資本凌駕政府之上

作為一個被心里有恨的草根、藍領階層抬進白宮的新一任美國總統，特朗普從“民粹”入手，拿華爾街當話題靶子，贏得不少選票入賬，可上位之后一組閣，要員卻基本上由各大跨國公司的董事長、CEO出任，坊間有人評曰：“這哪里是政府內閣，分明就是‘跨國公司聯席會議’啊。”那究竟是美國人民被資本集團涮了？還是美國人民早就心知肚明，或成最大贏家？

特朗普豪華組閣，福兮禍兮“夢之隊”

周振宇 陳文君

特朗普的這次組閣，白、富、男、鷹特色明顯。四大臺柱：國務卿、財政部長全是CEO，國防部長、司法部長全是尚武好勝的強硬派。

2017年對應中國農歷雞年，“雞司晨，犬守夜”，傳統是講各歸本位之意。而研判謀定是Family Office的頭腦戰略層的本業，投入的資源和優先級上要高于招募、執行、監督落地等手足工具層。全球唯一的超級大國，“意外”地選中了特朗普進駐白宮，其新內閣閣員的組成必將影響全球財富家族的整體利益分布。《Family Office》在創刊號之際特掇采海內外頂級FO策略大佬的思想匯聚成篇，只是他們大多低調要求“神隱”，故文內并未署他們的名字，只好在此集中表示感謝了。

1

海外同行普遍擔心新政府的平衡力

據惠裕智庫駐美首席代表Fred發回的報道：其中受訪的兩位經濟學家都認為，新一屆內閣或任何政府推出的經濟政策都會受到政治傾向的影響，即使相同的經濟概念，因為政治偏向的關系，也會帶來明顯不同的實際效果。從已經任命的內閣成員看，特別同經濟政策，監管機構密切相關的官員，大多來自企業。這充分體現特朗普“顛覆派”的政治理念，只是治國和管理企業之間，還是有特別顯著的差異。

雖然當選之后，特朗普特別強調團結，但要重新把分裂的美國團結起來并非易事。如果上任之后，無法做到團結，甚至進一步撕裂，很難想象特朗普的經濟政策會產生實際效果。

這兩位經濟學家對內閣成員中最為擔憂的主要集中在為經濟顧問委員會（Council of Economic Advisers）主席的庫德羅（Larty Kudlow）身上。雖然他是知名經濟專欄作家，財經頻道CNBC主持人，擅長把復雜的國際國內經濟狀況，用簡單的言語進行解釋，但他在2007年美國已經進入經濟衰退時仍對經濟狀況保持樂觀，甚至到2008年初還在否認經濟危機。這讓分析者們對于他的研判力有些擔憂。

紐約私人銀行及信托公司首席投資總監本杰明·佩斯（Benjamin Pace）對特朗普上任之后的經濟狀況更為樂觀。雖然減稅政策還會經歷至少幾個月痛苦的立法過程，但以目前共和黨在國會參眾兩院均占多數的情況看，問題只是最終的減稅幅度而已。美國最新企業及消費信心指數均創出十多年來新高，這意味著在2017Q1和Q2就會看到消費開支，以及企業資本投資將有顯著增長，光這兩項便能提升美國經濟狀況。

據此，可以推斷出國債/債券市場將繼續走弱。美國股市自2016年11月以來持續快速上揚，已出現超買信號，可能后市無法持續這種快速上揚勢頭，但在沒有其他利空消息出現之前，亦難以有大幅回落行情。

歐洲方面，英鎊的走弱，以及德國良好經濟數據，都預示兩地股市在2017年可望走高。但美國大選之后，對法國和德國的大選將帶來更大變數。歐元區的穩定將是決定今年行情的關鍵因素。

不過，中國的處境較為尷尬。中國央行需要立即展示能夠穩定人民幣匯率的能力，否則還將面臨更為嚴重的資金外流問題。當然，人民幣的走弱可以幫助改善中國的出口狀況，緩解經濟走弱的影響，進而帶動全球經濟走向復蘇。

一旦中國出口恢復增勢，加之OPEC的原油限產行動，將為以原油為首的大宗商品止跌，但在全球經濟狀況還未明朗之前，或難以見到大幅上揚行情。

相對國外同行的負面評價，國內FO界倒是淡定平和得多。惠裕全球智庫（FOTT）的顧問合伙人李智仁博士，對特朗普這個“超大只”黑天鵝新內閣的看法頗為中肯。

2

新內閣傳達的“人格特質”

