創(chuàng)新要素投入與企業(yè)競爭力研究
——基于我國制造業(yè)上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)

朱艷琦

（杭州電子科技大學(xué)會計學(xué)院，浙江杭州310018）

創(chuàng)新要素投入與企業(yè)競爭力研究
——基于我國制造業(yè)上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)

朱艷琦

（杭州電子科技大學(xué)會計學(xué)院，浙江杭州310018）

文章以2011—2015年滬深兩市主板的制造業(yè)上市公司為研究對象，構(gòu)建了企業(yè)競爭力的綜合指標(biāo)，從研發(fā)投入、人力資本投入、及產(chǎn)品差異化投入三方面實(shí)證檢驗(yàn)了創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的影響，以及不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下二者影響程度的差異。研究結(jié)果表明，滯后一期的創(chuàng)新要素投入程度高會顯著提升企業(yè)競爭力。不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的影響不同，國有企業(yè)創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的作用較非國有企業(yè)更強(qiáng)。

企業(yè)競爭力；創(chuàng)新要素投入；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

基于全球價值鏈的視角，我國傳統(tǒng)制造業(yè)長期以來一直處于價值鏈的較低端，中國制造滲透全球的秘訣之一是低成本競爭優(yōu)勢。然而，隨著國內(nèi)勞動力成本的持續(xù)上升、資源約束、環(huán)境成本約束的日漸增強(qiáng)，中國制造的低成本競爭優(yōu)勢正在逐漸喪失，中國制造要保持或者增強(qiáng)競爭優(yōu)勢，轉(zhuǎn)型升級迫在眉睫。創(chuàng)新提供發(fā)展的內(nèi)生動力，相較于依靠行政手段、宏觀政策等方式對企業(yè)競爭力的影響更為長久。本文立足于企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，探究創(chuàng)新要素投入如何提升企業(yè)競爭力及其對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的影響，分析創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的實(shí)現(xiàn)路徑。

一、理論分析與研究假設(shè)

在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域內(nèi)，競爭力的實(shí)質(zhì)就是經(jīng)濟(jì)效率或者生產(chǎn)率的差異。如果引入不確定性則可以延伸到對“企業(yè)家”的創(chuàng)新和承擔(dān)風(fēng)險能力的研究。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特的創(chuàng)新理論，企業(yè)創(chuàng)新是生產(chǎn)要素的重新組合，包括引進(jìn)一種新產(chǎn)品、采用新的生產(chǎn)方式、開辟新的市場、利用新的原材料和采用新的組織形式。企業(yè)創(chuàng)新要素配置是指企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新活動所投入的人力、財力和技術(shù)等，是完成企業(yè)創(chuàng)新整個過程的不可或缺的參與要素。

創(chuàng)新要素投入。轉(zhuǎn)變高消耗、高浪費(fèi)的粗放式發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，必須解決創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、資源等要素的全面整合，構(gòu)建全新的體系，分別將企業(yè)和市場作為主體和導(dǎo)向。創(chuàng)新要素主要是指創(chuàng)新活動中有相關(guān)的資源和能力的整合，我們把支持創(chuàng)新的人、財、物等資源和能力統(tǒng)稱為“創(chuàng)新要素”。創(chuàng)新要素投入涉及到研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、管理和服務(wù)等企業(yè)經(jīng)營全過程的各個環(huán)節(jié)，其目的在于將企業(yè)各方面的創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品或服務(wù)來促進(jìn)企業(yè)的升級。本文以研發(fā)投入、人力資本投入和產(chǎn)品服務(wù)差異化投入作為企業(yè)經(jīng)營過程中主要環(huán)節(jié)的創(chuàng)新要素投入，研究其對企業(yè)競爭力的影響。其中，研發(fā)投入，是指企業(yè)在研究與開發(fā)階段在產(chǎn)品、技術(shù)、材料、工藝、標(biāo)準(zhǔn)的研究和開發(fā)過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，屬于技術(shù)創(chuàng)新活動中的創(chuàng)新要素投入。人力資本投入，是指投入創(chuàng)新活動并為企業(yè)帶來新價值的資本性人力資源，既包括企業(yè)家，也包括高端人才尤其是產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才的培育建設(shè)投入。產(chǎn)品服務(wù)差異化投入是指企業(yè)為追求產(chǎn)品獨(dú)特性和品牌效應(yīng)進(jìn)行的營銷與服務(wù)創(chuàng)新投入。

