商業銀行不良資產處置國際比較及其對我國的啟示

○ 閆曉紅，繆錦春

(1. 華夏銀行 上海分行，上海 200000； 2. 南京航空航天大學 經濟與管理學院，江蘇 南京 211106)

商業銀行不良資產處置國際比較及其對我國的啟示

○ 閆曉紅1，繆錦春2

(1. 華夏銀行 上海分行，上海 200000； 2. 南京航空航天大學 經濟與管理學院，江蘇 南京 211106)

隨著我國經濟步入“新常態”，區域性、局部性、行業性風險暴露增多，經濟金融域的不良資產持續增加，不良資產的風險化解和處置工作日益緊迫。結合中國的現實情況，雖然中國面臨著與美歐不同的經濟金融環境，但不良資產的性質是一致的。本文通過研究日本、美國、歐洲的不良資產處置經驗，指出應該依靠市場機制來籌集資金和分散風險，提出對化解渠道進行升級、對處置合作方進行升級、對不良資產所屬組織主體進行升級再造等對策。

商業銀行； 不良資產處置； 策略探索

一、國際上對商業銀行不良資產處置的做法

(一)日本模式

20世紀90年代，日本房價、股價暴跌，經濟泡沫破裂，大量持有地產和股票的企業破產，對應的銀行貸款在劫難逃，但日本政府并未意識到問題的嚴重性，在1997年之前對銀行問題貸款的處置優柔寡斷，缺乏當機立斷快速處置的決心，也不愿意財政出資負擔，試圖通過銀行自救、金融同業援助、存款保險制度來應對銀行危機，但收效甚微。日本民間資本先后成立了共同債權收購公司、住專債權管理公司、東京共同銀行，甚至由財政出資改組成立整理回收銀行，也沒能扭轉金融形勢惡化的趨勢，直至1997年12月日本出臺“穩定金融體系緊急對策”后才有所遏制。[1]由于沒能有效控制不良資產暴露節奏，資產價格斷崖式下跌，并引發惡意連鎖，銀行不良資產集中爆發，日本政府錯過了處置不良資產的最佳時機，導致銀行業危機的時間長達十余年，日本社會最終為解決金融穩定付出了高昂的代價。這也說明，除了應對措施精準外，對銀行危機的預見和快速處置尤為重要。

(二)美國模式

2008年，美國次貸危機爆發，美國金融體系接近崩潰，金融市場交易基本凍結，救助危機銀行、穩定金融體系成為關鍵。美國政府一開始就正視問題，積極應對。為防止危機擴散，穩定市場信心，2008年10月3日美國國會通過了《2008年經濟緊急穩定法案》，核心是不良資產救助；10月14日，美國財政部開始實施“資本購買項目”，財政部先后提供了1520億美元資金購買金融機構不良資產，積極介入銀行風險處置，保持了金融體系服務功能的穩定。美國政府充分認識到不良資產的周期依存狀態容易導致“火線銷售”問題和“不良資產加速數”效應，單純處置不良資產不足以穩定金融市場，隨即將TARP的重點調整為對銀行和企業救助等反周期措施的實施。美國政府對不良資產結構性和周期性性質的準確判斷和精準把握，在恢復市場信心、推動經濟復蘇等方面都起到了至關重要的作用。美國政府在第一時間對銀行“有毒資產”進行買斷，市場信心迅速恢復，美國經濟快速復蘇并實現反彈，僅在兩年的時間里，美國政府便成功收回救助本金，并獲得上百億的紅利和財團股權、權證。2013年5月，美國財政部宣布金融機構的不良資產處置結束。

值得注意的是，美國第一次提出了重組信托公司，負責依法處置資產和負債。RTC所采取的主要處置措施有：(1)公開拍賣和暗盤投標；(2)簽訂資產管理合同；(3)資產證券化；(4)股本合資。美國設立單獨的機構RTC來處理銀行不良資產，在當時實數首例，并獲得了巨大的成功，之后很多國家紛紛效仿此種方式處理不良資產，成為全世界范圍內處置不良資產的典范。

