淺析阿里巴巴合伙人制度

(首都經濟貿易大學 北京 100070)

淺析阿里巴巴合伙人制度

孟娜

(首都經濟貿易大學北京100070)

2014年9月19日，阿里巴巴集團在美國紐交所成功上市，正式掛牌交易。此前，阿里巴巴曾申請在香港聯交所上市，卻未獲批準，這其中的關鍵障礙在于阿里巴巴實行了特殊的合伙人制度。本文將從內容、運行機制、內涵認識、優勢作用等幾個方面對阿里巴巴的合伙人制度做全面解析。

阿里巴巴；合伙人制度；公司治理

一、阿里巴巴合伙人制度的主要內容

2014年5月6日，阿里巴巴向紐交所提交招股說明書，專門對其合伙人制度做了闡述。從1999年創始以來，公司就建立了合伙人制度，2010年7月，阿里巴巴決定將這種合伙人制度正式確立下來，取名為“湖畔合伙人”，并將合伙人協議寫入公司章程，上升到制度層面。

阿里巴巴的合伙人制度與《合伙企業法》下所理解的合伙人制度有所不同，《合伙企業法》中的合伙人是在合伙企業中承擔有限或無限責任的個人或法人。而阿里巴巴的合伙人制度則是指，在阿里巴巴集團內部，按一定規則，選舉產生在“阿里巴巴工作五年以上，具備優秀的領導能力，高度認同公司文化，并且對公司發展有積極性貢獻，愿意為公司文化和使命傳承竭盡全力”的一個群體，稱為“合伙人”，大部分董事人選由這些合伙人提名產生，而不是按照持有股份比例來分配董事提名權。

(一)合伙人分類

根據合伙人權力、進入及退出條款等，公司將合伙人分為普通合伙人、永久合伙人和榮譽合伙人。

(二)合伙人的進入和退出機制

起初，阿里巴巴的合伙人是由馬云、蔡崇信等創始人推選的，公司章程并未對合伙人的名額進行限制。2010年，合伙人協議寫入公司章程，上升到制度層面。合伙人制度規定新合伙人選舉每年進行一次，有具體的加入和退出機制。

1.進入機制。成為普通合伙人必須符合規定的條件，即持有公司股份，在阿里或關聯公司工作5年以上，對公司有杰出貢獻，高度認同公司文化，愿意為公司使命、愿景和價值觀竭盡全力等。通過現有合伙人提名并投票，得到75%以上的現有合伙人支持，最后由合伙人委員會確認才能成為正式合伙人。永久合伙人不僅有被選舉出來這一種方式，還可由退休的或者在職的永久合伙人指定。榮譽合伙人從退休合伙人中選舉產生，基本遵循普通合伙人的加入程序。

2.退出機制。普通合伙人的退出機制有生理機制、自愿機制、員工機制和除名機制。主要包括60歲時自動退休，死亡或喪失勞動能力，離開阿里巴巴工作，自愿選擇退出或被合伙人會議50%以上投票除名。特殊的永久合伙人沒有60歲自動退休和離開阿里工作兩種情形限制。榮譽合伙人本身就是退休后的合伙人，無法行使合伙人特權，僅享受獎金池部分分配，因此沒有特定的退出機制。

(三)合伙人委員會

合伙人制度的核心是合伙人委員會。合伙人委員會負責管理合伙人，組織合伙人選舉工作和提議、執行阿里高管年度獎金池分配。目前，合伙人委員會有5個委員——馬云、蔡崇信、陸兆禧、彭蕾和曾鳴，以后可能會更多。合伙人委員會是合伙人的權力中心，主要負責合伙人的選舉事宜，并有權向薪酬委員會提議合伙人的年度獎金池和執行薪酬委員會的薪酬決定。