競爭力理論。波特的競爭力理論被視作競爭力研究的經(jīng)典理論。Porter（1980）將企業(yè)競爭力歸結(jié)或等同于企業(yè)的競爭優(yōu)勢。早期波特的競爭力理論主要強(qiáng)調(diào)了成本和差異兩個方面，沒有將管理、人力資源、技術(shù)創(chuàng)新等方面對企業(yè)競爭力越來越重要的因素融入系統(tǒng)研究之中。Porter[1]（1990）對傳統(tǒng)競爭戰(zhàn)略理論的競爭優(yōu)勢元素重新整合提出了關(guān)于競爭力的新模型。在這個理論中，企業(yè)的成功與兩個方面密不可分：外部因素和內(nèi)部因素。外部因素是指競爭環(huán)境中行業(yè)構(gòu)造以及企業(yè)擁有的行內(nèi)地位。內(nèi)部因素是包括資源、能力、企業(yè)家在內(nèi)的企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略元素。企業(yè)的競爭優(yōu)勢正是取決于內(nèi)外部元素的共同作用。20世紀(jì)90年代核心能力理論（Prahalad，Hamel；1990）和動態(tài)能力理論的出現(xiàn)強(qiáng)調(diào)了企業(yè)競爭力的內(nèi)生性和動態(tài)性。認(rèn)為企業(yè)獲取競爭力的關(guān)鍵在于培育和積累企業(yè)核心能力，通過建立、整合或重構(gòu)其他資源和能力來增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。Wang和Ahmed[2]（2007）則認(rèn)為動態(tài)能力通過特別的資源進(jìn)行升級，核心能力在這個過程中循環(huán)提升，幫助企業(yè)面對激烈的同質(zhì)化競爭。這兩種理論認(rèn)為，決定企業(yè)競爭力強(qiáng)弱的因素主要來自于企業(yè)內(nèi)部，如經(jīng)營戰(zhàn)略、核心能力、組織的知識學(xué)習(xí)與積累等。企業(yè)區(qū)別于同行業(yè)其他企業(yè)所擁有的資源，比如獨(dú)特的新技術(shù)，經(jīng)營過程中累積的智慧資本，或是開辟新的市場等，這些獨(dú)特的資源是企業(yè)競爭力構(gòu)成的重要部分。企業(yè)持續(xù)不斷的創(chuàng)新是其獲得競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)，而創(chuàng)新依賴于創(chuàng)新要素這些資源的投入。

企業(yè)競爭力概念與評價。世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）（2003）指出，企業(yè)競爭力是指企業(yè)在市場上平均的產(chǎn)出大于其他競爭對手，這部分的財富被稱為企業(yè)競爭力。Porter（1980）認(rèn)為企業(yè)競爭力等同于企業(yè)擁有的競爭優(yōu)勢。他認(rèn)為“是企業(yè)優(yōu)勢在起主導(dǎo)作用，也就是企業(yè)能夠在競爭的市場上為顧客提供比競爭對手更多的價值。”學(xué)術(shù)界目前普遍從企業(yè)的外部市場結(jié)構(gòu)和企業(yè)的能力這兩個角度對企業(yè)競爭力進(jìn)行評價衡量。全面科學(xué)地衡量企業(yè)競爭力需要依托多角度的基本思路與框架，對競爭力進(jìn)行綜合的判斷，同時還要考慮到所用指標(biāo)的可行性和可操作性。競爭力的評價不是指標(biāo)的簡單堆砌，衡量指標(biāo)主要反映四個方面，即盈利性、市場占有率、顧客滿意度以及利潤與銷售的變動性。20世紀(jì)90年代以來，國內(nèi)學(xué)者對于企業(yè)競爭力評價指標(biāo)的相關(guān)體系研究已經(jīng)取得了重大成果，以金碚、胡大立、李鋼為代表的學(xué)者，綜合競爭狀況和業(yè)績評價、潛在的競爭能力、戰(zhàn)略與管理能力方面，分別提出了企業(yè)競爭力評價體系。金碚是國內(nèi)較早研究企業(yè)競爭力的學(xué)者，他[3]（2014）在“中國經(jīng)營報企業(yè)競爭力監(jiān)測體系（CBCM）”的課題中，將企業(yè)競爭力分為兩大類，一類是測評性指標(biāo)，另一類是分析性指標(biāo)。其中，測評類指標(biāo)反映的是競爭力的結(jié)果，包括凈利潤、營業(yè)收入、總資產(chǎn)收益率、全員勞動效率、利潤增長率等指標(biāo)，這些指標(biāo)可以直接從上市公司的報表中獲得；分析性指標(biāo)包括企業(yè)形象、企業(yè)知名度等，這些難以量化的指標(biāo)往往通過問卷調(diào)查法取得。