雖然從特朗普不羈的發型到Twitter上語不驚人死不休的“作”，凡是自認有點兒小精英情結的人都對他能成為新一任美國總統表示了不小的震驚，但尊重選票結果的美國人也并沒有輸。

出身絕非草根卻團結了無數美國草根的“特總”的這次勝出，其實是一次美國國內經濟弱勢群體的集體表態，以及中產階層的犬儒態度在政治立場上的漠然而造成的悔之不迭。

但正是特朗普發出承諾以及實現抱負之所在——那便是找回強大的美國。

一直以來，華盛頓政府圈和華爾街金融圈，這兩個世界中心互相平行，各自指揮著地球小宇宙的運轉，相對平和，但金融危機突破了邊界。人們一邊傳統性地嘲弄華盛頓的政府大員們“智商”，好像不罵兩句總統，機靈就抖不下去：一邊又對被華爾街上那鬼精鬼精的金領們嘲弄了“錢商”相當窩火，賠了錢沒人管還沒處兒說理，玩金融的不務實業不是明星，憑什么年薪百萬計？身價以億計？這里面必定有鬼！走，咱們鬧去！

筆者在此無意頌揚“占領華爾街”，但希望融合這兩個世界的特朗普，不啻是抓住了本時代的癥結。“特總”人格中的狡黠也可見一斑，他在選戰中大罵華爾街無良博得喝彩，而在當選之后重用各種“大號”CEO——顯然他“大嘴巴”外表下隱藏了一顆精明強干的心，無賴又務實，擱中國古代這就是漢高祖劉邦式的梟雄一不可敬，但可畏。

“一家報紙指責我不任命那些身家平凡之人。為什么？因為我想要那些已發家成功的人！”從法新社援引特朗普的話看，“特總”這個人還是相當忠實于自己的真實情況的。

首先鑒于特朗普自己完全沒有從政經歷，副總統邁克-彭斯（Mike Pence）將發揮重要的“行政穩定器”作用，可以預見的是彭斯將是美國史上最忙碌且最有影響力的副總統一前4年是“特總”的學習期，后面4年的從政，得看他的學習能力。

傳統上講共和黨一向是親軍隊和富人階層的，在經濟領域對財政部長和商務部長的人選上就能體現這一點。有著17年高盛高管史的摩根士丹利董事長史蒂文·努欽（Steve Mnuchin）主持財政部，他同時也是特朗普競選委員會財務主管，主攻本次競選的籌款。而商務部長人選則是78歲高齡的億萬富翁威爾伯-羅斯（Wilbur Ross），羅斯身家29億美元，是位收購轉賣破產企業的風險投資家。大財團、大企業的利益代表在此彰顯無疑。

3

傳統石化能源的政權大會師

Personnel is policy.——人事任命即政策，這話放在本屆美國政府身上那是相當貼切，為啥？看一下國務卿、能源部部長和環境保護署長的奇妙搭配就知道了。

“特總”提名的國務卿是埃克森美孚的董事長、CEO，雷克斯·蒂勒森（RexTillerson），能源部長的提名是前總統候選人和前得克薩斯州州長佩里（Rick Perry），這兩位大咖的共識是都支持加美輸油管項目。而環境保護署長的提名是A和環保署（EPA）“唱反調”的俄克拉荷馬州總檢察長普魯伊特（Scott Pruitt），諷刺的是，他是個著名的氣候變化懷疑論者，而且公開表示不支持巴黎氣候變化條約……

這三位的組合，不知正在捧著本刊閱讀的霾中的你，作何感想。

而且這位國務卿的提名者，得州人蒂勒森，供職于全球最大的非國有石油公司埃克森美孚已40多年，做總裁至今也10年有佘。是除了基辛格以外，同普京相處時間最多的美國人。早在葉利欽當政時代，蒂勒森就和普京相識。在2013年，蒂勒森曾被普京授予外國人能在俄拿到的最高榮譽——友誼勛章（Order of Friendship）。而一年之后，俄羅斯因覬覦克里米亞遭到美國和歐盟的聯合制裁，蒂勒森則堅決反對，給予了普京強大的支撐。

好吧，這真是投桃報李式的友誼地久天長，而俄羅斯最重要的出口是“黑色黃金”，也是眾所周知一好朋友，一輩子！

而另一位得州人，被提名能源部長的佩里，曾經三次蟬聯得州州長，是得州在任時間最長的州長。與提名他的特朗普在“全球變暖”問題上口徑一致，在2012年與奧巴馬PK總統大位時，佩里就質疑氣候科學，認為氣候變暖的說法是科學家操縱了數據拿來蒙錢的，根本沒那宗事兒，完全是沖著巨額的研究資金，科學家良心大大地壞了！佩里還諷刺美國環保署為“埋葬工作機會的墳墓”，不知他萬一上任后該怎么面對另一位“萬一上位”的環保署署長普魯伊特。再怎么講，畢竟普魯伊特同學和他一個調調一這下尷尬了。

