本外幣一體化監(jiān)管問(wèn)題研究

丁晶

摘 要：隨著人民幣國(guó)際化步伐加快，跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)便利化程度不斷提高，對(duì)外匯業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定替代效應(yīng)。本文深入分析了本外幣管理在政策、賬戶(hù)、監(jiān)管等方面存在的差異，并就推進(jìn)本外幣一體化監(jiān)管提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：本外幣；一體化監(jiān)管

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2016（12）-0091-04

一、跨境人民幣業(yè)務(wù)對(duì)外匯管理的影響分析

（一）本幣對(duì)外幣產(chǎn)生替代效應(yīng)

自2009年7月我國(guó)開(kāi)始實(shí)行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)以來(lái)，跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，不僅業(yè)務(wù)實(shí)施范圍由部分試點(diǎn)地區(qū)拓展至全國(guó)，而且業(yè)務(wù)類(lèi)型也從經(jīng)常項(xiàng)目拓展至資本項(xiàng)目。規(guī)模日漸壯大的跨境人民幣資金流動(dòng)，豐富了跨境資金交易幣種，也在一定程度上對(duì)外匯資金流動(dòng)產(chǎn)生了替代作用。2013年底，銀行辦理的跨境人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算額占本外幣業(yè)務(wù)結(jié)算總額的30%，以后一直保持在30%以上，其中，個(gè)別月份達(dá)到了40%以上。2015年，銀行累計(jì)辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算額1.9萬(wàn)億美元，較2010年增長(zhǎng)了31.7倍；跨境人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算額占本外幣業(yè)務(wù)結(jié)算總額的29%，占比較2010年增加了27個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖1）。

（二）帶來(lái)跨市場(chǎng)套利風(fēng)險(xiǎn)

隨著跨境人民幣業(yè)務(wù)不斷推廣，離岸人民幣市場(chǎng)也逐漸發(fā)展壯大，由于監(jiān)管政策不同，離岸、在岸人民幣市場(chǎng)間的資金融通受限，造成兩個(gè)市場(chǎng)上同一種資金或資產(chǎn)的價(jià)格也不同，市場(chǎng)主體采用跨境人民幣業(yè)務(wù)為媒介進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，獲取兩個(gè)市場(chǎng)之間的價(jià)格差。如2012年底-2013年4月，離岸市場(chǎng)人民幣匯率較在岸市場(chǎng)多為升值，境內(nèi)企業(yè)支付進(jìn)口款項(xiàng)時(shí)，選擇對(duì)外支付人民幣給境外關(guān)聯(lián)企業(yè)，由境外關(guān)聯(lián)企業(yè)購(gòu)匯后再支付貨款，從而套取境內(nèi)外匯差。2014年9月以來(lái)，離岸市場(chǎng)人民幣匯率較在岸市場(chǎng)多為貶值，境內(nèi)企業(yè)為獲取價(jià)差收益，將貿(mào)易收匯匯出境外并結(jié)匯后再以人民幣形式調(diào)回境內(nèi)，這也反映出涉外企業(yè)根據(jù)兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格差異調(diào)整自身的的財(cái)務(wù)運(yùn)作方式，由以往的“外購(gòu)內(nèi)結(jié)”轉(zhuǎn)為“內(nèi)購(gòu)?fù)饨Y(jié)”（見(jiàn)圖2）。

（三）監(jiān)管政策差異引發(fā)套利

跨境人民幣與外匯管理政策寬嚴(yán)不一，總體上看，跨境人民幣管理政策寬于外匯管理政策，企業(yè)涉外交易時(shí)傾向于使用相對(duì)寬松的本幣，導(dǎo)致跨境人民幣資金流動(dòng)具有明顯的順周期性?；仡櫩缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)發(fā)展歷程，2010年年初-2012年上半年，跨境人民幣主要為凈流入，其使用集中在外商直接投資領(lǐng)域，企業(yè)可以不受外匯資本金結(jié)匯管理政策限制，更便利地使用境外資金；2012年以來(lái)，跨境人民幣交替出現(xiàn)了凈流入和凈流出，但凈流入與凈流出的差額都不大，主要是受人民幣回流渠道拓寬和市場(chǎng)環(huán)境變化影響，跨境人民幣資金流動(dòng)趨向均衡；2015年9月以來(lái)，跨境人民幣多為凈流出，且凈流出金額較大?？缇橙嗣駧刨Y金流動(dòng)情況與我國(guó)整體跨境資金流動(dòng)情況基本吻合，且波動(dòng)幅度大于整體跨境資金流動(dòng)波動(dòng)幅度。由此看出，在本外幣管理割裂情況下，跨境人民幣資金流動(dòng)的順周期性可能加劇我國(guó)整體跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（見(jiàn)圖3）。