基于以上的分析，本文提出如下假設(shè)：

H1：創(chuàng)新要素投入程度越高，企業(yè)競爭力越強(qiáng)

企業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)競爭力的影響，第一，研發(fā)投入形成新產(chǎn)品。企業(yè)研發(fā)新的具有更高質(zhì)量水平和性能水平的核心產(chǎn)品，可以通過對產(chǎn)品的不斷改進(jìn)和升級來擴(kuò)大市場份額；第二，研發(fā)投入形成的新技術(shù)可以帶給企業(yè)成本優(yōu)勢。通過低成本的技術(shù)復(fù)制或者共享，享受規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，降低單位生產(chǎn)成本，達(dá)到成本控制的目的；第三，研發(fā)投入產(chǎn)生的先進(jìn)的技術(shù)與設(shè)備可以幫助企業(yè)逐漸減少對人力資本的依賴，應(yīng)對勞動力不足以及勞動成本持續(xù)上升的問題；馬小龍（2014）以R&D作為研發(fā)支出指標(biāo)，以主營業(yè)務(wù)增長率代表企業(yè)成長性進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明，技術(shù)創(chuàng)新確實(shí)對中小企業(yè)的成長起著正向促進(jìn)作用，并且這種效應(yīng)具有一定的滯后性。朱乃平、朱麗、孔玉生和沈陽[4]（2014）的研究同樣證明，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入不僅能促進(jìn)企業(yè)短期的財務(wù)績效提升，還能正向促進(jìn)長期財務(wù)績效的增長。因此，本文提出子假設(shè)：

H1a：研發(fā)投入程度越高，企業(yè)競爭力越強(qiáng)

另一個重要的創(chuàng)新要素是人力資本投入。在當(dāng)今企業(yè)中，人力資源能帶來持續(xù)的競爭優(yōu)勢。首先，企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的制定依賴于“企業(yè)家”；其次，稱職的員工通過降低產(chǎn)品成本、提高顧客滿意度等方式來提高企業(yè)績效；再者，優(yōu)質(zhì)的人才資源可以使創(chuàng)新要素與生產(chǎn)要素的均衡配置，降低創(chuàng)新活動中的風(fēng)險。賈娜、吳丹丹（2013）研究人力資本與自主創(chuàng)新關(guān)系時發(fā)現(xiàn)，人力資本對自主創(chuàng)新成果具有顯著、穩(wěn)健的促進(jìn)作用。蔣琰等[5]（2008）肯定了智力資本對于企業(yè)價值創(chuàng)造的作用，關(guān)注智力資本是獲得企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的有效途徑。由此提出子假設(shè)：

H1b：人力資本投入程度越高，企業(yè)競爭力越強(qiáng)

除了完全競爭市場和寡頭壟斷市場下產(chǎn)品同質(zhì)，產(chǎn)品差異化是普遍存在的。假設(shè)有一個能提供給消費(fèi)者具有獨(dú)特性的產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)，那它就具有了獨(dú)特的不用于其他競爭對手的差異化產(chǎn)品或服務(wù)。通常需要支付很大的成本來換取獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)，但是假如溢價大于追求異質(zhì)化而增加的投入，那么差異化就會收獲更大的收益。生產(chǎn)獨(dú)特性產(chǎn)品的企業(yè)，其顧客、供應(yīng)商、員工方面的投入成本將更高。Marceau和Martinrz（2002）認(rèn)為，產(chǎn)品加服務(wù)的組合可以為企業(yè)獲得差別化的競爭優(yōu)勢，此時企業(yè)主要通過必要的技能和資源為顧客提供完整的解決方案而不是通過單個產(chǎn)品獲取競爭優(yōu)勢。一般而言，產(chǎn)品服務(wù)差異化投入在當(dāng)期反映在企業(yè)的費(fèi)用中，一定程度影響當(dāng)期利潤，而利潤是企業(yè)競爭力內(nèi)涵的重要部分。芮明杰、李想[6]（2007）認(rèn)為，差異化戰(zhàn)略有利于弱化價格競爭，在廣闊的藍(lán)海市場取得壟斷利潤。尤其對不具備低成本優(yōu)勢的企業(yè)而言，實(shí)施差異化戰(zhàn)略可以弱化成本對效益的影響，在激烈的競爭中存活下來，與低成本優(yōu)勢的企業(yè)相比甚至可以獲得額外的利潤。因此，提出子假設(shè)：

