淺談我國電子商務的發展

趙紅漫

摘 要：進入21世紀以后，互聯網技術的飛速發展給中國電子商務的發展帶來了勃勃的生機，電子商務開始成為推動經濟發展、實現結構轉型的中堅力量，并且對傳統的商業模式產生了巨大的沖擊。文章依據財務報表的相關理論知識，以電商企業阿里巴巴為案例，從財務報表和財務比率的角度對電子商務的發展進行分析，研究電子商務發展的優勢以及發展過程中出現的不足，在此基礎上提出促進我國電子商務發展的建議。

關鍵詞：電子商務 財務報表 杜邦分析 財務比率

中圖分類號：F062.5 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）09-050-03

一、研究背景和理論基礎

（一）我國電子商務發展現狀

電子商務是以信息網絡技術為手段，以商品交換為中心的商務活動。對企業來說，它是指企業全部運營過程，從采購到銷售、收款、售后服務等所有非實物流完全通過電子數據交換完成的一種商務模式。互聯網、云計算和移動終端等新一代信息技術的發展和普及促進了電子商務這種新的商業模式的產生和發展，成了信息化、網絡化、市場化、國際化下的資源配置的重要途徑。

近年來，我國電子商務迅速發展，如今已成為我國重要的社會經濟形式和流通方式。據網絡統計數據，2013年我國社會消費品零售總額中網絡零售市場交易規模所占比例突破了8.0%，2014年則達到了10.6%；電子商務交易總額2005年為1.3萬億元，2014年則已超過13萬億元。此外，電子商務的發展也帶動了現代服務業中消費的增長以及就業率的提高，2015年，網絡零售創業形式的電子商務模式創造了3000多萬個就業崗位。

（二）電子商務對財務報表的影響

電子商務對財務報表的影響主要體現在財務報表項目、財務報表體系以及財務報表披露時間三個方面。

在財務報表項目的影響方面，電子商務的發展改變了財務報表中有關報表項目的重要程度。企業的虛擬化發展使企業資產構成發生了顯著變化，其一，資產負債表中固定資產、存貨等金額的比例大大降低；其二，無形資產的比例迅速提高，無形資產成為最重要的資產，其確認和計量問題日益突出；其三，電子商務的出現使得企業與企業或者企業與消費者之間可以實現電子貨幣的即時劃撥，資產負債表中應收賬款和應付賬款科目也就沒有存在的價值；其四，由于資產負債表按照歷史成本計價，如果依然按歷史成本入賬，在電子商務環境下，企業價值將會產生非常嚴重的偏離，而按公允價值入賬，則會涉及公允價值的確定和數據的可靠性等問題。

在對財務報表體系的影響方面，現行的財務報表體系包括資產負債表、利潤表和現金流量表。資產負債表反映企業資產、負債及資本的期末狀況，它以特定日期的靜態企業情況為基準，利用會計平衡原則，將合乎會計原則的資產、負債、股東權益交易科目分為“資產”和“負債及股東權益”兩大區塊。資產負債表能夠提供進行財務分析的基本資料，通過資產負債表可以計算流動比率、速動比率、資產負債率、產權比率等，以了解公司的短期償債能力和長期償債能力。利潤表是企業一定時期生產經營成果的會計報表，它反映本期企業收入、費用和應該計入當期利潤的利得和損失的金額和結構情況。與反映公司在特定時期財務狀況的資產負債表相比，利潤表反映的是一定時期內公司的銷售收入、銷售成本、經營費用以及稅收狀況。通過利潤表可以看出企業的盈利能力和營運能力。現金流量表是反映企業一定期間內現金的流入和流出，以現金為基礎編制的財務情況變動表，顯示的是企業獲得現金和現金等價物的能力。通過現金流量表可以用來估計公司的價值、評價對公司提供貸款的風險以及現金償還能力，也可以對企業進行流動性分析、獲取現金能力分析以及盈利質量分析。其中，資產負債表屬于靜態報表，利潤表和現金流量表屬于動態報表；資產負債表和利潤表依據權責發生制，現金流量表則依據收付實現制。電子商務環境下，無形資產越來越重要的地位以及環境競爭的加劇促使這兩種結構體系能夠更加緊密地融合在一起，從而建立一種新的財務報表體系。

在財務報表披露時間的影響方面，電子商務環境下，企業漸漸著眼于全球化和個性化的發展模式，使得企業報表的使用者范圍越來越廣，直接向不同的使用者提供相關的原始數據才能同時滿足使用者的不同要求。