二、本外幣一體化監(jiān)管存在的問(wèn)題

（一）本外幣資金管理政策有別

1.貨物貿(mào)易本外幣監(jiān)管政策比較。2012年實(shí)施貨物貿(mào)易外匯管理改革后，外匯局對(duì)進(jìn)出口企業(yè)由逐筆核查改為總量核查，并實(shí)行企業(yè)分類(lèi)管理，便利A類(lèi)企業(yè)的貿(mào)易結(jié)算，加強(qiáng)B、C類(lèi)企業(yè)核查。但跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算按日對(duì)企業(yè)結(jié)算量進(jìn)行匹配和核查，加強(qiáng)重點(diǎn)監(jiān)管企業(yè)管理，較貨物貿(mào)易外匯管理的總量核查方式而言，監(jiān)管成本較高、效率較低。

2.資本項(xiàng)目本外幣監(jiān)管政策比較。本外幣直接投資政策管理相對(duì)一致；本外幣境內(nèi)證券投資管理均較謹(jǐn)慎；現(xiàn)行外債管理模式下，本幣較外幣寬松，但全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策出臺(tái)后，跨境融資方面實(shí)現(xiàn)了本外幣一體化管理。

3.人民幣資金池與跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)政策比較。相比而言，人民幣資金池業(yè)務(wù)在額度核定和資金使用方面對(duì)企業(yè)更具吸引力，其對(duì)跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理中的人民幣業(yè)務(wù)有顯著分流影響。

（二）本外幣賬戶(hù)管理寬嚴(yán)不一

人民銀行按照《人民幣銀行結(jié)算賬戶(hù)管理辦法》管理境外機(jī)構(gòu)人民幣銀行結(jié)算賬戶(hù)；外匯局按照《外匯管理?xiàng)l例》管理外匯賬戶(hù)，本外幣賬戶(hù)設(shè)立種類(lèi)不同，且同類(lèi)賬戶(hù)在開(kāi)立個(gè)數(shù)、賬戶(hù)額度、資金使用等方面也存在著差異。以外商直接投資領(lǐng)域?yàn)槔?，本外幣賬戶(hù)管理差異如見(jiàn)表1。

（三）本外幣監(jiān)管難以協(xié)調(diào)統(tǒng)一

1、本外幣數(shù)據(jù)缺失、不完整。根據(jù)《關(guān)于規(guī)范跨境人民幣資本項(xiàng)目業(yè)務(wù)操作有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯綜發(fā)〔2011〕38號(hào)）要求，應(yīng)規(guī)范登記資本項(xiàng)目跨境人民幣業(yè)務(wù)，但部分銀行存在未辦理相關(guān)登記前提下，為企業(yè)辦理后續(xù)跨境人民幣資金的匯出入業(yè)務(wù)，導(dǎo)致部分人民幣數(shù)據(jù)游離于資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)之外。例如人民幣境外放款的匯出入均由銀行直接辦理，銀行只需通過(guò)RCPMIS系統(tǒng)報(bào)送企業(yè)基本信息、放款情況和有關(guān)人民幣資金收付信息，若銀行備案不及時(shí)或遲報(bào)漏報(bào)，外匯局無(wú)法完整監(jiān)測(cè)企業(yè)人民幣放款情況。

2、本外幣聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制未建立?！吨袊?guó)人民銀行 國(guó)家外匯管理局關(guān)于跨境人民幣業(yè)務(wù)管理職責(zé)分工的通知》（銀發(fā)【2012】103號(hào)）中對(duì)人民銀行和外匯局的職責(zé)予以明確，并提出為提高監(jiān)管合力，應(yīng)加強(qiáng)信息交流和信息共享。然而，本外幣管理部門(mén)仍在政策管理、業(yè)務(wù)系統(tǒng)、賬戶(hù)管理等方面存在差異，易形成監(jiān)管漏洞，加大了本外幣資金間的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