H1c：產(chǎn)品服務(wù)差異化投入程度越高，企業(yè)競爭力越強(qiáng)

國有企業(yè)是屬于自主創(chuàng)新必不可缺的組成部分，是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的主要力量。邱國棟（2013）研究企業(yè)制度創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的內(nèi)生耦合，驗(yàn)證企業(yè)競爭力的潛在動力源泉時發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)權(quán)制度明確了創(chuàng)新活動中每一方的責(zé)任與權(quán)利邊界，使企業(yè)的創(chuàng)新更具深度。吳延兵[7]（2007）發(fā)現(xiàn)，不同性質(zhì)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在R&D投入上具有不同的激勵效果，明晰的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)會促進(jìn)R&D的投入。有些學(xué)者認(rèn)為，相較于私有企業(yè)，國有企業(yè)缺乏創(chuàng)新動力，但是國有企業(yè)的效率并不必然低于非國有企業(yè)（Sun and Tong，2003；李政等，2014），在完善相關(guān)體制與機(jī)制的前提下，國有企業(yè)的創(chuàng)新動力和創(chuàng)新效率可以得到有效改善。陸寅宏[8]（2014）經(jīng)過更詳實(shí)的實(shí)證分析證實(shí)，中國制造業(yè)上市公司中，國有控股企業(yè)的創(chuàng)新績效顯著優(yōu)于民營企業(yè)，說明國有企業(yè)的創(chuàng)新能力并不弱于另外的企業(yè)。李春濤等[9]（2010）研究發(fā)現(xiàn)，不管從投入或是產(chǎn)出來衡量，國有企業(yè)都比民營企業(yè)更具有創(chuàng)新性。由此，提出假設(shè)2：

H2：不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的作用不同，國有企業(yè)創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的作用較非國有企業(yè)更強(qiáng)。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文以2011—2015年滬深兩市證券交易所主板制造業(yè)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究樣本。研究所用財務(wù)數(shù)據(jù)來自國泰安信息技術(shù)有限公司研究開發(fā)的CSMAR數(shù)據(jù)庫,基于2011—2015年的觀測值，本文對樣本進(jìn)行了如下處理：（1）剔除金融行業(yè)的樣本公司；（2）ST或*ST的樣本公司；（3）剔除數(shù)據(jù)缺失的公司。經(jīng)過上述處理后，共得到128家公司640個觀測值構(gòu)成樣本的總體。

企業(yè)競爭力是一個綜合指標(biāo)，衡量企業(yè)競爭力需要從多個角度考慮。本文借鑒金碚[3]2003以來一直沿用至今的競爭力評價指標(biāo)，主要運(yùn)用由財務(wù)指標(biāo)構(gòu)成的顯性指標(biāo)體系，從規(guī)模子因素、增長子因素和效率子因素三個維度共8個指標(biāo)構(gòu)建企業(yè)競爭力，競爭力各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)的權(quán)重也參考金碚的競爭力監(jiān)測體系，如表1所示。

表1 被解釋變量說明

（1）企業(yè)規(guī)模子因素：用營業(yè)收入、凈資產(chǎn)、凈利潤來衡量；

（2）企業(yè)增長子因素：主要用近三年?duì)I業(yè)收入增長率、近三年凈利潤增長率來衡量；

（3）企業(yè)效率子因素：從凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率和全員勞動效率來衡量。

