基金稱藍籌股主導本輪慢牛行情 環保投資集中四條主線

高方方

短期來看，雖然有些市場擾動因素可能引發市場震蕩，但依舊保持對中長期市場的樂觀態度，周期和消費相關行業板塊值得預期，市場震蕩上行的趨勢大概率不變

上周，市場整體是一個震蕩整理走勢，對此，前海開源楊德龍表示，近日市場走勢再次證明，今年的慢牛行情是由藍籌股來主導的。最近中小創的反彈更多是階段性的反彈，而整體的行情仍然要看一些優質的藍籌股。

針對近期市場行情，中歐基金則認為，目前市場已進入全國“兩會”期，各項議題或將催生一系列結構性機會，預期中期市場仍會延續震蕩上行格局?！皟蓵备黜椬h題或將催生環保、養老、食品安全、二胎等相關行業的結構性機會。短期來看，雖然有些市場擾動因素可能引發市場震蕩，但依舊保持對中長期市場的樂觀態度，周期和消費相關行業板塊值得預期，市場震蕩上行的趨勢大概率不變。

3月份美聯儲加息預期在提升

前海開源基金表示，央行公布了外匯儲備的規模，2017年的2月末我國外匯儲備的規模是30051.24億美元，這也是近8個月外匯儲備以來首次重返了3萬億美元以上。這是一個很好的現象，說明熱錢外流的情況已經大大得到改善，人民幣貶值的壓力也大大減輕。今年美國可能會更加注重出口，不會希望美元走勢過強，從而導致其他貨幣相對于美元貶值，不利于美國的出口。這樣，今年人民幣的貶值壓力大大減輕，外匯儲備可能會穩定在3萬億美元左右的水平，這是一個利好信號。美國原本向市場上釋放的信號是今年要加三次息，前海開源基金認為，可能最多就加一次息。至于幾月份加息可能存在一定的不確定性，但是加息的次數減少是確定的。這樣人民幣在今年的貶值壓力并不大，會逐漸地企穩，甚至有可能出現小幅的升值。

大摩華鑫基金也表示，在全面強勁的經濟數據支持下，美聯儲主席耶倫近日表示，若經濟符合預期，3月份加息是合適的，此外，其他諸多持有貨幣政策投票權的重量級官員也發布了偏鷹派言論。金融市場也給予相應表現，美元指數維持自2月份以來的強勢表現，美股三大指數在強勁經濟數據的支撐下均創下歷史新高。利率期貨市場數據顯示，3月份美聯儲加息為較高概率事件。

“一帶一路及軍工”貫穿全年

市場現在已經進入到“兩會”行情，“兩會”上提到一些受益政策的板塊近期比較活躍。比方說“混改”、“一帶一路”板塊重新進入大家視野，也是前段時間重點推薦的兩個板塊，有可能成為全年的主題。先說軍工，在政府的工作報告中已經對今年的國防預算進行了重要部署。“一帶一路”戰略在今年還會有一些實際性進展，政府工作報告中也多次提到 “一帶一路”戰略。這兩個板塊不僅僅是一季度有所表現，應該可以說是貫穿全年的。

縱觀當下A股和港股市場，都具備比較強烈的補漲需求，今年對于藍籌行情仍然是繼續看好的，藍籌股會貫穿這一輪慢牛行情。第一，要選擇一些有業績支撐的好股票；第二就是減少頻繁操作，以長線持股為主，用時間來換空間。今年全年屬于震蕩上行的行情，或者說是慢牛行情。在這種行情之下，通過頻繁交易、短期操作很難有超額收益，可以買入一些好股票用時間換空間，持有半年以上，這個收益還是不錯的。

藍天保衛戰致環保投資成主線

在今年“兩會”上，再次強調必須科學施策、標本兼治、鐵腕治理，努力向人民群眾交出合格答卷。對此，華商基金研究員王達表示，此次涉及環保行業的內容不斷增多和細化，特別是霧霾治理的內容增幅更加顯著，體現出了政府對于環保工作的重視程度與治理的決心，同時投資機會也或將集中體現在清潔供熱、在線監測、超低排放、工業污染治理幾個方面。

縱觀近幾年“兩會”政府工作報告，涉及環保行業的內容不斷增多和細化，特別是霧霾治理的內容增幅更加顯著。綜合分析，相關投資機會或集中在以下四個方面，首先是清潔供熱。煤改電、改氣是以減少無末端處理的散燒煤為原則，所以清潔供熱企業或將迎來業績高增長機會；第二是在線監測。需要污染監測與系統集成相結合，相關標的可以關注；第三是超低排放。以大氣環境治理為主業的標的有望獲得更大發展；第四是工業污染治理。工業領域的治理固然重要，但治本的方法可能只有通過技術升級淘汰落后產能才能夠與“供給側改革”共同推進， 打好藍天保衛戰。

景順長城基金經理楊銳文表示，整個“十三五”時期，環保熱度將有望延續，中長期都具有投資價值，其中既有短期的驅動因素，也有長期的催化理由。短期來看，2017年是《大氣污染防治行動計劃》終期考核之年，相關部門將背水一戰。站在這個時間點，非?？春檬飞献顕赖沫h保核查帶來的各種投資機會。環保核查前期主要體現于制造業龍頭的投資機會，中后期將會體現于優質的環保產業個股的投資機會。除了環保核查帶來的各種投資機會，楊銳文也看好新能源汽車、醫療養老等行業的投資機會。

發力“供給側改革”關注新興產業

“供給側”結構性改革作為經濟發展的主線很明確，國家推進“供給側改革”的決心和執行力毋庸置疑。華商基金研究員莊嘉赟認為，2017年，煤炭鋼鐵去產能將繼續推進。煤炭鋼鐵只是去產能的試點行業，預計今年還能看到去產能推進到其他產能過剩的行業，比如電解鋁行業等。除了去產能，今年鋼鐵煤炭行業的國企改革和企業的兼并重組也值得關注。在“供給側改革”的大背景下，鋼鐵煤炭行業依然具有配置價值。從市場表現來看，進入2017年，鋼鐵、煤炭行業延續了2016年的強勢表現，尤其是鋼鐵行業，隨著無效產能、低效產能的退出，在產能效率提高，行業結構改善，行業內公司的盈利能力將繼續得到明顯改善，在公司自身產業價值不斷修復的基礎上，企業投資價值也將不斷凸顯。

另外，對于新興產業，華商基金趙媛媛指出，生物醫藥、發動機等高端設備、能源、材料等需要技術突破，其他服務業也需要在互聯網化、數據化、云端化的道路上走得更遠。這些新興產業和傳統產業互相滲透，一起實現經濟體的調結構、促轉型；周期行業轉型同樣離不開萬眾創新。傳統壟斷行業需要混改等制度創新激發自身活力，重資產行業借助債轉股等金融創新實現去杠桿，而基建和公用事業領域PPP本身也是民營資本積極參與的創新。