供應鏈金融的回顧與展望

戴凌翔

(福建師范大學經濟學院 福建 福州 350000)

供應鏈金融的回顧與展望

戴凌翔

(福建師范大學經濟學院 福建 福州 350000)

供應鏈金融是一種提供適用產品組合的金融創新。通過對整個供應鏈的資金流進行管理，以提高整個供應鏈的資金的流轉速度，解決中小企業的資金短缺問題。同時又能通過整個供應鏈的體系，將風險進行轉移和分散，從而進行風險控制。本文從供應鏈管理背景入手，討論當下供應鏈金融的發展意義與模式，并對供應鏈金融的未來發展進行展望。

供應鏈金融；回顧；展望

一、前言

傳統的產品企業內分工，即產品各個工序在獨立企業的內部完成，從而降低產品生產過程中的交易成本。隨著市場交易成本的下降，同時物流行業的快速發展帶動運輸成本的大幅下降，大企業集中資源，發展自身的優勢領域，將產品的非核心生產環節外包給中小企業，從而形成一個自下而上的供應鏈條結構，隨之供應鏈管理興起，即圍繞核心企業，對整個生產鏈的信息流、貨物服務流以及資金流進行統一的協調管理，需求自下而上層層上傳，生產過程則自上而下傳遞，資金流在其中循環流動。而供應鏈金融就是為了促進資金流在供應鏈中有序循環，提高資金流動效率，為整個供應鏈提供金融服務的活動。供應鏈金融滲透到供應鏈的生產、制造、銷售的各個環節，不僅為中小企業的融資難問題提供了有效的解決途徑，同時為銀行拓展了金融創新業務，多行業融合，增強了經濟的創新動力，成為眾多學者關注和研究的熱點。馮耕中(2007)從法律特性、核心思想以及發展模式對物流銀行進行多方面的研究與分析，并探討了其未來發展趨勢。胡躍飛(2009)通過對供應鏈金融的發展演變過程進行分析，對供應鏈金融的概念進行了界定。龍志云(2011)從我國供應鏈金融的實踐出發，分析了供應鏈金融的授信模式的轉變。陳長彬(2013)構建了一套行之有效的信用風險評價體系。

國內的供應鏈金融發展時間不長，對供應鏈金融的概念界定尚不明確，發展的模式也有待進一步的實踐。因此對供應鏈金融研究綜述與概括，掌握供應鏈金融的發展脈絡，從而為其未來的發展提供方向與指導。

二、供應鏈金融的三大主體

圍繞整個供應鏈，有很多的主體，包括供應商、經銷商、銀行、核心企業、分銷商、零售商等。但真正介入到供應鏈金融服務的主要是三大主體，分別是以銀行代表的金融機構、核心企業以及物流服務商。

銀行以其龐大的資金源以及金融資源，成為開展供應鏈金融服務的最廣泛主體。供應鏈金融作為一種金融業務創新，早在上個世紀就出現了保理、存貨融資等供應鏈金融的基礎性產品。而以存貨融資為基礎的倉單質押融資也在上世紀20年代在美國形成完整的體系。而現代的商業銀行為了吸引大客戶以及拓展規模越來越龐大的中小企業優質客戶，越來越積極地參與到供應鏈金融服務中。

核心企業作為整個供應鏈最重要的一環，主導著信息流、物流以及資金流。以賒銷模式為主要貿易方式的供應鏈交易，有效降低了核心企業的財務成本，但同時將資金壓力轉移到了供應鏈上下游的中小企業。隨著供應鏈各企業利益一體化，維護供應鏈的穩定，加強與外圍中小企業的協同效應對核心企業的長期發展至關重要。開展供應鏈金融服務能進一步提高和鞏固核心企業的主導地位，提高企業的效率。

物流服務商參與供應鏈的貨物儲存、運輸、管理等服務，是貨物的實際控制者，對供應鏈金融的風險控制有著天然的優勢，開展供應鏈金融業務能為其提供物流增值業務以及獲取融資服務收益。

三、基于三大主體形成的三種不同的模式

三大主體在供應鏈金融中所起的作用不同，則供應鏈金融的組織模式也有一定的差異。由誰在其中起主導作用，將其分為三種模式。

(一)以銀行為主導的模式

利率市場化的背景下，銀行的盈利模式面臨挑戰。中小企業規模迅速發展，逐漸形成一個龐大的市場，而中小企業信息不透明，在傳統授信模式下，過高的風險讓銀行望而卻步。而供應鏈金融為銀行解決這一問題提供了有效的途徑。

