哈佛分析框架下中石油的財務報表分析

【摘要】石油是各個國家和地區重要能源之一，它是國家安全、繁榮的基礎和前提。受到諸多因素的影響，我國石油產業發展阻礙重重。我國正處于產業結構轉型和升級階段，經濟增長步入新常態，對石油等資源的消耗再次提升，新能源革命呼之欲出，其他能源逐漸代替石油消耗，加上中石油等企業自身需要承擔更多社會責任，轉型和升級難度較大，導致石油企業發展速度放緩。文章將以中石油作為研究對象，采用文獻研究法、案例分析法及比較分析法對中石油進行戰略分析，并在哈佛框架下分析中石油財務報表發現企業存在的問題，在此基礎上提出相應發展建議。

【關鍵詞】哈佛分析框架 中石油 財務報表

一、引言

（一）研究背景與意義

近年來，世界經濟快速發展，對石油需求量越來越大，石油資源儲備量決定國家和地區總體實力。石油資源是一種天然、不可再生資源，多集中在政治動蕩的中東地區。世界石油供求不斷變化，使得供需矛盾愈發突出。石油是經濟發展的血液，是一種極其重要的能源，關系到國計民生。石油行業具有戰略性特點，使其在短時間內獲得了長足發展機遇，但也面臨著巨大的風險。正如法國某官員所說“誰占有石油，誰就占有了世界。”中石油是我國最大的石油企業，正面臨著國內與國外市場的挑戰。企業在發展過程中，財務報表作為其中的一部分，能夠反映出企業的經營狀況及存在的問題。但傳統財務報表缺乏對非會計信息的應用，使得報表利用價值并不高。而哈佛分析框架能夠圍繞著中石油經營環境對其進行財務分析，能夠為中石油未來發展提供更加全面的參考。

（二）哈佛分析框架概述

哈佛分析框架，是從戰略高度分析企業財務狀況，分析企業外部環境面臨的機遇、威脅及優劣勢，在科學預測上為企業未來發展指明方向[1]。哈佛分析框架是從戰略層面上進行戰略分析、會計分析及前景分析，能夠充分把握財務分析方向。

二、文獻綜述

加利·阿什瓦斯與保羅·詹姆斯在研究中首次提出“經濟利潤樹”理論，對未來財務分析框架拓展具有深遠影響。Clyde P.Stickney提出構建財務分析框架的三個步驟，一是明確財務會計分析環境、資料及企業活動之間的關系；二是會計分析；三是財務分析。Isabel J David Cabedo等人認為完全依靠會計信息制定決策不夠全面，還應加入其它信息，由此提出了風險定量化模型對財務分析進行優化。胡玉明教授認為財務分析應從環境至經營，再由經營到環境，強調財務分析系統性。程隆云指出中國現有的財務報表分析存在缺陷，并提出了以目標為導向戰略分析為起點的分析框架。郭復初對財務分析主體、目的及要求等要素進行解釋，重點強調財務分析體系，為實踐奠定了堅實的基礎。

三、中石油戰略分析

中石油成立于1999年11月5日，于2000年在紐交所和港交所掛牌上市，截止到2015年底，中石油共擁有85.68%的股權。中石油自成立以來，以其完善的公司治理、較強的盈利能力獲得了國際資本市場的認可[2]。時至今日，中石油獲得了多項殊榮，如《財富》雜志2011世界500強排名第6位等，為國內石油資源供給提供了極大的支持。

利用波特五力模型對中石油所處宏觀環境進行分析，當前，國際主流趨勢是和平與發展，國家和地區之間的競爭日漸激烈，我國經濟快速發展，石油作為支柱性產業，為了維護穩定的市場秩序，政府出臺了相應政策措施，涉及行業、國企等各個方面[3]。中石油是我國石油行業最大國企，勢必會受到國家政策的影響。人民幣升值使得企業利潤縮水，加上國內通貨膨脹，成品油隨著國際油價的波動而變化，中石油是國內石油行業先鋒，要應對國內外雙重壓力。隨著人們環保意識日漸覺醒，新能源開發和使用范圍擴大，石油產品替代品日漸增多，給中石油提出了巨大的挑戰。

