“一帶一路”戰(zhàn)略下中國對俄直接投資風險分析

[摘要]近幾年俄羅斯經(jīng)濟持續(xù)低迷，為實現(xiàn)經(jīng)濟轉型積極吸引外資；中國“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，推動了中國企業(yè)對俄羅斯的投資。但中國企業(yè)對俄直接投資面臨政治、經(jīng)濟、法律和社會文化等風險，提出規(guī)避風險的應對策略：建立健全境外投資法律體系，推動雙邊合作及多邊合作戰(zhàn)略的落實，建立平臺促進投資信息公開化，構建融資風險防控機制，完善企業(yè)風險管理系統(tǒng)。

[關鍵詞]一帶一路；直接投資；風險

[中圖分類號]F74

[文獻標識碼]A

[文章編號]2095-3283（2017）03-0026-03

[作者簡介]龍雪（1993-），女，漢族，河北邢臺人，碩士研究生，研究方向：東北亞經(jīng)濟技術與合作。

由于石油價格下跌以及西方國家的制裁，近幾年俄羅斯經(jīng)濟形勢不容樂觀，普京政府為挽救經(jīng)濟衰退的局面，積極引進外資，尤其是引進中國的資本。而在“一帶一路”戰(zhàn)略支持下，中國對俄投資有利于產業(yè)結構升級，彌補雙方貿易中存在的問題。

一、中國對俄直接投資的現(xiàn)狀及前景分析

（一）對俄直接投資現(xiàn)狀

近年來，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進，中國加大對沿線國家的直接投資力度，截至2015年對“一帶一路”沿線國家直接投資存量達到11568億美元，占中國對外直接投資總存量的105%；其中，對俄直接投資達14020億美元，占我國對外直接投資存量的13%。目前我國共在俄羅斯設立境外企業(yè)1000多家，雇傭外國勞動力41萬人。從行業(yè)分布來看，主要集中在采礦業(yè)和制造業(yè)領域，其中采礦業(yè)為5588億美元，占399%；制造業(yè)為3113億美元，占222%。2015年，中國對俄直接投資2961億美元，同比增長3673%，創(chuàng)歷史最高值，占流量總額的2%，但相對于我國對其他主要經(jīng)濟體的投資，對俄投資還有很大的增長空間。

（二）對俄直接投資前景

中國是能源消費大國，且能源的對外依存度較高；俄羅斯是能源生產大國，石油、天然氣等儲量非常豐富。隨著中俄兩國全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關系不斷升級和我國“一帶一路”戰(zhàn)略的推進，兩國在能源領域合作前景廣闊，合作形式也更加多元化。基礎設施建設方面，俄羅斯地廣人稀，部分地區(qū)由山脈構成，對基礎設施建設水平要求極高，由于缺乏資本和技術，俄羅斯交通基礎設施建設滯后。而中國企業(yè)具有修建青藏鐵路解決高寒問題的經(jīng)驗，“一帶一路”戰(zhàn)略也給中國企業(yè)投資俄羅斯基礎設施領域帶來了機遇，中俄高鐵建設將把中國東北地區(qū)和俄羅斯遠東地區(qū)發(fā)展成東北亞的交通樞紐。

二、中國對俄直接投資的風險

（一）政治風險

目前，俄羅斯正面臨著國內和國外兩方面政治危機：國外主要是以美國為首的西方國家利用烏克蘭危機事件對俄羅斯進行軍事經(jīng)濟制裁、外交孤立，俄羅斯與西方國家在烏克蘭的博弈是冷戰(zhàn)結束后最激烈的一場政治斗爭，讓俄羅斯的國際環(huán)境變得并不安全；國內的反動派在美國與西方支持下利用國內經(jīng)濟衰退和烏克蘭危機引起的民眾不滿煽動起反對普京的浪潮，導致國內政局不穩(wěn)定。俄羅斯國內外政治局勢不穩(wěn)定給中國企業(yè)對俄直接投資帶來很高的政治風險。盡管中俄之間全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關系不斷升級， 但從中國企業(yè)對俄直接投資歷史來看，中國企業(yè)對俄投資的政治阻力較大。中石油競拍斯拉夫石油公司在俄羅斯遭遇封殺到與蘇塔爾石油天然氣公司的談判擱淺等一系列事件表明，來自于東道國的政治沖突和阻力容易讓身處他鄉(xiāng)的企業(yè)蒙受巨額財產損失。