（二）模型構(gòu)建與變量解釋

為了檢驗(yàn)假設(shè)是否成立，本文構(gòu)建普通最小二乘法（OLS）估計模型：

在以上兩個模型中，被解釋變量（BASI）表示企業(yè)競爭力；Xi，t-1分別代表R&D、AP、Uniq，表示滯后一期的研發(fā)投入、人力資本投入以及產(chǎn)品服務(wù)差異化投入。選擇滯后一期的數(shù)據(jù)作為解釋變量，是因?yàn)槠髽I(yè)的創(chuàng)新投入轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新成果需要一定的周期，從創(chuàng)新發(fā)起到專利申請可能長達(dá)1至2年。Coad[10]（2008）研究美國21家高科技企業(yè)的創(chuàng)新投入與企業(yè)成長性的相關(guān)性時發(fā)現(xiàn)，其中有17家企業(yè)的創(chuàng)新投入在1—2年后，其對企業(yè)銷售收入的促進(jìn)作用才得以顯現(xiàn)。組織績效的提高往往滯后于競爭戰(zhàn)略的實(shí)施，因此，創(chuàng)新要素投入到形成企業(yè)競爭力具有滯后性和持續(xù)性[11]。為了檢驗(yàn)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的影響程度，模型2以BASI為被解釋變量，加入表示產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的虛擬變量Owner；交互項(xiàng)Xi，t-1×Owner分別為R&Dt-1×Owner、APt-1×Owner與Uniqt-1×Owner。本文中研發(fā)投入是指企業(yè)發(fā)生的R&D費(fèi)用，用R&D費(fèi)用/營業(yè)收入來進(jìn)行衡量。人力資本投入，企業(yè)追求異質(zhì)化的產(chǎn)品創(chuàng)新或技術(shù)創(chuàng)新，勢必要加大高端技術(shù)人才、管理或營銷等方面的人才引入，企業(yè)家與這些人才的薪酬勢必會拉高企業(yè)人均薪酬。理論上，高人均薪酬代表著企業(yè)人員結(jié)構(gòu)的高級化，人均薪酬越高，說明企業(yè)的創(chuàng)新投入越多，企業(yè)創(chuàng)新能力越強(qiáng)，企業(yè)創(chuàng)造的收益越多，企業(yè)的核心競爭力也就越強(qiáng)。因此本文選擇報告期薪酬總額/員工人數(shù)來衡量人力資本投入。產(chǎn)品服務(wù)差異化投入是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，追求產(chǎn)品獨(dú)特性和品牌效應(yīng)的結(jié)果。藺雷等[12]（2007）的研究表明企業(yè)服務(wù)質(zhì)量的高低與企業(yè)的資源投入緊密相連，產(chǎn)品差異化程度的高低一定程度上可以反映企業(yè)投入的多寡。一般而言，產(chǎn)品服務(wù)差異化投入在當(dāng)期反映在企業(yè)的費(fèi)用中，生產(chǎn)獨(dú)特性產(chǎn)品的公司，其營銷、顧客、供應(yīng)商、員工方面的投入成本將更高。借鑒鐘田麗[13]（2014）、肖作平（2004）的研究成果，產(chǎn)品服務(wù)差異化投入體現(xiàn)了企業(yè)在市場商業(yè)階段的營銷與服務(wù)方面的努力，因此本文選擇銷售費(fèi)用/主營業(yè)務(wù)收入作為產(chǎn)品服務(wù)差異化投入的衡量指標(biāo)。關(guān)于模型（1）與模型（2）中的控制變量的說明如表2所示。

表2 變量說明

三、實(shí)證結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計

表3、表4是各變量的描述性檢驗(yàn)結(jié)果，數(shù)據(jù)顯示：（1）研發(fā)投入強(qiáng)度的均值是0.025 6，最大值是0.200 1，最小值是0；人力資本投入的均值為2.149 1，最大值為2.584 9，最小值為0.015 6；產(chǎn)品服務(wù)差異化投入的均值是0.092 5，最大值為0.430 7，最小值為0.000 6。（2）在2011—2015年這五年的時間里，樣本企業(yè)的研發(fā)投入分別為0.022 1、0.025 1、0.025 6、0.028 3、0.026 8，基本呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。國際上普遍認(rèn)為，要保持正常經(jīng)營狀況，企業(yè)的研發(fā)支出需要占營業(yè)收入的2%以上，而想要具有競爭力，研發(fā)強(qiáng)度要到5%以上。我國制造業(yè)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度的均值為2.56%，超過了維持正常經(jīng)營的水平，且研發(fā)投入逐年增加，表明雖然我國制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度尚未達(dá)到形成競爭力的水平，但是企業(yè)為創(chuàng)新所投入的努力在提高。（3）2011—2015年這五年里，研發(fā)投入、人力資本成本、產(chǎn)品服務(wù)差異化投入基本呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，表明企業(yè)創(chuàng)新要素投入強(qiáng)度在提高。研發(fā)投入的標(biāo)準(zhǔn)差為0.027 3，是三個創(chuàng)新要素中標(biāo)準(zhǔn)差最小的，說明樣本內(nèi)所有企業(yè)對研發(fā)創(chuàng)新的重視程度最高，投入差異最小。

