憑證式國債質押貸款業務開展中存在的問題研究

魏穎

摘要：1999年中國人民銀行、財政部下發了《憑證式國債質押貸款辦法》（下文簡稱《辦法》），允許憑證式國債承銷機構開辦憑證式國債質押貸款業務。這一業務的開辦，進一步豐富了憑證式國債的功能，使得憑證式國債投資更具靈活性。但在實際執行中，憑證式國債質押貸款業務量并不大，國債投資者知曉范圍也不廣，為了解具體情況，筆者進行了相關調查，并就發現的問題提出了切實可行的建議。

關鍵詞：憑證式國債 質押貸款

憑證式國債質押貸款業務是為滿足憑證式國債融資功能而生，為了解南通市憑證式國債質押貸款業務開展情況，筆者對轄內憑證式國債承銷機構和國債投資者進行了專項調查（發放問卷1292份，回收1197份）。調查顯示，各承銷機構制訂的憑證式國債質押貸款政策差別較大，且仍有少數承銷機構不能開辦，社會知曉度低，全轄業務量較小，覆蓋范圍窄，存在《辦法》執行不到位、銀行缺乏開展動力、業務辦理受承銷機構壁壘限制等問題，針對上述問題，筆者提出了相關建議。

一、基本情況

（一）各承銷機構制定的憑證式國債質押貸款政策差別較大，且仍有少數承銷機構不能開辦

調查顯示，各承銷機構開辦憑證式國債質押貸款業務的金額起點、可貸款比例、利率、放款周期、貸款期限要求、所需要的材料等差別很大，廣發銀行、平安銀行不能辦理該業務，還有其他少數銀行雖然可以開辦，但沒有實際發生該項業務。可以開辦憑證式國債質押貸款的承銷機構中，憑證式國債質押貸款金額起點，除江蘇銀行是10000元、工商銀行是500元外，其他承銷機構均為5000元；各承銷機構憑證式國債可貸款比例從80%至95%不等，利率采取基準利率、基準利率上浮或高于基準利率的固定利率三種形式，辦理業務時需要提供材料的繁簡也不同，需要材料最少的是交通銀行、上海銀行等，僅需本人身份證、本人姓名的憑證式國債憑證；需要材料較多的銀行需要提供身份證、戶口本、結婚證、憑證式國債憑證、貸款用途證明等材料。

（二）憑證式國債質押貸款社會知曉度較低

在對承銷機構的現場調查中發現，多數柜員不太清楚憑證式國債質押貸款業務，僅有約10%的柜員能準確說出辦理該項業務的相關信息。在對社會公眾的調查中，74%的人不知道憑證式國債可以辦理質押貸款業務，200人中僅有1人已經辦理過這項業務。因此，就其廣泛性而言，憑證式國債質押貸款業務的社會知曉程度還不高。

（三）憑證式國債質押貸款業務量小，覆蓋范圍窄

多年來，憑證式國債投資者以中老年人為主，具有投資穩健、支出謹慎的理財特征，一方面發生緊急融資的情況較少；另一方面，在辦理質押貸款業務時，會先計算已持有的憑證式國債的收益扣除提前兌付手續費后與貸款成本的差額，只有差額為正或者預期市場收益率會下降、而用款時間不長時，投資者才會選擇辦理。2013年9月，筆者在調查中發現郵儲銀行南通分行不能開辦憑證式國債質押貸款業務，不利于農村投資者進行國債融資。經人民銀行多方協調，終于在當年11月放開了該項業務，但歷時三年多，僅辦理憑證式國債質押貸款44筆，總金額749萬元。所以，國債投資者群體注重穩健的特性制約了憑證式國債質押貸款業務的開辦。

二、存在的問題

（一）《辦法》存在不利于憑證式國債質押貸款開展的條款

《辦法》規定“均可以辦理憑證式國債質押貸款業務”，使得憑證式國債質押貸款沒有成為承銷機構必須開辦的事項，不利于進一步拓展憑證式國債質押貸款。同時，《中華人民共和國財政部公告2016年第24號》規定“投資者購買憑證式國債后，可到原購買國債的承銷團成員辦理提前兌取、質押貸款”，因此兩個制度存在一定的不一致性。

《辦法》規定：“各商業銀行之間不得跨系統辦理憑證式國債質押貸款業務。不承辦憑證式國債發行業務的商業銀行，不得受理此項業務。”但由于憑證式國債銷售過程中，額度就主要集中在一些大型國有商業銀行中，導致貸款需求與可以辦理貸款的銀行實際發行規模不匹配，同時，不銷售憑證式國債的金融機構不得辦理憑證式國債質押貸款，將一些有能力辦理該業務的銀行拒之門外，同樣有礙憑證式國債質押貸款業務的健康發展。