基于swot分析法來看，競爭戰略是企業的核心競爭力。企業在發展過程中，始終堅持有質量有效益可持續發展方針，實施資源、市場及國際化三大戰略，強調油氣業務的重要性，致力于打造具有核心競爭力的國際型能源公司。首先，優勢方面，中石油是國內最大的石油企業，受國家和法律保護，國內難以有與之相抗衡的企業，且在技術上具有較為突出的優勢，獲得多項專利[4]。就資源來看，中石油天然氣產量占國內75%。其次，劣勢方面，經營品種較為單一，原油源于國內油田，而中石化下游業務強，且原油來自國外，使得中石油競爭力不足。上個世紀末期，中石油發展國外市場，滯后于中石化。中石油煉化廠較少，煉化效率較低，且生產規模較小[5]。再次，機會方面，我國一帶一路戰略的實施，為中石油帶來了更多發展機遇。最后，威脅方面，中石化、中海油正在尋求發展機遇，且中東等以石油為主的資源型國家威脅到國內石油企業，加上石油行業具有高危性，一旦發生突發狀況，勢必會威脅到企業發展。

四、基于哈佛分析框架下中石油財務報表

（一）會計分析

會計分析主要體現在資產質量、盈利質量及研發支出三個方面。基于篇幅有限，本小節主要對中石油資產質量進行分析。中石油存貨涉及原油、原材料等，表1是2011年～2015年中石油歷年來存貨情況[6]。觀察數據發現，中石油存貨周轉率朝著上升趨勢，說明中石油加強存貨管理，但是深入分析發現，營業成本增速加快是影響存貨周轉率的重要原因。

（二）財務分析

財務分析涉及償債能力、盈利能力等多項內容。表2為2011年～2015年中石油償債能力情況。觀察表2數據可知，近五年各項指標逐漸遞減，證明中石油短期償債能力逐漸減弱[7]。流動比率由最初的118.16%下降到69.54%，速動比率由73.25%下降到36.29%，與其他指標相似下降幅度較大，說明企業在充分利用資金的同時，會在一定程度上削弱自己的短期償債能力，企業要努力均衡兩種風險，確保其能夠達到最優化。

（三）前景分析

針對當前國內外形勢，中石油發展戰略要保持穩定，同時實施三大戰略，即資源、市場及國際化戰略，強化生產業務、化工業務等多項工作。

五、哈佛框架下中石油未來發展建議

（一）財務方面

結合上文分析結果來看，中石油要加強對存貨的日常管理，激活存貨變現能力，以此來為企業爭取更多現金流，滿足企業發展需求。對于應收賬款而言，可以實施適度信用政策，加大清欠力度，提高應收賬款質量[8]。在加強科研過程中，要注重技術成果轉換，使其能夠直接應用到企業生產中，真正為企業創收。

（二）戰略方面

從大環境來看，中石油面臨的國內外形勢異常嚴峻，因此在未來發展中，中石油應從自身實際情況入手，積極調整產業結構，順應新能源革命浪潮，開發健康、環保新能源。加快天然氣發展進程，增加天然氣在企業產品中的比例，提升清潔化石能源供給，兼顧環保與經濟效益雙重目標，實現自身社會責任。同時，還應學習美國巖頁氣革命經驗，發展以其為核心的非常規資源開采和應用體系，增加資金投入，引進先進生產技術，在降低對生態環境損害的同時，能夠盡可能提高能源利用效率。加強技術管理與創新，每年選派企業核心管理人才到國內外大學、培訓機構進修，及時更新原有知識儲備，掌握世界先進技術，將先進技術應用到企業生產經營中，為企業戰略目標的實施建立一支高素質隊伍，不斷生企業綜合競爭力。

六、結論

根據上文所述，石油產業作為我國產業結構的重要組成部分，對于國家未來生存和發展意義非凡。中石油是國內最大的石油企業，面臨國內外激烈的市場競爭，中石油經營管理存在很多不足之處。本文借助哈佛分析框架，對中石油戰略、會計、財務及前景等進行分析，能夠發現企業自身存在的問題及其差距，不斷完善自己，并堅持針對性原則，制定符合企業特點的長遠發展戰略，從而更好地履行自身經濟、社會等多項責任。

參考文獻

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[3]孫衛東.基于哈佛分析框架下漢王科技的財務報表分析[J].會計師，2013，（06）：45-47.

[4]吳娜.哈佛框架下財務報表分析——以T公司為例[J].時代金融，2015，（32）：147-148.

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[6]魏明良，王雪，黎精明.哈佛框架下的百貨業財務報表分析——以王府井百貨（600859）為例[J].會計之友，2016，（07）：82-86.

[7]郭奕鷗.基于哈佛分析框架的燕京啤酒股份有限公司財務報表分析[N].廊坊師范學院學報（自然科學版），2015，（03）：79-82.

[8]張濤.兒童藥物企業的盈利能力分析——基于哈佛框架的康芝藥業財務分析[J].商場現代化，2014，（21）：215-216.

基金項目：青海民族大學研究生創新項目成果。

作者簡介：楊娜（1991-），女，河北廣平人，會計碩士，研究方向：財務會計。