4

世界警察身份不能丟但要少花錢

“特總”在試圖讓美國國內經濟再“硬起來”的同時，也在用強硬外交態度來讓美國的民粹主義“雄起”。作為一個相當成功的商人，特朗普太清楚什么叫資源配置，這些年美國在國防和海外軍事上投入太多了，如果能把這一大塊拿回美國本土，從刺激內需的全面復活振興工業再配合美元貶值，美國經濟再次奔騰起來，很可能不是夢。

但是！美國作為小小地球唯一能容得下的超級大國，軍事的絕對優勢是絕對不允許動搖的。所以在用人上，“特總”對全世界發出了恫嚇，相當難看的齜牙咧嘴，嗯，難看。

被提名為總統國家安全顧問的是退役中將、前國防部情報局長弗萊因（Michael Flynn）。國土安全部長則是另一位海軍陸戰隊退役將軍、前美國國土安全部長凱利（John Kelly），國防部長人選是2013年才退役的海軍陸戰隊上將、以好戰著稱的“瘋狗”馬蒂斯（James Mattis）。在一屆內閣中同時上位最少3位退役不久的將軍，如此輕易地打破文人治軍的傳統，這在二戰后的美國是罕見的。

據與特朗普關系密切的身邊人稱，“他對將軍們‘深深著迷’，欣賞他們威風凜凜的姿態、有話直說的講話方式，以及跟他自己一樣帶有攻擊性的領導風格。”特朗普對將軍的迷戀源白成長經歷，他中學時期就讀軍校，授課教師都是身穿軍服、享有軍銜的軍官，隨便想像一下就知道那滿眼帥得—塌糊涂的制服能刺激多少的荷爾蒙奔騰，可惜“特總”未能從軍，但這并不妨礙他對麥克阿瑟和巴頓的崇拜，他曾稱贊外號“瘋狗”的準國防部長馬蒂斯是眼下美國最像巴頓將軍的人，是“將軍中的將軍”。

放下“特總”的個人癡迷不說，單就全球反恐這件事來講，美國人干得漂亮！Slogen的提煉就快趕上“鉆行恒久遠，一顆永流傳”了。拿一根纏了名叫“反恐”鐵絲的血淋淋的棒球棒指在全球每個國家每個人臉上（畫面想像力來自美劇《行尸走肉》，不是很推薦飯時看，影響食欲），就問你服不服。合理合法監控每一個人的行蹤、每一塊屏幕，互聯網上、現實生活中總有老大哥盯著你。你還甭不領情，咱這都是為你好！

總論上面，還得是老牌帝國主義國家大英帝國看得最明白，“軍事不過是政治的延伸，而政治則是經濟的利益表達”。

5

一切都是籌碼，凡事都可交易

我們先小結一下特朗普內閣的核心之中的核心們：有擅長“和解”的老牌政治家，有作風強硬的軍人，有巧舌如簧身段柔軟的商人，加上“就是要你看不懂”、畫風清奇的領軍人物“特總”。可以說清麗又不失傳統，有前突有制衡，既能光了膀子干也能衣冠楚楚坐下來談。我把他們叫做“夢之隊’真是不過分。

縱使特朗普內閣要員背景各異，但是他們有一個共同點，就是跟上屆奧巴馬政府的政策對著干！話說你們要是真的這么作踐奧巴馬的政治遺產美國人民真的答應么？磨刀霍霍的新國防三巨頭，國防部長馬蒂斯、CIA局長朋佩歐和白宮國家安全顧問弗萊因，都把伊朗列為美國的頭等安全威脅，可能讓被稱為奧巴馬任內“最耀眼外交成就”的伊朗核協議香消玉殞。不但如此，退休后的馬蒂斯，還把奧巴馬政府在打擊IS的力度問題上批得一文不值，稱“中東撤退政策”才讓極端主義有機可乘，呼吁美國必須在中東“硬起來”。“特總”的新提名人選多持新保守主義，對奧巴馬政府素有不滿，具有較強的意識形態和軍事介入觀念，所以美國新N政府極可能在外交和安全上對中東和亞太政策進行大調整。

