IFRS 9對套期有效性評價模型的改進及其評估方法運用

李杰 孟祥軍

IFRS 9對套期有效性評價模型的改進及其評估方法運用

李杰 孟祥軍

與傳統會計相比，套期會計方法是一種特殊的會計處理方法，它允許企業對沖有關資產或負債的利得和損失，減少利潤表的波動性。為防止企業濫用套期會計方法，無論是國際財務報告準則（IAS39金融工具）還是我國的企業會計準則（CAS24套期保值），都對運用套期會計標準設置了較高的門檻和非常復雜的規則，但由此也造成了套期會計要求與企業風險管理實務相互脫節。使得長期以來，套期會計受到了來自企業風險管理實務者、財務報告信息編制者和使用者的諸多質疑。

2018年1月1日，國際財務報告準則中的新金融工具會計準則（IFRS9金融工具）即將實施。其對現行套期會計模型進行了大幅改進，降低了套期會計運用門檻，更加緊密地結合了企業的風險管理活動。新套期會計模型的目標是“套期會計旨在反映主體采用金融工具進行風險管理活動對于財務報表的影響”，從而使套期會計成為一種聚焦于主體風險管理的、以原則為導向而非以規則為導向的方法。新套期會計的核心變化是不再采用現行套期有效性測試中要求的界限測試（80%-125%），而是關注套期達到經濟抵銷的效果，利用風險管理的結果來確保對套期有效性的遵循，減少企業僅出于會計目的測試套期有效性的負擔。

本文在梳理IFRS9套期有效性評價模型主要變化的基礎上，對模型評價要求中的難點問題，即如何評價套期有效性的方法進行了分析探討，總結歸納了各種方法的特點及其適用情形，對于IFRS9新套期模型的理論研究和實務應用均具有一定的參考意義。

關鍵條款法是評估是否滿足經濟關系要求的最簡單的方法。如果被套期項目和套期工具的主要條款相互匹配，則被套期項目與套期工具之間可能存在較高的抵銷程度，則主體可以根據此類主要條款執行的定性評估認定因為同一被套期風險，套期工具和被套期項目的價值總體上呈相反方向變動。因此，被套期項目與套期工具之間存在經濟關系。

一、IFRS9套期有效性評價模型的改進

（一）現行準則對套期有效性評價的要求

在現行的企業會計準則（CAS24套期保值）和國際會計準則（IAS39金融工具）中，對企業運用套期會計方法設定了較高的門檻。主要體現為：

1．主體要對每個套期關系進行兩種有效性評價，即預期性評價和回顧性評價。預期性評價支持套期關系在未來期間有效，回顧性評價確定套期關系在報告期間實際有效。所有回顧性評價須采用定量的方法。

2．“高度有效” 要求。在套期期間，由套期風險引起的套期工具公允價值變動或現金流量變動與被套期項目公允價值變動或現金流量變動之間的抵銷程度在80%-125%的范圍內（“明顯界限測試”）。

在實務界，現行套期模型高門檻的運用標準受到了較多的質疑，很多人認為套期有效性評價武斷繁冗、難以應用，造成套期會計和企業風險管理策略之間通常很少或完全沒有聯系。

（二）新套期有效性評價模型的變化

鑒于現行套期有效性評價模型的缺陷，新套期模型中引入更傾向于以原則為導向的條件標準，而并非制定任何與風險管理方法不符的特定抵銷門檻，對套期有效性的評估要求作出了重大修訂。

套期會計的合格標準如圖1所示。其中，套期有效性評價模型包括三個方面：（1）被套期項目和套期工具之間應存在經濟關系；（2）套期工具或被套期項目的信用風險的變化幅度不得高到能夠主導經濟關系產生的價值變動；（3）套期比率應當反映被套期項目的實際數量以及用于套期的套期工具的實際數量。

其中，被套期項目和套期工具之間的經濟關系是指由同一基礎或被套期風險而引起的套期工具和被套期項目的價值變化應當預期發生反方向變動。新套期模型僅要求對套期有效性作前瞻性評估，以評估套期關系未來是否預計仍將有效。此項規定免除了現行要求的回顧性評價套期有效性所造成的負擔，并消除了套期會計在未來是否會失效的不確定性。

