絲路書香

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第三次對外開放——一帶一路框架下中國企業海外布局與風險管控

朱梓燁／石油工業出版社／2017-02／49.00／9787518315002

本書旨在呈現中國企業多年以來，在“走 出去”的過程中積累的十分寶貴的經驗。應對 “走出去”的老問題，中國企業已經有了充分的準備和工具儲備；而面臨“一帶一路”的新 問題，在中央的統一部署下，在絲路基金、亞投行、國際組織等配合下，中國企業又添置了 更多的新工具，會有更多的辦法應對。未來，中國企業將如何布局，在“一帶一路”沿線共 建共榮？中國企業“走出去”將面臨哪些海外風險？如何防范、管控這些可能的風險？本書即是一本全面、深刻的實戰手冊。

青島：“一帶一路”城市行動

楊善民／社會科學文獻出版社／2017-02／99.00／9787520103114

本書稿是首部關于青島“一帶一路”建設的專題性總結報告，全方位地對2014年至2016年青島“一帶一路”建設成果進行了歸納與梳理，提煉、精選了李群、張新起等市委市政府領導對“一帶一路”的有關決策與部署，梳理了青島市委市政府、青島人大、青島政協的相關政策與措施，以及青島政府各部門、青島各區市、青島企業界圍繞“一帶一路”開展的各種行動，專家學者對“一帶一路”的解讀與評價，媒體對“一帶一路”的有關倡議與傳播文本；記錄了青島及青島企業在“一帶一路”上的全球行動；收錄了青島市政府機構、社會組織開展的有關項目、召開的會議、論壇等活動信息，基本涵蓋了青島“一帶一路”有關的所有進展。在青島“一帶一路”的建設目標、策略、路徑、風險與對策方面，本書稿也提供了一些建議，可以為青島“一帶一路”建設和研究提供有效的參考。

2017國際城市發展報告：絲路城市走廊——構筑一帶一路戰略主通道

屠啟宇／社會科學文獻出版社／2017-02／79.00／9787520102222

全球化之路：中國企業跨國并購與整合

陳威如 丁遠 王高 忻榕 楊國安／中信出版社／2017-03／39.00／9787508671727

隨著中國綜合國力的增強，企業的日益發展壯大，越來越多的國企、民企開始走出國門，到海外市場進行投資、拓展業務，“走出去”已經成為企業發展的一種大趨勢。2013年，中國政府高層推動的“一帶一路”戰略，更是對中國企業的全球化產生了深遠影響，為中國企業帶來了新一輪“走出去”的重大機遇。中國企業全球化的路徑與歐美成熟企業的全球化有何不同？它們在全球化過程中遇到了什么樣的風險和危機？它們的全球化是否創造了價值？它們在并購之后的組織整合中有怎樣的經驗和教訓？……這些問題是眾多正在“走出去”或意圖“走出去”的企業密切關注、并與它們切身利益相關的問題。

本書基于真實企業案例，從戰略、財務和整合三個方面，聚焦于全球化戰略的理念和模式、全球化并購中的盡職調查和風險控制，以及并購后的組織整合，多角度解析中國企業的全球化進程，在對數十家企業訪談和深度案例調研的基礎上，提煉可供其他企業借鑒的理論框架，為即將或已經踏上全球化征程的中國企業指點迷津。

《全球化之路：中國企業跨國并購與整合》書摘

在“戰略篇”的三個章節中，我們通過案例分析說明了中國企業全球化的動機、路徑以及運營模式。具體地說，第一章中我們提出中國企業不同于傳統的西方企業的全球化路徑。成熟的西方跨國企業走的是“傳統路徑”，即在本土獲得核心競爭力后再進行海外拓展。因此，根據英國經濟學家鄧寧等西方知名學者的研究，西方企業全球化的動機大致可以分為兩類：市場拓展以及鞏固其原有的競爭優勢。然而，有別于西方企業，多數中國企業由于能力及資源的匱乏，相對缺少能夠在國際市場中立足的核心競爭力，因此我們得出結論：中國企業的全球化并非典型，不能用傳統的理論進行解釋。