3、人民幣國(guó)際化對(duì)本外幣監(jiān)管提出新挑戰(zhàn)。在人民幣國(guó)際化背景下，企業(yè)開(kāi)展邊境貿(mào)易中大都以現(xiàn)鈔形式支付，此部分?jǐn)?shù)據(jù)脫離了國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)數(shù)據(jù)范圍，但實(shí)物流動(dòng)卻由海關(guān)統(tǒng)計(jì)入內(nèi)，造成外匯管理與海關(guān)之間的統(tǒng)計(jì)誤差，一定程度上削弱了監(jiān)管工作的針對(duì)性和有效性。

三、推進(jìn)本外幣一體化監(jiān)管的政策建議

（一）金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)本外幣經(jīng)營(yíng)一體化

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)本外幣資金管理部門(mén)，探索建立本外幣資金合作經(jīng)營(yíng)、共同管理的機(jī)制，在日常運(yùn)營(yíng)中從機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員配備上入手，提高本外幣資金之間的聯(lián)動(dòng)性。一是將本外幣儲(chǔ)蓄存款和匯兌業(yè)務(wù)由一個(gè)部門(mén)同時(shí)經(jīng)營(yíng)，實(shí)行柜臺(tái)業(yè)務(wù)一體化；二是保證本外幣核算制度和賬戶(hù)的統(tǒng)一，實(shí)行本外幣會(huì)計(jì)核算一體化；三是建立統(tǒng)一的支付結(jié)算平臺(tái)，便于本外幣資金間的統(tǒng)一調(diào)度和管理，實(shí)現(xiàn)本外幣結(jié)算一體化；四是實(shí)現(xiàn)本外幣風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一集中控制，設(shè)立相對(duì)統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)警指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制一體化；五是加大培訓(xùn)力度，便于銀行業(yè)務(wù)人員兼具本外幣綜合業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)知識(shí)，同時(shí)，建立國(guó)內(nèi)與國(guó)際業(yè)務(wù)崗位間定期輪換機(jī)制，培養(yǎng)一體化的經(jīng)營(yíng)管理人才。

（二）多部門(mén)協(xié)調(diào)實(shí)現(xiàn)本外幣監(jiān)管一體化

一是政府部門(mén)逐步取消外資待遇，統(tǒng)一本外幣資金政策管理要求，為本外幣資金合作提供政策依據(jù)和業(yè)務(wù)支持。全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策出臺(tái)后，便于中資企業(yè)進(jìn)行跨境融資，實(shí)現(xiàn)了本外幣一體化管理。二是加強(qiáng)外匯局與人民銀行的信息交流，開(kāi)辟信息交流與互動(dòng)渠道，將本外幣資金實(shí)行并表管理和分析，并在并表基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)綜合分析和協(xié)調(diào)監(jiān)管。三是建立一體化信息監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，共同對(duì)本外幣監(jiān)管業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)劃，建立統(tǒng)一有效的本外幣監(jiān)管市場(chǎng)。四是將本外幣一體化監(jiān)管納入宏觀審慎管理框架，建立危機(jī)應(yīng)急預(yù)案，在結(jié)算一體化和風(fēng)險(xiǎn)集中管控的基礎(chǔ)上，對(duì)本外幣資金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行前瞻性預(yù)測(cè)，研究逆周期性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，有效防范本外幣一體化過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）推進(jìn)人民幣自由兌換真正實(shí)現(xiàn)本外幣一體化

由于我國(guó)資本賬戶(hù)尚未完全開(kāi)放，本外幣資金之間無(wú)法實(shí)現(xiàn)自由流動(dòng)，從而產(chǎn)生大量的套利空間和投機(jī)時(shí)機(jī)。如果我國(guó)實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，上述問(wèn)題即可迎刃而解。但資本賬戶(hù)完全開(kāi)放和貨幣自由兌換需要具有完善、成熟的國(guó)內(nèi)金融和資本市場(chǎng)，因此，在當(dāng)前情況下，應(yīng)采取適當(dāng)?shù)馁Y本管制，循序漸進(jìn)推進(jìn)人民幣自由兌換。

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The Research on the Integrated Regulation on Local and Foreign Currency

DING Jing

（Shijiazhuang Municipal Sub-branch PBC， Shijiazhuang Hebei）

Abstract： Along with the acceleration of the internationalization of RMB， the convenient degree of cross-border RMB settlement business has increased gradually， and has substituted foreign exchange business in a certain degree. The paper deeply analyzes differences of local and foreign currency management in such aspects as policy， accounts， regulation and so on and puts forward related suggestions on advancing the integrated regulation on local and foreign currency.

Keywords： local and foreign currency； integrated regulation

責(zé)任編輯、校對(duì)：王紅莉