(三)歐洲模式

2009年12月，希臘政府宣告12.7%的財政赤字和113%的公共債務GDP占比，希臘國家主權債務危機爆發，并蔓延至歐元區其他國家。2012年初，法國等9個國家的主權信用評級下調，主權危機席卷整個歐洲，歐債危機全面爆發。面對危機，歐洲各國積極應對，聯合援助、量化寬松、銀行資本重組、債券置換、財政緊縮、財政聯盟等，手段繁多，但時至今日，歐洲經濟并未真正走出陰霾，英國已啟動脫歐程序，其他國家脫歐呼聲不斷。應對措施效果有限的主要原因可以從應對銀行業危機的舉措和處理銀行不良資產的模式兩方面來探討。從應對銀行業危機的舉措來看，最主要的是提高銀行資本金比例，但資金來源極為艱難，低價出售資產、政府直接注資、成立歐洲金融穩定基金等成為主要方式。從處理銀行不良資產的模式來看：一是剝離，或在公開市場拍賣不良資產，希望以此使銀行擺脫不良資產困擾，輕裝上陣，但資產價格的有失公允不可避免，或是設立資產管理公司專門處置，也存在流程復雜、資產剝離透明度低和公眾接受度差的問題。無論以何種方式剝離，也都是治標不治本，并未從銀行自身找原因、設計解決方案;二是政府注資，銀行，尤其是國有、大型銀行在一個國家乃至國際的政治經濟活動中保有特殊的、不可動搖的特殊地位和作用，國家救助勢在必行，甚至首當其沖。但無論是通過直接增加資本金的方式，還是通過購買銀行不良資產的方式，注資資金來源無非是政府向公眾發債、向央行借款增發貨幣、直接動用公共稅收等，實質上都是國家從普通公眾手中拿出錢去救助了銀行，是全民赤裸裸的賠付，并非市場規律下的救助。

二、我國商業銀行不良資產處置的現狀及問題

我國商業銀行不良資產余額已連續十幾個季度呈上升趨勢，可以預見的是，未來銀行資產質量仍將處于堪憂的狀態，不良資產處置工作面臨著巨大壓力，處置模式的創新需求凸顯。2017年一季度季末不良貸款余額15795億元，不良貸款率1.74%，撥備覆蓋率178.76%。雖然仍然可控，但商業銀行信用風險壓力依然存在，特別從主要上市銀行情況看，關注類貸款遷徙率達到近年來最高值，34.94%的占比說明關注類貸款加速下遷為不良貸款。而且，從五級分類來看，逾期貸款額大幅提升，2016 年末主要上市銀行逾期貸款占比為2.77%，大量風險被主觀抑制，但很難實質性化解，風險在蓄積著，壓力較大。

根據《金融企業呆賬準備金提取及呆賬準備金管理辦法》，允許商業銀行提取呆賬準備金，并運用現代會計管理辦法鼓勵沖銷呆賬，在做法上借鑒了國際先進銀行的經驗。我國傳統的對不良資產的處置模式是：成立團隊組織專項清收，健全“清收人員+專職清收客戶經理+律師”的“鐵三角”工作機制，主要以壓縮不良資產余額為重點開展不良資產清收攻堅戰，采取多種技巧，提升清收作業效率。一是安排專人駐點法院，通過與法院各層級建立良好合作關系，形成默契的作業配合，提高訴訟效率。同時合理選擇司法程序，通過采用擔保物權、法庭調解、支付令等方式，縮短訴訟時間；二是整合外界資源，通過退出效率低下的律所，精簡律師隊伍，加強律師考核激勵，提高案件處理執行力；三是通過微信平臺、房產中介、行內推介等多渠道發布賣房信息，同時提前辦理行內手續，確保款清過戶，有效提高抵押品處置效率。

結合中國的現實情況，雖然中國面臨著與美歐不同的經濟金融環境，但不良資產的性質是一致的。因此，在當前國際經濟形勢下行的過程中，政府可通過金融資產管理公司特有的“存量調整”手段，以及在地位、信息、資源等方面的比較優勢，加快加強不良資產的處置工作。在運用反周期政策緩慢暴露不良資產的同時，發揮其救助型金融功能，從而實現維護國家金融安全、支持實體經濟發展的目標。此外，多個國家的處置經驗告訴我們，不良資產處置的成本不能完全分攤給社會公眾，而應充分利用市場這只“無形的手”，依靠市場機制來籌集資金和分散風險，最大限度地減少不良資產本身及其處置中所發生的“沉沒成本”。因此，一方面需要銀行不斷完善內部治理結構并不斷探索不良資產市場化處置機制，另一方面，也需要進一步加強資產交易市場的規范性，以及信息披露機制的公開、透明度。再者，中國與美國等發達國家所處的金融發展階段是不一致的，同時區域經濟與金融發展程度不平衡，需要像歐洲一樣考慮不同地區金融發展的不同需要，加上中國與歐元區同屬大陸法系，有著相似的法律傳統，故中國未來若要通過制度建設構建起反危機的政策框架，則歐盟不良資產處置的建制化對我國有著較高的借鑒意義，相關法律體系的建設顯得尤為重要。

三、新型策略分析

從上述各國處置不良資產的案例中可以看到，想要成功降低不良資產數量，必須立足本國國情，從內外兩方面入手。從外部看，要依靠政府強化外力處置不良資產，即政府注資或出資成立專門的不良資產處置機構，對不良資產進行剝離或是重組。[2]從內部看，要依靠市場強化內力處置不良資產，充分發揮市場機制的作用，從債轉股、資產證券化等市場化的方式入手，并提高對不良資產的反應速度和處置力度。[3]從不良資產處置所涉及的主體來看，可以考慮從幾個方面對“斷舍離”的方式進行一次全面升級優化：