（二）經(jīng)濟風險

資源稟賦使俄羅斯坐享其成，國內資源配置嚴重倒向資源導向性行業(yè)，致使其他行業(yè)停滯不前，經(jīng)濟缺乏活力。俄羅斯的經(jīng)濟嚴重依賴能源，其財政收入主要來源于石油，但伴隨著國際油價下滑俄羅斯的經(jīng)濟規(guī)模縮水。美國與西方國家因烏克蘭問題對俄羅斯進行經(jīng)濟制裁，使得經(jīng)濟結構單一的俄羅斯更是雪上加霜[3]，也使一些與兩方都有合作的中國企業(yè)陷入兩難。隨著國際原油價格下跌，盧布大幅貶值，俄羅斯央行可能會進行資本管制，使中國企業(yè)在俄羅斯直接投資的金額嚴重縮水。雖然普京政府已經(jīng)意識到俄羅斯經(jīng)濟對油氣產業(yè)的嚴重依賴，著手推動產業(yè)多元化，積極改善投資環(huán)境，但世界經(jīng)濟不景氣，國內又面臨財政赤字，物價上漲，短期內俄羅斯很難改變目前的經(jīng)濟發(fā)展模式，這也增加了俄羅斯經(jīng)濟的不確定性。

（三）法律風險

俄羅斯的引資立法滯后，沒有形成完善的法律體系，而且不具持續(xù)性，執(zhí)法更是隨意。對俄投資面臨的法律風險主要表現(xiàn)在以下三個方面：第一，俄羅斯實行聯(lián)邦制，各聯(lián)邦主體都有制定法律的權利，導致有些地方政府的引資政策與其中央政府的政策相違背，增加了企業(yè)投資難度。第二，俄羅斯對外商投資的審批規(guī)定冗雜，程序繁瑣，且中央政府和地方政府各有分工，企業(yè)在辦理審批時費時費錢。第三，俄羅斯政府極其重視環(huán)境保護，建立了一套完整的環(huán)境保護體系。其中，對企業(yè)來說風險最大的主要是《環(huán)境保護法》第56條，規(guī)定對違反自然保護要求的活動將依照俄立法規(guī)定的程序予以限制或終止[4]。這條法律對東道國俄羅斯來說可以通過非正常使用該條款終止外國資本在俄的投資活動，環(huán)境保護成為俄羅斯政府控制外國資本的一項手段。

（四）社會文化風險

俄羅斯是橫跨歐亞大陸的國家，它結合東西方文化的特點，具有兩面性。就俄羅斯內部來說，根據(jù)國際腐敗監(jiān)督組織發(fā)布的2015年各國清廉指數(shù)排名中，俄羅斯排119名，腐敗問題貫穿于俄羅斯中央和地方政府，在短時期內無法徹底解決。為了解決腐敗問題，俄羅斯政府采取了一系列措施：2008年，俄羅斯頒布了首部《反腐敗法》；同時還提高公務員的工資水平；要求官員進行財產透明，禁止官員擁有海外賬戶。但由于這些反腐措施近幾年才頒布，具體的落實情況與效果還需時間來檢驗。除了腐敗問題外，在俄羅斯國內的“中國威脅論”也阻礙了中國企業(yè)的投資。俄羅斯的寡頭們不允許外資分割他們的既得利益，在國內大肆宣揚中國威脅論，使俄羅斯人民對中國企業(yè)和產品產生仇恨心理。而俄羅斯的經(jīng)濟命脈都控制在寡頭手中，嚴重影響了企業(yè)間的公平競爭。