而特朗普挑選的衛生及公共服務部部長，喬治亞州共和黨國會議員湯姆·普萊斯（Tom Price）則是奧巴馬醫保的堅決反對者。這份俗稱為“奧巴馬醫保”的平價醫保計劃就算不被清盤，也會被改得連親媽都不認得。“特總”在競選時就吵著要取消“奧巴馬醫保”，但在其當選后與“奧總”會面之后，又賣面子說“考慮考慮”，外界普遍認為“奧巴馬醫保”幸運的話會有部分保留下來。

這樣從外交到內政，“特總”的新內閣，已經全面在“口頭上”揉捏著奧巴馬呵護了8年的心肝寶貝兒們了，什么時候高興什么時候下手，這對政治對手不啻于當頭一棒，所有在美有既得利益與潛在利益的人們的胃口，也被狠狠地吊了起來。

但是特朗普一直以來示人的面貌還是一大商人，這留給了所有喜愛“交易”的人們一個美好的遐想空間。畢竟“特總”目前選擇的人都是與他相似的、明白他話語體系來執行他“交易至上、實用主義”信條的人。

已經有人很明白特朗普的邏輯了，“他相信管治國家有如管理企業，讓商界領袖擔任政府要職可平衡國家預算，提高機構效率。他以交易思維思考國際關系，只要對美國‘有利’，萬事皆可交易。而他對利益的定義，通常離不開財富。”

比如被問及關稅，候任商務部長羅斯也笑眼如絲，“每個人都在說關稅，好像關稅是最先要考慮的。但其實關稅是最后要考慮的事情，它是談判的一部分。”懂了吧？還是籌碼。

6

國內FO要如何應對新的世界政局？

李智仁博士溫馨提示，以“特總”一直表演的執拗來看，他在上臺初期，是一定會踐行一部分競選承諾的，極可能是一次全覆蓋，從外交到關稅，再到移民政策，所以請大家做好充分的心理準備，2017年上半年日子肯定不好過！

但下半年會有所緩和，畢竟美國權力分立，制衡力量從未消失，總是會浮現出來。就比如移民，美利堅的立國之本就是建立在世界涌入的移民上，雖然不全是人才，有泥沙俱下的討厭感，但智者總不會因噎廢食，不管“特總”是真不懂還是裝不懂，美國的國本不會讓任何人在大是大非的原則性問題上胡來的。

Family Office作為整個財富管理世界最頂級的存在，視野胸懷從來都是全球化的，而且我覺得老謀深算、謀定后動應該是行業美德，一個個性化定制程度不是極高，而根本就是宿命的行當，沒有一雙獨到洞悉世事的眼睛，怎么可能擺得平以后不知從哪兒國出來的禍從天降嘛。信息占有，即權力，透徹的分析力也是珍品，但還是要排在其后。

剛剛去領了便當的2016年，實在是不缺“黑天鵝”的陪伴，英國脫歐扎扎實實地嚇到了我們。但英國脫歐之后兩個月就和中國閃電拉勾勾，身手敏捷到實在是不像一個幾百年的老帝國。現在的中國經濟很現實地講，離發達、完備還差得很遠，但體量級已經妥妥的世界第二無疑，就算不像那些“地下室愛國者”15分鐘講打講殺的狂熱勁兒（隨著各大城市對出租地下室的嚴打，這一族已經名義上滅亡了，所說的15分鐘是指方便面的耐泡時間，過了15分鐘就全化了），但如此龐大的身軀，想裝看不見，還真是不容易。

而且中英握手，還真是有些不能算光榮的小便利。拿最重要的金融來說，亞洲能說得上的金融中心也就是東京、新加坡、香港和上海了。與親美的東京不同，香港從殖民地時期積攢下的細致架構自然而然采用的是英制，這才讓后起來的尤其是“滬港通”之后的上海也能搭上國際快船，畢竟倫敦從來就是世界金融最重要的內圈核心之一。人民幣的“入籃”（SDR特別提款權，Special Drawing Right籃子），讓人民幣向國際貨幣體系又近了一步，你向往世界，世界也在向往你。李智仁博士暗示，FO的新策略里，重新發現歐洲也許正當時。

另外，在中東這片并不狹小但總覺得擠的流著奶和蜜汁還有血的土地上，總有說不完的武力與智力，在中國人眼里這片土地從文明發源的那天起就是各路爭雄的英雄地、探險地，如今終于該黃皮膚的人來寫上一筆了。