電子商務是科技進步的出色產物，是一個蓬勃發展的朝陽產業。進行電子商務發展的研究，深入分析影響電子商務發展的因素，如何實現電子商務健康可持續發展，是一個非常值得研究和探討的課題。本文基于財務報表的視角，通過研究償債能力比率、盈利能力比率、營運能力比率等指標，利用杜邦分析方法深入研究資產負債表、利潤表以及現金流量表，最終分析電子商務的發展潛力。

二、我國電子商務的發展——基于阿里巴巴財務報表的分析

阿里巴巴無疑是電子商務行業的領頭企業，它的發展歷程可以影射整個電子商務行業從成長到長大的過程。阿里巴巴2007年在我國香港上市，2008年與淘寶合并，2012年從我國香港退市并于2014年在美國成功上市。因此，本文依據阿里巴巴公司財務年報公布的《資產負債表》《利潤表》中的數據，選取其具有代表意義的2009-2011年的財務報表，對相關財務指標進行分析，深入了解阿里巴巴的財務狀況和發展情況，進而了解整個電子商務的發展。

杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合分析企業財務狀況的分析方法，也是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平、從財務角度評價企業績效的一種經典方法。其基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，有助于深入分析比較企業經營業績。和杜邦分析系統相關的財務比率關系包括：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入、總資產周轉率=銷售收入/資產平均總額、權益乘數=資產/所有者權益、股東權益報酬率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數。采用這一方法，可使財務比率分析的層次更加清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業的經營和盈利狀況提供方便，是對企業財務狀況進行的自上而下的綜合分析。

（一）阿里巴巴財務報表重點指標分析

表1是阿里巴巴公司2009-2011年財務報表中的重點數據，從流動資產、總資產、非流動資產三個指標的增減變動情況可以看出，2010年阿里巴巴流動資產的增加帶動了總資產的增長。2011年，隨著非流動資產增加，阿里巴巴的總負債也有大幅度增加，同時營業收入增長放緩。隨著金融危機的緩解，阿里巴巴的發展也出現好轉的勢頭，企業的規模進一步擴大，其凈利潤的變化趨勢與營業利潤的變化趨勢基本同步。

（二）償債能力分析

1.短期償債能力分析。表2是阿里巴巴公司2009-2011年財務報表中的短期償債能力指標，包括凈營運資本和流動比率。從凈運營資金來看，2010年凈營運資金增加，表示阿里巴巴呈現良好發展趨勢；2011凈運營資金加快增長，說明阿里巴巴通過股權回收的措施促進了自身的發展。阿里巴巴的凈運營資金在很大程度上遠遠高于成本，可以看出阿里巴巴的營運資本還是很充足的。

從流動比率來看，2009-2011年，阿里巴巴的流動比率相對穩定地維持在1.90左右，是合理值，我們可以看出阿里巴巴的短期償債能力是正常值。2010年的流動比率為1.73，是三年中的最低值，2011年又有所回升，說明2010年阿里巴巴存在流動資金挪動的行為。

2.長期償債能力分析。表3是阿里巴巴公司2009-2011年財務報表中的長期償債能力指標，包括資產負債率、產權比率、權益乘數以及長期資本負債率。從中可以看出：2010年權益乘數、產權比率兩個指標都增長了，2011年則呈下降的趨勢；資產負債率和長期資產負債率的走勢則比較平穩；長期資本負債率比較低，說明該公司的償債能力比較強。

從資產比率來看，總負債和股東權益變化影響產權比率的變動。2009-2010年由于公司規模的擴大，增加了資本需求量，產權比率增長明顯。2010-2011年企業資本增加使得規模效應形成，造成產權比率下降，但從產權比的安全狀態可以看出阿里巴巴的償債能力還是比較強的。

3.營運能力分析。表4是阿里巴巴公司2009-2011年財務報表中的營運能力指標，從表4可以看出：2009-2010年，阿里巴巴應收賬款周轉次數、凈營運資本周轉次數都有所增加，其中變化最大的是應收賬款周轉次數，說明企業的應收賬款流動速度較快，2010-2011年間應收賬款增長，隨之而來的可能會有壞賬隨之增加，可能會造成企業的隱性損失，可能會不利于企業的發展。2010-2011年凈營運資本周轉次數、應收賬款周轉次數有較大幅度的下降，其他數據變化不明顯。

