中國文化產業“走出去”的困境與策略分析
——以A集團并購AMC為例

王麗君

(中國傳媒大學文法學部政治與法律學院 北京 100000)

中國文化產業“走出去”的困境與策略分析
——以A集團并購AMC為例

王麗君

(中國傳媒大學文法學部政治與法律學院 北京 100000)

2012年5月，中國著名的A集團宣布以26億美元并購美國AMC院線公司，這成為中國民營企業在美國投資最大的一筆并購，同時也是中國文化產業“走出去”的一大成功案例。但總體來看，中國企業在海外并購過程中成功的比例較小，還面臨諸多的困難和障礙，A集團的成功可以為其他企業實施國際化戰略時提供參考和借鑒。總之，中國企業要成功實現海外并購不僅需要企業自身的投資戰略的調整和改變，還需要政府提供相應的政策支持。

海外并購;A集團;對外投資策略

2012年5月12日，A集團以26億美元并購了全球第二大院線集團——美國AMC影院，因此A集團成為了全球規模最大的院線運營商。A集團此次跨國并購可謂是震驚世界，這不僅是中國民營企業在美國投資最大的一起海外并購，也是中國文化產業迄今為止完成的最大一筆海外并購，是中國企業成功“走出去”的經典案例之一。在此之前，中國企業進行跨國并購多集中在在資源、能源領域或汽車、電子信息等制造業部門，比如2004年上汽集團收購韓國雙龍汽車、2005年中海油并購優尼科、2009年中鋁并購力拓、2010年華為競購摩托羅拉等，中國企業的海外并購已經初具規模。但是中國文化產品的競爭力略顯不足，文化產業“走出去”面臨更多的挑戰和困難。

此次A集團成功收購AMC影院為中國文化產業“走出去”作出了良好的示范，與此同時我們也應該看到中國文化產業在進行對外直接投資時會遇到各種來自國內和國外的障礙，中國企業在“走出去”時需要采取適當的戰略策略，來應對可能出現的阻礙，最終實現文化產業“走出去”的目標和國際化的戰略。

一、A集團并購AMC

美國AMC影院公司是世界排名第二的院線集團，擁有380余家影院，超過5000塊屏幕，占有美國18%的市場份額。此外，AMC擁有的影院集中在美國大中型城市中心地帶，擁有美國票房最多的前50家影院中的23家，是美國高端的主流院線。

A集團從2010年上半年開始與AMC公司股東及管理層就并購事宜進行談判，歷經兩年的談判，2012年5月21日，A集團宣布并購美國AMC影院公司。A集團以26億美元購買了AMC100%的股權，并承擔該公司全部債務，此外，A集團簽署協議將在并購后投入5億美元的運營資金。并購AMC公司后，A集團將成為全球規模最大的電影院線運營商。A集團并不滿足于此，在2015年11月，它以22.46億元收購了英國公司HG ANZ持有的HG Holdco100%的股權以及7000萬澳元的債權。收購完成后，A集團旗下的院線將100%控股HG Holdco持有的澳大利亞第二大電影院線運營商Hoyts，A集團邁出了進軍大洋洲市場的重要一步。

二、中國企業海外并購的現狀和問題

(一)中國企業海外并購現狀

1986年9月，中信加拿大公司收購了加拿大賽爾加紙漿廠，這是國內最早的海外并購案例。此后，隨著中國改革開放程度的加深以及中國經濟的不斷騰飛，越來越多的國內企業開始放眼全球，通過跨國經營、海外并購等多種方式加大了對外直接投資的力度，探尋國際化的發展戰略。尤其是在2001年中國加入世界貿易組織之后，“走出去”的中國企業數量不斷增加，海外并購的資金規模日益擴大。

根據普華永道在2014年11月發布的報告①，2014年前三季度中國企業海外并購市場繼續保持活躍勢頭，交易總數量為176宗，較去年同期上升31%，創歷史新高。其中，民營企業海外并購交易數量達120宗，是國有企業交易數量的兩倍之多。民營企業主要集中投資于高科技、電信和零售等行業，投資目的地以北美、歐洲和亞洲其他國家為主，從投資行業和并購目的地來看，中國企業海外并購均呈現多元化的發展趨勢。

