展需要，提前制訂專項資金計劃，細化預算項目，合理規劃預算執行進度，提高國庫支出的可預見性和規律性；第三，聯合相關監管部門，加強監督管理，盡量避免人為干預等外來因素的影響，提高國庫資金運行的平穩性。

平涼市本級國庫現金最佳持有量測算表年度Y（億元）B（億元）Ti（%）Tr（%）M（億元）Ba（億元）In（億元）20083822000443793222022760742009657200056157139469617148201066890006339725228750121420118126000746075763115762652012101530009156341537385748420131022700087413643512718206201485980009446747741892502201510886000992753296531211558數據來源：中國人民銀行官方網站、國家金庫平涼市中心支庫。

33促進相關部門聯系溝通，構建信息集中管理平臺

國庫負責國家各級預算資金核算工作，同時也充當著連接財政、稅務、銀行等部門的橋梁。因此，必須借助信息化手段構建國庫數據信息集中管理平臺，建立符合我國國庫實際的模型、運用大數據、云計算等技術，把人民銀行的部門優勢與其他相關部門聯系，進一步提高國庫收、支、存業務實時處理和信息共享、加工、反應能力，為政府更好制定財政預算，開展現金管理提供技術支持。

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