我國信用評級監管問題研究

陳霞

摘 要：信用評級可以降低信息不對稱帶來的不利影響，幫助企業融資，維持金融市場穩定，在國民經濟中占有著重要位置。本文通過對國內信用評級行業的監管現狀研究，分析了我國信用評級體系存在的問題，并針對這些問題提出相應的對策建議。

關鍵詞：信用評級；監管

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（12）-0073-02

信用評級，是一種社會信用中介服務，通過對債務人的償債來源、償債能力等多方面信息進行分析，然后就其償債意愿及償債能力做出綜合評價，為社會提供資信信息或為單位自身提供決策參考依據。信用評級的重要作用體現在三個方面：首先，可以幫助揭示企業的債務風險，降低信息不對稱帶來的影響；其次，可基于信用評級結果幫助企業擴寬融資渠道，降低融資成本；最后，信用評級可以幫助政府及金融監管機構來維持市場金融秩序的穩定。

一、我國信用評級業發展現狀及行業監管的重要性

自上世紀90年代以來，我國的信用評級機構經歷了從無到有、從少到多的過程，起初隸屬于各省人民銀行，后續經過多次整頓，開始獨立運營。1997年，共有9家評級公司獲得了人民銀行發放的企業債券的評級資質，這9家公司便以公司的形式開始獨立開展評級業務。經過多年發展，當前我國規模較大的全國性評級機構有3家，包括中誠信、聯合資信和大公國際，且基本上具備了一定的發展基礎，業務范圍多樣化、評級技術大幅提升、結果應用日益廣泛。以中誠信為例，2015年度短期融資券、中期票據和企業債總發行只數、家數及發行額分別達到了778只、539家和11167.45億元，此外，包括金融債、資產證券化產品、熊貓債以及綠色債券等在內的其他評級業務也在持續開展。尤其是我國經濟的持續發展及銀行信貸規模的穩定擴大給評級機構帶來了巨大的發展空間。

從信用評級行業本身來講，信用評級是對信用資本進行評價，即對企業的信用狀況進行評價。每個企業在創造信用資本的時候，都希望從自己的利益出發，盡可能地用各種手段為自己創造多的信用資本，但是由此可能會導致信用交易過度和信用危機。企業在持續推動信用資本規模無限擴張的同時，社會可承受的信用資本規模卻是有限的，兩者之間需要平衡，否則信用資本的泛濫無度會導致信用危機。此外，運用信用資本獲取自然資本需適度，否則會導致資源配置失衡和信用危機。

如果評價結果與信用主體的真實情況不符，不僅不能客觀反映信用主體的信用資本價值，而且還容易造成一種假象和誤導。因此，對信用資本的管理是非常必要且具有現實意義的。

當前，我國信用評級行業快速發展，但除了規模較大的三家機構運作較為規范外，其他中小評級機構存在著許多的問題與不足，如市場需求不足，業務運作不規范，評級結果可信度有待進一步驗證。從整體來看，行業相關法律法規體系不完善，市場監管的廣度和深度不足，機構競爭力較弱，處于初步發展階段。究其原因，一方面行業起步時間較晚，但更重要的是監管制度不夠健全。因此，改善我國信用評級業的監管體系對于行業發展尤為重要。

二、我國的信用評級監管體系及存在的問題

對比國外，我國的信用評級行業監管體系尚不成熟，還沒有建立起統一的監管制度框架，明確管理機構，對行業的有效監管不足，不利于行業健康發展。

（一） 我國信用評級行業監管體系現狀。當前我國的信用評級行業監管體系采取“多頭管理”模式，由發改委、人民銀行和證監會共同監管。發改委主要在企業債券發行方面對評級的行為和執業質量提出原則要求；人民銀行主要依照國務院賦予的職責對信貸市場及銀行間債券市場的信用評級以及評級機構的評級程序、內部制度建設等方面做出相關規定及實施監督管理；證監會主要依據《中華人民共和國證券法》規定，從信用評級機構的準入和退出機制、證券市場信用評級和信用評級機構的獨立性等方面對信用評級機構進行監管。三大部門分別在各自管轄范圍內認可對信用評級機構評級結果的使用，管理方式不同，監管范圍有重復，亦有盲區。

（二）我國信用評級行業監管模式存在的問題。

1、缺乏細化法律規章制度。我國沒有專門針對評級機構監管的法律法規，只有一些部門規章制度和指導性意見，對涉及經營的多個方面未做具體的規定，而且這些文件法律地位不高，約束力不足，進而導致行業發展產生問題。首先，行業缺乏整體業務規范，不規范與不正當競爭等行為屢見不鮮，對本行業及金融行業都造成了不利的影響；其次，針對信用評級機構的處罰手段有限，起不到規范業務發展和維護行業秩序的作用；最后，缺乏市場準入與退出機制，整個行業呈現出良莠不齊的狀況，評級公信力不高。

2、信用評級機構的直接監管機構不明確。當前信用評級行業的監管體系處于“多頭監管”狀態，各監管機構只在自己的管轄范圍內對信用評級機構進行分割監管，一方面不利于機構評級業務的開展，企業的發債成本不減反增；另一方面，還可能造成監管的沖突及空白。

3、信用評級行業準入門檻尚未完善。在我國的信用評級行業，目前缺乏有效的準入和退出機制，許多小評級機構僅僅依靠在地方監管機構備案便開展評級業務，監管力度較輕，低準入門檻使得信用評級行業內中小評級機構的業務質量呈現出良莠不齊的狀況，評級質量低下。

三、政策

（一）完善信用評級法律法規。應當加快制定信用評級相關法律法規，一方面從市場準入、退出機制等方面進行規定、對違反監管規定，評級質量未能及時有效揭示風險、以價格競爭及級別競爭擾亂市場的信用評級企業加大懲處力度，保證評級市場公平有序，實現優勝劣汰；另一方面，制定信用評級機構及其從業人員的行為規范，為行業機構規范化經營以及監管機構實施監管提供必要法律依據。

（二） 構建嚴格的監管制度和統一的監管部門。建議明確監管的主要負責以及協調部門，同時給予其對信用評級行業制定監管核心制度體系的權利，其他部門在其監管區間全力配合，并根據其部門職能制定相應監管辦法，監管模式逐漸向信用評級行業統一監管靠攏。

（三）促進行業自律。推動信用評級行業形成全國性行業協會，并依據發展需要，制定自律管理辦法，對正規監管形成必要補充。加強人員培訓，逐步建立從業資格考試制度，提高從業人員專業能力與職業素養，促進行業整體健康發展。

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The Research on the Regulation on Chinas Credit Rating

CHEN Xia

（Weinan Municipal Sub-branch PBC， Weinan Shaanxi 714000）

Abstract：The credit rating can reduce the adverse effects of the asymmetric information， help enterprises with financing， maintain the financial market stability， therefore occupies an important position in the national economy. Based on the research on the domestic current situation of the regulation on the credit rating industry， the paper analyzes problems existing in Chinas credit rating system， and puts forward the corresponding countermeasures and suggestions to solve these problems.

Keywords： credit rating； regulation

責任編輯、校對：續靜