二、評估是否符合“套期有效性” 的方法

（一）新套期模型沒有規定用于評估套期有效性要求的具體方法

新套期模型并未規定用于評估套期有效性要求的具體方法，而只是進行了原則性規定：“主體所采用的方法必須考慮套期關系的相關特征，包括預期將在套期期間影響套期關系的套期無效部分的來源。主體可以進行定性或定量評估，取決于所要考慮的因素。”

按照被套期項目與套期工具的關鍵條款匹配與否，對套期有效性評價的復雜程度有所不同。二者的關系如圖2所示。

（二）評估套期有效性的方法特點及其適用性

定量評價或測試的方法和技術很多，具體方法的選擇取決于套期復雜性、數據可獲取程度以及套期關系中抵銷的不確定性程度。各種方法的適用性和復雜性分析如表1所示。

1.關鍵條款比較法

關鍵條款法是評估是否滿足經濟關系要求的最簡單的方法。如果被套期項目和套期工具的主要條款相互匹配，則被套期項目與套期工具之間可能存在較高的抵銷程度，則主體可以根據此類主要條款執行的定性評估認定因為同一被套期風險，套期工具和被套期項目的價值總體上呈相反方向變動。因此，被套期項目與套期工具之間存在經濟關系。

被套期項目和套期工具的主要條款包括：（1）名義金額和本金；（2）到期時間；（3）基礎變量。當然，不同的套期關系具有不同的主要條款。部分示例如表2所示。

2.簡單情景分析方法

簡單情景分析方法是評估套期關系是否滿足經濟關系要求的最簡單的定量方法。該方法的目的是揭示被套期項目和套期工具在特定情況下公允價值變動的表現。

通常需要模擬幾個情景，每個情景假定被套期的潛在風險將在一定時期內以特定的方式變動。情景分析方法的主要缺點是選擇情景的主觀性。一旦套期開始，所選擇的情景與被套期風險的變化可能并不一致，因此分析的結論可能無法預計套期的實際情況。因此，該方法雖然可以用于評估那些不能使用關鍵條款法的套期關系，但必須明確的是，該方法也僅限于套期項目和套期工具的公允價值變動能夠幾乎完全抵銷的情況。

3.回歸分析法

圖1 新套期模型符合套期會計條件的有效性規定

圖2 關鍵條款匹配度與評價復雜度的關系

圖3 回歸分析的三個主要步驟

回歸分析是一種評估一個變量（因變量）和一個或多個其他變量（稱為自變量）之間的相關水平的統計技術。在套期有效性測試中，使用回歸分析的主要目標是確定歸因于特定風險的被套期項目和套期工具的公允價值變動是否在過去高度相關，以此支持未來被套期項目和套期工具將有公允價值變動的高度抵銷。回歸分析法通常在使用代理套期時（即當被套期項目的基礎變量和套期工具的基礎變量不同時）應用。

由于套期有效性的目標是比較兩個變量，即(1)公允價值套期中被套期項目的被套期風險的公允價值的變動與套期工具公允價值的變動，或( 2)自套期開始后被套期項目預計未來現金流量公允價值的累計變動與套期工具的累計利得或損失，因此通常會采用簡單的線性回歸。

回歸分析包括三個主要步驟，如圖3所示。

（1）確定觀察點的個數

歷史數據可以用于證明套期關系中被套期項目和套期工具之間的相互關系。在回歸分析中使用的數據是特定期間一系列配對的觀察結果。例如，主體可能希望在5年期間內的每個月的第1天，對利率互換公允價值的變動與固定利率債務的利率部分的公允價值的變動進行回歸分析，這將產生60對可配成對的觀察結果，然后將這些結果輸入回歸模型。

在運用回歸分析中，經常面臨的決策是如何確定觀察點個數。在實務中，并非納入的歷史數據點越多越好。雖然理論上納入數據集的數據點越多，回歸分析的可靠性通常越高。然而，如果從過長的期間取得大量數據點，可能會導致數據集無法代表套期關系。