三、中國企業(yè)規(guī)避對俄直接投資風險的對策

（一）建立健全境外投資法律體系

中國境外投資法律體系尚不健全，立法進程遠遠落后于投資實踐。中國企業(yè)對俄投資多為基礎設施建設和能源領域的投資，與其合作的往往是政府或國有企業(yè)，且合同期限較長。東道國政府既是既得利益的一方，又是規(guī)則制定的一方，這對中國企業(yè)來說十分不利。商務部和相關立法部門應從保護企業(yè)的角度出發(fā)，完善境外投資法律體系，為企業(yè)提供法律保障。

（二）推動雙邊合作及多邊合作戰(zhàn)略的落實

當前中俄關系處于歷史發(fā)展最好時期，全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關系不斷升級，為了有效規(guī)避對俄投資風險，政府還應從國家層面積極推動與俄羅斯的雙邊合作及多邊合作，加快自由貿易區(qū)的建設，建立全面深化的能源合作伙伴關系，簽訂互惠的投資貿易協(xié)定，從而為企業(yè)投資爭取最大程度的優(yōu)惠，也給企業(yè)提供制度保障。同時，以“一帶一路”建設為契機，推動中俄兩國在上海合作組織、金磚國家機制中進一步深化合作，同時開辟新的合作機制與領域，為企業(yè)投資俄羅斯開辟道路，提供政策和制度保證。

（三）建立平臺促進投資信息公開化

由于俄羅斯國內的政治和經(jīng)濟局勢不穩(wěn)定，因此準確掌握投資信息對企業(yè)來說十分重要。政府應設立信息平臺，為企業(yè)提供投資信息，幫助投資者做出正確的投資決策；組織企業(yè)到俄羅斯進行投資環(huán)境和投資機會考察。通過信息平臺幫助企業(yè)降低投資成本，為企業(yè)投資提供便利條件。

（四）構建融資風險防控機制

銀行要完善風險管理機制以應對對外投資風險，優(yōu)化風險管理辦法，建立國內外風險防控監(jiān)管部門。中國企業(yè)在對俄投資時大多需要從銀行貸款，而中國國家開發(fā)銀行是最主要的對外投資貸款金融機構。銀行對企業(yè)對外投資貸款時要建立行之有效的風險防控機制，對投資項目及投資環(huán)境進行考察，進行風險評估與把控，同時調查投資企業(yè)的風險承擔能力，根據(jù)評估結果給予貸款支持。當風險發(fā)生時，銀行要有應對措施，通過分散或轉移風險將損失降到最低。

（五）完善企業(yè)風險管理系統(tǒng)

首先，建立完善的風險預警系統(tǒng)，對投資項目可行性和俄羅斯投資環(huán)境進行風險預估，提高企業(yè)國際化經(jīng)營的抗風險能力；同時還應聘請精通俄羅斯文化法律政策的人才給企業(yè)進行投資指導，降低企業(yè)經(jīng)營風險。其次，企業(yè)在對俄投資時要牢牢把握生產技術、商標等生產要素的絕對控制權，這樣即使俄羅斯政府運用非正當手段對企業(yè)進行“國有化”，也會因為沒有掌握生產技術而無法從事生產經(jīng)營活動，從而降低企業(yè)被“國有化”的風險。第三，單個企業(yè)走出去一般規(guī)模較小，抵御風險的力量也弱。企業(yè)可以“聯(lián)盟”集體“走出去”，不僅可以增強投資主體的實力，提高抗風險能力，也有助于企業(yè)開拓市場，樹立良好的企業(yè)形象。

[參考文獻]

[1]和振偉.中國對俄投資額在下降 看好俄羅斯經(jīng)濟整體發(fā)展[DB/OL].http：//www.chinaru.info/zhongejingmao/lubuhuilv/40617.shtml.

[2]李靖.“一帶一路”背景下中國對俄投資促進戰(zhàn)略研究[J].國際貿易，2015（8）.

[3]趙傳君.普京將如何應對經(jīng)濟衰退挑戰(zhàn)[J].經(jīng)濟研究導刊，2015（6）.

[4]朱南平.中國對俄投資人必須重視環(huán)境保護問題[J].西伯利亞研究，2013（10）.

[5]鄭雪平.中國企業(yè)對俄直接投資的風險及其防范[J].西伯利亞研究，2010（10）.

（責任編輯：郭麗春）