投資者保護觀下公允價值會計信息的可靠性探究

何 路

(福建師范大學經濟學院 福建 福州 350108)

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投資者保護觀下公允價值會計信息的可靠性探究

何 路

(福建師范大學經濟學院 福建 福州 350108)

文章從投資者保護觀的視角探究公允價值會計信息的可靠性。即在分析投資者保護觀下投資者對會計信息的需求的基礎上，探討公允價值會計信息在滿足投資者信息需求方面是否表現出可靠性。初步得出結論：在投資者保護觀下，公允價值會計信息具有一定的可靠性。

公允價值；會計信息；可靠性；投資者保護觀

投資者保護觀產生于美國上市公司投資者持股比例的重大調整以及隨之引發的投資者關注焦點的轉變。隨著持股比例和持股期的增加，投資者更加關注上市公司的實際價值和盈利的持久性，要求其提供更加真實、完備和透明的會計信息，而這種信息需求卻很難通過基于決策有用觀的會計系統得到滿足。在這種情況下，投資者保護觀應運而生，它要求會計系統能輸出更具真實性、完備性和透明度的會計信息以實現對投資者利益的保護。實踐中，受2008年金融危機的影響，公允價值會計信息的可靠性仍遭受外界質疑，這對我國會計準則的國際趨同形成一定阻礙。因此在會計目標向投資者保護觀演進的背景下，有必要對公允價值會計信息的可靠性做進一步探討。

一、投資者保護觀下投資者對會計信息的需求

(一)更加關注公司的真實價值

隨著資本市場的不斷發展和股票市場泡沫的破滅，機構投資者不斷發展壯大并在投資單位占有相當大的股權份額，公司股權集中度隨之提高。由于自身股東權益較大，加之對股權的長期持有，投資者必定會更加關注公司的實際價值及其持久盈利能力，要求公司提供的財務會計信息能夠反映公司的真實價值，這與決策有用觀下投資者側重關注短期股票市場行情、注重財務報告信息的決策有用性有明顯差異。

(二)需要緩解信息不對稱矛盾

受兩權分離的影響，投資者與管理層之間不可避免地存在信息不對稱問題。在決策有用觀下，財務會計系統輸出的信息是事后信息。由于投資者在對投資組合決策做調整時依據的是事后信息，投資者便無法了解公司的未來發展趨勢，從而難以做出有效決策。因此說，決策有用觀并未有效緩解投資者與管理層之間的信息不對稱矛盾。隨著財務會計的具體目標演化到投資者保護觀，這種信息不對稱矛盾更加突出。這是因為投資者保護觀關注公司治理結構，站在信息相對劣勢的投資者一方，強調保護投資者利益，它要求公司充分發揮投資者保護的定價功能并披露更多未來信息，而公司管理層出于自身利益考慮很可能利用法規漏洞操縱未來信息披露決策，這更加激化了投資者與管理層之間的信息不對稱矛盾。因此在投資者保護觀會計目標下，投資者要求緩解與管理層之間的信息不對稱矛盾。

(三)需要更具透明度的會計信息

基于公平理論的投資者保護觀以投資者的信息需求為導向，更加強調會計信息的透明度。它要求管理層向投資者提供更加公允、完備和透明的財務會計信息，以實現信息公平。從這一意義上說，會計透明度恰成為“確保投資者信息公平的一種制度安排”。會計準則制定機構將“透明度”及其外延納入到會計信息質量特征中。關于透明度所反映的信息質量特征，各界有不同的定義，本文采用巴塞爾銀行監管委員會的觀點，認為透明會計信息質量特征包括全面、可靠、相關和及時、可比、重大。因此，在投資者保護觀下，投資者需要更具透明度的會計信息。

二、公允價值會計信息的可靠性探討

本文認為公允價值會計信息需具備一定的可靠性才能滿足投資者保護觀下投資者的信息需求。因此，為探討公允價值會計信息是否具有可靠性，需論證公允價值會計信息能否滿足投資者的信息需求。

(一)公允價值會計信息能夠反映公司的真實價值

公允價值奉行動態反映觀，突破歷史成本的靜態反映模式，它以市場評價為基礎，在后續計量中的每個資產負債表日，依據資產負債的現實市場公允價格對賬面記錄做出相應調整，因而能較真實地反映公司的資產(負債)價值，較準確地披露預期很可能流入公司的經濟利益，實現真正意義上的“如實反映”。同時，采用公允價值計量，得以使原來按歷史成本計量的成本費用轉化為市價，從而與同樣以現行市價評價的收入相匹配，進而使得由成本費用與收入配比計算出的公司利潤更貼近現實價值，即公允價值會計信息實現了對公司經營成果的真實反映。因此，公允價值會計信息能真實反映公司價值，并在這一層面上表現出可靠性。

(二)公允價值會計信息緩解了信息不對稱矛盾

FASB在1980年發布的《企業財務報表的要素》(SFACNo.3)將資產定義的核心詞確立為“未來經濟利益”。而公允價值被認為是公開市場的交易價格，站在市場角度衡量交易價值，將側重點放在對企業“未來經濟利益”的衡量上，能較為合理地估計資產未來現金流量的金額并加以計量，從理論上解釋了資產定義中“未來經濟利益”的本質定義。因此，公允價值會計在一定程度上實現了對公司未來價值的如實反映和披露，這與FASB提出的“意欲反映或理當反映”相契合。從這一層面上看，公允價值會計信息滿足了投資者獲取公司未來信息的需求，一定程度上緩解了信息不對稱矛盾。另一方面，公允價值采用動態反映模式，不受資產(負債)賬面價值的局限，能及時反映市場動態和公司的財務狀況、經營成果變動，這也在某種程度上緩解了投資者與管理層之間的信息不對稱矛盾。

(三)公允價值會計信息具有較高的透明度

會計信息的透明度主要表現在(1)能夠如實反映公司的財務狀況、經營成果；(2)具有完整性；(3)披露及時。前已述及，公允價值會計信息能夠如實反映公司的財務狀況、經營成果，對經濟現象的動態反映方式亦能保證信息在失效前及時披露。另一方面，公允價值解決了某些難以用歷史成本計量的要素項目(如金融資產)的計量問題，實現了對公司未來價值的如實反映和披露，使得財務報告提供的會計信息更為完整。從這一意義上說，公允價值會計信息滿足了透明度質量特征下全面、可靠、及時的質量要求，從而具有較高的透明度。

三、結束語

綜上所述，公允價值會計信息基本滿足了投資者保護觀下投資者的信息需求。因此，基于投資者保護觀的公允價值會計信息具有一定的可靠性。本文啟示如下：(1)文章基于投資者保護觀的視角論證了公允價值會計信息具有一定的可靠性，能夠滿足投資者的信息需求。因此投資者應打消對公允價值的疑慮，增強對資本市場的信心。(2)在投資者保護觀下，公允價值會計明顯優于歷史成本會計并大有取而代之之勢。但目前我國的資本市場環境尚未成熟，公允價值運用的很多假設條件并不成立，因此仍應審慎適度地從國際會計準則引入公允價值計量屬性。同時，會計準則制定機構也需為公允價值量身定做更為詳盡、更具操作性的實施細則以完善公允價值會計計量。

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何路，男，江蘇徐州人，碩士研究生，研究方向：財務會計理論。