這里有傳統的英、法、德、美、俄（前蘇聯）、猶太復國、穆斯林等種種勢力盤根錯節，而今日月輪換，美國走強，一枝獨秀，但畢竟隔海相望，軍力可達，但經濟終難施以直接的影響，畢竟海運成本還是太高了。

這時！大家注意了，我盡量冷靜地在表達上不諂媚地說，“一帶一路”橫空出世了！據媒體報道，累計到今天，從中國大陸開出的中歐列車已經有40多條線路，連通14個歐洲國家。2017年1月1日開通的第8條國際路線，可以從浙江義烏直抵英國倫敦，沿路經過哈薩克斯坦、俄羅斯、白俄羅斯、波蘭、德國、比利時以及法國，再穿越英倫海峽，抵達最終目的地倫敦，全程20000多公里歷時18天。據稱“速度比海運更快，費用是空運運費的20%”。

就用李智仁博士思想的不完整版來結束這篇汗漫無邊的長文好了。光是錢，只能叫家產得有廠有司才能叫一份家業，縱論歷史，單靠傳錢財不傳家業或無家業可傳的，還能延續下來的實在是沒有幾家（我反正不知道是哪幾家）：橫看今朝，沒格局少眼界的，茍營眼下，把信仰當算命視精神追求為洗腦的過度聰明人，實在是不太適合做Family Office的客戶，就算再有錢，也是枉然，當然替他管錢的人也許挺開心，但能不能傳下去傳多久，實在是不敢講。

所以家族傳承，事實上等同于“家業傳承”，而如何教育好傲慢的有錢人，讓他們懂得智力是有時效性、幸運是有邊界的，能讓你無法看到的后代能胸懷古今、眼顧寰宇、擁財不驕、為富有仁，不正應該從你這一代認清“財富從來都不是一個人的事，不論誰都只是財富的管理者而已”的事實，從有能力聚合、用好更多智慧的外腦做起么？這就是FO的本質啊。

特朗普內閣人物志

副總統邁克·彭斯

由于“特總”沒有從政經驗，彭靳將成為美國史上最有權勢的副總統

財政部部長史蒂文·努欽

17年高盛高管史；曾擔任特朗普競選委員會財務主管，主攻競選籌款

司法部部長塞辛斯

阿拉巴馬州聯邦參議員移民立場強硬

白宮幕僚長普利巴斯

44歲的普利巴斯是共和黨黨全國委員會主席，威斯康星州人

商務部部長威爾伯·羅斯

現年78歲的羅斯是私募股權投資公司W.L.RoSsCo.董事長兼首席戰略師

國務卿雷克斯·蒂勒森

埃克森美孚的董事長稻俄羅斯政府關系良好

國防部部長詹姆斯·馬蒂斯

2013年才退役的海軍陸戰隊上將、以好戰著稱的“瘋狗”馬蒂斯

國土安全部部長約翰·凱利

退役的四星將軍；這—職位由小布什于2002年設立，首次迎來軍人擔任部長

內政部部長瑞安·津凱

前海豹突擊隊指揮官蒙大拿州共和黨籍眾議員

能源部部長里克·佩里

得州人佩墾，是得州歷史上任期最長的州長，現為能源傳輸公司（Energy Transfer PartnerS LP）董事會董事

勞工部部長安德魯·普德澤爾

快餐連鎖業主；普德澤爾被許多人認為對員工福利權益保障漠不關心

衛生及公共服務部部長湯姆·普萊斯

近20年的整形外科醫生，在佐治亞州參議院任職四屆環境保護署長

貿易代表處代表羅伯特·萊特希澤

69歲的羅伯特·萊特希澤是極端的保護主義者，一直主張提高關稅

國家環境保護局局長斯科特·普魯伊特

俄克拉荷馬州總檢察長一直和環保署（EPA）“唱反調”

行政管理和預算局局長麥克·馬爾瓦尼

一位忠實的比特幣愛好者資深的匡派，反赤字主義者

交通部部長趙小蘭

祖籍中國上海，美國歷史上第一位進入內閣的華裔女性

住房部部長本·卡森斯

美國著名前神經釙科醫生，是知名的政治保守派；2016年共和黨總統候選人

教育部部長貝齊·德沃斯

似身家12.5億美元；丈夫迪克·德沃斯是美國安利公司繼承人

常駐聯合國代表妮基·黑利

南卡羅萊納州州長，是美國最年輕的州長，現在是她的第二個任期

中小企業部長琳達·麥克馬洪

“特總”的密友和前生意合作伙伴、職業摔跤經營者：曾公開嘲諷過中小業者