險資翻云覆雨被套上“籠頭”

葉輝

從2016年上半年開始，險資已經(jīng)瘋狂入市。截至2016年一季度末，在A股近3000家上市公司當(dāng)中，出現(xiàn)在前十大流通股東名單中的萬能險產(chǎn)品。

“我希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無度的土豪，不做興風(fēng)作浪的妖精，不做坑民害民的害人精。”上任證監(jiān)會主席之后，一貫行事低調(diào)的劉士余，2016年12月卻在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會上情緒激動，脫稿演講，痛批“野蠻收購”。

“妖精”、“害人精”的論調(diào)出現(xiàn)后一周內(nèi)，保監(jiān)會先是叫停前海人壽萬能險業(yè)務(wù)，又派駐檢查組，恒大人壽委托股票投資業(yè)務(wù)被勒令暫停。

事起“保萬之爭”

劉士余的演講，矛頭主要指向保險資金。

資本市場總有波詭浪譎，但是像萬科和寶能系之間的“寶萬之爭”持續(xù)兩年，影響那么大的，還是不多。

時間回溯至2015年12月18日，萬科停牌，寶能系對萬科的持股比例達(dá)到24.26%，超過華潤，成為萬科第一大股東。姚振華想控股萬科，而王石不想讓姚振華入主。

面對“董事長位置不保”的危機，王石方寸大亂，指責(zé)寶能是“野蠻人”、“信用不夠”，撕逼大戰(zhàn)越演越烈，從2015年持續(xù)到了整個2016年。其間，上演了萬科拉深圳市地鐵集團入股、萬科大股東華潤“反水”聲援寶能、寶能提議罷免王石、恒大二級市場不斷買入萬科等諸多戲碼。

南玻A管理團隊被迫出走

就在“寶萬之爭”還處于膠著狀態(tài)之時，另一家上市公司南玻A的命運引起了社會的關(guān)注。

2016年11月16日和17日，中國南玻集團連續(xù)發(fā)布公告，包括董事長、CEO、財務(wù)總監(jiān)、多名副總裁、獨立董事及董事會秘書在內(nèi)的10名高管集體先后請辭。這一消息，讓上市公司大股東與管理層之間控制權(quán)之爭的矛盾再度出現(xiàn)在公眾視野。

更讓社會震驚的是，這次事件與“寶萬之爭”有一個共同的主角：寶能系。

南玻A高管集體辭職，被曝是被逼走，原因是“南玻A管理層認(rèn)為寶能有意刁難公司實施股權(quán)激勵計劃”。寶能旗下的前海人壽則通過媒體公開回應(yīng)稱，修改股權(quán)激勵計劃是出于綜合考慮，不存在故意拖延。

雖然雙方似乎各執(zhí)一詞，但南玻A管理團隊的離開肯定是不情愿的，誰愿意拋棄自己辛辛苦苦養(yǎng)大的“孩子”？

事實上，從2015年起，以前海人壽為主的資本方從二級市場大量買入，截至2016年第三季度資本方持股南玻A達(dá)25.77%，成為名副其實的第一大股東。對比之下，曾南等管理層持股少得可憐。據(jù)統(tǒng)計，曾南才持股450.388萬股，僅占總股本0.2%，其他人的持股比例更低。

在實業(yè)界，南玻A是一家經(jīng)營業(yè)績優(yōu)異的上市公司。原董事長曾南掌管南玻A32年，是一位著名的實業(yè)家。而2天內(nèi)連續(xù)10名高管集體出走，讓許多業(yè)內(nèi)人士和股民對該公司未來發(fā)展心存擔(dān)憂。

更有評論指出，在寶能系舉牌萬科A時，曾提議罷免萬科A全體董事，卻因種種原因以失敗告終。有人猜測，南玻A今天的局面，或許將成為萬科與寶能股權(quán)之爭最終結(jié)局的預(yù)演。