總體來看，中國企業海外并購從之前的自然資源集中型行業拓展至電信、零售和高科技等行業，而文化產業領域的海外并購案例占比相對較小。在一些特定產業，比如高科技、互聯網、半導體、新能源等，中國正在經歷一個快速發展階段，在這些產業內的企業如今有比較強大的能力去和比較成熟的國外市場進行橫向并購，通過尋求協同作用吸收國外先進的技術和豐富的管理經驗，從而提高母公司的國際競爭力。而文化產業成為了中國企業的短板，近些年中國企業努力進行海外投資，積極尋求與文化娛樂產業發達的歐美和日韓進行國際合作，成熟的好萊塢和迅猛發展的“韓流”都對中國企業具有巨大的吸引力，例如A集團并購美國AMC影院公司和澳大利亞Hoyts院線，搜狐入股韓國娛樂傳媒公司KeyEast，著名韓國影星裴勇俊擁有該公司37.5%的股權，王思聰的普思投資收購了韓國3D制作公司DEXTER，蘇寧國際投資韓國動畫制作公司OCON和Redrover等等。

中國企業海外并購并不總是以成功告終，中國平安并購荷蘭—比利時富通集團，8個月凈虧損157億元；TCL并購湯姆遜，3年凈虧損40億元；中投集團投資美國黑石集團，20億美元不到一年，縮水70%……中國企業在“走出去”時，可能會出現盲目樂觀的情況，低估了并購中存在的種種風險，或因為對政策制度、法律規章和文化價值觀念的解讀不夠而遭到失敗。中國企業在海外并購過程中面臨國內、國外多重問題和障礙。

(二)中國企業海外并購面臨的問題

1.國內層面

第一，政府對海外并購采取較多管制措施，且國內欠缺關于并購的法律法規。按現行規定，凡海外投資超過一定規模的項目，都要上報國家商務部審查批準，涉及不同行業的還要進行會審會簽，既費時又誤事，增加了企業跨國并購的難度②。此外，法律保障對于海外并購是非常重要的。美國、英國、加拿大、德國、法國、日本和韓國等國家都建立了相對完善的法律體系來保障本國企業的對外投資活動，但是我國在這方面的立法相對滯后，沒有形成一套完整的專門規范、約束與保障企業海外投資與并購的法律。

第二，我國企業本身的規模較小，實力有限。當今世界主宰并購的多是大型跨國公司，但我國企業尤其是民營企業在整體實力和國際化程度上離世界著名的跨國公司還有較大差距。而且許多企業缺乏長遠的戰略規劃，實行海外并購存在一定的盲目跟風傾向，在資金、技術、規模不完全具備的情況下便嘗試海外并購，往往會付出較大的代價。此外，企業也缺少熟悉海外并購業務的專業人才。海外并購的專業人才應該不僅具備扎實的金融、貿易、法律相關知識，而且要熟悉東道國的社會環境和文化習俗，具備強大的公關能力和開拓精神。而國內現在缺乏這種全能型的人才，再加上教育體系的缺陷和企業培訓的缺失，我們在人才培養上做得并不到位。

第三，國內金融和資本市場發展滯后，企業融資渠道狹窄，增加了并購的交易成本和難度。對于中國企業海外投資來說，獲得具成本效益的融資仍然是主要障礙之一。與歐美等國發達的金融市場和完善的金融服務體系相比，中國國內的資本市場還存在諸多問題，比如國內股票市場發展滯后，支付方式相對單一，銀行信貸體系不夠完備等等。

2.國際層面

第一，東道國的市場準入制度和政策機制往往對實施并購的母國公司施加了種種限制。由于意識形態和制度的差異，中國企業尤其是國有企業在進行海外并購時有可能遭到某些東道國政府的政治干預。

第二，中西方文化差異也是影響中國企業海外并購的重要因素之一。企業并購后，原來具有不同特色的文化一經接觸，不可避免地發生碰撞和摩擦，甚至相互對立和沖突。中國企業在“走出去”的過程中，要面臨東道國可能迥異的生活習慣和文化習俗，企業員工需要一定的時間來適應當地的環境。而文化差異背后更深層次的是思維方式和思想觀念的差異，這有可能造成母公司和被并購公司差異巨大的企業文化，這對母公司的適應性提出了很大的挑戰。中國企業在海外并購過程中如何處理好與原有公司的員工的關系，如何整合雙方的價值觀念和經營理念，如何融入當地的社會和市場，如何融合兩個企業的文化，這些都是值得重視和深思的問題。

