理財與消費

3萬億外儲

2月，中國外匯儲備重新站上3萬億美元關口。分析指出，貿易順差擴大和資本外流放緩是主要原因。但接下來，海關公布的數字是2月中國進口猛增，3年來首次出現了貿易逆差。實際上，因為春節日期每年都有變動，1、2月進出口受節日因素影響甚巨，兩個月應結合起來觀察：1、2月進出口同比增13.3%，外貿開局明顯向好。國內需求穩固、進口商品價格攀升、春節季節性因素及企業虛開發票多重因素主導了貿易開局。

“殼”貶值

龍薇傳媒欲入股的萬家文化被證監會立案調查；萬里股份歷時一年多的重組終止，搜房網拆分業務回歸A股宣告失敗；西藏旅游去年公布收購拉卡拉的交易曾被質疑規避借殼，最終也終止了重組，拉卡拉轉身申請創業板上市。三起對“借殼”上市的嚴監管顯示A股“殼”生態變天。而IPO自去年起加快審核速度、增加新股供應，進一步壓制了“殼”價值。

1元年薪

在美國，很多大企業的CEO或者董事長在富豪榜上名列前茅，卻只拿1美元薪水。在中國，樂視創始人賈躍亭和京東創始人劉強東也拿1元年薪。1元薪水表明高管看好企業前景，但也可能是為了避稅。100萬元工資、薪金將繳納40多萬元個稅，而1元年薪以及100萬價值的期權，則適用20%的稅率。“兩會”上代表呼吁減少工薪所得45%的最高邊際稅率。該稅率中國香港為15%，新加坡為22%，美國為39.6%。

單車背后的大資本

3月1日，ofo宣布完成D輪4.5億美元融資，兩年半內其背后已經集結了DST、滴滴出行、中信產業基金、經緯中國、Coatue、金沙江創投、東方弘道、真格基金、天使投資人王剛、順為資本等資本大咖。摩拜單車此前也完成了D輪融資，兩個月內累計融資額度超過了3億美元。每個共享單車都渴望復制滴滴當年的成功，可實際上，資本不會止步于燒錢，還想賺錢，還會推動競爭者合并。滴滴、快的合并之后，快的創始人呂傳偉悄然離去。

科技股注冊制

“兩會”上，新股發行注冊制改革淡出了《證券法》修訂草案，但證監會主席劉士余回應提議科技板塊率先推注冊制時表示：這么懂我！種種跡象表明，未來的IPO制度或以現行的快速審批輔以科技板塊注冊制為框架。不過，科技股IPO注冊制一旦放行，整個市場的估值標準就會變化，注冊制牽一發動全身。或許，科技股注冊制會從盈利要求開始，非盈利企業也能上創業板。

8.9億美元罰單

中興通訊與美國政府達成和解，同意支付約8.9億美元刑事與民事罰金，另有美國商務部工業與安全局（BIS）的3億美元罰金則暫緩支付。去年3月，因違反了美國對伊朗實施的出口禁令，美國商務部決定對中興實施出口限制，美國零部件制造商和軟件公司將不得與中興展開業務往來，最終導致中興的大部分供應鏈被切斷。這一懲罰力度高于市場預期，罰金相當于中興通訊20%的凈資產或兩年利潤。

限產也擋不住

3月初，美原油庫存升至5.28億桶，創歷史新高。3月8日國際油價重挫5.4%。OPEC執行了嚴格的限產，卻難收效，它不得不與從沒有好感的華爾街打交道，努力讓對方相信他們去年達成的減產近5%的協議和執行行動是嚴肅認真的。OPEC為了落實本次減產協議，破天荒地設立了一個執行委員會，可協議還有不到4個月將到期，可國際庫存并未減少。