表3 不同年份變量描述性統(tǒng)計

表4 主要變量描述性統(tǒng)計分析

表5表示國有控股企業(yè)與非國有控股企業(yè)各變量的均值比較。從創(chuàng)新要素投入分析，不管是研發(fā)投入、人力資本投入還是產(chǎn)品服務(wù)差異化投入，非國有控股企業(yè)的投入強(qiáng)度均大于國有控股企業(yè)。從企業(yè)競爭力來看，國有控股企業(yè)的企業(yè)競爭力遠(yuǎn)大于非國有控股企業(yè)的企業(yè)競爭力，說明國有控股企業(yè)的投資效率和經(jīng)營效率更高。

表5 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下變量描述性統(tǒng)計

（二）回歸結(jié)果分析

1.創(chuàng)新要素投入與企業(yè)競爭力的回歸結(jié)果分析。表6報告了各創(chuàng)新要素投入與企業(yè)競爭力的回歸結(jié)果。從樣本的回歸結(jié)果來看，R&D的系數(shù)是1.913，在5%的置信水平上顯著為正，說明研發(fā)投入越多，企業(yè)競爭力越強(qiáng)，支持了假設(shè)1a；AP的回歸系數(shù)是0.003，在5%的水平上通過顯著性檢驗(yàn)，說明人力資本投入對企業(yè)競爭力存在積極影響，驗(yàn)證假設(shè)1b；Uniq的系數(shù)是0.677，在5%的水平上顯著為正，說明產(chǎn)品差異化投入程度越高，企業(yè)競爭力提升越快，支持假設(shè)1c。三組回歸分析的結(jié)果均支持了假設(shè)1：創(chuàng)新要素投入程度越高，企業(yè)競爭力越強(qiáng)。

表6 創(chuàng)新要素與企業(yè)競爭力的回歸結(jié)果

從控制變量來看，企業(yè)規(guī)模（Size）在三組回歸中均在1%的水平下通過顯著性檢驗(yàn)，表明企業(yè)規(guī)模對企業(yè)競爭力存在顯著的正向影響。財務(wù)杠桿（Lev）同樣均通過顯著性檢驗(yàn)，且系數(shù)均顯著為負(fù)，表明財務(wù)杠桿越高，企業(yè)負(fù)債比重越大，創(chuàng)新的積極性越小，企業(yè)競爭力下降。企業(yè)生命周期（Age）的系數(shù)在三組回歸中顯著為負(fù)，說明企業(yè)成立初期，其進(jìn)取心越強(qiáng)，從而將更多的資金用于創(chuàng)新投入，開發(fā)新產(chǎn)品、新工藝以提升企業(yè)競爭力。股權(quán)集中度（Stcon）和國有持股比例（Rate）均通過顯著性檢驗(yàn)，且回歸系數(shù)均為正，表明股權(quán)集中度和國有持股比例與企業(yè)競爭力呈顯著正向關(guān)系。