圖4 套期有效性評估方法決策樹

表1 套期有效性評估方法的特定和適用性比較

表2 不同的套期關系具有不同的主要條款（示例）

經常使用的觀察結果個數至少是30個。雖然在理論上，通常可以假設基礎數據的分布是正態或接近正態分布，那么，當已經通過必需置信區間的F統計值和t統計值的檢驗時，使用少于30個觀察結果也可能得出高度有效的套期關系。然而，由于觀察結果的數量在整個套期關系期間必須保持不變，因此必須在開始時在套期文件記錄中規定該數量。為使在未來報告期通過套期有效性測試的機會最大化，使用至少30個觀察結果可能更為安全。

如果主體希望在初始確認套期工具（對于現金流量套期的情況）或初始確認套期工具和被套期項目（對于公允價值套期的情況）時指定套期關系，主體不一定擁有這些特定工具的歷史數據。如果在初始確認日期之前合同不存在，或者一項工具雖然存在但由另一方持有因而不能獲得過往公允價值數據，那么就會出現這種情況。在這種情況下，主體應考慮使用類似金融工具的數據，或通過假設金融工具在初始確認日期之前已存在并使用過往市場數據計算金融工具的假定公允價值以生成數據點。

（2）進行回歸分析，估計最佳擬合線

回歸分析使用“最小二乘法”方法擬合通過一組X和Y觀測值的線。該技術確定使實際Y觀測值和預測的Y值之間的平方差最小化的線的斜率和截距。估計的線性方程通常表示為：

Y =α+βX +ε

其中：X是由被套期風險引起的套期工具公允價值（或現金流量）的變化; Y是歸因于被套期風險的被套期項目的公允價值（或現金流量）的變化; α是截距（其中線與Y軸交叉）; β是線的斜率; ε是隨機誤差項。

（3）解釋回歸的統計結果，并確定回歸是否表明被套期項目和套期工具之間存在經濟關系

以下統計數據必須達到可接受的水平，以便為被套期項目和套期工具之間存在經濟關系提供足夠的證據。評價線性回歸有效性的因素具體如表3所示。

表3 評價線性回歸有效性的因素

4.蒙特卡羅模擬方法

對于一些高度結構化的產品，使用情景分析方法可能會錯過潛在的情況，從而對套期工具的支付產生重大影響。蒙特卡羅模擬是一種通過基于風險的概率分布重復估計被套期風險的數百條不同路徑來提供多種情景的工具。蒙特卡羅模擬方法可以評估“經濟關系”，在大量的潛在被套期風險情景下，測試套期項目和套期工具的公允價值變動。當套期工具的支付高度依賴于套期工具壽命期間的潛在風險的行為時，蒙特卡羅模擬可以非常有效地評估套期效果。

三、總結與建議

綜上所述，如果被套期項目和套期工具的關鍵條款匹配或基本一致，則套期有效性通常可以使用定性評價方法（“主要條款比較法”）確定。如果二者關鍵條款錯配或不是基本一致，則該類套期關系在抵銷程度上的不確定性較高，因此，在套期期限內的有效性更加難以評價，很難使用定性方法，而使用定量方法更為適合。圖4總結了這些方法在復雜程度及適用情形方面的差別，進而影響套期會計使用者選擇評價方法時的決策路徑。

我國已經在2016年發布了新金融工具系列準則的征求意見稿，其中，對套期會計模型的改進與即將于2018年1月1日實施的IFRS9保持了一致。建議我國企業會計準則制定機構在發布新套期會計模型時，同時發布更具有操作性的指導文件，使得套期會計能夠真正緊密地與我國企業的風險管理實踐結合，發揮會計對企業風險管理的促進作用。

本文是財政部會計領軍后人才特殊支持計劃研究課題“衍生金融工具在我國企業外匯風險管理中的應用及其會計審計問題研究”的階段性成果。

作者單位：信永中和會計師事務所