(一)對化解渠道進行升級，“斷”出效益

通過對不良資產的真實價值進行重新發現并通過資本市場運作，重新盤活不良資產，對現有的不良資產進行分層，通過分層分群管理，辨識出具有高投資價值的不良資產。當然，在目前來看，這種處置模式還受限于法律法規界定、債轉股無足夠的政策和法律支撐等因素，但前瞻來看，這種模式將隨著利率市場化等金融業體制改革的到來而成為一種趨勢。[4]因此，對包括商行在內的商業銀行而言，可適當運用資本方式進行處置，可賦予資產保全部門一定的投資銀行職能，將不良處置、資產運營合二為一。

(二)對處置合作方進行升級，“舍”得分享

結合目前的市場形勢，這種升級可以用兩種渠道：一是采取業務外包法，充分發揮第三方社會中介機構作用。將一部分不良資產外包給律師事務所、信用咨詢調查公司、保理公司等社會中介機構進行處置。[5]目前我國的《商業銀行法》等法規尚無禁止不良資產處置外包的規定，這部分工作暫時還未收到監管、法規的嚴格約束，再加上律師事務所、信用咨詢調查公司、保理公司均有現實需求，因此，從中長期看，外包還將刺激信用調查、咨詢、評估等中介機構的發展，甚至將有利于提多社會中介事務的專業化分工格局。[6]同時借助債權人委員會最大程度保全我行權益，對長期虧損、失去清償力和競爭力的企業，穩妥有序推動重組整合或退出市場，遏制企業逃廢債。[7]按照風險不擴大、擔保不弱化的原則，依法合規進行貸款重組。對戶數多、金額小、處置復雜的項目，積極探索委托清收等處置方式。二是采用信托處置模式。利用信托公司的制度優勢和產業基金和優勢進行創新。抓住地方資產管理公司陸續成立、債權轉讓市場買方增多的契機，深入挖掘項目亮點，提升轉讓定價水平。具體做法可簡單概括為：將區域性的不良資產整體打包，通過拍賣，由信托公司買斷債權，利用信托公司所特有屬性和專業性，將資產與所有的債權人分離，高效處置不良資產。

(三)對不良資產所屬組織主體進行升級再造，“離”亦有道

針對不良資產所屬主體，一是充分借鑒同業經驗，啟動不良資產證券化，推動不良資產證券化。二是面向發展前景良好但遇到暫時困難、有潛力的優質企業，探索開展市場化債轉股，同時嚴禁將“僵尸企業”、失信企業和不符合國家產業政策的企業作為市場化債轉股對象。

[1]靳純平.美日商業銀行不良資產處置方式比較[J].時代金融，2012,(6):126-127.

[2]喻心怡.商業銀行不良資產處置方法創新研究[J].金融經濟月刊，2015,(4):10-13.

[3]陳晨.淺議我國商業銀行不良資產處置方法[J].現代經濟信息，2013,(11):137-138.

[4]廖湘岳，段豪麗.商業銀行不良資產處置模式的國際比較及其啟示[J].湖南科技大學學報(社會科學版)，2008,(5):72-75.

[5]馬遙.我國金融機構不良資產處置策略研究[D].成都：西南財經大學，2011.

[6]張彩紅.我國資產管理公司轉型發展的途徑研究[D].太原：山西財經大學，2010，(6).

[7]繆錦春.商業銀行處置不良資產的法律風險及應對策略[J].云夢學刊，2017，(6)：82-86.

AnInternationallyContrastiveStudyofDisposingNon-performingAssetsofCommercialBanksandItsEnlightenmenttoChina

YAN Xiaohong1, MIAO Jinchun2

(1.Shanghai Branch,Huaxia Bank,Shanghai 200000, China;2.College of Economics and Management, Nanjing University of Aeronautics and Astronautics, Nanjing 211106, China)

With the “new normal” of Chinese economy, regional, local and industrial risks have become increasingly exposed, with the result of mounting financial non-performing assets and the urgency to dispose and resolve the risks of non-performing assets. In light of China’s reality, although China is facing a different economic and financial environment from that of the United States and Europe, the nature of non-performing assets is consistent. Through the study of the related experience in Japan, America and Europe, the paper points out that the funds should be raised and risks should be diversified by market mechanism. Then it puts forward the counter-measures of upgrading the channels, the partners and the subjects of the non-performing assets disposal in order to dispose it.

commercial banks; disposal of non-performing assets; strategy exploration

2017-09-05

國家自然科學基金項目(71372080，71573115)；中央高校基本科研專項資金資助項目(NJ20160083)

閆曉紅(1966—)，女，山西曲沃人，華夏銀行上海分行第一副行長，經濟師。繆錦春(1972—)，男，江蘇東臺人，南京航空航天大學博士生，南京大學商學院博士后，教授。

F830.33

A

1672—1012(2017)06—0036—04