2.不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下創(chuàng)新要素投入與企業(yè)競爭力的回歸結(jié)果分析。為了進(jìn)一步研究產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的差異對創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的影響機(jī)理，本文將樣本分為國有控股企業(yè)與非國有控股企業(yè)，引入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)虛擬變量，在模型中分別加入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交互項(xiàng)R&D×Owner、AP×Owner和Uniq×Owner，以驗(yàn)證假設(shè)2。在三組回歸中，表示產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的虛擬變量Owner的系數(shù)均顯著為負(fù)，說明產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對于企業(yè)競爭力存在影響。進(jìn)一步的分析結(jié)果顯示，以研發(fā)投入作為創(chuàng)新要素投入變量的回歸中，R&D×Owner的系數(shù)為正，但未通過10%顯著性水平的檢驗(yàn)；以人力資本投入作為創(chuàng)新要素投入變量的回歸中，AP×Owner的系數(shù)在5%水平上顯著為正，說明產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的差異對創(chuàng)新要素投入與企業(yè)競爭力的關(guān)系產(chǎn)生影響，且國有控股企業(yè)的人力資本投入對于企業(yè)競爭力的影響較非國有控股企業(yè)更大，支持了假設(shè)2；以產(chǎn)品服務(wù)差異化投入作為創(chuàng)新要素投入變量的回歸中，Uniq×Owner在1%的水平上顯著為正，同樣支持了假設(shè)2。綜上，在三組回歸中，只有第一組回歸沒有支持假設(shè)2，其他兩組的回歸結(jié)果均驗(yàn)證了假設(shè)2，即產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的差異對創(chuàng)新要素投入與企業(yè)競爭力的關(guān)系存在影響。整體上，基于本文的樣本實(shí)證結(jié)果，與非國有控股企業(yè)相比，國有控股企業(yè)創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的影響更大，國有控股企業(yè)創(chuàng)新投入越大，其企業(yè)競爭力提升越高。從代理成本的角度來說，隨著產(chǎn)權(quán)多元化和公開上市，不同股東之間的監(jiān)督與制衡機(jī)制使得國有控股上市企業(yè)的代理成本大大降低，國有控股企業(yè)的投資效率也得到進(jìn)一步的提高。從前文理論分析也可以得知，國有控股企業(yè)代理成本降低，政府攫取行為減少以及政府扶持的增加，在這種背景下，國有控股企業(yè)從整體上看能夠?qū)ζ髽I(yè)競爭力的提升起到積極作用。從技術(shù)創(chuàng)新的模式來看，技術(shù)創(chuàng)新的形式包括自主創(chuàng)新與技術(shù)引進(jìn)，兩種模式對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響存在差異，某種程度上，自主創(chuàng)新對企業(yè)創(chuàng)新績效較技術(shù)引進(jìn)有更明顯的正效應(yīng)（李光泗等，2011；吳延兵，2014；肖利平等，2016），如果國有控股企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中自主創(chuàng)新的比重較非國有控股企業(yè)較大，則其創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的影響可能更加明顯。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步增添實(shí)證分析結(jié)果的穩(wěn)健性和可靠性，本文進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)：（1）回歸結(jié)果均為經(jīng)過異方差處理后的結(jié)果；（2）利用方差膨脹因子檢驗(yàn)了多重共線性問題，沒有發(fā)現(xiàn)VIF大于10的現(xiàn)象，回歸方程不存在多重共線性問題；（3）在前述模型所有控制變量基礎(chǔ)上加入高新技術(shù)企業(yè)啞變量后，重新進(jìn)行回歸分析。在增加高新技術(shù)企業(yè)這一變量后，研發(fā)投入、人力資本投入、產(chǎn)品服務(wù)差異化投入與企業(yè)競爭力（BASI）之間的回歸系數(shù)符號沒有變化。經(jīng)過以上檢驗(yàn)，假設(shè)1和假設(shè)2結(jié)論依然成立，說明回歸結(jié)果具有一定的穩(wěn)定性。

四、研究結(jié)論

本文選取2011—2015年滬深兩市主板A股上市公司作為研究對象，研究我國創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的影響。本文將創(chuàng)新要素分別定義為研發(fā)投入、人力資本投入、產(chǎn)品服務(wù)差異化投入，構(gòu)建包括企業(yè)規(guī)模因素、增長因素和效率因素在內(nèi)的企業(yè)競爭力綜合指標(biāo)。研究結(jié)果表明，從長期來看，研發(fā)投入、人力資本投入及產(chǎn)品服務(wù)差異化投入對企業(yè)競爭力均有正向促進(jìn)作用；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的差異影響創(chuàng)新要素投入與企業(yè)競爭力之間的關(guān)系，國有控股企業(yè)的創(chuàng)新要素投入對企業(yè)競爭力的影響大于非國有控股企業(yè)。

表7 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下創(chuàng)新要素與企業(yè)競爭力的回歸結(jié)果

提升企業(yè)競爭力的關(guān)鍵，很大程度上取決于創(chuàng)新要素投入等資源配置的合理性。資源的合理配置并不是單純的資源配置，而應(yīng)與企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)為一體。隨著戰(zhàn)略的確定與展開，企業(yè)的資源不斷創(chuàng)新。新的資源和原有資源結(jié)合在一起，將成為企業(yè)未來的資源。而新的資源就成為過去和未來兩個階段競爭優(yōu)勢的媒介。針對如何提高企業(yè)競爭力，本文提出如下建議：

