資本內生平衡與現代商業銀行資本管理實務探析

王東

一、前言

十二五以來，在中央特殊優惠金融政策的扶持下，西藏銀行業金融機構獲得了跨越式發展的契機，特別是2010年中央第五次西藏工作座談會以來，銀行資產業務超常規發展。2009年末，西藏銀行業貸款余額為243.61億元，2015年末達到2124.49億元，年均復合增長率達到43.47%，遠高于全國平均水平。西藏銀行業資產規模高歌猛進，展現出以信貸規模擴張為主的高資本消耗型業務增長模式。

當前，全國經濟下行，而西藏經濟一枝獨秀，區域GDP繼續保持兩位數的增速。從某種程度上說，西藏銀行業的今天正是內地銀行業的昨天。當前全國銀行系統凸現出的資本饑渴癥狀，根源于銀行粗放型發展理念：井噴式貸款增長耗散銀行有限的資本金后，銀行首先想到的不是優化資產結構，而是尋求外源性融資，隨后再井噴式地放貸。這是一種不厭其煩的“面多了加水、水多了加面”的游戲。

從長遠可持續發展的角度來看，商業銀行應更加注重內源融資的作用，通過提升自身盈利水平來不斷增強內生性資本補充能力。內源資本主要通過稅后盈利和計提各種撥備來獲得，因而內部積累的多寡主要取決于商業銀行經營管理的盈利能力。盈利能力強，形成的利潤多，就可以有更多的利潤來補充銀行資本。同時，由于資本回報率高，也更有利于外部資本的補充。

本文建立了一個數學分析模型，在資本充足率與資本內生平衡約束條件下，分析現代商業銀行資本充足率達標的影響因素。通過資本管理案例實務應用，探析了有益的管理方法，以期為我區銀行業發展提供借鑒。

二、模型假設

20世紀80年代，西方學者邁爾斯和馬吉洛夫提出了優序融資理論。該理論以不對稱信息理論為基礎，并考慮交易成本的存在，認為權益融資會傳遞企業經營的負面信息，而且外部融資要多支付各種成本，因而企業融資一般會遵循內源融資、債務融資、權益融資這樣的先后順序。

當前，監管層提高銀行資本充足率要求，確實使銀行資本承壓，但不同于存款準備金率的提高直接牽制銀行的信用創造能力，資本充足率的提高只是一種資本性的風險保障監管。監管層對銀行最低資本充足率的提高，并不影響銀行對資本金使用，更不耗散銀行資本。

經濟化資本理念下的銀行，無需頻繁的外部融資，而通過內生性融資就足以滿足其資本金需求。當前監管機構對銀行資本充足率提出更高要求，本意并非是增加銀行的資本金缺口，而是反向激勵銀行經營理念的轉型，督促銀行轉向追求資本使用效率的軌道上來。

基于上述分析，本文的數學分析模型建立在如下假設之上：銀行只通過內源融資補充資本。

三、模型建立

商業銀行資本管理的核心要求是在保持風險資產合理增長的基礎上提高資本使用效率。在資本約束前提下，商業銀行內源資本積累的理想模式是每筆業務的綜合資本使用效率均超過目標水平。該目標水平應能持續保持資本內生平衡，確保銀行資本充足率穩健運行（模型略）。

四、模型分析

直觀來看，風險資本回報率（RAROC）管理目標控制模型可以反映出若資本充足率監管要求r提升，風險資產增速G提升，投資回報率要求R提高，分紅比例D提高，風險資產經濟資本轉化系數K降低都將使上述RAROC管理目標底限閾值進一步提高。

上述模型也解釋了當前全國銀行系統凸現出的資本饑渴癥狀。風險資產增速G可以用來刻畫銀行井噴式貸款增長現象，投資回報率要求R、分紅比例D、風險資產經濟資本轉化系數K不變的情況下，銀行要達到資本內生平衡的管理目標必然要求逐筆業務較高的RAROC。然而，現實情況是由于系列原因導致的銀行凈利潤增速放緩，難以滿足RAROC管理目標底限閾值。由于監管層對銀行資本充足率的剛性監管要求，銀行資本承壓，只有尋求外源性融資。于是，中國銀行業不斷上演依靠資本市場輸血維持生命的現象，例如IPO上市、定向增發、發行優先股、發次級債等。實際上，這是將實體經濟發展的資金，轉移到了虛擬經濟或者凍結到了只維護銀行信用程度而不產生實際生產力的資本持有環節。

五、資本管理實務應用

某M銀行資本管理案例應用如下：中國銀監會對M銀行的一級資本充足率r監管要求為8.5%；M銀行戰略規劃近三年逐年風險資產增速（可近似為信貸規模增速）為10%-15%；M銀行為上市銀行，股東要求的投資回報率為15%-18%；根據有關監管要求與內部股利分配政策，每年分紅比例假設為30%；風險資產經濟資本轉化系數為10.5%。

根據風險資本回報率（RAROC）管理目標控制模型，不難得出RAROC目標底限閾值為11.51%—13.84%之間。M銀行據此制定了三年戰略規劃RAROC管理目標，將逐筆業務風險資本回報率（RAROC）設定為13%的底限閾值，以求達到資本內生平衡與銀行業務良性發展。

M銀行在三年戰略規劃中提出了“輕資本發展”“輕裝前行”的業務轉型概念，不斷在業務經營中貫徹資本約束和制約的理念。該銀行總分行管理人員、支行高管以及前臺部門客戶經理在日常業務中深入樹立了資本節約意識。經營單位對資產業務逐筆測算資本回報率，將客戶綜合RAROC測算結果達標作為業務準入的標桿條件之一。

M銀行還不斷推動戰術層面的業務經營模式重塑，促使全行風險資本回報率不低于資本內生平衡的閾值。該銀行鼓勵從資本消耗型業務向資本節約型業務轉型，大力發展技術密集型中間業務，鼓勵輕資本業務創新發展。在區域內創新性幫助企業發行中期票據、債券承銷、發行銷售同業理財產品等輕資本業務，率先在區域同業內轉型調整以信貸規模擴張為主的資本消耗型業務增長模式。M銀行不斷提升優質客戶的資源投入，盡量增加擔保、質押等風險緩釋條件，全力增收提效，提升客戶綜合RAROC。對新增項目，實施資產優選，優先支持輕資本業務發展。對于回報率不達標的客戶，要求提高緩釋，增加中間業務收入等手段提升綜合回報水平。

由于M銀行業務發展較好，監管層擬將M銀行升格為系統重要性銀行。根據監管要求，M銀行一級資本充足率應不低于9.5%。根據風險資本回報率（RAROC）管理目標控制模型，在其他條件不變的情況下，得出RAROC目標底限閾值為12.87%—15.47%之間。M銀行適時對戰略規劃進行了調整，將逐筆業務風險資本回報率（RAROC）要求設定為14%的底限閾值，以適應監管要求的變化。