寧夏發展循環經濟的金融支持體系研究

任建謀+++楊惠芳+++李晶+++王雯

摘 要：隨著我國經濟的不斷發展，各個行業都呈現出良好的發展趨勢，其中，循環經濟的發展離不開金融體系的支持，只有構建適合當地循環經濟發展的金融支持體系才能促進循環經濟的良好發展。本文對寧夏循環經濟發展的金融支持體系進行了分析與研究，提出完善商業性直接融資金融支持體系；完善商業性間接融資金融支持體系；完善政策性金融支持體系等建議。

關鍵詞：循環經濟；金融支持；寧夏

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（12）-0085-03

一、國內外金融支持循環經濟發展情況

（一）發達國家金融支持情況

1.采取優惠貸款政策支持循環經濟發展。德國銀行開發循環產業貸款產品，不僅貸款利率低于市場利率，而且償還條件又優于市場條件。日本則建立了專門的循環經濟發展銀行，彌補政府投融資的不足。如日本曾經成立專門的北海道開發銀行，來促進北海道地區的經濟發展。日本開發銀行的政策利率分為三級，各級利率分別為1.85%、1.80%、1.75%；融資比例為40%；國民金融企業事業團對環保設施的貸款比例最高可達總投資額的65%，償還期限為15年，年利率僅為2.7%。這些優惠措施都較好地促進了日本循環經濟的發展。

2.加大金融創新對循環經濟發展支持力度。一是排放減少信用（Emissions Reduction Credits）。排放減少信用是指如果排污單位的實際排污量低于允許排污量，它就可以向主管機構申請排放減少信用（等于允許排污量與實際排污量之間的差額）。美國已賦予排污權（排放減少信用）以金融衍生工具的地位，允許其以有價證券的方式在銀行存儲，并可以出售給其他企業。二是風險投資基金。投資基金是把許多投資者的不同的投資分額匯集起來，交由專業的投資經理進行操作，所得收益按投資者的出資比例分享。風險投資基金是以一定的方式吸收機構和個人的資金，投向于那些不具備上市資格的循環經濟中小企業和新興企業。目前投資基金發展最快的是美國。

（二）我國金融支持循環經濟發展情況

1.金融支持循環經濟的結構日趨合理。我國循環經濟的發展落后于發達國家，對于循環經濟的金融支持主要集中在環保領域。進入二十一世紀以來，隨著對循環經濟認識的不斷加深，金融支持的結構也發生了巨大的變化。由過去單純治理工業污染源頭，逐漸到源頭、過程、末端的綜合治理。從環境保護單一方面拓展到資源綜合利用、廢物回收利用、生態環境恢復等多個方面。

2.銀行業支持循環經濟發展逐漸增強。近幾年，我國銀行業成為支持循環經濟發展主力軍，具有代表型是興業銀行。2006年5月，興業銀行與IFC合作，創造性地引入貸款本金分擔機制，在國內首先推出節能減排的項目貸款。近幾年興業銀行的綠色金融業務遍布全國27個省（市、區），覆蓋低碳經濟、循環經濟、生態經濟三大領域，涉及能效提高、新能源和可再生能源開發利用、污水處理和水域治理、固體廢棄物循環利用、碳減排和二氧化硫等主要污染物減排等眾多項目類型及能源、建筑、交通、工業等主流行業。截至2015年末，興業銀行已累計為5896家企業提供綠色金融融資7706.64億元，綠色金融融資余額達3768.60億元。

二、寧夏金融業支持循環經濟發展存在的主要問題

（一）循環經濟的金融支持力度不足

一是銀行信貸模式收緊，金融主體投資循環經濟動力不足。寧夏的金融體系以間接金融為主導，直接金融處于從屬地位，在市場需求減弱和信用風險上升的背景下，銀行信貸投放趨于謹慎，防范信貸風險重于信貸投放，更多在銀行間市場投資、上存資金、開展中間業務或者傳統經濟領域獲得利潤，對循環經濟發展所需的金融支持較少，循環經濟相關項目面臨較為嚴苛和不利的融資環境，金融支持循環經濟發展存在渠道障礙。二是直接融資渠道不通暢，金融體系功能發揮不完善。2014年，寧夏金融機構貸款余額達到4608.28億元，而證券市場融資總額僅為127.4億元，企業直接融資105億元，僅占寧夏社會融資總量的12.5%。寧夏融資結構不合理，過度依賴銀行體系的間接融資，利用資本市場直接融資的額度太小，循環經濟可運用的社會資金規模較低，融資格局呈現出明顯的跛行現象。寧夏這種跛行的融資局面不僅嚴重束縛了經濟的發展，而且將金融風險高度集中于銀行體系，不利于金融市場主體合理安排資本結構，循環經濟產業不能得到充分合理的金融支持。

（二）循環經濟的金融支持體系薄弱

近年來，隨著經濟的發展，寧夏金融機構呈現出多樣化發展趨勢，銀行、證券、保險業金融機構經營狀況良好，金融運行穩定。但寧夏的金融體系中國有控股商業銀行仍處于主導地位，其他銀行類金融機構還存在一些問題：股份制銀行偏少，地方性銀行發展規模較小或經營水平不高，城市商業銀行和農村信用社體制不完善。寧夏金融體系存在資金投向具有過度偏倚的特點，有隱形政府擔保的一些大型企業獲得了大部分信貸資金，而許多有發展潛力的循環經濟型中小企業不能得到相應的資金支持。