第二章中我們介紹了中國企業的“三段式創新全球化路徑”，即：首先，從本土出發，通過國際化在海外市場中獲取資源與能力，彌補其競爭劣勢；其次，將在海外所獲得的資源與能力應用于國內市場；最后，當中國企業完全消化并整合海外資源與能力，并在本土市場發展出獨特的競爭優勢時，企業再通過國際化進行海外市場拓展，在世界市場中發揮自身的競爭優勢。中國企業全球化是獲取資源與能力、消化能力以及應用能力的過程。因此，我們又稱之為“能力升級路徑”。在中國企業全球化的研究中，本土市場的重要性第一次被凸顯——中國市場是中國企業全球化的重要支持和根源所在。

第三章中我們總結了中國企業的三段式創新全球化路徑所對應的四種運營模式，即分而治之、反向升級、強勢起步和傳統路徑。這四種模式各有特點，而中國企業在運作的過程中相應地面臨不同的挑戰。只有充分了解自身在全球化路徑上的位置，并將與之相對應的全球化戰略及國際化運營模式相結合，在未來的世界市場中，中國企業才能逐漸勾勒出屬于自己的宏偉藍圖。

跨國并購是目前中國企業全球化的最重要途徑，但跨國并購風險叢生，企業應該如何去評估和防范？聘用投資銀行、咨詢公司就能解決所有問題嗎？本書的“財務篇”關注企業海外并購過程中財務和法律風險防范與管理，并向企業提出警示——在跨國并購的風險評估和防范問題上，企業不應該抱著當“甩手掌柜”的心態。在“財務篇”中，我們主要介紹了認知和設計層面的并購，而不單是操作層面。財務部分區別于其他專業書籍的一點是，這本書緊扣并購的戰略目標和并購后的整合運營，以全局的目光和企業決策者的視野看待并購中的財務風險。

第四章介紹了盡職調查中的關鍵因素，旨在幫助企業決策者評估并購機會和設計交易結構。在跨國并購的盡職調查中，會計師事務所和律師事務所的確能起到非常重要的作用，但并購企業不應把并購決策也委托給第三方，并購企業的決策者應當親自參與盡職調查，這樣既可以控制風險，也是并購進入執行層面的開端。

第五章主要介紹了海外并購的方式和估值的原則。企業進行海外并購的目的和自身財務實力，以及現實客觀情況需要高度匹配，企業的決策者需要評估這些因素，選擇一種能夠達成設定戰略目標的最優方案。對于估值問題，企業家首先要清楚對企業而言，關乎持續經營的是能力還是僅僅是資源，從而決定估值的大原則；其次，企業家要擺脫一個誤區，即并購的成本并不僅僅是并購支付的對價，還包括被并購企業的負債以及被并購企業恢復到持續經營狀態所需的營運資金投入和費用支出。

第六章介紹了并購的財務安排，這一點對于風險偏好比較高的中國企業家來說更為重要。過去十幾年中國發生了很多起所謂

“蛇吞象”的跨國并購，中國企業家熱衷于“彎道超車”，而往往對于未來過于樂觀，這一點在面對陌生的海外并購機遇時被放大：事實上，海外市場的增長潛力并不如中國。本章介紹了情景分析方法下企業如何預測融資需求，以及企業如何利用資本融資解決一些財務和非財務方面的問題。

第七章介紹了公司治理框架下，關于跨國并購中的其他風險事宜及相對應的處理機制。在海外尤其是發達國家地區進行投資，所需要的公司治理水平要求比在國內高，很多企業家對于在海外并購中容易產生的利益相關方之間的糾紛的概念并不清楚。并購前企業家就要仔細地調查各方的利益訴求，以及可能出現的問題，進而設計一套體系來解決這些問題，而這其中最關鍵的就是互惠與互信。海外并購不一定是一個零和游戲，如果我們在機制的設置上能夠看得更遠、考慮得更周全，完全有可能實現雙贏。