《辦法》規定“憑證式國債質押貸款額度起點為5000元”，而憑證式國債購買的起點為100元，因此持有憑證式國債100元至5000元的國債投資者需要用錢時，只能選擇提前兌取，不利于憑證式國債的融資功能的發揮。

（二）多家承銷機構對《辦法》的執行不到位

承銷機構辦理憑證式國債質押貸款業務時存在與《辦法》規定不相符的情況，一是《辦法》規定：“額度起點為5000元，每筆貸款應不超過質押品面額的90%。”南通地區各承銷機構貸款額度起點有500元、5000元、10000元不等，每筆貸款與質押品面額的比例也有80%、85%、90%、95%四種。二是《辦法》規定辦理憑證式國債質押貸款業務時，需提供本人名下的憑證式國債和有效身份證件，若使用第三人名稱的憑證式國債，需征得其書面同意，并出示雙方有效身份證件。實際執行中，多家承銷機構需要提供的材料卻遠遠超過上述要求，提高了憑證式國債質押貸款業務辦理的門檻。

（三）銀行收益小，缺乏開展動力

一方面憑證式國債質押貸款的筆數和金額在各行的質押貸款中占比較小，主要是辦理憑證式國債質押貸款業務獲得的利潤低，致使金融機構缺少引導客戶開辦的動力。另一方面，從調查結果看，有閑錢時，大多數人會選擇儲蓄存款作為投資方式，只有18.5%的人通過國債進行投資；而在問到如果憑證式國債可以辦理質押貸款，是否會增加購買憑證式國債意愿時，72.01%的人選擇是，購買意愿提高了近三倍。因此，憑證式國債質押貸款能否辦理側面影響了投資者投資國債的積極性。

（四）農村地區憑證式國債質押貸款難以開展，農民獲得貸款資金渠道單一

一是憑證式國債發行過程中，仍然普遍存在農民購買難問題。多家憑證式國債承銷機構采用系統內抓取的方式銷售國債，憑證式國債發售時，常常在半小時內售馨。國庫工作人員現場調查時經常發現，一個網點只能成交一兩筆，多數排隊的農民購買不到。二是辦理憑證式國債質押貸款業務的承銷機構少。目前，南通轄區各鄉鎮級金融機構較多的有農業銀行、郵政儲蓄銀行、農村商業銀行三家，但農村商業銀行不是承銷機構。郵政儲蓄銀行網點居多，全轄范圍共320家網點，雖然經過人民銀行推動后，可以開辦憑證式國債質押貸款業務，但社會知曉度還較低。三是農民獲得貸款的渠道比較單一、手續繁瑣、成本高。受調查的農民中有75.22%的投資者愿意辦理憑證式國債質押貸款業務。

三、政策建議

（一）及時修改《辦法》，使憑證式國債質押貸款業務真正成為憑證式國債的產品優勢

一是建議放寬受理憑證式國債質押貸款的金融機構范圍，允許所有辦理個人定期儲蓄存款存單小額抵押貸款業務，而不將其限定在原發行銀行辦理。二是建議降低憑證式國債質押貸款額度起點。購買國債金額少于5000元的投資者，往往資金缺口也小于5000元，但因為受貸款額度起點所限，則不能辦理質押貸款，增加了小額國債投資者的顧慮。三是規范貸款手續及流程。《辦法》中規定只需出示本人名下的憑證式國債和能證明本人身份的有效證件，但僅有少數銀行可以憑這兩樣材料及時辦理質押貸款，建議《辦法》對此進行規范，簡化辦理程序和手續。

（二）進一步加強憑證式國債質押貸款宣傳，提高市場認知度

一是人民銀行加強對承銷機構憑證式國債質押貸款業務的管理，要求其常態化地開展憑證式國債質押貸款業務培訓。二是各商業銀行要積極開展憑證式國債質押貸款業務。將相關的政策、流程告知社會公眾，提高社會公眾對憑證式國債質押貸款業務的認知度，尤其需要對農村地區的農民朋友開展憑證式國債質押貸款業務宣傳。

（三）國債銷售向農村傾斜，增加辦理憑證式國債質押貸款業務的承銷機構

一是發售過程中，向農村傾斜，增加農村地區的額度。可采用抓取與額度配發相結合的方式，保障農村地區的國債投資需求。二是建議吸收規模大、資質好、信譽高的農村商業銀行成為國債承銷團成員，利用其廣泛的農村網點，做好對農民投資者的國債服務。

參考文獻：

俞永勤.對憑證式國債質押貸款業務發展的思考[J].上海金融，2009，（10）：90-92.