保險資金翻云覆雨

實際上，從2016年上半年開始，險資已經(jīng)瘋狂入市。統(tǒng)計顯示，截至2016年一季度末，在A股近3000家上市公司當(dāng)中，出現(xiàn)在前十大流通股東名單中的萬能險產(chǎn)品，其持股市值合計已經(jīng)高達(dá)1131億元，涉及130多家上市公司。進入11月份之后，保險資金爭相舉牌上市公司，成為名副其實的“舉牌王”，震驚資本界。

寶能系在爭奪萬科A控制權(quán)的同時，控制了南玻A，還在覬覦格力，并大量買入格力股票，將險資舉牌事件推向了高潮。姚振華和他的前海人壽，成為爭議的焦點。

2016年11月30日晚間，格力電器在回復(fù)深交所問詢函的公告中披露一記重磅消息：“公司通過核查，發(fā)現(xiàn)前海人壽自11月17日公司股票復(fù)牌至11月28日期間大量購入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東。”

分析人士認(rèn)為，格力股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，是A股最適合被舉牌的公司之一。公司第一大股東格力集團僅持股18.22%，第二大股東為格力經(jīng)銷商組成的京海擔(dān)保，持股8.91%，加上格力電器董事長董明珠個人的0.74%股權(quán)，格力系控制股權(quán)不足30%。

寶能系的“入侵”，引起了格力的恐慌。強勢的董明珠當(dāng)然不會坐以待斃，她先是給員工每人加薪1000元，接著又發(fā)起了輿論反擊，“某些資本應(yīng)該自我反省，到底怎么做投資”，“如果（資本）成為中國制造的破壞者的話，他們是罪人”。

姚振華被禁入保險業(yè)10年

或許正是出于保險資金破壞制造業(yè)的擔(dān)心，管理層被激怒。

2016年12月3日，證監(jiān)會主席劉士余在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會大會上突然發(fā)飆，指出一些資產(chǎn)管理人不僅是“土豪”、“妖精”，還是“害人精”，痛批“野蠻收購”：“你用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強盜，這是不可以的。這是在挑戰(zhàn)國家金融法律法規(guī)的底線。”

隨后，聯(lián)合監(jiān)管強勢來襲。一周內(nèi)，保監(jiān)會先是叫停前海人壽萬能險業(yè)務(wù)，又派駐檢查組，恒大人壽委托股票投資業(yè)務(wù)被勒令暫停。

保監(jiān)會強調(diào)，近期針對萬能險的規(guī)模、經(jīng)營管理等進行了限制和規(guī)范，對中短存續(xù)期業(yè)務(wù)超標(biāo)的兩家公司下發(fā)監(jiān)管函，采取了停止銀保渠道躉交業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施；累計對27家中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模大、占比高的公司下發(fā)了風(fēng)險提示函，要求公司嚴(yán)格控制中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模；針對互聯(lián)網(wǎng)保險領(lǐng)域萬能險產(chǎn)品存在銷售誤導(dǎo)、結(jié)算利率惡性競爭等問題，保監(jiān)會先后叫停了前海人壽、恒大人壽等6家公司的互聯(lián)網(wǎng)渠道保險業(yè)務(wù)。

2017年2月24日晚間，保監(jiān)會發(fā)布對前海人壽兩個月來的調(diào)查和處罰結(jié)果公告，稱前海人壽存在提供虛假材料、違規(guī)使用保險資金等重大違法事實，對前海人壽處以共計80萬元的罰款，給予前海人壽7名高管行政處罰，而董事長姚振華則被撤銷前海人壽任職資格，并禁入保險業(yè)10年。

劉士余后續(xù)在接受記者采訪時公開坦言，“野蠻人”、“妖精”、“害人精”、“大鱷”，這些人的行為往往是披著合法的外衣，打著制度的擦邊球，在資本市場上巧取豪奪，侵蝕著廣大中小投資者的合法權(quán)益。證監(jiān)會的職能是監(jiān)管，能坐視不管嗎？