從流動資產周轉次數來看，2009-2011年流動資產周轉次數指標的動向不穩，在銷售逐年增加的情況下，流動資產的周轉次數沒有隨之增加，表示流動資產流動性較差。

4.盈利能力分析。企業財務的盈利能力指標主要包括銷售利潤率、銷售凈利潤率、資產凈利潤率以及總資產報酬率。從銷售利潤率看，三年間的指標總體維持在0.27左右，變化不大。從銷售毛利來看，除了銷售成本的增加外，其他銷售方面的支出基本上與之前持平，三年間的變化比較小。從銷售凈利來看，相關指標的變化基本持平，說明阿里巴巴在企業發展過程中采取了一系列有效的措施保證發展的順利。從資產凈利來看，企業的資產利用基本處于同一水平，它的相關指標變化趨于平穩。從資產保值增值率來看，2009-2011年指標有穩定增長，說明企業的資本保全比較好，隨著所有者權益增加，使得債權人的債務得到保障，企業的發展后勁越來越強。

5.發展能力分析。表5是阿里巴巴公司2009-2011年財務報表中的發展能力指標，由表5可知，2009-2011年，資本積累率上升趨勢明顯，呈直線上升的趨勢，資本積累率持續增長說明企業資本積累增加、資本保障性越來越強，企業應付風險能力和持續發展能力越來越大，標志著企業強大的發展潛力，企業發展前景廣闊。銷售增長率、總資產增長率和凈利潤增長率三個指標在2009-2010年明顯增加，但2010-2011年增幅放緩。

銷售增長率反映了企業經營狀況、市場占有能力和業務拓展能力。三年間銷售增長率大于0，說明阿里巴巴業務發展良好，呈現增長狀態。

從總資產增長率變化來看，阿里巴巴規模擴大，形成規模效應，業務量增大。

（三）權益報酬率分析

1.驅動因素分解。由于權益報酬率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數，因此2009-2911年阿里巴巴公司的財務報酬率分別為：

2009年：26.14%*0.4097*1.8845=20.18%

2010年：26.45%*0.4374*2.1894=25.33%

2011年：26.63%*0.4195*2.0339=22.72%

由此可以看出：2010年與2009年相比，影響權益報酬率的三個因素均為有利因素，所以2010年權益報酬率增加了5.15%，公司業績上升。2011年與2010年相比，影響權益報酬率的三個因素中不利因素是總資產周轉率和權益乘數下降，有利因素是銷售凈利率上升，最終導致2011年股東報酬率減少，公司業績整體下降，權益乘數下降2.61%。

2.連環替代法。連環替代法是根據因素之間的內在依存關系，依次測定各因素變動對經濟指標差異影響的一種分析方法。

2010年與2009年相比，以2010年的銷售凈利率代入2009年的權益報酬公式，得到的權益報酬率為26.45%*0.4097*1.8845=20.42%，兩者之差為20.42%-20.18%=0.24%；以2010年的銷售凈利率、總資產周轉率代入2009年的權益報酬公式，得到的權益報酬率為26.45%*0.4374*1.8845=21.80%，兩者之差為21.80%-20.42%=1.38%；權益乘數的影響為25.33%-21.80%=3.53%。由此可以說明：阿里巴巴公司2010年的權益報酬率比2009年增加的5.15%中，銷售凈利率增加使權益報酬率增加了0.24%，總資產周轉率使得權益報酬率增加1.38%，權益乘數的增加使得權益報酬率增加3.53%。

2011年與2010年相比，其計算方法同上，由此可以說明：阿里巴巴公司2011年的權益報酬率比2010年下降的2.61%中，銷售凈利率增加使權益報酬率增加了0.17%，總資產周轉率使得權益報酬率降低1.04%，權益乘數的降低使得權益報酬率減少了1.74%。

三、結論

當前，我國電子商務的發展已經形成了很大規模，未來或許會成為中國特色社會主義市場經濟不可缺少的一部分。從以上案例中，可以從財務視角看出阿里巴巴作為中國電子商務發展的龍頭企業，在償債、盈利、營運、發展能力方面發展勢頭良好，同時也通過股權回收等措施促進了企業長遠發展。由此，可以影射出整個電子商務行業發展至今其前景將更加開闊。

要能更好地發展我國的電子商務，除了國家政策的支持外，對電子商務企業來說，首先需要自我完善，企業通過制定發展政策，完善內部管理制度和經營模式；其次要積極建立自己的物流體系，提高工作效率，降低物流成本，從而降低消費者的消費成本；最后，要建立健全自己的信用安全體系，提高信用程度，從而提高企業的信譽，建立良好的企業形象。

經濟全球化使電子商務的發展成為大趨勢，給企業帶來的經濟效益是顯而易見的，相信電子商務將在我國快速發展走向成熟，社會整體效率將不斷提升。

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（作者單位：南京工業大學計劃財務部 江蘇南京 210009）

（責編：賈偉）