（1）加大創(chuàng)新要素投入力度，提升綜合競爭力。進(jìn)一步加大企業(yè)經(jīng)營全過程中各環(huán)節(jié)的創(chuàng)新要素投入，完善創(chuàng)新要素投入的穩(wěn)定增長機(jī)制。加強(qiáng)科技人才隊(duì)伍建設(shè)。以高層次人才隊(duì)伍為重點(diǎn)，進(jìn)一步完善科技人才培養(yǎng)、評價和激勵機(jī)制，形成崇尚創(chuàng)新同時也寬容失敗的企業(yè)文化。（2）企業(yè)資源配置應(yīng)與企業(yè)戰(zhàn)略結(jié)合考慮。創(chuàng)新要素投入與企業(yè)競爭力存在時序性，企業(yè)競爭力的提升滯后于創(chuàng)新要素投入。因此，根據(jù)不同規(guī)模企業(yè)所處行業(yè)及其發(fā)展階段，尤其是對處于成長階段的企業(yè)，不僅應(yīng)注重資源配置的短期效應(yīng)，更應(yīng)該結(jié)合企業(yè)長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略，有針對性地進(jìn)行創(chuàng)新要素配置。（3）積極發(fā)揮創(chuàng)新要素投入的協(xié)同效應(yīng)。優(yōu)化研發(fā)資源投入結(jié)構(gòu)配置，提高研發(fā)要素投入的使用效率。重視技術(shù)（產(chǎn)品、工藝及其組合）和非技術(shù)（戰(zhàn)略、組織、制度、營銷等）在內(nèi)的各創(chuàng)新要素的協(xié)同創(chuàng)新。（4）完善公司治理，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)和薪酬激勵制度，使決策更加科學(xué)化，提高創(chuàng)新要素投入對提升企業(yè)競爭力的效率。（5）加大政府對企業(yè)創(chuàng)新要素投入的支持力度，創(chuàng)新政府支持企業(yè)創(chuàng)新的方式方法。探索政府補(bǔ)助、貸款貼息、股權(quán)投資等多種財政支持新機(jī)制。建立政府引導(dǎo)基金，借鑒國際成熟模式，由政府牽頭引導(dǎo)，吸引大批社會資本投入到創(chuàng)新活動中。

[1]Porter Michael E.The Comp etitive Advantage of Nations[J].HarvardBusiness Review，1990，68（2）：73-93.

[2]Wang C L，Ahmed P K.Dynamic capabilities：A review and research agenda[J].International journal of management reviews，2007，9（1）：31-51.

[3]金碚.中國企業(yè)競爭力報告[M].北京：社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2014.

[4]朱乃平，朱麗，孔玉生，等，2014.技術(shù)創(chuàng)新投入、社會責(zé)任承擔(dān)對財務(wù)績效的協(xié)同影響研究[J].會計研究（2）：57-63.

[5]蔣琰，茅寧，2008.智力資本與財務(wù)資本：誰對企業(yè)價值創(chuàng)造更有效——來自于江浙地區(qū)企業(yè)的實(shí)證研究[J].會計研究（7）：49-55.

[6]芮明杰，李想，2007.差異化、成本領(lǐng)先和價值創(chuàng)新——企業(yè)競爭優(yōu)勢的一個經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋[J].財經(jīng)問題研究（1）：37-44.

[7]吳延兵.市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與R&D——中國制造業(yè)的實(shí)證分析[J].統(tǒng)計研究，2007，24（5）：67-75.

[8]李政，陸寅宏.國有企業(yè)真的缺乏創(chuàng)新能力嗎——基于上市公司所有權(quán)性質(zhì)與創(chuàng)新績效的實(shí)證分析與比較[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2014，34（2）：27-38.

[9]李春濤，宋敏，2010.中國制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新活動：所有制和CEO激勵的作用[J].經(jīng)濟(jì)研究（5）：135-137.

[10]Coad A，Rao R.Innovation and firm growth in high-tech sectors：A quantile regression approach[J].Research policy，2008，37（4）：633-648.

[11]雷輝，王亞男，聶珊珊，等，2015.基于財務(wù)績效綜合指數(shù)的競爭戰(zhàn)略績效時滯效應(yīng)研究[J].會計研究（5）：64-71.

[12]藺雷，吳貴生，2007.我國制造企業(yè)服務(wù)增強(qiáng)差異化機(jī)制的實(shí)證研究[J].管理世界（6）：103-113.

[13]鐘田麗，馬娜，胡彥斌，2014.企業(yè)創(chuàng)新投入要素與融資結(jié)構(gòu)選擇——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)[J].會計研究（4）：66-73.

（責(zé)任編輯：D校對：R）

F270

A

1004-2768（2017）03-0134-06

2016-12-29

朱艷琦（1991-），女，浙江嘉興人，杭州電子科技大學(xué)會計學(xué)院碩士研究生，研究方向：資本市場與公司理財。