三、A集團成功并購的策略啟示

A集團成功并購美國AMC影院公司一方面是A集團企業戰略的成功，另一方面也得益于政府的鼓勵政策。所以針對中國企業海外并購面臨的問題和挑戰，需要企業和政府共同努力。

(一)企業層面

A集團2005年進軍電影院線市場，短短十年時間即擁有了亞洲排名第一的院線，A集團影院的成功得益于其正確的發展戰略和商業邏輯。對于一個連鎖服務行業的企業來說，核心競爭力必須上升到平臺、管理和文化上。首先建立統一的標準，把優秀基因標準化并復制到全國各地的影院；其次，重視團隊的管理和培訓，并購AMC后，A集團旗下的院線公司和AMC院線保持著密切的交流合作，每年都會派遣不同崗位的團隊去美國交流。AMC院線在美國市場中的成長邏輯和經驗對于A集團影院來說有很大的借鑒參考意義；第三，培育強大的企業文化，靠理想和文化讓員工保持工作的熱情。這就是A集團旗下院線公司的標準管理邏輯、團隊邏輯和文化邏輯。

中國企業在海外并購的道路上，企業自身實力的提升是必然要求，只有先練好內功，才有機會走出國門，成功參與海外并購進軍國外市場。從企業角度來看，如果想“走出去”，首先要科學制定海外并購的戰略規劃，不僅要結合企業自身的發展戰略和目標，也要全面考察目標企業的經營狀況和東道國的經濟政策環境；其次，在并購過程中要采取循序漸進的策略，可以先在國內進行試水，當積累了一定的并購經驗和整合能力后，再實施海外并購戰略；此外，由于并購需要大量的資金，單靠企業自身可能難以負擔，所以企業要積極開拓融資渠道，一方面爭取國內金融機構的支持，另一方面放眼國際金融市場，通過發行債券或成立基金等方式直接籌措國際資本。

(二)政府層面

企業的海外并購并不單純是企業自身的活動，需要政府提供多方面的支持和協助。從宏觀上看政府應向企業提供政策支持，從微觀上看，在融資、法律、監管和人才培養等多方面政府應發揮輔助作用。首先政府有關部門應簡化海外并購的審批流程，給予企業政策支持，適當放松對海外并購的投資許可，減少源于政府的不合理管制，提高政府部門辦事效率；其次，政府應該完善我國法律法規，健全審批制度，加強對我國企業的海外并購的法律環境支持③。實現海外并購管理的法制化和規范化。再者，政府部門應加大市場經濟體制改革力度，健全國內的資本和金融市場，為企業融資創造一個良好、寬松的市場環境。

四、結語

隨著中國改革開放的深入和中國經濟對世界影響力的加大，越來越多的中國企業實施“走出去”的戰略，加大了對外直接投資和海外并購的力度，而且涉及的產業、目標國家日趨多元，類似A集團并購AMC院線公司這樣在文化產業領域的對外投資呈現增長的趨勢。但是在“走出去”的過程中，中國企業也面臨來自宏觀市場和企業內部的諸多困難，需要政府和企業的雙重努力，為企業海外并購創造更有利的條件。

【注釋】

①http://www.pwccn.com/webmedia/doc/635515531590063229_outbound_invest_insights_nov2014_chi.pdf

②廖運風.中國企業海外并購.中國經濟出版社.P195

③鄒立剛.國際投資法.中國法制出版社.P63

[1]鄒立剛.國際投資法[M].北京.中國法制出版社.2000

[2]李自杰，李毅，曾保林.中國企業海外并購的特征、問題及對策研究——基于141起海外并購[J].東北大學學報.2010年7月

[3]田玉英，黃昶生.中國民企海外并購的動因及風險控制探討[J].管理現代化.2012年第6期

[4]趙保國.中國企業海外并購策略研究[J].財經問題研究.2010年12月

王麗君(1993-)，女，漢族，湖北襄陽人，碩士研究生，研究方向：跨文化傳播與國際關系。