現下銀行在供應鏈金融方面的業務實踐主要是應收類、預付類以及存貨融資三大范疇。

應收類融資是為上游供應商設計的金融產品，以應收賬款為質押物，向融資企業提供貸款。該業務模式有效的規避了中小企業的信息不透明問題，而將核查重點轉移到貿易的真實性上，大大降低了貸款成本，同時作為還款企業的核心企業，其規模大，信用高，有效降低了銀行的風險。

預付類融資是針對下游經銷商設計的金融產品，在核心企業承諾回購的前提下，銀行為經銷商融資，，預付貨款給核心企業，核心企業將貨物發放到銀行指定物流服務企業，物流服務企業按照銀行指令，逐步將貨物發放給經銷商，以緩解經銷商的預付貨款壓力。

存貨融資是指融資企業以擁有的存貨作為質物，存儲在銀行指定的物流倉庫中，向銀行等金融機構進行融資。有效緩解企業的存貨壓力，為企業帶來一定的資金增量。

銀行針對供應鏈中不同環節設計不同的金融產品，對整個供應鏈中的資金流進行合理的安排與管理，提高了整個供應鏈中流動資金的效率。

(二)以核心企業為主導的模式。核心企業主導著整個供應鏈的運作，長期的合作使得核心企業能及時的把握上下游關聯企業的信息乃至整個行業的發展形勢。核心企業擁有規模龐大、財務實力雄厚的金融部門或者子公司，則可以利用自身優勢，對供應鏈提供金融服務。在該模式下，核心企業通過信息共享，篩選優質客戶，幫助金融子公司或部門進行風險控制。

(三)以物流服務商為主導的模式。物流企業作為第三方，通過為其他企業提供物流服務參與到供應鏈之中。物流企業以流通中的貨物為質押，分別為上游供應商提供短期的應收賬款融資以及下游經銷商提供預付款融資。依托著物流信息優勢和掌握供應鏈中企業關系信息優勢，在融資過程中對質押物的實際控制權，以物流企業為主導的服務模式能有效控制融資的信用風險，同時也能針對具體的企業設計相適應的融資產品與融資計劃。

四、供應鏈金融發展的展望

從票據貼現到針對進出口的貿易融資到如今的供應鏈金融，供應鏈金融已經歷經了三個階段。起步、演變到發展，學界對供應鏈金融的研究越來越深入，對供應鏈金融的認識也越來越成熟。隨著互聯網的興起，供應鏈金融逐漸步入以電商為主導的線上供應鏈金融模式。電子商務打破了傳統的交易模式，依托網上平臺，突破了空間的限制，線上交易程序標準化與自動化，大大縮減了交易時間。企業以平臺電子訂單向電商企業申請融資貸款，平臺根據訂單詳情與申請企業的以往信用記錄計算實時融資額度，進行快速貸款。同時電商企業可以根據平臺生成的電子訂單，為消費者提供預付貸款。通過平臺整合，將形成一個囊括中小企業、普通消費者以及供應商在內的網狀供應鏈金融服務體系。物流信息、交易信息、企業與個人信用信息通過電子商務平臺整合在一起，利用線上交易的標準化、程序化與自動化大大縮短放貸速度與效率。未來，將大數據充分應用到線上供應鏈金融中，依托大數據，不斷提高供應鏈金融的服務效率，構建有效的風險控制體系，構建完善的供應鏈金融生態。

[1]陳長彬,盛鑫.供應鏈金融中信用風險的評價體系構建研究[J].福建師范大學學報(哲學社會科學版),2013,(02):79-86.

[2]龍志云,陳飛燕.我國供應鏈金融發展現狀的再思考[J].市場周刊(理論研究),2011,(01):83-84.

[3]胡躍飛,黃少卿.供應鏈金融:背景、創新與概念界定[J].金融研究,2009,(08):194-206.

[4]馮耕中.物流金融業務創新分析[J].預測,2007,(01):49-54.

戴凌翔，男，23歲，在讀碩士，福建師范大學經濟學院，數量經濟學，研究方向：金融統計。