二、阿里巴巴合伙人制度控制權的實現機制

阿里巴巴未上市之前合伙人持股僅占10%左右，一旦上市后，合伙人團隊的股權被稀釋，無法控制公司。阿里為了避免上市后喪失公司控制權，使公司的發展與創始人意愿相違背或偏離，創造性地在傳統治理結構中嵌入了“合伙人制度”，并在章程中予以明確在招股說明書中予以公開披露，以此實現對公司的控制。合伙人制度賦予合伙人半數以上董事提名權來實現合伙人對公司的控制，如董事會成員由9名董事組成，其中5名(半數以上)由合伙人提名。提名的董事和傳統股份制公司一樣，也需要經過股東大會規定的票數支持，只有通過了才能正式成為董事候選人。表面看似此特權沒有決定性，但是此提名權有反復性，一旦合伙人提名的董事候選人被股東大會否決了，合伙人可以繼續提名，直至股東大會表決通過，正式成為董事候選人。如果合伙人提名的董事一直未被股東大會同意，那么二者陷入僵局，為了避免這種情況下合伙人的董事提名權落空，章程中規定合伙人有“過渡董事”指定權，此權力是對前一權力的補充?！斑^渡董事”不需要經過股東大會同意，任期一年，直接補缺了董事空位，使合伙人的董事提名權得到真正行使。

三、阿里巴巴合伙人制度的內涵認識

(一)阿里巴巴合伙人制度與我國合伙企業法中合伙人制度的比較

我國合伙企業法中的合伙人制度指的是兩個以上自然人、法人或其他組織投資設立合伙企業，成為合伙企業的股東，共同分享合伙企業利澗，承擔合伙企業風險的一種企業組織形式，是一種傳統的合伙人制度。它與阿里巴巴合伙人制度同稱合伙人制度，但兩者的概念完全不同。阿里巴巴的“合伙人制度”,實質是一種特殊的分類董事制度,通過公司章程賦予一個被稱為“合伙人”的管理層及關聯人團體一定比例的董事提名權。

(二)阿里巴巴合伙人制度與美國雙重股權制度的比較

1.阿里巴巴合伙人制度和雙重股權制度的相同點

(1)阿里巴巴合伙人制度和雙重股權制度本質相同，都是“同股不同權”。雙重股權制度將股票分為A類普通股和B類普通股，并賦予它們不同的投票權，是一種“同股不同權”的非常規股權制度。盡管阿里巴巴合伙人的股權不多，但卻能實際控制公司。因為阿里巴巴合伙人制度和雙重股權制度本質相同，都是同股不同權。

(2)目的相同。在實施雙重股權制度的企業中，創始人或者高級管理人員持有附載超級投票權的B類股票。根據該類股票每股享有的表決權數，創始人或高管可以將其股權放大相應的倍數，少則十倍，多則上百倍。

(1)股票形式不同。實施合伙人制度的阿里巴巴集團，其股票形式是通常的普通股，并以ADS(美國存托憑證)的形式在美國發行。

(2)身份限制不同。在阿里巴巴合伙人制度下，掌握公司實際控制權的合伙人需具備較高的品質，在阿里巴巴集團或其關聯公司連續工作五年或五年以上，擁有公司一定的股權，對阿里巴巴集團有過積極貢獻，且高度認同阿里巴巴的企業文化，愿意為它的愿景、使命和價值觀傾盡全力。

(3)控制權的強度不同。阿里巴巴合伙人制度和雙重股權制度都達到了控制企業的目的，但兩者對控制權的掌握程度有所不同，前者為實際控制，后者為絕對控制。

(4)退出方式不同。阿里巴巴合伙人可能因為離開阿里巴巴集團或其關聯公司、年齡達到60歲(永久合伙人除外)、不再具備任職資格、被投票除名以及死亡、喪失行為能力等原因退出合伙人團隊，而雙重股權制度下，創始人或髙管控制權的喪失則因為他們出售載有超級投票權的B類普通股，投票權力大大削弱。

[1]姜敏.論公司治理結構的自治—阿里巴巴合伙人制度的啟示[J].行政與法，2015(2),65-80.

[2]趙興.現代企業合伙人制度的三種模式[J].中國人力資源開發,2015(14),14-18.

[3]Nenova,Tatiana.The value of corporate voting rights and control:a cross-country analysis[J].Journal of Financial Economics,2003(68),325-351.

孟娜(1992-)，女，漢族，河北省廊坊市，碩士研究生在讀，首都經濟貿易大學。