另外，政策性金融不能完全滿足循環經濟發展的融資需求，存在總量不足、范圍過窄、力度不夠的問題，與循環經濟項目或企業融資之間存在明顯的不對稱性。

（三）循環經濟的風險補償機制及信用擔保體系缺乏

一是寧夏尚未建立有效的針對循環經濟企業的信用擔保機構，無法有針對性地實施風險的控制與分散。二是政府部門對擔保業務的管理尚不完善，易出現過分干預或過分寬松。同時，部分金融機構的管理章程、相關法律法規、擔保基金的運作機制，在一定程度上存在不配套或缺失現象，無法對循環經濟提供有效的避險機制。三是面對循環經濟相關產業的復雜性、項目投資收益與風險的不確定及不對稱性，資金趨利避險的本性導致資金難以快速有效地支持循環經濟的發展，加之金融生態環境不佳，金融對循環經濟發展的支持力度明顯偏弱。

（四）金融創新支持循環經濟產品結構單一

由于循環經濟產業與傳統產業的不同，往往涉及多個科學領域，技術更新速度快，管理相對復雜，循環經濟模式企業的資金需求特點與傳統經濟模式企業的資金需求特點有很大區別，金融支持需要根據循環經濟的特點進行金融產品和信貸操作技術創新。然而，目前金融機構信貸資金供應模式中，除個別對企業的專項政策信貸資金實行類似管理外，銀行的產品基本適于傳統經濟單程式的線性模式，缺乏產品的細分，缺少適合循環經濟風險特點的產品規劃。

三、構建寧夏循環經濟發展的金融支持策略

（一）完善商業性直接融資金融支持體系

一是優先支持循環經濟企業上市融資。為鼓勵循環經濟型企業發行證券、籌集資金，證券監督管理部門應在同等條件下優先核準其上市申請、配股申請、兼并收購申請。對于符合特定產業政策的循環經濟項目可以適當降低上市標準。二是優先核準循環經濟企業發行建設項目債券。目前寧夏的債券市場種類比較單一，企業債券發行量較少，循環經濟型企業發行債券的比例更低。證券監管部門應當給予循環經濟型企業相應的債券發行政策優惠，積極研究優化債券收益率曲線結構，推進相關的企業債券、市政債券等債券類型的發行籌資工作。三是建立循環經濟創業板市場。參考國外的經驗，發展創業板市場有助于為循環經濟企業和項目建立持續性的資金來源渠道。四是建設循環經濟技術開發相關的風險投資機制。如果循環經濟項目的金融支持體系中缺少了相應的風險投資機制，勢必無法有效地解決社會資金普遍規避高風險的問題，不利于循環經濟項目籌資機制的穩健運行。

（二）完善商業性間接融資金融支持體系

一是改進商業性金融機構現有的信貸發放、管理模式，積極探索針對循環經濟項目的有效放貸模式，提高相應的金融支持服務效率。大力推進“綠色信貸”制度建設，把循環經濟項目的節能效率、循環利用資源效率、污染物排放等指標納入貸款發放的管理中。二是積極調整現有的存量信貸，為支持循環經濟項目留下適當資本。應當引導和支持商業性金融機構優化現有的信貸結構，合理配置稀缺的信貸資源，最大程度地支持循環經濟項目。三是逐步實施并完善差別利率政策，對于循環經濟型企業給予更大的利率優惠。例如，對于社會效益較高的循環經濟項目（廢物物資化、再生資源利用、循環經濟核心技術研發等） 給予優惠的利率和放貸條件，而對于資源消耗高、環境污染大的項目可通過提高貸款利率予以限制。四是加快針對循環經濟項目的金融產品創新的步伐。商業性金融機構應當著力提高自身的管理能力和研發能力，提高金融產品創新的能力，因地制宜地針對不同類型、不同發展階段的循環經濟項目提供適宜的金融產品和金融服務。

（三）完善政策性金融支持體系

一是在政策性金融機構的金融支持任務中，明確對于循環經濟項目的金融支持任務，加大相應的投資力度，提高服務質量，并明確具體的循環經濟支持重點。二是針對循環經濟項目探索和改革相應的資金投放模式，可將原先的“貸款項目確定—可行性分析”模式調整為“可行性分析與論證—項目貸款”模式，以提高對循環經濟項目的服務質量。三是擴大政策性金融機構的資金來源。四是積極推進循環經濟項目的投融資體制改革，促進其管理機制、運行機制的完善和提高，使得政策性金融機構的資金投放產生更大的效果，最大程度地提高相關社會效益、經濟效益。

參考文獻

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The Research on the Financial Support System of Developing the

Circular Economy in Ningxia

REN Jianmou YANG Huifang LI Jing WANG Wen

（Shizuishan Municipal Sub-branch PBC， Shizuishan Ningxia 753000）

Abstract： With the gradual development of Chinas economy， various industries have developed well， and among which the development of the circular economy is inseparable from the support of the financial system and only building a financial support system suitable for the development of the local circular economy can promote the sound development of the circular economy. The paper analyzes and studies the financial support system of the development of Ningxias circular economy， puts forward suggestions on the construction of improving the commercial direct financing financial support system， the commercial indirect financing financial support system and the policy financial support system.

Keywords： circular economy； financial support； Ningxia

責任編輯、校對：謝華軍